Fed သည် မျက်နှာသစ်များစွာကို မြင်တွေ့ရတော့မည်ဖြစ်သည်။ ဘဏ်တွေ၊ စီးပွားရေးနဲ့ စျေးကွက်တွေအတွက် ဘာကိုဆိုလိုတာလဲ။

လအနည်းငယ်ကြာမည့်အချိန်ကာလတွင် Federal Reserve သည် များစွာကွာခြားသွားလိမ့်မည်- အုပ်ချုပ်ရေးမှူးအသစ် သုံးဦး၊ ဒုဥက္ကဌအသစ်၊ ဘဏ်လုပ်ငန်းအကြီးအကဲအသစ်နှင့် ဒေသဆိုင်ရာသမ္မတအသစ်နှစ်ဦး ဖြစ်နိုင်သည်။

သို့သော် အဖွဲ့အစည်း၏ အထက်ပိုင်း အစိတ်အပိုင်းများသည် အနည်းငယ် ပြောင်းလဲသော်လည်း၊ တစ်ခုလုံးသည် များစွာ တူညီနေနိုင်သည်။

အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော် Fed-watchers များသည် Sarah Bloom Raskin၊ Lisa Cook နှင့် Philip Jefferson တို့ကို အုပ်ချုပ်ရေးမှူးများဘုတ်အဖွဲ့တွင် အဖွဲ့ဝင်အသစ်အဖြစ် အတည်ပြုထားသော်လည်း အတွေးအခေါ်ပိုင်းအရ အနည်းငယ် အပြောင်းအလဲရှိနိုင်သည်ဟု Fed-စောင့်ကြည့်သူများက ယူဆသောကြောင့်ဖြစ်သည်။ အိမ်ဖြူတော်သတင်းရင်းမြစ်များက သမ္မတဂျိုးဘိုင်ဒင်သည် လာမည့်ရက်များအတွင်း အဆိုပါသုံးဦးကို အမည်စာရင်းတင်သွင်းမည်ဖြစ်သည်။

သုံးမျိုးထဲမှ Raskin သည် အကြီးမားဆုံး ပြောင်းလဲမှု အေးဂျင့်ဟု ယူဆပါသည်။ သူမသည် ဘဏ်ကြီးကြပ်မှုဒုဥက္ကဌအဖြစ် ၎င်း၏ရှေ့ပြေးအခန်းကဏ္ဍတွင် ပိုမိုလေးလံသောရာထူးကို ရယူရန် မျှော်လင့်ထားကြောင်း၊ ၎င်းသည် ပေါ့ပါးစွာကိုင်တွယ်ခဲ့သော Randal Quarles မှ ဒီဇင်ဘာလအထိ ချုပ်ကိုင်ထားသည့်ရာထူးဖြစ်သည်။

သို့သော် Raskin သည် ဘဏ္ဍာရေးစနစ်တွင် ဝေါဟာရအသုံးအနှုန်းကို မြှင့်တင်နိုင်သော်လည်း၊ ၎င်းသည် အမှန်တကယ် ပေါ်လစီအရ မည်မျှပြန်ဆိုမည်ဆိုသည်နှင့်ပတ်သက်၍ မေးခွန်းများရှိပါသည်။

“သူမက အရင်က စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးမှူးပါ။ ဒီအချက်တွေကို သူမသိ။ ဒါက သူမ အံကြိတ်ရမယ့် ကိစ္စမဟုတ်ပါဘူး” ဟု Whalen Global Advisors ၏ တည်ထောင်သူနှင့် ဗဟိုဘဏ် သုတေသီဟောင်း Christopher Whalen က ပြောကြားခဲ့သည်။ “ဒီစကားဟာ နည်းနည်းပိုလွန်ကဲနေတာကြောင့် ဘဏ်လုပ်ငန်းရှင်တွေ အံ့သြသွားလိမ့်မယ်။ ဒါပေမယ့် ပစ္စည်းဥစ္စာ? ဒီကောင်တွေကို ဘာလုပ်ပေးရမလဲ။ သူတို့က စွန့်စားရတာ မဟုတ်ဘူး”

အမှန်တကယ်ပင်၊ အရည်အသွေးမြင့်သော US ဘဏ်များသည် စွန့်စားရနိုင်သော ပိုင်ဆိုင်မှုများနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက ၂၀၀၉ ခုနှစ်အကုန်တွင် ၁၁.၄% မှ ၂၀၁၁ ခုနှစ် တတိယသုံးလပတ်တွင် ၁၅.၇% မှ 2008 ခုနှစ်ဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်းမှစပြီး စဉ်ဆက်မပြတ် မြင့်မားတိုးတက်လာခဲ့ကြောင်း Fed ၏အဆိုအရ၊ ဒေတာ။

သို့သော်လည်း ဘဏ်လုပ်ငန်းသည် Raskin ကို ကြီးကြပ်ရေးကဏ္ဍအတွက် မျက်နှာသာပေးသည်ဟု ယူဆရသော Massachusetts အထက်လွှတ်တော်အမတ် Elizabeth Warren ဦးဆောင်သော ကွန်ဂရက်လွှတ်တော် ဒီမိုကရက်များ၏ စိတ်ကြိုက်ပစ်မှတ်အဖြစ် ကျန်ရှိနေဆဲဖြစ်သည်။

သို့သော်လည်း ဆန်ခါတင်၏ အကြီးမားဆုံး သက်ရောက်မှုမှာ ဗဟိုဘဏ်သည် မကြာသေးမီက ၎င်း၏ခြေချောင်းများကို နစ်သွားသည့် နောက်ဆက်တွဲနေရာအချို့တွင် ဘဏ်များကို ခေါ်ယူရန် တွန်းအားပေးခြင်းကဲ့သို့သော ရာသီဥတုနှင့် ဆက်နွှယ်သည့် ဖြစ်ရပ်များ၏ ဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာ အကျိုးသက်ရောက်မှုများကို စီစဉ်ရန် တွန်းအားပေးခြင်းကဲ့သို့ ဖြစ်လာနိုင်သည်။

"သူမ၏အတည်ပြုချက်တွင်အငြင်းပွားမှု၏အဓိကအချက်မှာအစိမ်းရောင်အကူးအပြောင်းကိုအားပေးသည့်အနေဖြင့် Fed ငွေကြေးနှင့်စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းမူဝါဒနှစ်ခုလုံးကိုအကောင်အထည်ဖော်ရန်ထောက်ခံကြောင်းဖော်ပြခဲ့သည့်ယခင်ကသူမသည်ရာသီဥတုမူဝါဒနှင့်စိမ်းလန်းသောအသွင်ကူးပြောင်းမှုကိုအားပေးသည်" ဟုကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာမူဝါဒနှင့်ဗဟိုဘဏ်အကြီးအကဲ Krishna Guha Evercore ISI အတွက် ဗျူဟာ။

Guha မှ Raskin သည် Quarles ထက် “စည်းမျဥ်းစည်းကမ်းအရ ပိုမိုခိုင်မာသောစည်းမျဥ်းကို လက်ခံကျင့်သုံးသည်” ဟုမြင်သော်လည်း၊ သူသည် Treasury market တွင် ပြုပြင်ပြောင်းလဲမှုကဲ့သို့သော ကိစ္စရပ်များအတွက် “လက်တွေ့ကျသော” ဖြစ်နေသည်ဟု သူမြင်သည်။ SLR သည် ဘဏ်များ၏ ပိုင်ဆိုင်မှုများအတွက် အလေးချိန်ကို ညွှန်ပြပြီး Treasurys နှင့် အခြားသော စွန့်စားရနိုင်သော ပိုင်ဆိုင်မှုများကဲ့သို့ အရာများကြားတွင် ပိုင်းခြားရန် အပြောင်းအလဲများ ပြုလုပ်ရန် လုပ်ငန်းခေါင်းဆောင်များက တောင်းဆိုခဲ့သည်။

ငွေကြေးစနစ်သည် ကပ်ရောဂါခေတ်တွင် ပုံမှန်မဟုတ်သောလမ်းကြောင်းများကို ဆက်လက်မြင်တွေ့နေရဆဲဖြစ်သည့်အတွက် Fed ၏ နေ့ချင်းညချင်း ပြောင်းပြန်ပြန်ပိုသဘောတူညီချက်များမှ ငွေဖြစ်လွယ်မှုဝယ်လိုအား သိသိသာသာမြင့်မားလာကာ ဘဏ်များသည် အရည်အသွေးမြင့်ပိုင်ဆိုင်မှုများကို ငွေသားဖြင့်လဲလှယ်နိုင်သည့်နေရာဖြစ်သည်။ စစ်ဆင်ရေးများသည် ဒေါ်လာ ၂ ထရီလီယံနီးပါးဖြင့် နှစ်သစ်ကူးအကြိုတွင် 2021 ခုနှစ်တွင် တစ်ရက်တည်းစံချိန်တင်ခဲ့ပြီး ကြာသပတေးနေ့၏လုပ်ဆောင်ချက်သည် အရောင်းအဝယ်တွင် $2 ထရီလီယံကျော်ရှိခဲ့သည်။

