Federal Reserve သည် လာမည့်လများအတွင်း အတိုးနှုန်းတက်သည့်စက်ဝန်းအတွက် ပြင်ဆင်နေသောကြောင့် 60/40 အစုစုသည် 'အန္တရာယ်ရှိပါသည်'

Federal Reserve သည် 60-40 ခုနှစ်ကတည်းက ၎င်း၏ပထမဆုံးအတိုးနှုန်းတက်ခြင်းကမ်ပိန်းအတွက် ပြင်ဆင်နေသောကြောင့် 2015% စတော့ရှယ်ယာများနှင့် 2018% ငွေချေးစာချုပ်များ၏ ရိုးရာအစုစု ရောနှောမှုသည် အလယ်အလတ်-စွန့်စားခံနိုင်ရည်ရှိမှုဆိုင်ရာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် အလုံခြုံဆုံးခွဲဝေမှုအဖြစ် "အန္တရာယ်ရှိပါသည်"၊ JPMorgan Chase & Co. မှ လေ့လာသူများ၏ ပြောကြားချက်အရ သိရသည်။

Dow Jones စျေးကွက်ဒေတာကိုအခြေခံ၍ လာမည့်လများအတွင်း အတိုးနှုန်းတက်မည့်အလားအလာကြောင့် ဘဏ္ဍာတိုက်များသည် လွန်ခဲ့သည့်ဆယ်စုနှစ်သုံးခု သို့မဟုတ် လေးခုအတွင်း အဆိုးရွားဆုံးနှစ်သစ်တစ်ခုသို့ စတင်ရောက်ရှိနေပြီဖြစ်သည်။ ငွေချေးစာချုပ်များတွင် အပြင်းအထန်ရောင်းချမှုသည် အထွက်နှုန်းကို ယခုသီတင်းပတ်တွင် နှစ်နှစ်ဆက်တိုက် အမြင့်ဆုံးသို့ တွန်းပို့ခဲ့ပြီး စတော့ရှယ်ယာများအပေါ် အကျည်းတန်စေပါသည်။ နည်းပညာပြင်းထန်သော Nasdaq Composite COMP သည် 2022% ခန့်ကျဆင်းသွားသဖြင့် အဓိကစတော့အညွှန်းကိန်းသုံးခုစလုံးသည် 7 ခုနှစ်အတွက် ကျဆင်းသွားပါသည်။

2022 ခုနှစ် ပိုင်ဆိုင်မှု လူတန်းစား နှစ်ခုစလုံး၏ ကျယ်ပြန့်သော အခြေခံ ရောင်းအားသည် S&P 3.2 Index တွင် 60% ဖြင့် ဖွဲ့စည်းထားသော အစုရှယ်ယာများတွင် အင်္ဂါနေ့ကဲ့သို့ တစ်နှစ်မှ ယနေ့အထိ ဆုံးရှုံးမှု 500% ကို ဖြစ်ပေါ်စေခဲ့သည်။
SPX,
-0.51%
နှင့် Treasuries အပါအဝင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအဆင့် ငွေချေးစာချုပ်များတွင် 40%။ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများသည် ရှယ်ယာရောင်းချမှုအတွင်း ဘေးကင်းလုံခြုံသောနေရာများသို့ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများစုပြုံရောက်ရှိလာသောကြောင့် စတော့ဈေးကွက်ကျဆင်းမှုကို အကာအကွယ်အဖြစ် အကာအကွယ်တစ်ခုအနေဖြင့် လုပ်ဆောင်သည့်အခါ ၎င်းသည် အတိတ်၏ပြောင်းလဲမှုတစ်ခုဖြစ်သည်။ Vanguard Group Inc ၏ အဆိုအရ 60/40 ရောနှောမှုသည် 8.2 မှ 1926 ခုနှစ်အထိ နှစ်စဉ်ပျမ်းမျှ 2020% ပြန်လာခဲ့ပါသည်။

