ဤအချိန်သည် Enron ကဲ့သို့ 'မတော်တဆမှုများ' ဖြစ်ပျက်နေချိန်ဖြစ်သည် — ဤ JPMorgan quant က အထွက်နှုန်းများ အထွတ်အထိပ်ရောက်ပြီး စတော့ရှယ်ယာများထက် ငွေချေးစာချုပ်များကို ပိုနှစ်သက်သည် ဟုပြောသည်

"WorldCom၊ Enron၊ Bear Stearns၊ Lehman's၊ လည်ပတ်မှုနှေးကွေးပြီး Fed က နှုန်းထားတွေ မြှင့်တင်နေချိန်မှာ အားလုံးက ဖြစ်ပေါ်လာပါတယ်" ဟု လန်ဒန်ရှိ JPMorgan မှ ဥရောပရှယ်ယာဆိုင်ရာ မဟာဗျူဟာမြောက် မဟာဗျူဟာပညာရှင် Khuram Chaudhry က ပြောကြားခဲ့သည်။ “မတော်တဆဖြစ်နိုင်ခြေက မကြာသေးခင်ကထက် ဘယ်အချိန်ထက်မဆို အခုအချိန်မှာ အလွန်မြင့်မားနေပါတယ်။”

Chaudhry က JPMorgan ၏ကိုယ်ပိုင် quant macro အညွှန်းကိန်းသည် ငွေချေးစာချုပ်များ ပြန်အမ်းငွေသည် မကြာမီတွင် လေလံဆွဲမှုတစ်ခုရနိုင်ဖွယ်ရှိကြောင်း ညွှန်ပြနေပါသည်။

ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မျှော်မှန်းချက် မြင့်မားသော်လည်း ငွေကြေးဖောင်းပွမှုမှာ အမြင့်ဆုံးဟု ၎င်းက ဆိုသည်။ သမိုင်းသည် ယနေ့ကျွန်ုပ်တို့ရောက်ရှိနေသည့်နေရာကို လမ်းညွှန်ပေးမည်ဆိုပါက၊ ဘွန်းအထွက်နှုန်းသည် မကြာမီ အထွတ်အထိပ်သို့ သိသိသာသာ ကျဆင်းသွားမည်ဖြစ်ပြီး၊ Fed ၏ ပစ်မှတ်နှုန်းသည် လက်ရှိတွင် စျေးကွက်ခန့်မှန်းထားသည်ထက် စောလျင်စွာ အထွတ်အထိပ်သို့ ရောက်ရှိသွားမည်ဖြစ်ပြီး၊ ရှယ်ယာများသည် ပထမပိုင်းအထိပင် မငြိမ်မသက်ဖြစ်နေမည်ဖြစ်သည်။ လာမည့် အတိုးနှုန်း ဖြေလျှော့မှု စက်ဝန်း။

ထို့ထက်၊ အထွက်နှုန်းမျဉ်းပြောင်းပြန်သောအခါ ဘွန်းအထွက်နှုန်းသည် အမြင့်ဆုံးဖြစ်သည်။ "ဇွန်/ဇူလိုင်လအတွင်း၊ ငွေချေးစာချုပ်အထွက်နှုန်းသည် 100% မှ 3.5% သို့ 2.5bps ကျဆင်းသွားပြီး ရှယ်ယာများအတွင်း ဘွန်း proxy များဆီသို့ လည်ပတ်မှုနှင့်အတူ အရည်အသွေးနှင့် ရွေးချယ်ထားသော တိုးတက်မှုစတော့များသည် တန်ဖိုးနှင့် Risk မြင့်မားသော စတော့များကို ကျော်လွန်သွားပါသည်။ အကယ်၍ ပြောင်းပြန်အထွက်နှုန်းမျဉ်းကွေးသည် မကြာမီတွင် ငွေချေးစာချုပ်အထွက်နှုန်းများ အထွတ်အထိပ်သို့ ဦးတည်သွားကြောင်း ကျွန်ုပ်တို့မှန်သည်ဆိုလျှင် ကျွန်ုပ်တို့သည် နွေရာသီတွင်တွေ့ခဲ့သည့် 'နောက်တွဲ' သည် ငွေချေးစာချုပ်စျေးနှုန်းများ၊ အရည်အသွေးစတော့များနှင့် ပိုမိုကာကွယ်ရေးကဏ္ဍနေရာချထားမှုကို ပံ့ပိုးပေးနိုင်သည်ဟု ကျွန်ုပ်တို့ယုံကြည်ပါသည်၊

