စတော့စျေးကွက်ပူဖောင်းတစ်ခု၏သတိပေးချက်များနောက်ဆုံးတွင် S&P 500 အတွက်အလွန်အကျွံသက်သေပြခဲ့သည်။

(Bloomberg) — စတော့ရှယ်ယာဈေးကွက်တွင် လောင်းကြေးပြန်တက်ခြင်းသည် အမြဲတမ်းရှည်လျားသောရိုက်ချက်ဖြစ်သည်။ အခုက စုတ်ပြတ်နေတဲ့ အလောင်းအစားနဲ့တူတယ်။

Bloomberg မှဖတ်သူအများစု

ခန့်မှန်းထားသည်ထက် ပိုမိုပူပြင်းသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှု ပေါ်ပေါက်လာခြင်းသည် နောက်ဆုံးပေါ် ကျဆင်းမှု၏ အနီးစပ်ဆုံး အကြောင်းရင်းဖြစ်သော်လည်း၊ မေလမှစပြီး ဒုတိယမြောက် အရှည်ကြာဆုံး အပတ်စဉ် ကျဆင်းမှု စီးရီးတွင်လည်း အခြားအင်အားတစ်ခုလည်း ပါဝင်နေသည်- မြင့်မားသော တန်ဖိုးများ။ S&P 500 ဝင်ငွေတွင် မျှော်လင့်ထားသည့် သွေးအားနည်းရောဂါ တိုးလာမှုကို ထည့်သွင်းထားသည့် မှန်ဘီလူးတစ်ခုသည် ဒေတာဆယ်စုနှစ်သုံးခုနီးပါးတွင် ၎င်းတို့ကဲ့သို့ ရှယ်ယာများကို စျေးနှုန်းကြွယ်ဝစွာ ပြသထားသည်။

လွန်ခဲ့သောမျိုးဆက်က Fidelity ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဒဏ္ဍာရီ Peter Lynch ၏ကိရိယာဖြစ်သည့်မော်ဒယ်သည် PEG အချိုးဖြစ်ပြီး၊ စျေးကွက်၏စျေးနှုန်းတိုးတက်မှုနှုန်းကို၎င်း၏ခန့်မှန်းချက်တိုးတက်မှုနှုန်းဖြင့်ပိုင်းခြားထားသည်။ ၎င်းသည် မြင့်မားလေ၊ စျေးကြီးသော ရှယ်ယာများသည် — နှင့် ယခုအချိန်တွင် ရေရှည်ခန့်မှန်းချက်များကို အခြေခံ၍ 1.8 ခန့်တွင်၊ ညွှန်ပြချက်၏မက်ဆေ့ချ်သည် ဆိုးရွားလှသည်နှင့်အမျှ များစွာထိခိုက်သွားပါသည်။

Federal Reserve တင်းမာနေချိန်၌ ယခုအခါ ကော့တေးရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ဖေဖော်ဝါရီလအတွင်း မပါဝင်ချင်ကြသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တွန်းလှန်ရန် Federal Reserve ၏ ဆုံးဖြတ်ချက်ကို ခိုင်မာစေသည့်အချိန်တွင် အဆမတန် ဆန့်ထုတ်ထားသည်။ ဗဟိုဘဏ်၏ ဦးစားပေး ငွေကြေးဖောင်းပွမှု တိုင်းတာမှုတွင် မမျှော်လင့်ထားသော အရှိန်အဟုန်ဖြင့် ကုန်ဆုံးခဲ့သော အားလပ်ရက်တိုတို သီတင်းပတ်အတွင်း S&P 500 သည် 2.7% ကျဆင်းသွားကာ 2023 အမြတ်အစွန်းအားလုံးကို ဖျက်ပစ်မည့် အန္တရာယ်ရှိသော မူကြမ်းကို တိုးချဲ့ခဲ့သည်။