"စျေးကွက်၏အကြီးမားဆုံးသောစိုးရိမ်မှုများသည်ယခုအချိန်တွင် Fed နှင့်အတိုးနှုန်းမြင့်တက်ခြင်း၏ဂယက်ရိုက်ခတ်မှုများကိုလှည့်ပတ်နေပုံရသည်" ဟု JPMorgan မဟာဗျူဟာပညာရှင် Thomas Salopek နှင့်အခြားသူများကဗုဒ္ဓဟူးနေ့ထုတ်ပြန်သောမှတ်စုတွင်ရေးသားခဲ့သည်။ ၎င်းတို့၏အမြင်တွင်၊ "အတိုးနှုန်းစျေးကွက်များတွင်ဖြစ်ပေါ်ရန်လိုအပ်သောသိသိသာသာနောက်လိုက်များ" ရှိပါသေးသည်။ ထို့အပြင်၊ Fed ၏အတိုးနှုန်းစက်ဝန်းသည် နောက်ဆုံးတွင် “နောက်ထပ်တိုးရန်နေရာရှိသည်” ဟူသော စျေးကွက်၏မျှော်လင့်ချက်ဖြစ်သည်။

Futures စျေးကွက်များသည် မတ်လတွင် 92-မှတ်တိုင်တက်ရန် အခွင့်အလမ်း 25% နီးပါးတွင် လက်ရှိစျေးနှုန်းသတ်မှတ်ထားသော်လည်း အဆိုပါတက်ခြင်းသည် 5.4-bass-point ရွေ့လျားမှုဖြစ်လာနိုင်သည့် ဖြစ်နိုင်ခြေကို ထင်ဟပ်နေပါသည်။ CME FedWatch Tool ကိုအခြေခံ၍ လက်ရှိအဆင့် သုညမှ 50% အထိ ပစ်မှတ်ကို 0.5% မှ 0.75% သို့ နှုန်းထား။ နှစ်ကုန်တွင် Fed ၏မူဝါဒ-နှုန်းထားပစ်မှတ်သည် 0.25% မှ 1.75% အထိ သို့မဟုတ် 2% မှ 2% အထိ မြင့်မားလာနိုင်သည့် အန္တရာယ်ကို ကုန်သည်များက မြင်ကြသည်။

အမေရိကန်အတိုးနှုန်းအတွက် တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းမျှော်လင့်ချက်များကို ထင်ဟပ်စေသည့် Treasury yields သည် လက်ရှိအဆင့်မှ ဆက်လက်မြင့်တက်နေရန် လိုအပ်နိုင်ဖွယ်ရှိသောကြောင့်—ထိုအရာသည် များစွာသောအကျိုးသက်ရောက်မှုများရှိနိုင်သောကြောင့်ဖြစ်သည်။ ပေါင်နှံခြင်းမှ မော်တော်ကားနှင့် ကျောင်းသားချေးငွေအထိ အရာအားလုံးအတွက် ချေးငွေကုန်ကျစရိတ်ထက် ပိုများသောအထွက်နှုန်းများသည် နည်းပညာနှင့် အခြားတိုးတက်မှုစတော့များအတွက် အရောင်းအ၀ယ်ဖိအားကို ဖြစ်စေသည်။

Renaissance Macro Research ၏တည်ထောင်သူ Jeff deGraaf က လာမည့်ခြောက်လအတွင်း S&P 500 SPX အတွက် "အဆင့်မြင့်လေ၊ နှုန်းထားများ ပိုမိုမြန်ဆန်လေလေ" ဟု ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင် ရေးသားဖော်ပြထားသည်။

ဖတ်ရှုရန်- ဤနေရာတွင် တစ်ဟုန်ထိုး ငွေချေးစာချုပ် အထွက်နှုန်းများသည် စတော့ရှယ်ယာဈေးကွက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို ပို့ဆောင်ပေးသည့် သတိပေးအချက်ဖြစ်သည်။

ဝင်ငွေပုံသေရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် မကြာသေးမီက သမိုင်းတွင် “စိန်ခေါ်မှုအရှိဆုံး” နောက်ခံအခင်းအကျင်းများနှင့် ရင်ဆိုင်နေရသည်ဟု Salopek နှင့် အခြားသော JPMorgan ဗျူဟာမှူးများက ရေးသားခဲ့သည်။ တစ်ချိန်တည်းတွင်၊ "အစုရှယ်ယာများသည် မူဝါဒပုံမှန်ဖြစ်ခြင်းကို ခံနိုင်ရည်ရှိသင့်သည်" "ကဏ္ဍများပေါ်သက်ရောက်မှုသည် တစ်ပြေးညီမဟုတ်" သော်လည်း၊

