ကျယ်ကျယ်ပြန့်ပြန့်ရောင်းချပြီးနောက် ဘဏ္ဍာရေးစျေးကွက်များတွင် “အလျှော့အတင်းများ” ခေါ်ယူရန် အချိန်တန်ပြီဟု ကမ္ဘာ့အဆင်းရဲဆုံး ကြွေးမြီရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများထဲမှ တစ်ဦးဖြစ်သည့် Howard Marks ၏ အဆိုအရ သိရသည်။
Oaktree Capital ၏တည်ထောင်သူနှင့်တွဲဖက်ဥက္ကဌဖြစ်သူက "ဒီနေ့တော့ ပြင်းပြင်းထန်ထန် အပြုအမူကို စတင်လုပ်ဆောင်နေပါပြီ" ဟု အင်တာဗျူးတစ်ခုတွင် ပြောကြားခဲ့သည်။ "ကျွန်ုပ်တို့ ချုပ်ဆိုထားသော အရာအားလုံးသည် လွန်ခဲ့သော ခြောက်လ သို့မဟုတ် 12 လကထက် သိသိသာသာ စျေးသက်သာပါသည်" ဟု ၎င်းက ထပ်လောင်း ပြောကြားပြီး အထွက်နှုန်းမြင့်သော ငွေချေးစာချုပ်များ၊ အတိုးစားချေးငွေများ၊ ပေါင်နှံထားသော ငွေချေးစာချုပ်များနှင့် အပေါင်ခံ ချေးငွေများ စျေးနှုန်းများ ကျဆင်းသွားသည်ကို မီးမောင်းထိုးပြခဲ့သည်။
အမေရိကန်၏ ကော်ပိုရိတ်ကြွေးမြီများကို တိုင်းတာရာတွင် အသုံးပြုသည့် အဓိက အတိုင်းအတာသည် ယခုနှစ်တွင် ၁၃ ရာခိုင်နှုန်းအောက်သာ ဆုံးရှုံးခဲ့ကြောင်း Ice Data Services က ဖော်ပြသည်။
အဆင့်နှိမ့်ထားသော ကော်ပိုရိတ်ချေးငွေများကို ချေးငွေစျေးနှုန်းများသည် ၅ ရာခိုင်နှုန်းကျော် ကျဆင်းသွားပြီး ပျမ်းမျှအားဖြင့် ဒေါ်လာပေါ်တွင် ၉၃.၂၇ ဆင့်ဖြင့် အရောင်းအဝယ်ဖြစ်နေကြသည်၊၊ Covid-5 ကာကွယ်ဆေး အောင်မြင်မှုများ မပေါ်ပေါက်မီ 93.27 ခုနှစ် နိုဝင်ဘာလတွင် နောက်ဆုံးတွေ့မြင်ရသည့် အဆင့်များ၊ S&P နှင့် ချေးငွေမှ အချက်အလက် စုစည်းမှုနှင့် ရောင်းဝယ်ရေးအသင်းမှ ပြသခဲ့သည်။
လော့စ်အိန်ဂျလိစ်အခြေစိုက် Oaktree သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မည်မျှမြင့်တက်လာမည် သို့မဟုတ် ဆုတ်ယုတ်မှုဖြစ်မည်ဆိုသည်ကဲ့သို့သော မက်ခရိုခန့်မှန်းချက်များကို အခြေခံ၍ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဆိုင်ရာ ဆုံးဖြတ်ချက်များ မချခဲ့ကြောင်း Marks မှ ပြောကြားခဲ့ပါသည်။
“အောက်ခြေကို စောင့်ရတဲ့ အတွေးက ကြောက်စရာကောင်းတဲ့ အကြံအစည်လို့ ကျွန်တော် ထင်ပါတယ်” ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။ ပိုင်ဆိုင်မှုများသည် လက်ရှိတန်ဖိုးများထက် စျေးသက်သာနိုင်သည်