ငွေကြေးမူဝါဒဆိုင်ရာ မေးခွန်းများကို ပိုမိုကျယ်ပြန့်စေသကဲ့သို့ အဆိုပါပြဿနာများသည် Raskin ထံမှ အာရုံစိုက်မှုကို တောင်းဆိုမည်ဖြစ်သည်။

Cook နှင့် Jefferson တို့သည် အတိုးနှုန်းနှင့် အခြားထိုကဲ့သို့သောကိစ္စရပ်များအပေါ် လျော့ရဲသောမူဝါဒကို နှစ်သက်သဘောကျကြပြီး ဘုတ်အဖွဲ့ထံသို့ ဒေါသအမြင်များ သယ်ဆောင်လာရန် မျှော်လင့်ပါသည်။ အတည်ပြုပါက၊ Fed သည် ပိုမိုတင်းမာသောချဉ်းကပ်မှုဆီသို့ တွန်းအားပေးနေချိန်၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ထိန်းချုပ်ရန် ကြိုးပမ်းမှုတွင် အတိုးနှုန်းတက်ခြင်းနှင့် အခြားတင်းကျပ်သည့်လှုပ်ရှားမှုများကို တွန်းအားပေးနေသည့်အချိန်၌ ၎င်းတို့သည် ဘုတ်အဖွဲ့ထံသို့ ရောက်ရှိလာမည်ဖြစ်သည်။

"ဆိုက်ရောက်စမှာ သဘောထားတင်းမာတဲ့ dovish အစုအဖွဲ့ကို ဖွဲ့စည်းပြီး Fed ပေါ်လစီမှာ လက်ရှိလုပ်ဆောင်နေတဲ့ အပြောင်းအလဲကို ဆန့်ကျင်တဲ့အနေနဲ့ သူတို့ကို ရှုမြင်တာက အမှားအယွင်းတစ်ခုလို့ ထင်ပါတယ်" ဟု Guha က ရေးသားခဲ့သည်။ "အစား၊ သူတို့ - [အုပ်ချုပ်ရေးမှူး Lael] Brainard နှင့် အခြားသော ချိုးငှက် [Mary] Daly နှင့် [Charles] Evans တို့ကဲ့သို့ - ၎င်းတို့သည် မူဝါဒကို နှစ်ပိုင်းခွဲဂိမ်းတစ်ခုအဖြစ် ရှုမြင်ကြပြီး ၎င်းသည် အဘယ်အဓိပ္ပာယ်နှင့် မည်သို့ကစားနိုင်ကြောင်း ရှင်းပြပါမည်။"

Daly သည် ဆန်ဖရန်စစ္စကို ဗဟိုဘဏ်၏ ဥက္ကဋ္ဌဖြစ်ပြီး Evans သည် ဗဟိုဘဏ်၏ ချီကာဂိုလုပ်ငန်းကို တာဝန်ယူဆောင်ရွက်နေချိန်ဖြစ်သည်။

မကြာသေးမီရက်များအတွင်း အခြားမူဝါဒချမှတ်သူများကြားတွင် ၎င်းတို့သည် နှုန်းထားများမြှင့်တင်ရန် လိုအပ်ကြောင်း ပြောဆိုခဲ့ကြသည်။ ထို့ကြောင့် မူဝါဒ တင်းကျပ်မှုတွင် တာဝန်ရှိသူများက ဘရိတ်ကို ချိုးနှိမ်လိုသည့်တိုင် အရာရှိ ၃ ဦးက နှစ် ၄၀ နီးပါးအတွင်း ၎င်းတို့၏ အမြင့်ဆုံးနှုန်းဖြင့် ကုန်ဈေးနှုန်း မြင့်တက်မှုကို တားဆီးလိုသော ဆန္ဒဖြင့် တိမ်မြုပ်သွားဖွယ်ရှိသည်။ Fed သည် မတ်လတွင် ၎င်း၏ လစဉ်ပိုင်ဆိုင်မှုဝယ်ယူမှုများကို ရပ်တန့်ရန် မျှော်လင့်ထားသည်။