နောက်ထပ်သမိုင်းကြောင်းအချက်တစ်ခုကတော့ အထွက်နှုန်းမျဉ်းပြောင်းသွားတဲ့အခါ Fed နှုန်းတက်ခြင်းစက်ဝန်းဟာ မကြာခင်မှာ ကုန်ဆုံးသွားတော့တာပါပဲ။ "ဒါကြောင့်မို့လို့ Fed ပေါ်လစီမှာ အလားအလာရှိတဲ့ ပြောင်းလဲမှုတွေဟာ မဏ္ဍိုင်တစ်ခုအဖြစ် မဖြစ်နိုင်ပေမယ့် နှုန်းခြေတက်ခြင်းစက်ဝန်းရဲ့ နိဂုံးချုပ်သွားတာလို့ ယုံကြည်ပါတယ်။ Fed ရဲ့ အလုပ်ပြီးပြီ၊ သူတို့က တင်းကျပ်တာထက် ပိုဖြစ်နိုင်ချေရှိတယ်” ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။

ရှယ်ယာများ အမြင့်ဆုံးရောက်ပြီးနောက် စတင်ခဲ့သည့် ပုံမှန် Fed တောင်တက်စက်ဝန်းတစ်ခုဖြစ်သည်။

"သမိုင်းကြောင်းအရ၊ အစုရှယ်ယာများ အထွတ်အထိပ်မတိုင်မီ အတိုးနှုန်းများ စတင်တက်လာသည်၊ ထို့နောက် အတိုးနှုန်းဖြတ်တောက်သည့်ကာလအတောအတွင်း စျေးကွက်သည် ဆက်လက်ကျဆင်းသွားမည်ဖြစ်ပြီး၊ မက်ခရိုနှင့် အမြတ်ဒေတာသည် ထပ်လောင်းငွေဖြစ်လွယ်မှုနှင့် ငွေကြေးလှုံ့ဆော်မှုတို့ကို တုံ့ပြန်သောအခါတွင် အောက်ခြေတွင် ကျဆင်းသွားမည်ဖြစ်သည်။ မသေချာမရေရာမှုများစွာဖြင့် နောက်ထပ်အတိုးနှုန်းတက်ခြင်း၏ ဦးတည်ချက်ကို ဝိုင်းရံထားပြီး အောက်ခြေသည် မက်ခရိုဒေတာတွင်ရှိသည့် တန်ဖိုးစတော့များထက် အဝလွန်နေသည့် အရည်အသွေးကို နှစ်သက်ကြောင်း ၎င်းက ပြောကြားခဲ့သည်။

၎င်းသည် အစုရှယ်ယာများထက် ငွေချေးစာချုပ်များကို ဆက်လက်မျက်နှာသာပေးကာ ရှယ်ယာများအတွင်းတွင် အရည်အသွေးထက် တန်ဖိုးကို ပိုနှစ်သက်သည်။ JPMorgan ရဲ့ လုပ်ဖော်ကိုင်ဖက် Marko Kolanovic က ပြောသင့်ပါတယ်၊ ယခုနှစ်တွင် စတော့ရှယ်ယာများ ဆက်တိုက်တက်နေပါသည်။.

S&P 500
SPX,
-1.51%
ယခုနှစ်တွင် 24% ကျဆင်းခဲ့ပြီး 10 နှစ်ဘဏ္ဍာရေးမှအထွက်နှုန်း
TMUBMUSD10Y၊
3.828%
2.25 ရာခိုင်နှုန်း တက်လာခဲ့သည်။