Marks, 76 သည် Oaktree ကို 1995 ခုနှစ်တွင် ပူးပေါင်းတည်ထောင်ခဲ့ပြီး "ကောင်းသောစာရင်းရှင်းတမ်းများပါသော ကုမ္ပဏီကောင်းများ" တွင် ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုနည်းဗျူဟာဖြင့် ကုမ္ပဏီကို အကြွေးဒေါ်လာ 164 ဘီလီယံဖြင့် ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုအင်အားကြီးအဖြစ် တည်ဆောက်ခဲ့သည်။ ကုမ္ပဏီသည် ၎င်း၏ဘဏ္ဍာရေးစွမ်းဆောင်ရည်ကို လူသိရှင်ကြားထုတ်ဖော်ပြောကြားခြင်းမရှိပေ။
သူရဲ့အသက်မွေးဝမ်းကြောင်းကို အခြားသူတွေ မလုပ်ချင်တဲ့အခါနဲ့ နေရာတွေမှာ ကြီးမားတဲ့ အလောင်းအစားလုပ်ခြင်းအပေါ် တည်ထောင်ထားပြီး၊ သူရဲ့ ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုအမြင်တွေကို ပေါ်ပြူလာအဖြစ် သတ်မှတ်ခဲ့ပါတယ်။ မှတ်စုတိုများ စီးရီးများပုံမှန်စာဖတ်သူများတွင် Warren Buffett ပါဝင်သည်။
“ငါတို့ တွေးရင် ပိုပြီး ပြင်းထန်တယ်။ . . စျေးကများနေတယ်” ဟု ပြောသည်။ "ဈေးကွက်က မြင့်ပြီး ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေရဲ့ အပြုအမူက မသမာဘူးလို့ ထင်ရင် ငါတို့က ပိုပြီး ခုခံကာကွယ်နိုင်တယ်။"
ပြီးခဲ့သောနှစ်တွင် Marks သည် ခံစစ်ဘက်တွင် နေရာချထားရေးကို ထောက်ခံအားပေးခဲ့သည်။ “အတိုးနှုန်းတွေ ပေးတဲ့နေရာမှာ ပိုင်ဆိုင်မှုစျေးနှုန်းတွေက ကျိုးကြောင်းဆီလျော်တယ်လို့ ကျွန်တော်ထင်တယ်၊ ဒါပေမယ့် အတိုးနှုန်းက တက်သွားတော့ ဈေးကျမယ်လို့ ထင်ပါတယ်။”
Federal Reserve သည် အတိုးနှုန်းကို သိသိသာသာ မြှင့်တက်လာပြီး ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းရှိ ဘဏ္ဍာရေးမှူးများအပေါ် ဖိအားများ တိုးလာနေသောကြောင့် ငွေကြေးဈေးကွက်များသည် ရောင်းထွက်သွားပါသည်။ US တွင် အဆင့်သတ်မှတ်ထားသော ကော်ပိုရိတ်ကြွေးမြီများ သည် ယခုအပတ်တွင် ပျမ်းမျှ 4.72% ဖြင့် အထွက်နှုန်း မြင့်မားလာကာ 2021 နှစ်ကုန်တွင် အဆင့်နှစ်ဆတိုးလာကာ ချေးငွေကုန်ကျစရိတ်များ မြင့်တက်လာခဲ့သည်။
အကြွေးအဆင့်သတ်မှတ်ခြင်းအေဂျင်စီများမှ စွန့်စားရနိုင်သောအုပ်စုများအတွက်၊ အထွက်နှုန်းသည် ယခုအခါ 8.5 ရာခိုင်နှုန်းနှင့် 4.32 ရာခိုင်နှုန်းမှ တက်လာပါသည်။
Oaktree သည် 8 ခုနှစ်တွင် $2019bn တန်ကြေးဖြင့် Canadian အခြေခံအဆောက်အဦအဖွဲ့ Brookfield သို့ ကိုယ်တိုင်ရောင်းချခဲ့သည့် Oaktree သည် အကြွေးမဆပ်ရသေးသော ကုမ္ပဏီများကို လိုက်ရှာရာတွင် အသက်အကြီးဆုံး ကျွမ်းကျင်သူများထဲမှ တစ်ဦးဖြစ်သည်။ ဗဟိုဘဏ်များမှ စျေးပေါသောငွေများကို နိမ့်ကျစေသည့် ဖွံ့ဖြိုးပြီးဈေးကွက်များအတွင်း ကော်ပိုရိတ်ဒေဝါလီခံမှုများ တိုးလာမည်ဟု မျှော်လင့်ထားသော်လည်း၊ ၎င်းသည် ယခင်အကျပ်အတည်းများကဲ့သို့ ဂဏန်းနှစ်လုံးအဆင့်သို့ ရောက်ရှိမည်ဟု မထင်ထားကြောင်း Marks က ပြောကြားခဲ့သည်။
