စတော့စျေးကွက်လျှောကျမှုသည် Fed ကိုတင်းကျပ်ခြင်းမှရှောင်ရှားရန်မဖြစ်နိုင်ပါ။

စတော့ရှယ်ယာဈေးကွက်တွင် လက်ရှိလျှောစီးမှုသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူအချို့ကို ထိတ်လန့်စေမည်ဖြစ်သော်လည်း ၎င်းတို့၏ လက်ရှိမူဝါဒလမ်းကြောင်းမှ သွေဖည်သွားလောက်အောင် ဗဟိုဘဏ်အရာရှိများကို ကြောက်လန့်ဖွယ်မရှိကြောင်း ရှုမြင်ပါသည်။

တကယ်တော့၊ Wall Street ဟာ စျေးကွက်မတည်ငြိမ်မှုတွေကြားက မျိုးဆက်အလိုက် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တိုက်ဖျက်ရာမှာ သော့ခတ်ထားပုံပေါ်တဲ့အတွက် ဒီသီတင်းပတ်မှာ ပိုမိုတင်းကျပ်လာနိုင်တဲ့ Fed ကို ကြည့်ရှုနေပါတယ်။

Goldman Sachs နှင့် Bank of America တို့သည် အမေရိကန်သမိုင်းတွင် အလွယ်ကူဆုံးသော ငွေကြေးမူဝါဒကို ပြောင်းပြန်လှန်ပစ်မည့် အတိုးနှုန်းတက်ခြင်းနှင့် အခြားအစီအမံများ ပိုမိုကောင်းမွန်ရန် အခွင့်အလမ်းများ ပိုမိုများပြားလာကြောင်း မကြာသေးမီရက်ပိုင်းအတွင်းက ပြောကြားခဲ့ကြသည်။

ထိုစိတ်ဓာတ်များ ပျံ့နှံ့သွားပြီး ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် သမိုင်းဝင် အမြင့်ဆုံးအသစ်များကို တသမတ်တည်း ကျရောက်နေသည့် စတော့စျေးကွက်အား ပြန်လည်အကဲဖြတ်ရန် တွန်းအားပေးနေသော်လည်း 2022 ခုနှစ်တွင် အခြားဘက်သို့ ရွေ့လျားသွားခဲ့ပါသည်။

"S&P က 10% ကျဆင်းသွားတယ်။ Fed သည် အားနည်းသော ကျောရိုးဖြင့် သွားရန်အတွက် မလုံလောက်ပါ။ သူတို့ကဒီမှာငွေကြေးဖောင်းပွမှုအပေါ်ယုံကြည်မှုအချို့ကိုပြသရန်ရှိသည်” ဟု Bleakley Advisory Group မှရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအရာရှိချုပ် Peter Boockvar ကပြောကြားခဲ့သည်။ “ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနဲ့ပတ်သက်ပြီး ဘာမှမလုပ်ဘဲ စျေးကွက်ထဲကို မြန်မြန်ဆန်ဆန် လျှောက်လိုက်ခြင်းက သူတို့အတွက် ဆိုးရွားတဲ့ပုံစံဖြစ်မှာပါ။”

လွန်ခဲ့သည့် နှစ်လအတွင်း Fed သည် နှစ် 40 နီးပါးမြင့်မားသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအပေါ် ပြတ်သားစွာ လှည့်ပတ်လုပ်ဆောင်ခဲ့သည်။

ဗဟိုဘဏ်မှတာဝန်ရှိသူများသည် 2021 ခုနှစ်အများစုတွင် စျေးနှုန်းများ လျင်မြန်စွာတိုးလာမှုကို "အကူးအပြောင်း" ဟုခေါ်ပြီး အလုပ်အကိုင်အပြည့်အ၀မရရှိမချင်း ရေတိုချေးငွေနှုန်းထားများကို သုညအနီးတွင်ထားရှိရန် ကတိပြုခဲ့သည်။ သို့သော် Fed ၏ခန့်မှန်းချက်များထက် ပိုမိုကြာရှည်ခံပြီး ပြင်းထန်သော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှင့်အတူ မူဝါဒချမှတ်သူများသည် ၎င်းတို့သည် မတ်လတွင် အတိုးနှုန်းကို စတင်တက်ပြီး အခြားနေရာများတွင် မူဝါဒကို တင်းကျပ်မည်ဟု ညွှန်ပြခဲ့သည်။

ယခင်ပြင်ဆင်မှုများအတွင်း Fed အား မူဝါဒဖြေလျှော့မှုဖြင့် ဝင်ရောက်ရန် စျေးကွက်က ထည့်သွင်းစဉ်းစားနိုင်သည့်အခါတွင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တိုက်ဖျက်ရန် ကတိပြုထားသည့် Fed သည် ဝင်ရောက်ပြီး သွေးထွက်ခြင်းကို တားဆီးရန် မဖြစ်နိုင်ဟု ယူဆပါသည်။

