ကောင်းသောသတင်း၊ အလွန်မဟုတ်သော သတင်းကောင်း၊ မကောင်းသောသတင်း

၎င်းတို့၏ ပစ်မှတ်အတိုးနှုန်းကို မြှင့်တင်ပြီးနောက် တစ်ပတ်အကြာတွင် Fed တာဝန်ရှိသူများက ပြည်သူများအား အာမခံခဲ့သည်။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ကျဆင်းဖို့ တိုက်ပွဲက မပြီးသေးပါဘူး။. သူတို့ပင် နှစ်ဆတိုးလာသည်။ သူတို့ရဲ့ကြိုးစားအားထုတ်မှု 2 ရာခိုင်နှုန်း ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ပန်းတိုင်သို့ ကတိပြုထားဆဲ လူတိုင်းကို ဆွဲဆောင်ရန်။

ပိုကောင်းတာက နောက်ဆုံး ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ကိန်းဂဏန်းတွေက လမ်းကြောင်းမှန်ပေါ်ကို ဦးတည်နေတယ်။ လစဉ်လအလိုက် ပြောင်းလဲမှုများ CPI နှင့် PCEအဆိုပါအညွှန်းကိန်းများ၏ "core" ဗားရှင်းများအပြင်၊ (အနည်းဆုံး) လအနည်းငယ်ကြာအောင် ရေပန်းစားနေပါသည်။

ဒါဟာကြောင်းမှန်သည် တစ်နှစ်ပြီးတစ်နှစ် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကိန်းဂဏန်းများ ဆက်လက်မြင့်မားနေပါသည်။ ဒါပေမယ့် ငါသရုပ်ပြတယ်။ စက်တင်ဘာလထဲမှာ (နှင့် အောက်တိုဘာလ) လစဉ်ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် 2023 ခုနှစ်သြဂုတ်လအထိ တည်ငြိမ်နေလျှင်ပင်၊ နှစ်ပတ်လည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်းသည် 3 ခုနှစ် မေလအထိ 2023 ရာခိုင်နှုန်းအောက်သို့ ကျဆင်းသွားမည်မဟုတ်ပေ။ ၎င်းသည် သင်္ချာကိန်းဂဏန်းမျှသာဖြစ်သည်—ကနဦးနှုန်းမှာ အလွန်မြင့်မားသောကြောင့် တစ်နှစ်မှတစ်နှစ်ပြောင်းလဲမှုများသည် ပျမ်းမျှအထက်တွင် ရှိနေမည်ဖြစ်သည်။ (ဒါလည်းမှန်ပါတယ်။ ကြက်ဥဈေးတွေက မြင့်နေတယ်။ဒါပေမယ့် ရဲ့ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုမဟုတ်ပါ။.)

ဒါကသတင်းကောင်းပါပဲ

သတင်းကောင်းကတော့ Fed ပါ။ ခေတ်မမီတော့သော စီးပွားရေးပုံစံကို စွန့်လွှတ်ရန် ငြင်းဆန်သည်။. ငါ, ဟုတ်ပါတယ်, ကိုကိုးကား ကြောက်စရာကောင်းသော Phillips မျဉ်းကွေးအလုပ်လက်မဲ့နှင့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကြား ဆက်စပ်မှုဟု ယူဆပါသည်။ (ဖီးလစ်မျဉ်းကွေးသည် စီးပွားရေးပညာရပ်၏ ဖုတ်ကောင်ဖြစ်သည်- ၎င်းသေဆုံးသွားသော်လည်း၊ အဓိကအားဖြင့် မက်ထရိုဝါရှင်တန်ဒီစီ/အရှေ့မြောက်ပိုင်းစင်္ကြံတွင် ကမ္ဘာမြေကြီးကို ကျင်လည်နေသေးသည်။)

၎င်း၏အကျိုးသက်ရောက်မှုများသည်အဆိပ်သင့်သည်။ အဖြစ် Washington Post သတင်းပေးပို့ချက်“အလုပ်သမားဈေးကွက်က ပူနွေးနေတုန်းပဲ၊ ဗဟိုဘဏ်ရဲ့ စျေးနှုန်းလျှော့ချရေးတိုက်ပွဲနဲ့ အလုပ်သမားဈေးကွက်မှာ လုပ်ခလစာတွေ မြင့်တက်လာမှုနဲ့ မကိုက်ညီမှုတွေကြောင့်ဖြစ်တဲ့ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ထိန်းညှိဖို့ Fed ရဲ့ ကြိုးပမ်းမှုကို ရှုပ်ထွေးစေတယ်။” သို့သော် လက်တွေ့တွင် မြင့်တက်လာသည်။ အလုပ်လက်မဲ့ဆိုတာ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ဖယ်ရှားဖို့ မလိုအပ်တဲ့ မကောင်းမှုတစ်ခု မဟုတ်ပါဘူး။စီးပွားရေးတိုးတက်မှုသည် အလိုအလျောက် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို မဖြစ်ပေါ်စေပါ။ တစ်တန် အနုတ်လက္ခဏာ အထောက်အထားများ ယခုရှိနေပြီဖြစ်သည်။ Phillips မျဉ်းကွေးကို ဆန့်ကျင်သော်လည်း အရေးမကြီးပါ။

ခိုင်မာသော Phillips မျဉ်းကွေး ဆက်ဆံရေးမျိုး ရှိခဲ့ပါက အတွေ့အကြုံသည် ဗဟိုဘဏ်သည် ဆက်ဆံရေးကို အမြတ်ထုတ်နိုင်ခြင်း ရှိမရှိအပေါ် ပြင်းထန်သော သံသယများ ဖြစ်ပေါ်စေပါသည်။ နောက်ဆုံးထွက်ရှိထားသည့် ပြပွဲကို လက်ရှိတွင် အပြည့်ပြသထားသည်။ ဥက္ကဋ္ဌ Powell ၏အဆိုအရ Fed သည် "မမျှော်လင့်ခဲ့ပါ။"အလုပ်သမားဈေးကွက်က အရမ်းခိုင်မာနေပြီး Minneapolis Fed ဥက္ကဋ္ဌ Neel Kashkari က သူ"အလုပ်အကိုင် အရေအတွက် ကြီးကြီးမားမားကြောင့်လည်း အံ့အားသင့်ခဲ့ရပါသည်။။ "

လူတိုင်းသည် ပွင့်လင်းမြင်သာမှုကို တန်ဖိုးထားသင့်သော်လည်း Fed သည် Phillips မျဉ်းကွေးကို မစွန့်လွှတ်နိုင်ပေ။ နှင့် အလုပ်အကိုင်ကို ခန့်မှန်းလို့ မရနိုင်သလို ယုံကြည်မှုလည်း အများကြီး မဖြစ်စေပါဘူး။

ဒါပေမယ့် တကယ့်သတင်းဆိုးကတော့ လူတွေဟာ ခေတ်မီငွေကြေးမူဝါဒကို လုံးဝအယုံအကြည်မရှိသင့်ပါဘူး။ ဒါထက် ပိုရှိတယ်။ လုံလောက်သော အထောက်အထားများ Fed သည် စီးပွားရေးတည်ငြိမ်မှုကို အပြုသဘောဆောင်သည်ဖြစ်စေ ပြန်လည်စဉ်းစားရန်ကျွန်ုပ်တို့သည် မဟာစီးပွားပျက်ကပ်နှင့် ဆုတ်ယုတ်မှုကြီးကို လျစ်လျူရှုထားလျှင်ပင်၊

သံသယရှိလား။ ထွက်ခွာသည် ဤ NBER စာရွက် ငွေကြေးမူဝါဒသည် စီးပွားရေးကို မည်ကဲ့သို့ အကျိုးသက်ရောက်စေရမည်ကို သီအိုရီနှင့် အထောက်အထားနှစ်ခုစလုံးကို အကျဉ်းချုပ်ဖော်ပြသည်။ ( econ ဟူသော ဝေါဟာရသည် ငွေကြေးမူဝါဒ ထုတ်လွှင့်မှု ယန္တရား.) စာတမ်းကို 2010 ခုနှစ်တွင် ထုတ်ဝေခဲ့သော်လည်း ကောက်ချက်ချမှုမှာ သိသိသာသာ ပြောင်းလဲခြင်းမရှိပေ။ အရ၊ စာရေးဆရာများသို့:

ငွေကြေးမူဝါဒ တီထွင်ဆန်းသစ်မှုများသည် ၁၉၈၀ ခုနှစ်မတိုင်မီ အကျိုးသက်ရောက်မှုများနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက မကြာသေးမီဆယ်စုနှစ်များအတွင်း စစ်မှန်သော လုပ်ဆောင်ချက်နှင့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအပေါ် ပိုမိုတိတ်ဆိတ်သော အကျိုးသက်ရောက်မှုရှိသည်။ ကျွန်ုပ်တို့၏ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာမှုအရ အဆိုပါအပြောင်းအရွှေ့များသည် မူဝါဒဆိုင်ရာ အပြုအမူပြောင်းလဲမှုများနှင့် မျှော်လင့်ချက်များအပေါ် အပြောင်းအလဲများ၏ အကျိုးသက်ရောက်မှုများကြောင့်ဖြစ်ကြောင်း အကြံပြုထားသည်။ အရင်းခံပုဂ္ဂလိကကဏ္ဍ အပြုအမူပြောင်းလဲမှုများအတွက် (ငွေကြေးမူဝါဒအပြောင်းအလဲများနှင့်ဆက်စပ်သော ပြင်ပအပြောင်းအရွှေ့များ)။

အတိုချုပ်အားဖြင့်- အထူးသဖြင့် ၁၉၈၀ နောက်ပိုင်းတွင် ပုဂ္ဂလိကကဏ္ဍ၏ အပြုအမူအပေါ် အလွယ်တကူ ခွဲခြားသိမြင်နိုင်သော သက်ရောက်မှုများ မရှိခဲ့ပါ။ (ဖော်ပြပါ ကွဲပြားခြားနား"စစ်မှန်သော လုပ်ဆောင်ချက်နှင့် စျေးနှုန်းများ၏ တိုင်းတာမှုများ၏ တုံ့ပြန်မှုသည် 1984 ခုနှစ်မှစ၍ ပိုမိုသေးငယ်လာပြီး ပိုမိုတည်မြဲလာပါသည်။")

ဒီတော့ ဘေးဖယ်ထားသေးတယ်။ အထောက်အထားများမှ Phillips မျဉ်းကွေးနှင့်ဆန့်ကျင်ဘက်ကြားတော့ ဘယ်သူမှ အရမ်းတုန်လှုပ်နေမှာ မဟုတ်ဘူး။ Kashkari ဝန်ခံသည်။ ထို့ကြောင့် ယခုအချိန်အထိ ၎င်းက “အလုပ်သမားဈေးကွက်တွင် ယနေ့အထိ ကျွန်ုပ်တို့၏ တင်းကျပ်မှုအား အထင်အရှား မတွေ့ရသေးပေ။ ဒါပေမယ့် ဒီဇာတ်လမ်းရဲ့ တခြားအပိုင်းတွေလည်း တော်တော်များများက အံ့အားသင့်စရာ တွေ့နိုင်ပါတယ်။

ပထမဦးစွာ ယုံကြည်သည်ဖြစ်စေ မယုံကြည်သည်ဖြစ်စေ ငွေကြေးမူဝါဒအားဖြင့် Fed သည် စျေးကွက်အတိုးနှုန်းကို မည်မျှလွှမ်းမိုးသည်နှင့် ပတ်သက်၍ အတိအကျအငြင်းပွားမှုများရှိနေပါသည်။ ကျွန်တော်ဖတ်ဖူးတဲ့ အထောက်အထားတွေ၊ အကြမ်းဖျင်းပြောရရင် ဝေးတယ်။ နည်းသော လူတိုင်းထင်တာထက်. (အတတ်နိုင်ဆုံး ရှင်းရှင်းလင်းလင်းပြသနိုင်သော ရှည်လျားသောသမိုင်းကြောင်းလည်း ရှိပါသည်။ ဖက်ဒရယ်ရန်ပုံငွေနှုန်းကိုပင် တိကျသောထိန်းချုပ်မှု မရှိခြင်း။အခြားသော ကာလတိုနှုန်းထားများ နည်းပါးပါသည်။) မည်သို့ပင်ဆိုစေကာမူ Fed သည် ပြောင်းလဲတတ်သည်။ သို့ လိုက် အပြောင်းအလဲများ စျေးကွက်နှုန်းထားများတွင်။

ဒီဆက်ဆံရေး ၂၀၀၈ အကျပ်အတည်းအထိ ဦးတည်နေပြီး နောက်ဆက်တွဲမှာတော့ မြင်နိုင်ပါတယ်။. Fed သည် ၎င်း၏ နှုန်းထားမြှင့်တင်ရေး လှုပ်ရှားမှုကို စတင်သောအခါ 2022 ဒေတာတွင်လည်း ရှိနေသည်။ (အောက်ပါဂရပ်သည် သုံးလဘဏ္ဍာရေးနှုန်းကို အသုံးပြုသည်၊ သို့သော် အခြားသော ကာလတိုစျေးကွက်နှုန်းထားများလည်း အလုပ်လုပ်ပါသည်။)

အခု ကျွန်တော် Fed ကို ပထမဆုံး ၀န်ခံတဲ့ သူဖြစ်မှာပါ။ တတျနိုငျသ ထိုသို့လုပ်ဆောင်ရန် ရွေးချယ်ပါက ရေတိုဈေးကွက်အတိုးနှုန်းအပေါ် ကြီးမားသော သက်ရောက်မှုရှိသည်။ ဥပမာအားဖြင့် Fed သည် ၎င်း၏ပိုင်ဆိုင်မှုအမြောက်အမြားကို လျင်မြန်စွာရောင်းချနေချိန်တွင် အရန်လိုအပ်ချက်များကို မြှင့်တင်နိုင်သည်။ ဤလုပ်ဆောင်ချက်သည် စျေးကွက်မှ ကြီးမားသော ငွေဖြစ်လွယ်မှုကို ဖယ်ရှားနိုင်မည်ဖြစ်သည်။ ဒါပေမဲ့ အဲဒါက Fed က အတိအကျ မဟုတ်ဘူး။ လုပ်ပါတော့မည်။.

မကြိုက်သည်ဖြစ်စေ Fed သည် နောက်ဆုံးအားကိုးရာ (IE၊ ငွေဖြစ်လွယ်မှု၏ အဆုံးစွန်သောရင်းမြစ်) ၏ ချေးငှားသူဖြစ်ပြီး ၎င်းကို တရားစွဲဆိုထားသည်။ ငွေကြေးတည်ငြိမ်မှုအတွက် အန္တရာယ်များကို ဖယ်ရှားခြင်း. ငွေဖြစ်လွယ်မှုကို မယုံနိုင်လောက်အောင် ရှားပါးလာစေရန် တမင်တကာ ရည်ရွယ်ချက်ရှိရှိလုပ်ရန် မဟုတ်ပါ။

နိဂုံးချုပ်အားဖြင့်၊ နှုန်းထားများတက်သွားသည်နှင့်အမျှ အကြွေးဈေးကွက်များသည် အထူးကြပ်တည်းလာသည်ကို လုံးဝရှင်းရှင်းလင်းလင်းမသိရပါ။ အကြွေးဈေးကွက် မည်မျှတင်းကျပ်လာသည်ကို တိုင်းတာရန် ခက်ခဲသော်လည်း အနည်းဆုံးဖြစ်သည်။ Fed မက်ထရစ်တစ်ခုက ၎င်းတို့သည် အထူးတင်းကျပ်ခြင်းမရှိကြောင်း အကြံပြုထားသည်။ နှင့် ယင်းအခြေအနေများသည် 2022 ခုနှစ် အောက်တိုဘာလကတည်းက ဖြေလျှော့ပေးခဲ့သည်။. (ကူးသန်းရောင်းဝယ်ရေးဘဏ်များ ချေးပေးခဲ့သည်။ နောက်ထပ် Fed ၏တင်းကျပ်သောစက်ဝိုင်းမှတဆင့်, နှင့် SIFMA ဒေတာသို့၊ repo စျေးကွက်ပမာဏသည် 2022 တွင် မြင့်တက်လာပါသည်။ သို့သော် ဤမက်ထရစ်အမျိုးအစားများသည် ကျဉ်းမြောင်းသောငွေကြေးဈေးကွက်များကိုသာ ဖော်ပြပါသည်။)

မက်ခရိုအဆင့်တွင် လက်လီရောင်းချမှု များလာခဲ့သည်။ အများစုသည် 2020 မှစတင်၍ ကြီးထွားလာခြင်းဖြစ်သည်။နှင့်နှစ် ဦး စလုံး ပြည်တွင်းပုဂ္ဂလိကရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု စုစုပေါင်း နှင့် ပုဂ္ဂလိကလုပ်ငန်းများမှ ပြည်တွင်းရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများ အခြေခံအားဖြင့် 2021 ခုနှစ်ကတည်းက လမ်းကြောင်းပေါ် တက်လာခဲ့သည်။ စက်မှုထုတ်လုပ်မှုသည် ယေဘုယျအားဖြင့် အထက်သို့ လမ်းကြောင်းပြောင်းခဲ့သည် (ကျဆင်းသွားသော်လည်း၊ အောက်တိုဘာလမှ ဒီဇင်ဘာလအထိ), နှင့် ဂျီဒီပီက ရှားတယ်။ လွဲချော်ခဲ့သည်။.