ကုမ္ပဏီများသည် ကပ်ရောဂါကာလအတွင်း စျေးပေါသောဘဏ္ဍာရေးတွင် သော့ခတ်ရန် အတိုးနှုန်းနိမ့်ကျမှုကို အခွင့်ကောင်းယူခဲ့ကြသည်ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။
Oaktree ၏ ပိုင်ဆိုင်မှုအများစုကို အကြွေးဗျူဟာများဖြင့် စီမံခန့်ခွဲသော်လည်း အမှန်တကယ်ပိုင်ဆိုင်မှု၊ စာရင်းသွင်းထားသော ရှယ်ယာများနှင့် ပုဂ္ဂလိကရှယ်ယာများတွင် သေးငယ်သော ပိုင်းခြားမှုများ များစွာရှိသည်။ ပျမ်းမျှပုဂ္ဂလိကအစုရှယ်ယာရန်ပုံငွေသည် စာရင်းသွင်းထားသောစျေးကွက်များထက် အဆက်မပြတ် စွမ်းဆောင်နိုင်မှုရှိမရှိ Marks က မေးခွန်းထုတ်ခဲ့ပြီး သုံးစွဲမှုမှာ ကဏ္ဍ၏ အမြတ်အစွန်းများစွာကို အထောက်အကူဖြစ်စေသည်ဟု ဆိုသည်။
“အကောင်းဆုံးပုဂ္ဂလိကပိုင်ရှယ်ယာရန်ပုံငွေတွေက တကယ်ကို စွမ်းဆောင်ရည်ပိုကောင်းတာဖြစ်နိုင်တယ်၊ ဒါမှမဟုတ် ကျန်တာတွေက အချိန်တိုအတွင်းမှာပဲ လုပ်နိုင်တယ်” ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။ “ဒါပေမယ့် ပျမ်းမျှပုဂ္ဂလိကရှယ်ယာကုမ္ပဏီနဲ့ ကျွန်တော်တွေ့ခဲ့ရတဲ့ သုတေသနတွေအပေါ် အခြေခံပြီး ရေရှည်မှာ ပုဂ္ဂလိက ရှယ်ယာတွေရဲ့ စွမ်းဆောင်ရည်ကို ပြောလို့မရဘူး။ ဟုတ်ကဲ့၊ ပုဂ္ဂလိက အစုရှယ်ယာများသည် ပြီးခဲ့သည့် နှစ်အနည်းငယ်အတွင်း ရလဒ်ကောင်းများ ထုတ်ပေးခဲ့သည်။ ဒါပေမယ့် သူတို့ရဲ့ စွမ်းပကားကို ပေးရင် ဒီလိုကာလမျိုးမှာ မမျှော်လင့်သင့်ဘူးလား”
ယခုနှစ်အထိ၊ ကပ်ရောဂါအစတွင် သိသိသာသာ ရောင်းထွက်ခြင်းကို တားမြစ်ထားပြီး၊ US ရှယ်ယာများသည် ဆယ်စုနှစ်တစ်ခုကြာ နွားဈေးကွက်တွင် ရှိနေခဲ့သည်၊ “အခြေအနေကောင်းလာတဲ့အခါ လူတွေက အားနည်းချက်ကို မစိုးရိမ်ကြဘူး။ ပြီးတော့ သူတို့မရောက်ဖူးသေးတဲ့ နယ်ပယ်အသစ်တွေကို တွန်းပို့တယ်။”
စတော့ရှယ်ယာများနှင့် ငွေချေးစာချုပ်များတွင် ပင်မရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ တိုးပွားလာနေသည့် ပုဂ္ဂလိကပိုင်ဆိုင်မှုများကဲ့သို့သော နယ်ပယ်များကို ညွှန်ပြခဲ့ပြီး အချို့မှာ အရင်းခံပိုင်ဆိုင်မှုများနှင့် ရန်ပုံငွေငွေဖြစ်လွယ်မှုအတွက် စိုးရိမ်မှုအနည်းငယ်သာရှိပုံရသည်။ “ဒါက နွားဈေးကွက် အပြုအမူပဲ” ဟု Marks က ဆိုသည်။ "သို့သော် တန်ဖိုးကျဆင်းနေသော စျေးကွက်တွင် ငွေထုတ်ခြင်းကို သင်ရသောအခါ၊ ထိုငွေများသည် အရည်ပျော်သွားသည်။"