“ဒါက ငွေကြေးမူဝါဒရဲ့ စက်ဝိုင်းသဘာ၀ထဲကို ရောက်သွားတယ်။ ၎င်းတို့သည် သတ္တုကိုနင်းသည့်အခါ ပိုင်ဆိုင်မှုစျေးနှုန်းများတက်သွားပြီး ၎င်းတို့နောက်ပြန်ပိတ်သည့်အခါ ပိုင်ဆိုင်မှုစျေးနှုန်းများ ကျဆင်းသွားသည်” ဟု Boockvar က ပြောကြားခဲ့သည်။ “ဒီအချိန် ကွာခြားချက်ကတော့ သူတို့မှာ အတိုးနှုန်း သုညနဲ့ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုက 7% ရှိတယ်။ ဒါကြောင့် တုံ့ပြန်ဖို့ကလွဲလို့ သူတို့မှာ ရွေးချယ်စရာမရှိတော့ဘူး။ လောလောဆယ်တော့ သူတို့က စျေးကွက်ထဲ မရောက်သေးဘူး။”

အတိုးနှုန်းသတ်မှတ်ပေးသည့် Federal Open Market Committee သည် အင်္ဂါနေ့နှင့် ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင် တွေ့ဆုံသည်။

Fed သည် စျေးကွက်မတည်ငြိမ်မှုများနှင့် ရင်ဆိုင်ရချိန်တွင် လမ်းကြောင်းပြောင်းသွားသည့် သမိုင်းကြောင်းများစွာရှိသည်။

မကြာသေးမီက၊ မူဝါဒချမှတ်သူများသည် 2018 ခုနှစ် ဒီဇင်ဘာလတွင် အမြင့်ဆုံးနှုန်းတက်သွားပြီးနောက် လမ်းကြောင်းပြောင်းသွားခဲ့သည်။ Fed တင်းကျပ်မှုကြောင့် ကမ္ဘာ့စီးပွားရေးနှေးကွေးမှုကို ကြောက်ရွံ့မှုများသည် ထိုနှစ်သမိုင်းတွင် စျေးကွက်၏အဆိုးရွားဆုံးခရစ္စမတ်အကြိုလမ်းကြောင်းဆီသို့ ဦးတည်သွားခဲ့ပြီး နောက်တစ်နှစ်တွင် အများအပြားတွေ့ခဲ့ရသည်။ အာရုံကြောရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို သက်သာစေရန် အတိုးနှုန်းဖြတ်တောက်ခြင်း။

ဤအချိန်နှင့် ထိုဈေးကွက်ပျက်ခြင်းကြားတွင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုမှလွဲ၍ ကွာခြားချက်များရှိသည်။

DataTrek Research သည် ဒီဇင်ဘာ 2018 ကို ဇန်နဝါရီ 2022 နှင့် နှိုင်းယှဉ်ပြီး အဓိကကွာခြားချက်အချို့ကို တွေ့ရှိခဲ့သည်-

• သောကြာနေ့ အပိတ်တွင် ယခု 14.8% နှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက S&P 500 တွင် 8.3% ကျဆင်းခဲ့သည်။
• Dow Jones စက်မှုလုပ်ငန်းများတွင် ၁၄.၇% မှ ယခု ၆.၉% သို့ လျှောကျလာသည်။
• Cboe Volatility Index သည် 36.1 တွင် အမြင့်ဆုံးဖြစ်ပြီး ယခု 28.9 သို့ ရောက်ရှိနေသည်။
• ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအဆင့် ငွေချေးစာချုပ်သည် အခြေခံအမှတ် 159 (1.59 ရာခိုင်နှုန်း) ထို့နောက် 100 သို့ ပျံ့နှံ့သွားသည်။
• ယခု အခြေခံရမှတ် 533 နှင့် 310 အခြေခံရမှတ်များ၏ အထွက်နှုန်းမြင့်မားသော ပျံ့နှံ့မှုများ။

"ဗဟိုဘဏ်သည် အရင်းအနှီးဈေးကွက်ဖိအားများကို အကဲဖြတ်ရန် မည်သည့်အတိုင်းအတာဖြင့် ... ဗဟိုဘဏ်မှ ၎င်း၏ငွေကြေးမူဝါဒရပ်တည်ချက်ကို ပြန်လည်သုံးသပ်ခဲ့သည့် 2018 ခုနှစ်ကဲ့သို့ တူညီသောအချက်နှင့် ကျွန်ုပ်တို့သည် မည်သည့်နေရာ၌မှ မရှိတော့ကြောင်း DataTrek ပူးတွဲတည်ထောင်သူ Nick Colas က ၎င်း၏နေ့စဉ်မှတ်စုတွင် ရေးသားခဲ့သည်။