"တန်ဖိုး/သံသရာနှင့် ကြီးထွားမှု/ကြာမြင့်ချိန်အမည်များ" အတွက် ၎င်းတို့၏ နှစ်ရှည်လများ ဦးစားပေးမှုကို ထိန်းသိမ်းထားကြောင်း ၎င်းတို့က ပြောကြားခဲ့သည်။

Salopek နှင့်သူ၏အဖွဲ့သည် 60/40 အစုစုကိုရင်ဆိုင်ရမည့်အန္တရာယ်နှင့် ပတ်သက်၍ ၎င်းတို့၏အမြင်တွင်တစ်ယောက်တည်းမဟုတ်ပါ၊ ၎င်း၏သေဆုံးမှုအတွက်ဆယ်စုနှစ်နီးပါးတောင်းဆိုမှုများအတိအကျမပြသေးလျှင်ပင်။ ကမ္ဘာ့အကြီးဆုံး ပိုင်ဆိုင်မှုမန်နေဂျာ BlackRock Inc. က ၎င်း၏ ၀က်ဘ်ဆိုဒ်တွင် ပို့စ်တစ်ခု၌ "အလှည့်ကျ 60/40 အစုစုကို ကွဲပြားခြင်းနှင့် ပြန်လာခြင်း၏ အခြားရင်းမြစ်များနှင့် ပြန်လည်ချိန်ညှိရန် အချိန်တန်ပြီ" ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။

"60/40 အစုစု၏ နိဂုံးချုပ်ရန် တောင်းဆိုမှုများသည် နှစ်ပေါင်းများစွာ မှန်ကန်ခဲ့သည်" ဟု ပိုင်ဆိုင်မှုဒေါ်လာ ၁.၃ ဘီလီယံကို ကြီးကြပ်သည့် New York အခြေစိုက် Toews Asset Management ၏ အမှုဆောင်အရာရှိချုပ် Phillip Toews က ပြောကြားခဲ့သည်။ " Fed မှ လွယ်ကူသော ငွေကြေးများ ရရှိနိုင်ခြင်းကြောင့် ကွယ်လွန်ခြင်းမှာ နှောင့်နှေးနေပါသည်။"

"Fed သည် ငွေချေးစာချုပ်များနှင့် စတော့ဈေးကွက်များကို တွန်းအားပေးခဲ့ပြီး ယခုအခါ ၎င်းသည် မလုပ်နိုင်သည့် အနေအထားတွင် ရှိနေနိုင်သည်" ဟု Toews မှ ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင် ဖုန်းဖြင့် ပြောကြားခဲ့သည်။ Fed သည် ကျဆင်းနေသောစတော့ရှယ်ယာဈေးကွက်တွင် ဝင်ရောက်စွက်ဖက်ရန်ဆန္ဒရှိနေသည့် Fed ၏စျေးကွက်မျှော်လင့်ချက်ကိုဖော်ပြရန်အသုံးပြုသည့်အသုံးအနှုန်းဖြစ်သည့် “ငွေကုန်သွားပြီ — အနည်းဆုံးငွေကြေးဆိုင်ရာပိုင်ဆိုင်မှုများနှင့်သက်ဆိုင်သည်”။ 

Trump အုပ်ချုပ်မှုအောက်တွင်အမေရိကန်နှင့်တရုတ်အကြားကုန်သွယ်ရေးတင်းမာမှုများကြောင့်ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာတိုးတက်မှုနှေးကွေးမှုအတွက်စိုးရိမ်မှုများဖြစ်ပေါ်စေပြီးနောက် 60/40 ရောနှောသေဆုံးမှုအတွက်တောင်းဆိုမှုများသည်သြဂုတ်လ 2019 ခုနှစ်ဝန်းကျင်တွင်ပြန်လည်ထွက်ပေါ်လာခဲ့သည်။