Marks သည် တူညီသော စိတ်ပိုင်းဆိုင်ရာ ဒိုင်းနမစ်များသည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများကို cryptocurrencies သို့ တွန်းပို့ခဲ့သည်ဟု စောဒကတက်ခဲ့သည်။
“ပတ်ဝန်းကျင် ပိုပူလေ၊ လူတွေက crypto လိုမျိုး တစ်ခုခုကို ပိုကြည့်လေ၊ အဲဒါက ဖြစ်နိုင်ရင် အလုပ်ဖြစ်မှာ သေချာတယ်လို့ ပြောမှ သွားကြတာ။ အဲဒီအခါမှာ မင်းဒုက္ခရောက်တယ်။”
သူသည် “ငွေကြေးလည်ပတ်မှု ရှိ၊ မရှိ သိရန် cryptocurrencies အကြောင်းကို လုံလောက်စွာ မသိခဲ့ပါ” ဟု ဝန်ခံခဲ့သော်လည်း၊ ၎င်းတို့ကို တန်ဖိုးရန် မဖြစ်နိုင်သောကြောင့် သံသယဖြစ်မိကြောင်း ပြောကြားခဲ့သည်- “ငွေသားစီးဆင်းမှု မရှိသော ပိုင်ဆိုင်မှုများသည် ပင်ကိုယ်အားဖြင့် မရှိဟု ကျွန်တော်ယုံကြည်ပါသည်။ တန်ဖိုး . . တန်ဖိုး၏ ကောင်းသော အစိတ်အပိုင်းတစ်ခုသည် သဘောတရားရေးရာနှင့် အနာဂတ်ကို ဦးတည်ရမည်ဖြစ်သည်။"
Oaktree ၏ မကြာသေးမီက အထင်ရှားဆုံး သဘောတူညီချက်များသည် တရုတ်နိုင်ငံတွင်ရှိပြီး၊ Oaktree ထံမှ ချေးငွေဒေါ်လာ ၁ ဘီလီယံကို ပျက်ကွက်ပြီးနောက် အိမ်ခြံမြေ developer Evergrande ထံမှ သရဖူ ရတနာ အိမ်ခြံမြေစီမံကိန်းနှစ်ခုကို သိမ်းပိုက်ခဲ့သည်။ Oaktree သည် ဟောင်ကောင်ရှိ Project Castle နှင့် “Venice” ဆိုက်နှစ်ခုကို ပြည်မကြီးတွင် မရောင်းချရသေးကြောင်း Marks မှ ပြောကြားသော်လည်း “လုပ်ငန်းစဉ်သည် ဖြစ်သင့်သလောက်ဖြစ်နေပါပြီ။ ကျွန်ုပ်တို့သည် ပိုင်ဆိုင်မှုများကို ထိန်းချုပ်ထားပြီး အလွန်အကောင်းမြင်ပါသည်။”
Beijing ၏ Zero-Covid မူဝါဒသည် ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာဘဏ္ဍာရေးဗဟိုအချက်အချာတစ်ခုအဖြစ် ရှန်ဟိုင်း၏ရည်မှန်းချက်များကို ထိခိုက်နစ်နာစေသည်ဟု Marks မှပြောကြားခဲ့သည်- "မင်းဟာ စီးပွားရေးကို မေ့မြောသွားစေပြီး ပြင်းထန်တဲ့လုပ်ဆောင်မှုတွေကို မျှော်လင့်လို့မရပါဘူး။"
New York ရှိ Eric Platt ၏ နောက်ထပ်အစီရင်ခံချက်
Source: https://www.ft.com/cms/s/a3f14c51-0b1c-416e-84db-0fa0fc842f1f,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo