Fed က စျေးကွက်ကို လက်လွှတ်ထားရင် ဒီစတော့တွေ ပေါ်လာနိုင်တယ်။

စာသားအရွယ်အစား

“Fed put” သည် အတိတ်က အရာတစ်ခုဖြစ်သလော သို့မဟုတ် ၎င်းကို ယာယီရပ်ဆိုင်းထားခြင်းဖြစ်သည်။

ယေဘုယျအားဖြင့် စီးပွားရေးနှင့် စတော့နှင့် ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက်များ အထူးသဖြင့် ဒုက္ခရောက်သည့်အခါတိုင်း Federal Reserve ၏ ငွေကြေးမူဝါဒကို ဖြေလျှော့ရန် ကတိကဝတ်ကို Wall Street မှ ပေးထားသည့် ဝေါစထရိအမည်ကို ရည်ညွှန်းပါသည်။ Fed သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တိုက်ဖျက်ရန် ဦးစားပေးလုပ်ဆောင်နေပြီး လုပ်ငန်းစဉ်တွင် ခွင့်ပြုထားသောကြောင့် ယခုနှစ်တွင် ယင်းကတိကဝတ်ကို သက်သေမပြနိုင်သေးပေ။

S&P 500
၎င်း၏အချိန်တိုင်းမြင့်မားမှုနှင့် 20% နီးပါးကျဆင်းရန်

Nasdaq Composite
30% နီးပါးကျဆင်းသွားတယ်။

အစုရှယ်ယာများနှင့် ပုံသေ၀င်ငွေပိုင်ဆိုင်မှုများ လုံလောက်စွာ ကျဆင်းပါက Fed သည် အစုရှယ်ယာများ ထပ်မံတက်နိုင်ဦးမည်လားဟု အများစုက တွေးတောနေပါသည်။ အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော် Fed ၏ရှေ့မှောက်တွင်—၎င်းကိုနောက်တစ်ကြိမ်အကောင်ထည်ဖော်ရန်ဖြစ်နိုင်ခြေမျှသာရှိသည်—စျေးကွက်များ၏အန္တရာယ်-ဆုကြေးတွက်ချက်မှုကိုသိသိသာသာပြောင်းလဲစေသောကြောင့်ဖြစ်သည်။

ဥပမာအားဖြင့် Fed put သည် ပြန်လည်ရှင်သန်ရန် အခွင့်အလမ်းမရှိပါက၊ အန္တရာယ်အရှိဆုံးသောစတော့များသည် အဝေးဆုံးသို့ကျဆင်းသွားခြင်းဖြင့် ဝေးကွာသော်လည်း ဆုံးရှုံးမှုကြီးကြီးမားမားဖြစ်နိုင်ခြေကိုတွက်ဆရန် စတော့ရှယ်ယာများသည် စျေးနှုန်းကျဆင်းရမည်ဖြစ်သည်။ ဆန့်ကျင်ဘက်အားဖြင့်၊ အကယ်၍ Fed သည် ကုန်းပတ်စက်ဝိုင်းတွင်ပင် ရှိနေပါက၊ ၎င်းသည် အကျိုးအမြတ်အများဆုံးရရှိမည့် အန္တရာယ်အရှိဆုံး ပိုင်ဆိုင်မှုများဖြစ်သည်။

2007-09 ဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်းကတည်းက Fed ၏အကျိုးသက်ရောက်မှုကိုခန့်မှန်းရန်ခက်ခဲသည်။ မကြာသေးမီက ပြုလုပ်ခဲ့သော ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာချက်ကို သုံးသပ်ကြည့်ပါ။ Barron ရဲ့ Sophia Oxford မှ အရေအတွက် လေ့လာဆန်းစစ်သူ Nardin Baker မှ Baker သည် နှောင်းပိုင်း Robert Haugen နှင့် တွဲဖက်ရေးသားပြီး စတော့စျေးနှုန်းများအပေါ် စွန့်စားရမှု၏ အကျိုးသက်ရောက်မှုကို လေ့လာရန် ၎င်း၏ အသက်မွေးဝမ်းကြောင်း အများအပြားကို မြှုပ်နှံထားသည်။ ဟောပြောမှု ပညာရပ်ဆိုင်ရာ သုတေသန မတည်ငြိမ်မှုနှင့် အန္တရာယ်နည်းပါးသော စတော့များ၏ သမိုင်းဝင်စွမ်းဆောင်ရည်ကို မှတ်တမ်းတင်ခြင်း။

Baker's နှင့် Haugen ၏ သုတေသနပြုချက်များသည် ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းရှိ မတည်ငြိမ်မှုနည်းပါးသော စတော့အညွှန်းကိန်းများဖြစ်သည့် S&P 500 Low Volatility Index ကဲ့သို့သော ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းတွင် တည်ငြိမ်မှုနည်းပါးသော စတော့အညွှန်းကိန်းများကို ဖန်တီးနိုင်စေခဲ့သည်။ ဤရာစုနှစ်၏အစောပိုင်းနှစ်များအထိ ဆယ်စုနှစ်များစွာကြာသည်အထိ အဆိုပါအညွှန်းများသည် ကျယ်ပြန့်သောစျေးကွက်ကို ပျမ်းမျှနှစ်စဉ်ရာခိုင်နှုန်းသုံးရာခိုင်နှုန်းဖြင့် ကျော်လွန်လုပ်ဆောင်နိုင်ခဲ့သော်လည်း မတည်ငြိမ်မှုနည်းပါးကြောင်း Baker က အင်တာဗျူးတစ်ခုတွင် ပြောကြားခဲ့သည်။ ၎င်းသည် စွန့်စားချိန်ညှိမှုအခြေခံဖြင့် အခြားစတော့ခ်ရွေးချယ်မှုဗျူဟာအများစုကို စွမ်းဆောင်ရည်ထက် သာလွန်စေရန် မဟာဗျူဟာများကို ဦးဆောင်သည့် ပေါင်းစပ်မှုတစ်ခုဖြစ်သည်။

သို့သော်လည်း ငွေကြေးအကျပ်အတည်းကာလတွင် ဤပုံစံသည် ပြောင်းလဲခဲ့သည်။ ထိုအချိန်မှစ၍ S&P 500 Low Volatility Index သည် S&P 500 ကို နှစ်စဉ်ပျမ်းမျှ 0.9 ရာခိုင်နှုန်းအမှတ်ဖြင့် စုစုပေါင်း-ပြန်အမ်းငွေတွင် နောက်ကျနေပါသည်။ ယင်းက ဗဟိုဘဏ်ကို အပြစ်တင်ခြင်းရှိ၊ မရှိ စုံစမ်းစစ်ဆေးရန် Baker အား လှုံ့ဆော်ခဲ့သည်။

၎င်းကိုလုပ်ဆောင်ရန် ၂၀၀၈ ခုနှစ် အောက်တိုဘာလမှစတင်၍ လအားလုံးကို Fed ၏ဈေးကွက်များသို့ အဓိကပေးပို့သောစာသည် Quantitative Easing (QE) သို့မဟုတ် Quantitative Tightening (QT) သို့ လှည့်ဖြားခြင်းရှိမရှိကို ခွဲခြားထားသည်။ Baker ၏ QE အုပ်စုတွင်ကျဆင်းခဲ့သည့်လများအတွင်း S&P 2008 Low Volatility Index၊ နောက်ကျ S&P 500 ကို 12.6 နှစ်အလိုက် ရာခိုင်နှုန်းအမှတ်များ။ QT လများအတွင်း၊ ဆန့်ကျင်ဘက်အားဖြင့် ETF ရိုက် S&P 500 ကို နှစ်စဉ် ရာခိုင်နှုန်းအမှတ် 5.5 ဖြင့်။ Fed ၏ Risk-reward calculus ၏ပြောင်းလဲမှုကြောင့် သင်မျှော်လင့်ထားသည့်အတိုင်းဖြစ်သည်။

ဤအညွှန်းကိန်းနှစ်ခု၏ နှစ်စဥ်ယနေ့အထိ ပြန်လာမှုများသည် ဤခြုံငုံပုံစံ၏ ကောင်းမွန်သော သရုပ်ဖော်ပုံဖြစ်သည်။ ပြီးခဲ့သည့်နှစ်နှောင်းပိုင်းတွင် Fed သည်တင်းကျပ်မှုသံသရာတစ်ခုစတင်နေပြီဟုစျေးကွက်များသို့ Fed မှအချက်ပြခဲ့သည်၊ လုံလောက်ပြီ၊ Invesco S & P 500 အနိမ့်မတည်ငြိမ်မှု မတည်ငြိမ်မှုနည်းသော အညွှန်းကိန်းကို ခြေရာခံသည့် လဲလှယ်ရောင်းဝယ်ရေးရန်ပုံငွေ (ticker: SPLV) သည် ယခုနှစ်တွင် လွန်စွာ စွမ်းဆောင်ရည် ကောင်းမွန်ခဲ့သည်။ မေလ 24 ရက်အထိ FactSet ဒေတာအရ ETF သည် S&P 500 ကို 11.2 ရာခိုင်နှုန်းဖြင့် အနိုင်ယူခဲ့သည်။

