ရုရှား၏ခံတပ်လက်ကျန်ရှင်းတမ်းသည် ဒေါ်လာ၏အနာဂတ်အကြောင်း ကျွန်ုပ်တို့အား ပြောပြနိုင်သည်။

ဤသည်မှာ Boston တက္ကသိုလ်ရှိ Global Development Policy Center တွင်နေထိုင်သူမဟုတ်သော အကြီးတန်းလုပ်ဖော်ကိုင်ဖက် Robert McCauley နှင့် Oxford တက္ကသိုလ်ရှိ သမိုင်းဌာန၏တွဲဖက်အဖွဲ့ဝင်တစ်ဦးဖြစ်သည်။

ရုရှားဗဟိုဘဏ် အရန်ငွေများ ရပ်တန့်ခြင်းသည် ဒေါ်လာ၏လွှမ်းမိုးမှုအပေါ် မည်သို့အကျိုးသက်ရောက်မှုရှိမည်နည်း။ 2013 ခရိုင်းမီးယားကို သိမ်းပိုက်ပြီးနောက် သဲလွန်စအချို့ကို ရုရှားက ၎င်း၏လက်ကျန်ရှင်းတမ်းကို ခိုင်ခံ့အောင်ပြုလုပ်ရန် ကြိုးပမ်းခဲ့သည်။

ပထမဆုံး ယူကရိန်းအကျပ်အတည်းအပြီး အနောက်နိုင်ငံများ၏ ပိတ်ဆို့အရေးယူမှု၏ ကနဦးလှိုင်းကို တုံ့ပြန်သည့်အနေဖြင့် ရုရှားဗဟိုဘဏ်သည် ၎င်း၏ဒေါ်လာများကို အမေရိကန်မှ ပြောင်းရွှေ့ခဲ့သည်—သို့သော် ထူးထူးခြားခြား အတိုင်းအတာတစ်ခုအထိ ထိန်းထားနိုင်ခဲ့သည်။

ဒေါ်လာနှင့် ထိတွေ့မှုကို ဖယ်ရှားမည့်အစား ရုရှားသည် ၎င်း၏ဘဏ္ဍာရေးကို နည်းလမ်းလေးသွယ်ဖြင့် ခိုင်မာစေခဲ့သည်-

1) ရံပုံငွေအဆင့်ကို တိုးမြှင့်ပေးသည်။

ခရိုင်းမီးယားကို သိမ်းပိုက်မှုအပေါ် အနောက်နိုင်ငံတွေက တုံ့ပြန်တဲ့အနေနဲ့ တုံ့ပြန်ပါတယ်။ CBR သည် ၎င်း၏ အလုံးစုံ နိုင်ငံခြား အရန်ငွေကို တိုးမြှင့်ခဲ့သည်။ 24 နှစ်ကုန်မှ 2013% ဖြင့် 630 နှစ်ကုန်တွင် $2021 ဘီလီယံ၊

2) ရွှေတွေ စုဆောင်းထားတယ်။

အပိုစုဆောင်းငွေအများစုကို ရွှေအဖြစ်သို့ ရောက်သွားခဲ့သည်။ 2013 နှစ်ကုန်တွင်၊ အဖိုးတန်သတ္တုပမာဏသည် ရုရှားနိုင်ငံ၏ FX အရန်ငွေ၏ 8.3 ရာခိုင်နှုန်း၊ ပြီးခဲ့သည့်နှစ်ကုန်တွင် ၂၁ ဒသမ ၅ ရာခိုင်နှုန်း ရပ်တည်ခဲ့သည်။ သို့သော် အားနည်းချက်မှာ အိမ်တွင် လုံခြုံသောရွှေကို ချေးငွေအတွက် အပေါင်ပစ္စည်းအဖြစ် အလွယ်တကူ အသုံးမပြုနိုင်ခြင်းကြောင့် ဖြစ်သည်။

3) ၎င်းသည် ငွေကြေးမဟုတ်ဘဲ နိုင်ငံများနှင့် ထိတွေ့မှုကို လျှော့ချခဲ့သည်။

2013 ခုနှစ်တွင် ပြင်သစ်၊ US နှင့် Germany တို့သည် ရုရှား၏ FX အရန်ငွေ၏ 80 ရာခိုင်နှုန်း ပမာဏဖြစ်သည်။ 2020 တွင် ၎င်းတို့၏ ရှယ်ယာသည် ထိုပမာဏထက် 36 ရာခိုင်နှုန်း ထက်ဝက်လျော့နည်းသွားသည်။ တရုတ်နှင့် ဂျပန်တို့က အများဆုံးရရှိခဲ့သည်။ သက်ဆိုင်သောတိုးသုညမှ အလေးချိန် ၁၉ ရာခိုင်နှုန်းနှင့် ၁၇ ရာခိုင်နှုန်းအထိ အသီးသီးရှိသည်။

