အသွင်ကူးပြောင်းရေးကာလ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ဟောပြောချက်က ပြန်လာပါပြီ။ ဒါပေမယ့် ဘောဂဗေဒပညာရှင်တွေကတော့ ဒီမှာနေဖို့ စျေးပိုမြင့်တယ်။

ငွေကြေးဖောင်းပွမှု အထွတ်အထိပ်သို့ ရောက်နိုင်ကြောင်း ညွှန်ပြသည့် အချက်အလက်မှ မကြာသေးမီ ရက်သတ္တပတ်များအတွင်း ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ စျေးကွက်များသည် စိတ်အားထက်သန်နေသော်လည်း စီးပွားရေးပညာရှင်များက “အကူးအပြောင်း” ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ဇာတ်ကြောင်းကို ပြန်၍ သတိပေးထားသည်။

ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများသည် Federal Reserve ၏ ပြင်းထန်သော အတိုးနှုန်းတက်ခြင်းအား ဖြေလျှော့ပေးရန်အတွက် စတင်လောင်းကြေးများ စတင်ပြုလုပ်လာသောကြောင့် အောက်တိုဘာလ၏ အမေရိကန်စားသုံးသူစျေးနှုန်းညွှန်းကိန်းသည် ယခုလအစောပိုင်းတွင် မျှော်လင့်ထားသည့်အောက်သို့ ရောက်ရှိလာချိန်တွင် စတော့ရှယ်ယာများ ခုန်တက်သွားခဲ့သည်။

ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုသတင်းများ

Goldman Sachs ၏ Currie က ရေနံစတော့ရှယ်ယာများသည် ၎င်းတို့၏ရေရှည်လမ်းကြောင်းအတိုင်း 'အောက်အတော်ကြာအောင် အရောင်းအဝယ်ဖြစ်နေသည်' ဟုဆိုသည်။

ဘောဂဗေဒပညာရှင်အများစုသည် 2023 တွင် ခေါင်းစီးငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်း သိသိသာသာ ယေဘုယျကျဆင်းမည်ဟု မျှော်လင့်ထားသော်လည်း၊ ဤအရာသည် အခြေခံကျသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုလမ်းကြောင်းကို ဖြစ်ပေါ်စေမည်ကို လူအများက သံသယဖြစ်နေကြသည်။

BNP Paribas မှဥရောပစီးပွားရေးပညာရှင် Paul Hollingsworth သည် တနင်္လာနေ့တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို "Team Transitory" ၏ပြန်လာမှုကိုသတိထားရန်၊ နှစ်စတွင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်းများ တက်လာမည်ဟု ခန့်မှန်းထားသည့် တွေးခေါ်မှုကျောင်းကို ရည်ညွှန်းကာ တနင်္လာနေ့တွင် သတိပေးခဲ့သည်။

Fed ကိုယ်တိုင်က ဒီအမြင်ကို ထောက်ခံသူဖြစ်ပြီး ဥက္ကဋ္ဌ ဂျရုမ်းပါဝဲလ်က ဗဟိုဘဏ်က အခြေအနေကို လွဲမှားစွာ နားလည်ကြောင်း လက်ခံကြောင်း နောက်ဆုံးမှာ ဆုံးဖြတ်ချက်တစ်ခု ထုတ်ပြန်ခဲ့ပါတယ်။

"အကူးအပြောင်း" ငွေကြေးဖောင်းပွမှုဇာတ်ကြောင်းကို ပြန်လည်အသက်သွင်းခြင်းသည် ဆွဲဆောင်မှုရှိသည်ဟု ထင်ရသော်လည်း အရင်းခံငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် ယခင်စံချိန်စံညွှန်းများဖြင့် မြင့်မားနေဖွယ်ရှိကြောင်း၊ သုတေသနမှတ်စုတစ်ခုတွင် Hollingsworth က ပြောကြားခဲ့ပြီး နောက်နှစ်တွင် ခေါင်းစဉ်ခွဲနှုန်းအတွက် ဘေးထွက်ဆိုးကျိုးအန္တရာယ်များ ရှိနေပါသေးသည်။ တရုတ်မှာ။

“ငွေကြေးဖောင်းပွမှုမှာ ကြီးမားတဲ့ အပြောင်းအလဲတွေက ကျွန်တော်တို့ လုပ်ဆောင်နေတယ်လို့ ယုံကြည်ထားတဲ့ ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ အစိုးရအပြောင်းအရွှေ့ရဲ့ သော့ချက်တစ်ချက်ကို မီးမောင်းထိုးပြနေပါတယ်- ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ပိုများလာပါတယ်” ဟု ၎င်းက ပြောကြားခဲ့သည်။

ပြင်သစ်ဘဏ်သည် 2022 ခုနှစ်ထက် နိမ့်ကျသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တွေ့ရသဖြင့် ဒေသအားလုံးနီးပါးသည် လာမည့်နှစ်တွင် သမိုင်းကြောင်းအရ ကြီးမားသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်းကို ကျဆင်းရန် မျှော်လင့်ထားပြီး၊ အခြေခံအကျိုးသက်ရောက်မှုများ၏ ပေါင်းစပ်မှု—လစဉ်လအလိုက် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်းတွင် နှစ်စဉ်ဖြစ်ပေါ်နေသည့် အနုတ်လက္ခဏာဆောင်သော ပံ့ပိုးမှုများ၊ ကျုံ့သွားသည် — နှင့် ရောင်းလိုအား နှင့် ဝယ်လိုအား အပြောင်းအလဲကြား ဒိုင်းနမစ်များ။

Hollingsworth က ၎င်းသည် လာမည့်နှစ်တွင် “အကူးအပြောင်း” ဇာတ်ကြောင်းကို ပြန်လည်အသက်သွင်းနိုင်သည်၊ သို့မဟုတ် အနည်းဆုံး ငွေကြေးဖောင်းပွမှုသည် 'အဟောင်း' ပုံမှန်သို့ လျင်မြန်စွာ ပြန်လည်ရောက်ရှိနေသည့် လက္ခဏာတစ်ရပ်အနေဖြင့် လာမည့်နှစ်တွင် ပေါ်ပေါက်လာသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ “ဖြစ်ပေါ်လာမည့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုလမ်းကြောင်းများကို ချဲ့ထွင်သည့် အန္တရာယ်တစ်ခု” ဟု Hollingsworth မှ မှတ်ချက်ပြုခဲ့သည်။

ဤဇာတ်ကြောင်းများသည် အစိုးရများနှင့် ဗဟိုဘဏ်များမှ တရားဝင်ခန့်မှန်းချက်များကို ဘာသာပြန်ဆိုနိုင်ပြီး UK ၏ Budget Responsibility (OBR) မှ 2025-26 ခုနှစ်တွင် "လက်ရှိဈေးကွက် RPI ပြင်ဆင်မှုများနှင့် ဆန့်ကျင်ဘက်ဖြစ်သော Bank of England" နှင့် Bank of England တို့က အကြံပြုထားသည်။ ကာလလတ် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ပစ်မှတ်အောက် သိသိသာသာ ကျဆင်းစေပါသည်။

ပုံမှန်ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအဆင့်သို့ ပြန်သွားရန် သံသယကို Deutsche Bank မှ ပဲ့တင်ထပ်ခဲ့သည်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအရာရှိချုပ် Christian Nolting သည် 2023 ခုနှစ်၏ဒုတိယနှစ်ဝက်တွင်ဗဟိုဘဏ်၏စျေးကွက်စျေးနှုန်းဖြတ်တောက်မှုသည်အချိန်မတန်သေးကြောင်း CNBC သို့ပြီးခဲ့သည့်အပတ်ကပြောကြားခဲ့သည်။

"ကျွန်တော်တို့ရဲ့ မော်ဒယ်တွေကို ကြည့်လိုက်ရင် ဟုတ်တယ်၊ အပျော့စား ဆုတ်ယုတ်မှု ရှိတယ်လို့ ထင်ပါတယ်၊ ဒါပေမယ့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ရှုထောင့်ကနေကြည့်ရင်တော့ ဒုတိယမြောက် သက်ရောက်မှုတွေ ရှိတယ်" ဟု Nolting က ဆိုသည်။

အနောက်ကမ္ဘာက စွမ်းအင်အကျပ်အတည်းကြောင့် လှုပ်လှုပ်ခတ်ခတ်ဖြစ်ခဲ့ရတဲ့ ခုနစ်ဆယ်ကျော်ကာလကို နှိုင်းယှဉ်ပြီး ငွေကြေးဖောင်းပွမှုရဲ့ ဒုတိယအကျော့သက်ရောက်မှုတွေ တက်လာပြီး ဗဟိုဘဏ်တွေက “စောလွန်းတယ်” လို့ ညွှန်ပြခဲ့ပါတယ်။