"တန်ဖိုးတွေက ဝင်ငွေအဆများစွာနဲ့ တိုးနေပုံရတယ်၊ ဒါပေမယ့် တိုးတက်မှုအဆင့်နဲ့ တိုးတက်မှုနှေးကွေးတယ်ဆိုတဲ့အချက်ကို ပေါင်းထည့်လိုက်တဲ့အခါ သူတို့က ပိုလို့တောင် ဆန့်ထွက်နေပုံရတယ်" ဟု Man Solutions မှ ပိုင်ဆိုင်မှုဖြေရှင်းချက်ပေါင်းများစွာ၏ အကြီးအကဲ Peter van Dooijeweert က ဖုန်းဖြင့် ပြောကြားခဲ့သည်။ . " Fed က လှည့်ပတ်ဖို့ လိုအပ်ပြီး နှုန်းထားတွေ ကျလာဖို့ပဲ ဖြစ်ဖြစ်၊ Fed က လှည့်ပတ်တဲ့အခါ ဝင်ငွေတွေက အရမ်းအားကောင်းတဲ့ တိုးတက်မှုလမ်းကြောင်းကို ပြန်စမှာပါ။ အဲဒါတွေက အရမ်းလိုချင်တဲ့ အရာတွေပါ။”

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

ယခုလအစောပိုင်းကတည်းက အထွတ်အထိပ်သို့ရောက်ကတည်းက၊ S&P 500 သည် တစ်ကြိမ်လျှင် 10% နီးပါးအထိရောက်ရှိခဲ့သည့် တစ်နှစ်မှ ယနေ့အထိ အမြတ်တစ်ဝက်ကျော်ကို ဖျက်ပစ်ခဲ့သည်။ Dow Jones Industrial Average သည် လေးပတ်ဆက်တိုက် ကျဆင်းသွားပြီးနောက် ၎င်း၏ 2023 မတိုင်မီ ပျက်သွားခဲ့သည်။

ပြန်လည်ဆုတ်ခွာခြင်းသည် အမြတ်အစွန်းကျဆင်းခြင်းနှင့် ရှယ်ယာများတင်ရန် နှုန်းထားများမြင့်တက်ခြင်းကို ငြင်းဆန်သော နွားများအတွက် ပြန်လည်တွက်ချက်သည့်အခိုက်အတန့်ဖြစ်သည်။ အမြတ် 18 ကြိမ်တွင်၊ S&P 500 သည် ၎င်း၏ 10 နှစ်ပျမ်းမျှထက် အနည်းငယ် အရောင်းအဝယ်ဖြစ်နေသည်။ အမြတ်အဆင့်နှိမ့်ချမှုလှိုင်း၏ဘေးတွင် တန်းစီထားသောအခါ၊ ရုပ်ပုံသည် စိတ်ချရမှုနည်းသည်။

စီးပွားရေးကျဆင်းမှုအပေါ် စိုးရိမ်ပူပန်မှုများ မြင့်တက်နေသည့်ကြားတွင် Wall Street လေ့လာသုံးသပ်သူများသည် အမြတ်အစွန်းခန့်မှန်းချက်များကို ဖြတ်တောက်လျက်ရှိသည်။ Bloomberg Intelligence မှပြုစုသောအချက်အလက်များအရ 2023 ခုနှစ်အတွက်မျှော်မှန်းထားသောဝင်ငွေတိုးတက်မှုနှုန်းသည်ဇွန်လတွင်အပြုသဘောဆောင်သောခန့်မှန်းချက်မှ 10% နီးပါးကျဆင်းသွားခဲ့သည်။

ဒီနှစ်အတွက်တင်မကဘဲ ၀င်ငွေတွေ တိုးလာနေတယ်။ Yardeni သုတေသနမှပြုစုထားသောအချက်အလက်များအရ 2022 ခုနှစ်အစပိုင်းမှစပြီး တိုးချဲ့မှုအရှိန်အဟုန်ဖြင့် လာမည့်သုံးနှစ်မှငါးနှစ်အတွင်း အမြတ်အစွန်းများခန့်မှန်းချက်သည် ကျယ်ပြန့်စွာလျော့ပါးလာသည်ကို တွေ့ရသည်။