အကယ်၍ Fed သည် "စီးပွားရေးကိုနှေးကွေးရန်" အမှန်တကယ်ကြိုးစားနေပါက၎င်းသည်မလုပ်ဆောင်ပါ။ သို့သော်လည်း ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ကျဆင်းနေပါသည်။

ထင်ရှားသည်မှာ၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် ပထမနေရာတွင် အဘယ်ကြောင့် မြင့်တက်သွားပြီး အဘယ်ကြောင့် ကျဆင်းသွားသည်ကို အတိအကျ ရှာဖွေရန် အရေးကြီးပါသည်။ ကျွန်ုပ်၏ငွေသည် နှိုးဆွပေးသည်။ ဘဏ္fiscalာရေးမူဝါဒ ငွေကြေးမူဝါဒမဟုတ်ဘဲ COVID ပိတ်ခြင်းများ၏ သက်ရောက်မှုများကို ပိုမိုဆိုးရွားစေသည်။ ပြီးတော့ Fed က အဲဒီဘဏ္ဍာရေးနှစ်ကို လိုက်လျောပေးခဲ့တယ်။

အဲဒါကို ပြောရရင်၊ Fed က အရင်ကထက် ပိုပြီး လွယ်ကူတဲ့ ဘဏ္ဍာရေးမူဝါဒကို လိုက်လျောညီထွေ လိုက်လျောညီထွေ လုပ်နိုင်တဲ့အတွက် လွန်ခဲ့တဲ့ နှစ်တွေထက် ပိုကြီးတဲ့ ပြဿနာတစ်ခု ရှိပါတယ်။ ဆိုလိုသည်မှာ Fed သည် ယခုအခါ ငွေကြေးပိုင်ဆိုင်မှုများကို ဝယ်ယူနိုင်ပြီဖြစ်သည်။ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ဖိအားအမျိုးအစားများကို မဖန်တီးဘဲ၊ ထိုဝယ်ယူမှုများသည် 2008 မတိုင်မီက ဖန်တီးခဲ့ခြင်း ဖြစ်သည်။.

ကွန်ဂရက်လွှတ်တော်သည် Fed ၏လက်ကျန်ရှင်းတမ်းအရွယ်အစားနှင့် Fed ထိန်းထားနိုင်သည့်ကျန်ရှိသောအမေရိကန်ကြွေးမြီအပိုင်းကိုထည့်သွင်းခြင်းဖြင့်ဤပြဿနာကိုဖြေရှင်းနိုင်သည်။ ရေရှည်တွင်၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တိုက်ဖျက်ရန်နှင့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တိုက်ဖျက်ရန် "စီးပွားရေးကို အရှိန်မြှင့်ရန်" ဗဟိုဘဏ်အပေါ် မူတည်နေသောကြောင့် လက်ရှိစနစ်အား ကွန်ဂရက်မှ တိတိပပ စွန့်ပစ်ရန် အချိန်ရောက်ပြီဖြစ်သည်။

A ပိုကောင်းတဲ့အခြားရွေးချယ်စရာ အမေရိကန် ဒေါ်လာနှင့် အခြားသော အလားအလာရှိသော ငွေပေးချေမှုနည်းလမ်းများအကြား စည်းမျဉ်းစည်းကမ်း ကစားကွက်ကို အဆင့်သတ်မှတ်ရာတွင် Fed ၏ ဥပဒေပြုရေးလုပ်ပိုင်ခွင့်ကို ကျဉ်းမြောင်းစေရန်ဖြစ်သည်။ ရှိပါတယ် အကြောင်းပြချက်ကောင်းများစွာ Fed သည် ဈေးနှုန်းများကို ပစ်မှတ်မထားသင့်ဘဲ အပြိုင်အဆိုင်ပုဂ္ဂလိကစျေးကွက်များကို ငွေကြေးပံ့ပိုးခွင့်ပေးခြင်းသည် အစိုးရ၏ ငွေအရည်အသွေးကို ကျဆင်းစေသည့် စွမ်းရည်အပေါ် အားကောင်းသည့် စစ်ဆေးချက်တစ်ရပ်ကို တင်ပြမည်ဖြစ်သည်။