“ဒါကြောင့် ကျွန်တော်တို့ရဲ့ ရှုထောင့်ကနေကြည့်ရင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုဟာ လာမယ့်နှစ်မှာ နိမ့်ကျမယ်လို့ ထင်ပါတယ်၊ ဒါပေမယ့် အရင်နှစ်တွေနဲ့ ယှဉ်ရင် လည်း မြင့်မားနေတော့မှာ ဖြစ်တဲ့အတွက်ကြောင့် ကျွန်တော်တို့ဟာ မြင့်မားတဲ့ အဆင့်မှာ ဆက်ရှိနေမှာ ဖြစ်ပြီး အဲဒီ ရှုထောင့်ကနေ ကြည့်ရင် ဗဟိုဘဏ်တွေက လျှော့မတွက်ဘဲ ဆက်ရှိနေမယ်လို့ ထင်ပါတယ်။ မြန်တယ်” ဟု Nolting က ထပ်လောင်းပြောကြားခဲ့သည်။

သတိထားရမည့် အကြောင်းရင်းများ

Covid-19 ကပ်ရောဂါကာလအတွင်း သိသာထင်ရှားသောစျေးနှုန်းမြင့်တက်မှုအချို့သည် အမှန်တကယ် "ဖောင်းပွမှု" မဟုတ်ဟု ကျယ်ကျယ်ပြန့်ပြန့် ယူဆခဲ့ကြသော်လည်း သီးခြားထောက်ပံ့မှုနှင့် ဝယ်လိုအားမညီမျှမှုကို ထင်ဟပ်စေသည့် ဆွေမျိုးအပြောင်းအလဲများ၏ ရလဒ်အဖြစ် BNP Paribas က ပြောင်းပြန်တွင် အလားတူဖြစ်ကြောင်း ယုံကြည်သည်။

ထို့ကြောင့် စီးပွားရေး၏ အချို့နေရာများတွင် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု သို့မဟုတ် လုံးလုံးလျားလျား ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ဖောင်းပွမှုသည် ယခင်ငွေကြေးဖောင်းပွမှုစနစ်သို့ ပြန်လည်ရောက်ရှိခြင်း၏ ညွှန်းကိန်းများအဖြစ် မယူသင့်ဟု Hollingsworth က တိုက်တွန်းခဲ့သည်။

ထို့အပြင်၊ ကုမ္ပဏီများသည် လွန်ခဲ့သည့် 18 လအတွင်း margin များပေါ်တွင် ကုန်ကျစရိတ်များ မြင့်တက်လာခြင်းကြောင့် ၎င်းတို့ကို တိုးမြင့်ရန်ထက် စျေးနှုန်းများကို လျှော့ချရန် နှေးကွေးနိုင်ကြောင်း ၎င်းက အကြံပြုခဲ့သည်။

ကုန်စည်ဖောင်းပွမှုသည် နှေးကွေးဖွယ်ရှိသော်လည်း BNP Paribas သည် အခြေခံလုပ်ခလစာဖိအားများကြောင့် ဝန်ဆောင်မှုများဖောင်းပွမှုအား တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းအဖြစ် ကပ်စေသည်ဟု မြင်သည်။

"အလုပ်သမားစျေးကွက်တွေဟာ သမိုင်းကြောင်းအရ တင်းကျပ်နေပြီး၊ အထူးသဖြင့် UK နဲ့ US မှာ (ဥပမာ- ယူကေမှာ ကာလရှည်ဖျားနာမှုကြောင့် မလှုပ်ရှားနိုင်မှု တိုးလာမှု) အတွက် ဖွဲ့စည်းပုံဆိုင်ရာ ဒြပ်စင်တစ်ခု ရှိနိုင်ဖွယ်ရှိတဲ့အတိုင်းအတာအထိ - ကျွန်တော်တို့ဟာ လုပ်ခလစာတိုးဖို့ မျှော်လင့်ပါတယ်။ အရင်တုန်းက စံချိန်စံညွှန်းတွေနဲ့ အတော်လေး မြင့်မားနေဖို့ပါပဲ” ဟု Hollingsworth က ပြောကြားခဲ့သည်။