အထူးသဖြင့် CBR သည် အမေရိကန်၏ တိုက်ရိုက်တရားစီရင်ပိုင်ခွင့်မှ ဝေးကွာသော ၎င်း၏ဒေါ်လာများကို ကမ်းလွန်ပင်လယ်ပြင်သို့ ပြောင်းရွှေ့ခဲ့သည်။ US ရှိ ပိုင်ဆိုင်မှုများသည် 31 ခုနှစ်တွင် FX အရန်ငွေ၏ 2013 ရာခိုင်နှုန်းမှ 9 ခုနှစ်တွင် 2020 ရာခိုင်နှုန်းသို့ ကျဆင်းသွားသည်။

အစီရင်ခံတင်ပြထားသော ကုန်းတွင်း/ကမ်းလွန်တွင် 69 ခုနှစ်တွင် 31/2013 မှ 32 ခုနှစ်တွင် 68/2020 သို့ ပြောင်းပြန်ကွဲသွားသည်။ ထိုကဲ့သို့သော ကမ်းလွန်ပင်လယ်ပြင်တွင် အရန်အစုရှယ်ယာ၏ မြင့်မားမှုသည် ကမ္ဘာ့စံနှုန်းထက် လေးဆ သို့မဟုတ် ငါးဆဖြစ်သည်။ တကယ်တော့၊ CBR သည် ဂျပန်တွင် ယန်းငွေ (၅ ရာခိုင်နှုန်း) ထက် ပိုမိုကြီးမားသော တောင်းဆိုမှုများမှ အကဲဖြတ်ကာ CBR သည် ဂျပန်တွင် ဒေါ်လာများကို ပိုမိုထားရှိခဲ့သည်။

4) ၎င်း၏ဒေါ်လာကိုင်ဆောင်မှုအပေါ် ကျိုးနွံစွာ လျှော့ချခြင်း-

မျက်နှာပြင်တွင်၊ CBR သည် 2013 နှင့် 2020 ခုနှစ်ကြားတွင် သိသိသာသာ သိသိသာသာ ကျဆင်းသွားပြီး FX အရန်ငွေ၏ ရှယ်ယာရှယ်ယာကို 45 ရာခိုင်နှုန်းမှ 28 ရာခိုင်နှုန်းအထိ လျှော့ချလိုက်ပုံရသည်။ ၎င်း၏ ယူရိုခွဲဝေမှုသည် ၄၂ ရာခိုင်နှုန်းမှ ၃၈ ရာခိုင်နှုန်းသို့ ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။ အမြတ်ထွက်သူများသည် 42 ခုနှစ်တွင် FX အရန်ငွေ၏ 38 ရာခိုင်နှုန်းဖြင့် တရုတ်ယွမ်ငွေနှင့် ယန်းငွေ 17 ရာခိုင်နှုန်းတို့ဖြစ်သည်။ (ကနေဒါနှင့် သြစတြေးလျဒေါ်လာတို့၏ ရှယ်ယာသည် မြင့်တက်ခြင်းမရှိပါ။)

အောက်ခြေမှတ်စုများကား၊ CBR နှစ်ပတ်လည်အစီရင်ခံစာ ၎င်း၏လက်ကျန်ရှင်းတမ်းမှ ဒေါ်လာများကို များများညွှန်ပြပါ။ FX အရန်ငွေ၏ 9.5 ရာခိုင်နှုန်းကို နိုင်ငံခြားငွေပမာဏနှင့် ယှဉ်၍ နိုင်ငံခြားငွေကို ထပ်ဆင့်ရောင်းချခြင်း။ ယင်းတို့သည် ယန်းနှင့် ယွမ်နှင့် လဲလှယ်သည့် ဒေါ်လာများ ဖြစ်နိုင်ချေများသည်။[iii] သို့ဆိုလျှင် CBR သည် ၎င်း၏ FX အရန်ငွေ၏ ဆယ်ပုံတစ်ပုံခန့်ကို ပေါင်းစပ်ထားသော ဒေါ်လာဖြင့် ပေါင်းစပ်ထားပါသည်- ဥပမာ၊ ယန်းငွေချေးစာချုပ်များသည် ဒေါ်လာအတွက် ယန်းကို ရှေ့သို့ရောင်းချခြင်းနှင့် ပေါင်းစပ်ထားသည်။ သို့ဆိုလျှင် ၎င်း၏ဒေါ်လာခွဲဝေမှုသည် ယူရိုရှယ်ယာနှင့် ကိုက်ညီသော ၃၈ ရာခိုင်နှုန်းသို့ ကျဆင်းသွားသည်။ လဲလှယ်မှုများသည် ဒေါ်လာအထွက်နှုန်းကို မြှင့်တင်နိုင်ပြီး အန်ကယ်ဆမ်၏ လက်လှမ်းမမီသော ဒေါ်လာနှင့် ထိတွေ့မှုကို ထိန်းထားနိုင်သည်။