"နောက်ထပ်နည်းလမ်းတစ်ခု- စွန့်စားပိုင်ဆိုင်မှုများတွင် ကျွန်ုပ်တို့ ထပ်မံရောင်းချခြင်းမပြုမချင်း၊ Fed သည် အတိုးနှုန်းမြှင့်တင်ခြင်းနှင့် 2022 ခုနှစ်တွင် ၎င်း၏လက်ကျန်ရှင်းတမ်းအရွယ်အစားကို လျှော့ချခြင်းသည် ပျော့ပျောင်းသောဆင်းသက်ခြင်းထက် ဆုတ်ယုတ်ကျဆင်းမှုဖြစ်စေနိုင်သည်ဟု ရိုးရှင်းစွာယုံကြည်လိမ့်မည်မဟုတ်ပေ။" ထပ်ပြောသည်။

သို့သော် တနင်္လာနေ့၏ စျေးကွက်လုပ်ဆောင်ချက်သည် ကြမ်းတမ်းသောရေထဲသို့ တိုးဝင်လာသည်။

Nasdaq တွင် အဆိုးရွားဆုံးသော နည်းပညာစတော့ရှယ်ယာများသည် နေ့လယ်ပိုင်းတွင် 2% ကျော် ကျဆင်းသွားပြီး၊ 4% ကျော် ကျဆင်းသွားသည်။

စျေးကွက်ဝါရင့် Art Cashin က Fed သည် မကြာသေးမီက ရောင်းအားကို သတိပြုမိနိုင်ပြီး သတ်ဖြတ်မှုများ ဆက်လက်ရှိနေပါက ၎င်း၏တင်းကျပ်သည့် အနေအထားကို ဖယ်ရှားနိုင်မည်ဟု ထင်ကြောင်း ပြောကြားခဲ့သည်။

“Fed က ဒီအရာတွေအတွက် အရမ်းစိုးရိမ်တယ်။ ၎င်းတို့ခြေလှမ်းကို အနည်းငယ်နှေးကွေးစေရန် အကြောင်းပြချက်ပေးမည်” ဟု UBS ၏ ကြမ်းပြင်လုပ်ငန်းဒါရိုက်တာ Cashin က CNBC ၏ “Squawk on the Street” တွင် တနင်္လာနေ့တွင် ပြောကြားခဲ့သည်။ “သူတို့က အဲဒါကို သိပ်အထင်မကြီးချင်ဘူး ထင်ပါတယ်။ ဒါပေမယ့် ယုံလိုက်ပါ၊ အခြေအနေတွေ ပိုဆိုးလာရင်၊ ငါတို့ ဒီမှာ အောက်ခြေမလှည့်ဘဲ နွေဦးနှောင်းပိုင်း၊ နွေရာသီ အစောပိုင်းအထိ ဆက်ရောင်းနေမယ်ဆိုရင် စျေးကွက်က ပြန်ရနိုင်မယ်လို့ ငါထင်ပါတယ်။”

သို့သော်လည်း Bank of America မဟာဗျူဟာပညာရှင်များနှင့် ဘောဂဗေဒပညာရှင်များက Fed သည် ရှောင်လွှဲရန် မဖြစ်နိုင်ကြောင်း တနင်္လာနေ့က ပူးတွဲမှတ်ချက်တွင် ပြောကြားခဲ့သည်။

အတိုးနှုန်းတက်ခြင်း သို့မဟုတ် ထပ်လောင်းတင်းကြပ်မှုအစီအမံများနှင့်ပတ်သက်၍ “အစည်းအဝေးတိုင်းသည် တိုက်ရိုက်ဖြစ်သည်” ဟု Fed ဥက္ကဋ္ဌ Jerome Powell က ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင် မျှော်လင့်ထားကြောင်း ဘဏ်က ပြောကြားခဲ့သည်။ စျေးကွက်များသည် ယခုနှစ်တွင် အနည်းဆုံး လေးကြိမ်အထိ စျေးနှုန်းမြင့်တက်နေပြီး၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မသက်သာပါက Fed သည် မတ်လတွင် စတင်သည့် အစည်းအဝေးတိုင်းတွင် တက်လာနိုင်ကြောင်း Goldman Sachs က ပြောကြားခဲ့သည်။

Fed သည် ခိုင်မာသောအစီအစဥ်များကို ချမှတ်နိုင်ဖွယ်မရှိသော်လည်း Bank of America နှင့် Goldman Sachs နှစ်ခုစလုံးသည် လာမည့်လ သို့မဟုတ် နှစ်လတွင် ၎င်း၏ပိုင်ဆိုင်မှုဝယ်ယူမှုအပြီးတွင် ဗဟိုဘဏ်မှ ခေါင်းညိတ်ပြကာ နှစ်လယ်ပိုင်းလောက်တွင် စတင်မည့် လက်ကျန်ရှင်းတမ်း၏ အကြွင်းအကျန်စာရင်းဇယားကို Fed မှ မြင်တွေ့ရသည်။