2020 နှစ်ကြာဘဏ္ဍာရေးအထွက်နှုန်းသည် သုညအထက်တွင် တည်ရှိနေသောကြောင့် 10 နှစ်လယ်တွင် ဖော်မြူလာကို မေးခွန်းထုတ်ခဲ့ပြီး ထိုနေရာတွင် ဆက်ရှိနေနိုင်ပုံရသည်။ ထိုအချိန်တွင်၊ JPMorgan မှ Jan Loeys သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ 40% စတော့ရှယ်ယာများ၊ 20% ငွေချေးစာချုပ်များနှင့် 40% နှစ်ခုလုံး၏ဝိသေသလက္ခဏာများရှိသော securities များတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံရန် အကြံပြုခဲ့သည်။ ၎င်းတို့တွင် အပေါင်ခံထားသော ချေးငွေတာဝန်များ၊ စီးပွားဖြစ် ပေါင်နှံထားသော အာမခံများ၊ အိမ်ခြံမြေ ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှု ယုံကြည်မှုများ သို့မဟုတ် အသုံးဝင်သော စတော့များ ပါဝင်သည်။

2020 ၏စိုးရိမ်မှုများသည် စတော့အရောင်းအ၀ယ်တွင် cushion low yields မည်မျှပေးနိုင်သည်ကို အဓိကအာရုံစိုက်ထားသော်လည်း ""လက်ရှိစိုးရိမ်မှုများသည် အခြားဦးတည်ချက်တွင်ကြည့်သည်- စီးပွားရေးအခြေအနေများနှင့်နှိုင်းယှဉ်ပါက နိမ့်ကျနေသေးသော နှုန်းထားများနှင့် Fed တောင်တက်စက်ဝန်းတစ်ခုစတင်တော့မည်ဖြစ်သည်။ ဝက်ဝံများ ပြန့်ကျဲနေသော အထွက်နှုန်းများ တက်လာခြင်းကြောင့် ငွေချေးစာချုပ်များသည် အနုတ်လက္ခဏာဆောင်သော ရလဒ်များ ထွက်လာနိုင်ဖွယ်ရှိသည်” ဟု Salopek မှ MarketWatch သို့ အီးမေးလ်တစ်စောင်၌ ရေးသားခဲ့သည်။ "ဒါကြောင့် 2.25 မှာ 10 နှစ် Treasury အထွက်နှုန်းအတွက် 2022% ရည်မှန်းထားတဲ့ ကျွန်တော်တို့ရဲ့ ပိုင်ဆိုင်မှုခွဲဝေမှုမှာ အလေးချိန်မပြည့်တဲ့ကြာချိန်ကို ကြည့်ရမှာပါ။"

Salopek က သူနှင့် အခြားသော JPMorgan ဗျူဟာမှူးများသည် 60/40 ကွယ်လွန်ခြင်းအတွက် မတောင်းဆိုကြသော်လည်း "အချို့သောစျေးကွက်အခြေအနေများတွင် ချို့ယွင်းချက်များရှိသည်ကို ကျွန်ုပ်တို့အသိအမှတ်ပြုသည်" နှင့် "ပိုင်ဆိုင်မှုအတန်းအစားများထဲမှ တစ်ခုသည် စွမ်းဆောင်ရည်နိမ့်ကျမည့်အချိန်များရှိပါသည်။"

ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင်၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် 10 နှစ်အထွက်နှုန်းကို Treasuries သို့ပြန်ပို့ခြင်းဖြင့်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအနေဖြင့်ငွေချေးစာချုပ်များအရောင်းအ ၀ ယ်ယူခဲ့သည်။
TMUBMUSD10Y၊
1.834%
1.83% အထိ။ Dow စက်မှုလုပ်ငန်းများနှင့်အတူစတော့ရှယ်ယာများသည်နေ့တွင်ကျဆင်းခဲ့သည်။
DJIA၊
-0.61%
0.3% နှင့် S&P 500 နှင့် Nasdaq Composite တို့သည် 0.1% အသီးသီး ကျဆင်းခဲ့သည်။