Baker သည် QE သို့မဟုတ် QT အမျိုးအစားတွင်ပါဝင်သည့် ဤလ သို့မဟုတ် ထိုလကို အမျိုးအစားခွဲခြင်းဖြင့် ပေါ့ပေါ့ဆဆဖြစ်နိုင်သည်ကို အသိအမှတ်ပြုခဲ့သည်။ အဖြစ်မှန်စစ်ဆေးချက်တစ်ခုပေးရန်၊ Fed ၏လက်ကျန်ရှင်းတမ်းသည် တိုးချဲ့ခြင်း သို့မဟုတ် ကျုံ့ခြင်းရှိ၊ မရှိကို 2008 ခုနှစ် အောက်တိုဘာလမှစပြီး လများအားလုံးကို ပြန်လည်အမျိုးအစားခွဲလိုက်ပြီး ဖက်ဒရယ်-ရန်ပုံငွေနှုန်းသည် မြင့်တက်လာခြင်း သို့မဟုတ် ကျဆင်းခြင်းရှိမရှိတို့ကိုလည်း ထပ်မံသတ်မှတ်ခဲ့သည်။ သူအသုံးပြုသည့် အမျိုးအစားခွဲခြားမှု မည်သို့ပင်ရှိစေကာမူ S&P 500 Low Volatility Index သည် Fed မှ ပန်ကာပန်းကန်ကို ဖယ်ထုတ်ပြီး အခြားနည်းဖြင့် သိသိသာသာ နောက်ကျနေချိန်တွင် ပျမ်းမျှအားဖြင့် စျေးကွက်ကို သိသိသာသာ အနိုင်ယူခဲ့သည်ကို တွေ့ရှိခဲ့သည်။

ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု၏ သက်ရောက်မှုမှာ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများသည် Fed က ဘာလုပ်မည်ကို ၎င်းတို့၏ အကောင်းဆုံး ခန့်မှန်းချက်အဖြစ် ထည့်သွင်းစဉ်းစားရန်မှတပါး ရွေးချယ်စရာမရှိပေ။ စတော့နှင့် ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက်များ ကျဆင်းနေသော်လည်း ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို လျှော့ချရန် Fed က ဆက်ရှိနေမည်လား။ ဒါမှမဟုတ် နောက်ဆုံးမှာ ပေးမှာလား။

စတော့ရှယ်ယာဈေးကွက်ရဲ့ ကံကြမ္မာက Fed ရဲ့ စိတ်ကူးပေါ် မူတည်ပြီး အမြဲတမ်းဖြစ်မလာပါဘူး၊ အန္တရာယ်အရှိဆုံး စကားလုံးလေးလုံး Wall Street တွင် မကြာခဏ အကြောင်းပြချက်ကောင်းဖြင့်- "ဤအချိန်သည် ခြားနားသည်" ဟု ယူဆကြသည်။ ဒါပေမယ့် တစ်ခါတစ်ရံမှာ ကမ္ဘာကြီးက တကယ်ပြောင်းလဲသွားနိုင်တဲ့ ဖြစ်နိုင်ခြေကို ပွင့်ပွင့်လင်းလင်းပြောဖို့လိုပြီး Fed က အဲဒီလို အပြောင်းအလဲဖြစ်ပုံပေါ်ပါတယ်။ Baker က “ဒီဂိမ်းကို အရင်ပုံစံအတိုင်း မကစားတော့ဘူး။ Fed သည် "ဂိမ်းကိုကြားနေဒိုင်လူကြီးဟုခေါ်ဆိုမည့်အစား၊ ၎င်းသည်ယခုအချိန်တွင်ဘက်လိုက်ခြင်းနှင့်ကစားသမားများကိုကိုင်တွယ်ဖြေရှင်းရာတွင်တက်ကြွစွာပါဝင်သူဖြစ်သည်။"

Fed သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မည်မျှဆိုးရွားစေကာမူ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို လျှော့ချရန် ကတိကဝတ်ပြုထားကြောင်း သင်ယုံကြည်ပါက၊ မတည်ငြိမ်မှုနည်းဗျူဟာများသည် ဆွဲဆောင်မှုရှိသော အလောင်းအစားများဖြစ်သည်။ လဲလှယ်ရောင်းဝယ်ရေးရန်ပုံငွေများသည် မတည်ငြိမ်မှုနည်းပါးသော စတော့ရှယ်ယာများ၏ ကွဲပြားသောအစုစုတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံရန် အလွယ်ကူဆုံးနည်းလမ်းဖြစ်ကောင်းဖြစ်နိုင်သည်။ စီမံခန့်ခွဲမှုအောက်တွင် ပိုင်ဆိုင်မှုအများဆုံးရှိသည့် ETF နှစ်ခုမှာ ဖြစ်သည်

iShares MSCI USA အနည်းဆုံး မတည်ငြိမ်မှုအချက်
0.15% ကုန်ကျစရိတ်အချိုးဖြင့် ETF (USMV) နှင့် Invesco S&P 500 Low Volatility ETF၊ 0.25% ကုန်ကျစရိတ်အချိုး။

Mark Hulbert သည် Barron ၏ ပုံမှန်ပံ့ပိုးကူညီသူဖြစ်သည်။ သူ့ Hulbert အဆင့်သတ်မှတ်ချက်များ စာရင်းစစ်စစ်ဆေးရန် အခကြေးငွေ ပြားပေးရသည့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု သတင်းလွှာများကို ခြေရာခံပါ။ သူရောက်ရင် ရောက်နိုင်ပါတယ်။ [အီးမေးလ်ကိုကာကွယ်ထားသည်].