ဘုတ်အဖွဲ့သည် ပြတ်ပြတ်သားသား ပြတ်သားပုံမပေါ်ဘဲ Fed က ပိုင်ဆိုင်ထားသည့် ဒေါ်လာ ၈.၈ ထရီလီယံကျော် ပိုင်ဆိုင်မှုအချို့ကို လျှော့ချရန် လုပ်ဆောင်နေသည်။ အတိုးနှုန်းတက်ပြီးနောက် မကြာမီတွင် လက်ကျန်ရှင်းတမ်းလျှော့ချရေး စတင်နိုင်သည်ဟု ဒီဇင်ဘာအစည်းအဝေးမှ အရာရှိအချို့က ပြောကြားခဲ့သော်လည်း အချို့သောသူများသည် မကြာသေးမီရက်များအတွင်း လုပ်ငန်းစဉ်နှင့်ပတ်သက်၍ မသေချာမရေရာမှုများကို ဖော်ပြခဲ့ကြသည်။

“လူတွေက Fed ကို ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနဲ့ ပတ်သက်ပြီး တစ်ခုခုလုပ်စေချင်တယ်။ ဒါပေမယ့် နွေဦးရာသီလောက်မှာ တိုးတက်မှုနှုန်းနှေးကွေးလာတာနဲ့အမျှ လူတွေက ပိုမြင့်တဲ့ ချေးယူစရိတ်တွေကို ပေးချေဖို့ နည်းလမ်းမရှိတော့ပါဘူး” ဟု Natixis မှ အမေရိက၏ စီးပွားရေးပညာရှင်နှင့် သမ္မတဟောင်း Donald Trump လက်ထက် အမျိုးသားစီးပွားရေးကောင်စီ၏ စီးပွားရေးပညာရှင် အကြီးအကဲ Joseph LaVorgna က ပြောကြားခဲ့သည်။

"သူတို့က နှုန်းထားတွေဘက်မှာ တော်တော်လေးကို ရူးသွပ်သွားတော့မှာ ဖြစ်ပြီး လက်ကျန်ရှင်းတမ်း လျော့ချမှုကို အမှန်အတိုင်း ပြန်တွန်းအားပေးနိုင်ပါတယ်" ဟု ၎င်းက ထပ်လောင်း ပြောကြားခဲ့သည်။

Fed အတွက် အခြားသောပြောင်းလဲမှုများသည် အတိုးနှုန်းမူဝါဒကိုချမှတ်သည့် Federal Open Market Committee ၏ဒုတိယဥက္ကဌအဖြစ် Brainard မှတာဝန်ယူရဖွယ်ရှိသည်။ ထိုရာထူးသည် သူမ၏ ဥက္ကဌ ဂျရုမ်းပါဝဲလ်၏ ထိပ်တန်း ဒုဗိုလ်ချုပ်ကြီး ဖြစ်လာစေသည်။ ကြာသပတေးနေ့တွင် အထက်လွှတ်တော်၏ အတည်ပြုကြားနာမှုအတွင်း ဒေါ်အောင်ဆန်းစုကြည်အား မဲခွဲဆုံးဖြတ်ခြင်းခံရဖွယ်ရှိကြောင်း ဖော်ပြသည်။

Boston မှ Eric Rosengren နှင့် Dallas ၏ Robert Kaplan တို့သည် Fed အာဏာပိုင်များ၏ စျေးကွက်အရောင်းအ၀ယ်ကိစ္စနှင့် ပတ်သက်၍ အငြင်းပွားမှုများကြားတွင် ယမန်နှစ်က ရာထူးမှနုတ်ထွက်ပြီးနောက် ဒေသတွင်းသမ္မတရာထူးနှစ်ခုကိုလည်း ဖွင့်ပေးခဲ့ပါသည်။

Fed အရာရှိဟောင်း Whalen က မူဝါဒချမှတ်သူများသည် လက်ကားအပြောင်းအလဲအတွက် တွန်းအားပေးရန် အလားအလာမရှိသော်လည်း ၎င်းတို့အား အလုပ်များနေစေရန် အများအပြားရှိလိမ့်မည်ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။

"တကယ်တော့ Fed အုပ်ချုပ်ရေးမှူးတွေက ဒီနှစ်မှာ ငွေကြေးဈေးကွက်ရဲ့ အစေ့အဆန်တွေကို ပြောဖို့ အချိန်ပိုရနိုင်မယ်လို့ ကျွန်တော်ထင်ပါတယ်" ဟု ၎င်းက ပြောသည်။ “သူတို့ အမှားတွေ လုပ်ခဲ့တာ ရှင်းပါတယ်။ ဒါတောင် သူတို့ပြောတာ သိပ်မကောင်းဘူး။”