အဆင့်နှိမ့်ချမှု၏ဗဟိုတွင် မကြုံစဖူးအစိုးရ၏လှုံ့ဆော်မှုနှင့် အွန်လိုင်းသုံးစွဲမှုသို့ လျင်မြန်စွာပြောင်းလဲသွားခြင်းကြောင့် ကပ်ရောဂါလွန်တွင် အရှိန်အဟုန်ပြင်းပြင်းဖြင့် တည်တံ့နေမည်ကို စိုးရိမ်ပါသည်။

ပိုဆိုးလာသောတိုးတက်မှုအလားအလာသည် PEG အချိုးတွင် မဆုတ်မနစ် တိုးလာစေသည်။ ရေရှည်အမြတ်အစွန်းခန့်မှန်းချက်များကိုအခြေခံ၍ ယခုရပ်တည်နေသကဲ့သို့၊ S&P 500 သည် အင်တာနက်ပူဖောင်းအတွင်း ယခင်ကထက် 20% ပိုစျေးကြီးပါသည်။

"အမေရိကန် PEG အချိုးတွင်မြင်ရသော လက်ရှိနှာခေါင်းသွေးထွက်မှုအဆင့်သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအောက်တွင်ရှိသော EPS ကော်ဇော၏ 'တိုးတက်မှု' ရလဒ်ကြောင့်ဖြစ်သည်" ဟု Societe Generale မှ နာမည်ဆိုးဖြင့်ကျော်ကြားသော ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာမဟာဗျူဟာပညာရှင် Albert Edwards က မှတ်ချက်တွင် ရေးသားခဲ့သည်။ ဒီတစ်ပတ်။ "ဒါအားလုံးက 18x ဝန်းကျင်ရှိတဲ့ လက်ရှိ PE ဟာ အရမ်းမြင့်မားတဲ့ ငွေသား/စာချုပ်တွေ အထွက်နှုန်းတွေနဲ့ ဆန့်ကျင်ရုံတင်မကဘူး (TINA သေဆုံးပြီး မြှုပ်နှံထားတဲ့)" ဆိုတဲ့ အတိုကောက်အတိုကောက်ကို ရည်ညွှန်းပြီး ဝယ်ယူခြင်းအတွက် "အခြားရွေးချယ်စရာမရှိပါ" လို့ ဆိုပါတယ်။ လက်ကျန်များ။

တန်ဖိုးဖြတ်မော်ဒယ်များစွာကဲ့သို့ပင် PEG သည် အချိန်ကိုက်ကိရိယာကောင်းတစ်ခုမဟုတ်ပါ။ 2020 နှစ်လယ်တွင်ပြုလုပ်ခဲ့သော ၎င်း၏ကြိုတင်မြင့်မားမှုသည် တစ်နှစ်ကျော်ကြာစတော့ရှယ်ယာများဆက်လက်တက်နေခြင်းဖြစ်သည်။ အဆိုပါအချိုးသည် 2009 နှင့် 2016 တို့တွင်လည်း အထွတ်အထိပ်သို့ရောက်ရှိသွားခဲ့ပြီး ၎င်းတို့သည် နွားများအတွက် ချက်ချင်းသေဆုံးသွားကြောင်း သက်သေမပြခဲ့ပေ။

သီအိုရီအရ၊ ကော်ပိုရိတ်အမြတ်အစွန်းများကို အမီလိုက်နိုင်သရွေ့ အရင်းအနှီးအတွက် အတိုးချတန်ဖိုးများသည် အတားအဆီးမရှိပေ။ ဒီတစ်ကြိမ် ထပ်ဖြစ်မလာနိုင်ဘူးလားဆိုတာ ဒီနေ့ ရှယ်ယာရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေ ရင်ဆိုင်နေရတဲ့ အကြီးမားဆုံးမေးခွန်းပါပဲ။

သူ၏နာမည်ကြီးကုမ္ပဏီကို တည်ထောင်သူ Ed Yardeni ၏အမြင်တွင် PEG အချိုးသည် စစ်ပွဲဇာတ်ကြောင်းနှစ်ခုကို ထင်ဟပ်စေသည် - တစ်ခုမှာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ရေတိုလမ်းပိတ်ဆို့မှုများကို ဖြတ်ကျော်ကာ စတော့ရှယ်ယာများအတွက် ပေးချေလိုစိတ်ရှိနေကြောင်း ပြသခြင်းနှင့် နောက်တစ်ခုက တိုးတက်မှုအပေါ် သံသယစိတ်များ တိုးလာနေခြင်းကို ထင်ဟပ်စေသည်။

“လေ့လာသုံးသပ်သူတွေရဲ့ အဆိုးမြင်စိတ်နဲ့ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေရဲ့ ဆွေမျိုးအကောင်းမြင်ဝါဒကြား စစ်ပွဲတွေ လွန်ဆွဲနေတာကြောင့် ဒါဟာ သတိထားရမယ့် အချက်ဖြစ်ပါတယ်” ဟု Yardeni က ပြောကြားခဲ့သည်။ “ဘယ်ဘက်ခြမ်းက တိုးတက်မှုမရအောင် လွန်ဆွဲနေတာပဲ၊ အဲဒါက ခဏတာ ဖြစ်နိုင်တယ်။”

ဇွန်လကတည်းက S&P 500 သည် 800-point band တွင် အများစုကို ပိတ်မိခဲ့ပြီး နွားများနှင့် ဝက်ဝံများအတွက် ခေါင်းကိုက်စေသည်။ သက်တမ်းတစ်လျှောက်၊ အညွှန်းကိန်း၏အပိတ်စျေးနှုန်းများသည် ပျမ်းမျှအားဖြင့် 3,939 တွင် — သောကြာနေ့ပြီးဆုံးသည့်နေရာမှ ရမှတ် 30 ခန့်ကွာဝေးသည်။

၎င်း၏အောက်တိုဘာလအနိမ့်ဆုံးမှ 17% အထိ စံချိန်စံညွှန်း တိုင်းတာမှု မြင့်တက်လာသဖြင့် အချို့သော ဈေးကွက်စောင့်ကြည့်သူများက ပြန်လည်ပြန်တက်လာခြင်းကို နွားဈေးကွက်အသစ်၏ အစအဖြစ် ရှုမြင်ကြသည်။ CIBC Private Wealth US ၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအရာရှိချုပ် David Donabedian အတွက်၊ ရှင်းရှင်းလင်းလင်းပေးထားသည့် စတော့များကို ဈေးဆစ်ခြင်းကဲ့သို့ စတင်ရန် စောလွန်းနေသေးသည်။

"ကျွန်တော်တို့ ဒီစျေးကွက်ဆန္ဒပြပွဲအစတုန်းကလည်း အောက်တိုဘာလတုန်းကလည်း မပြောခဲ့ဘူး" ဟု Donabedian မှ ပြောကြားခဲ့သည်။ "ဒါကြောင့် ကျွန်တော့်အတွက်၊ ဝက်ဝံဈေးကွက်တိုင်းမှာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတွေက မျက်နှာသုတ်ပုဝါကို ပစ်ချ၊ မျှော်လင့်ချက်ကို စွန့်လွှတ်ပြီး ဓမ္မဓိဋ္ဌာန်ကျကျ ဈေးမကြီးတဲ့ ဈေးကွက်တစ်ခုကို သင်ရနိုင်တယ်ဆိုတဲ့ အဓိပ္ပါယ်သက်ရောက်တဲ့ အဆင့်ကို မတွေ့ခဲ့ရပါဘူး။ ငါတို့ မရောက်သေးဘူး။”

- Vildana Hajric ၏အကူအညီဖြင့်။

Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု

© 2023 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့