အနှစ်ချုပ်ရလျှင် CBR သည် ၎င်း၏ ပထဝီဝင်အနေအထားကို ပြောင်းလဲခဲ့သည်။ ဘယ်မှာ FX အရန်ငွေ၏ ငွေကြေးပမာဏထက် ပိုမိုများပြားသည်။ ဘာလဲ။

အကြီးမားဆုံး အပြောင်းအရွှေ့မှာ အမေရိကန် နိုင်ငံအန္တရာယ်မှ ဝေးကွာသွားသော်လည်း ၎င်း၏ ပြင်သစ်နှင့် ဂျာမန်တို့၏ ထိတွေ့မှုကိုလည်း လျှော့ချခဲ့သည်။ အကယ်၍ အမေရိကန်သည် နောက်ထပ် ဒဏ်ခတ်ပိတ်ဆို့မှုများ ပြုလုပ်ရန် ဖြစ်နိုင်ခြေ အရှိဆုံး အရင်းအမြစ် ဖြစ်ပါက လှုပ်ရှားမှု နှစ်ခုစလုံးသည် အဓိပ္ပါယ်ရှိသော်လည်း အခြားသော ဖြစ်နိုင်ခြေ အရင်းအမြစ်များ ကျန်ရှိနေပါသည်။

2021 ခုနှစ် နှစ်ကုန်ပိုင်းအတွက် တစ်စိတ်တစ်ပိုင်း အစီရင်ခံချက်တွင် ဒေါ်လာရှယ်ယာ၏ ထက်ဝက်ခန့် ကျဆင်းသွားကာ ၎င်း၏ အရန်ငွေ၏ ယွမ်ဝေစုတွင် သိသိသာသာ မြင့်တက်လာသည်ကို ပြသသည်။ သို့သော် FX လဲလှယ်မှုများတွင် ဒေတာမရှိဘဲ၊ CBR သည် US နိုင်ငံနှင့် ထိတွေ့မှုကို ပိုမိုဖြတ်တောက်မည်ဟူသော သေချာမှုထက် ကျော်လွန်၍ ဤရွေ့လျားမှုများကို အဓိပ္ပာယ်ဖွင့်ဆိုရန် ခက်ခဲသည်။[iv]

CBR ၏ အရန်ခံတပ်များ ၏ ပထမသင်ခန်းစာမှာ ဒဏ်ခတ်ပိတ်ဆို့မှုများအတွက် ပြင်ဆင်နေသည့် ဗဟိုဘဏ်သည် အမေရိကန်၏ ပိတ်ဆို့အရေးယူမှုများတွင် အစောကြီးကတည်းက ထင်ပေါ်ကျော်ကြားနေသော်လည်း တရားဝင်ဒေါ်လာငွေလွှဲမှုဆိုင်ရာ မူဝါဒရှိသော်လည်း အများစုမှာ ၎င်း၏ဒေါ်လာရှယ်ယာကို ထိန်းသိမ်းထားနိုင်သည်။ ကမ်းလွန်ဒေါ်လာနှင့် ဓာတုဒေါ်လာများသည် အမေရိကန်၏ ဥပဒေအရ လက်ငင်းလက်လှမ်းမမီသော ကုန်းတွင်းဒေါ်လာနှင့် အစားထိုးနိုင်သည်။

ဒုတိယ သင်ခန်းစာမှာ ထိရောက်သော နိုင်ငံ ကွဲပြားခြင်း သည် အဆင်မပြေသော အတိုင်းအတာအထိ ရောက်သွားနိုင်သည် ။ ကျယ်ပြန့်သော ပိတ်ဆို့အရေးယူမှုများကြောင့် ရုရှား၏ ကွဲပြားခြင်းအား တရုတ်က စိတ်ပျက်စေခဲ့သည်။ နောက်ကျမှ 20-20 ဖြင့်၊ ထိရောက်သော ကွဲပြားမှုများသည် အရန်ငွေများထည့်ခြင်းတွင် ပါ၀င်သော အကြွေးအန္တရာယ်ကို ထပ်လောင်းရယူရန် လိုအပ်လိမ့်မည်၊ ဆိုရမည်မှာ ဘရာဇီး၊ အိန္ဒိယနှင့် တောင်အာဖရိက၊ တရုတ်တို့ဖြစ်သည်။

နောက်တဖန်၊ 20-20 နောက်ဆုတ်မှုနှင့်အတူ, ရုရှားအာဏာပိုင်များသည်လျော့နည်းရှာဖွေနိုင်ဖွယ်ရှိသည်။ ခံတပ် လက်ကျန်ရှင်းတမ်း နှင့် နောက်ထပ် a ဝိုင်းထားသို. တစ်ပိုင်းလျှပ်ကူးပစ္စည်းနှင့် လေယာဉ်အစိတ်အပိုင်းများ သိုလှောင်ခြင်းသည် အရန်ငွေစုဆောင်းခြင်းထက် ပိုမိုခက်ခဲသောကြောင့် ၎င်း၏အဓိကအာရုံစိုက်မှုသည် ငွေကြေးဖြစ်သည်။ သို့သော် ယခုအခါ ရုရှားသည် ပေးဆောင်ရမည့် နည်းလမ်းမဟုတ်ဘဲ အဓိက သွင်းကုန်များ နည်းပါးနေပါသည်။

အချုပ်အားဖြင့်ဆိုရသော် အရန်မန်နေဂျာများသည် ပိတ်ဆို့ဒဏ်ခတ်မှုမှ ၎င်းတို့၏ အရန်ငွေများကို မည်သို့ကာကွယ်ရမည်ကို စဉ်းစားနေသကဲ့သို့၊ ၎င်းတို့သည် အမေရိကန် ဒေါ်လာထက် ပိုမိုသော နိုင်ငံ၏ အန္တရာယ်ကို ရှောင်ရှားရန် ကြိုးပမ်းနိုင်သည်။ ဆိုလိုသည်မှာ FX အရန်ငွေ၏ အစုရှယ်ယာသည် ကောင်းမွန်စွာတိုင်းတာပါက များစွာထိခိုက်နိုင်မည်မဟုတ်ပေ။ အရန်မန်နေဂျာများသည် ၎င်းတို့၏ ခွဲတမ်းများကို အန္တရာယ်ပိုများသောနိုင်ငံများသို့ တိုးချဲ့လိုသောဆန္ဒရှိမှသာ ဒေါ်လာသုံးစွဲမှုအတွက် အမှန်တကယ်အန္တရာယ်ရှိလာမည်ဖြစ်သည်။

၎င်းသည် ၎င်း၏နိုင်ငံအတွက် စွန့်စားရနိုင်ခြေကို ကွဲပြားစေမည့် ကန့်သတ်ချက်များနှင့် ရင်ဆိုင်နေရသည့် တရုတ်နိုင်ငံရှိ အရန်ဒေါ်လာ ၃ ထမီလီယံကိုလည်း မေးခွန်းထုတ်စရာများ ရှိလာခဲ့သည်။ အကြွေးပိုမိုစွန့်ထုတ်လိုစိတ်ရှိလျှင်ပင် တရားဝင်အရန်ငွေများကို မဆွဲဆောင်ရသေးသော ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက်များတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံရန် လက်တွေ့ကျသောစိန်ခေါ်မှုများရှိပါသည်။ တရုတ်နိုင်ငံ၏ BRICS Local Currency Bond Fund ပဏာမ ဆောင်ရွက်မှု အခြေအနေကို မရှင်းလင်းကြောင်း၊[v] မည်သို့ပင်ဆိုစေ ၎င်း၏အတိုင်းအတာသည် တရုတ်နိုင်ငံ၏ အရန်ငွေများနှင့် ဆက်စပ်၍ အလွန်သေးငယ်မည်ဖြစ်သည်။

[ကျွန်မ] https://www.cbr.ru/eng/hd_base/mrrf/mrrf_7d/

[ii] မြင် https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/8317/ar_2013_e.pdf နှင့် https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/39294/ar_2020.pdf

[iii] နောက်ခံအတွက် Guy Debelle ၏ "စိတ်ပူပန်ခြင်းကို ရပ်တန့်ရန်နှင့် ချစ်ခြင်းမေတ္တာကို အခြေခံရန် သင်ယူနည်း" ကိုကြည့်ပါ၊ https://www.bis.org/review/r170526b.htm .

[iv] https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/41054/rb_2021.pdf

[v] မြင် http://brics2022.mfa.gov.cn/eng/zg2022/CPTI/ ဖေဖော်ဝါရီ ၂၂ ရက်၊ ၂၀၂၂ ခုနှစ် ရက်စွဲပါ ဘဏ္ဍာရေးနှင့် ငွေကြေး ပူးပေါင်းဆောင်ရွက်ရေးဆိုင်ရာ စာပိုဒ်တွင်ဖော်ပြထားသော်လည်း၊ http://brics2022.mfa.gov.cn/eng/hywj/ODMM/202206/P020220607348199719292.pdf ဇွန်လ ၇ ရက်၊ ၂၀၂၂ ခုနှစ်။