စျေးကွက်များက ပိုင်ဆိုင်မှုဝယ်ယူမှုအား မတ်လတွင် အပြီးသတ်နိဂုံးချုပ်ရန် မျှော်လင့်ထားသော်လည်း အရေအတွက်ဖြေလျှော့မှုအစီအစဉ်ကို ဇန်နဝါရီ သို့မဟုတ် ဖေဖော်ဝါရီလတွင် ရပ်ဆိုင်းနိုင်ဖွယ်ရှိသည်ဟု BofA မှ ပြောကြားခဲ့သည်။ အဲဒါက အတိုးနှုန်းအတွက် အရေးကြီးတဲ့ အချက်ပြမှုတစ်ခု ပို့နိုင်တယ်။

“ဒါက စျေးကွက်ကို အံ့အားသင့်စေမယ်လို့ ယုံကြည်ပြီး မျှော်လင့်ထားတာထက် ပိုလို့တောင် အလှည့်အပြောင်းဖြစ်နိုင်မယ်လို့ ယုံကြည်ပါတယ်” ဟု ဘဏ်၏ သုတေသနအဖွဲ့မှ မှတ်ချက်တစ်ခု၌ ပြောကြားခဲ့သည်။ "ဤအစည်းအဝေးတွင် တိုတိုတုတ်တုတ် နိဂုံးချုပ်ကြောင်း ကြေညာခြင်းသည် မတ်လတွင် 50bp တောင်တက်ခြင်းနှင့် မေလတွင် နောက်ထပ် ဖြစ်နိုင်ချေရှိသော 50bp တောင်တက်ခြင်းအတွက် ကျွန်ုပ်တို့သတ်မှတ်ထားသော မသာမယာများကို တိုးစေပါသည်။"

စျေးကွက်များသည် ယခုနှစ်အတွင်း လေးပုံတစ်ပုံ ရာခိုင်နှုန်း တိုးလာမှုတွင် စျေးနှုန်းများ မြင့်တက်နေပြီး တနင်္လာနေ့တွင် အဆိုပါ နှုန်းထားများကို မလျှော့ချမီ ငါးပုံတစ်ပုံဆီသို့ ဦးတည်နေခဲ့သည်။

ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှင့်ပတ်သက်၍ စိုးရိမ်သော စျေးကွက်တစ်ခုက "ဗဟိုဘဏ်ကို ယခုနှစ်အတွင်း နှုန်းထားများပိုမိုတက်သွားအောင် ဆက်လက်အနိုင်ကျင့်နိုင်ဖွယ်ရှိပြီး Powell မှ ကန့်သတ်တွန်းလှန်မှုကို ကျွန်ုပ်တို့မျှော်လင့်ထားကြောင်း အဆိုပါမှတ်ချက်တွင် ဆက်လက်ဖော်ပြထားသည်။

Boockvar က အခြေအနေသည် 2020 ခုနှစ်တွင် ချမှတ်ခဲ့သော Fed မူဝါဒ၏ မအောင်မြင်သော “ပြောင်းလွယ်ပြင်လွယ် ပျမ်းမျှငွေကြေးဖောင်းပွမှု ပစ်မှတ်ထားမှု” ၏ ရလဒ်ဖြစ်ပြီး ငွေကြေးဖောင်းပွမှုထက် အလုပ်အကိုင်များကို ဦးစားပေးလုပ်ဆောင်သည့် အရှိန်အဟုန်မှာ ဗဟိုဘဏ်မူဝါဒ လွယ်ကူသော အချိန်တွင် 1970 ခုနှစ်နှောင်းပိုင်းနှင့် 1980 ခုနှစ်များအစောပိုင်းနှင့် နှိုင်းယှဉ်မှုများ ရရှိခဲ့သည်ဟု Boockvar မှ ပြောကြားခဲ့သည်။

“သူတို့က ပုံနှိပ်အလုပ် မလုပ်နိုင်တဲ့အတွက် လူငှားဖို့ စားသောက်ဆိုင်တွေ လုပ်မှာ မဟုတ်ဘူး” ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။ “ဒါကြောင့် Fed က အလုပ်အကိုင်တွေကို တနည်းနည်းနဲ့ လွှမ်းမိုးနိုင်တယ်ဆိုတဲ့ ဒီအယူအဆဟာ ရေတိုမှာ သေချာပါတယ်။ ၁၉၇၀ ပြည့်လွန်နှစ်များဆီက ဆုံးရှုံးခဲ့ရတဲ့ သင်ခန်းစာတွေ အများကြီးပါ။”