တရုတ်နိုင်ငံ၏ Covid မူဝါဒသည် မကြာသေးမီရက်များအတွင်း ခေါင်းကြီးပိုင်းများကို ပြန်လည်သိမ်းပိုက်နိုင်ခဲ့ပြီး စီးပွားရေးပြန်လည်ဖွင့်လှစ်ရန် အရေးကြီးသည်ဟု ကျွမ်းကျင်သူများက ယူဆထားသည့် အကြီးတန်းကာကွယ်ဆေးထိုးနှုန်းများတွင် မကြာသေးမီက တရုတ်ကျန်းမာရေးအာဏာပိုင်များက မကြာသေးမီက တက်လာပြီးနောက် ဟောင်ကောင်နှင့် ပြည်မကြီးရှိ စတော့ရှယ်ယာများ ပြန်လည်မြင့်တက်လာခဲ့သည်။

BNP Paribas သည် တရုတ်နိုင်ငံ၏ Zero-Covid မူဝါဒကို ဖြည်းဖြည်းချင်း လျှော့ပေါ့ပေးခြင်းဖြင့် တရုတ်နိုင်ငံသည် မကြာသေးမီလများအတွင်း ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ ထောက်ပံ့မှုကန့်သတ်ချက်များကို အနည်းငယ်သာ ပံ့ပိုးပေးလျက်ရှိပြီး ကန့်သတ်ချက်များ ဖြေလျှော့မှုသည် "ထောက်ပံ့မှုအား မြှင့်တင်ရန်မဖြစ်နိုင်" ဖြစ်သောကြောင့် ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းလုံးအတွက် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုဖြစ်နိုင်သည်ဟု BNP Paribas မှ ပရောဂျက်များတွင် ဖော်ပြထားသည်။

"ဆန့်ကျင်ဘက်အားဖြင့်၊ တရုတ်ဝယ်လိုအား ပိုမိုအားကောင်းလာခြင်းသည် ကမ္ဘာ့ဝယ်လိုအား (အထူးသဖြင့် ကုန်စည်အတွက်) အပေါ် ဖိအားများ တိုးလာစေဖွယ်ရှိပြီး အခြားအားလုံးမှာ လောင်စာငွေကြေးဖောင်းပွမှု ဖိအားများနှင့် ညီမျှသည်" ဟု Hollingsworth က ပြောကြားခဲ့သည်။

နောက်ထပ် ပံ့ပိုးကူညီသူမှာ ယူကရိန်းစစ်ပွဲမှ ဖြစ်ပေါ်လာသော ကာဗွန်ဒိုင်းရှင်းနှင့် ဒဲဂလိုဘယ်လိုက်ဇေးရှင်း၏ အရှိန်အဟုန်နှင့် အရှိန်အဟုန်မြှင့်ကာ စစ်ပွဲနှစ်ခုလုံးသည် ကာလလတ် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ဖိအားများ တိုးမြင့်လာဖွယ်ရှိကြောင်း ၎င်းက ထပ်လောင်းပြောကြားခဲ့သည်။

BNP က ငွေကြေးဖောင်းပွမှုစနစ် အပြောင်းအလဲသည် စျေးနှုန်းတိုးမြင့်လာသည့်နေရာနှင့်သာ မဟုတ်ဘဲ လာမည့် တစ်နှစ်မှ နှစ်နှစ်အတွင်း ကြီးမားသော အလွှဲအပြောင်းများဖြင့် အလေးပေးထားသည့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မငြိမ်မသက်ဖြစ်မှုကို ဆက်လက်ထိန်းသိမ်းထားသည်။

“ဝန်ခံတာက၊ ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မတည်ငြိမ်မှုက သူ့ရဲ့ လက်ရှိ အလွန်မြင့်မားတဲ့ အဆင့်တွေကနေ ကျဆင်းနိုင်ခြေ ရှိနေဆဲလို့ ကျွန်တော်တို့ ယူဆပါတယ်။ သို့သော်၊ 'ကြီးစွာသော ထိန်းညှိမှု' ကို ဖော်ပြသည့် အဆင့်မျိုးသို့ ပြန်သွားရန် ကျွန်ုပ်တို့ မမျှော်လင့်ပါ” ဟု Hollingsworth က ပြောကြားခဲ့သည်။