Chutzpah သည် Credit ၏ ဆဌမမြောက် 'C' ဖြစ်လာသောအခါ၊

Elon Musk ၏ Twitter, Inc. ၏ဝယ်ယူမှုသည် 2022 ခုနှစ်တွင် ဘဏ္ဍာရေးစာနယ်ဇင်းများတွင် မကြုံစဖူးမြင်သာသော လူမှုကွန်ရက်ပလက်ဖောင်းကို ရရှိစေခဲ့သည်။ တစ်ချိန်တည်းတွင်၊ Twitter ၏ခရက်ဒစ်ဇာတ်လမ်း—ငွေချေးငှားရန်ကျိုးကြောင်းဆီလျော်မှု—သည် မှောင်မိုက်သွားခဲ့သည်။

ဇန်နဝါရီ 2022 အစောပိုင်းတွင် Twitter သည် ၎င်း၏မိုဘိုင်းအက်ပ်ပလက်ဖောင်း MoPub ကို $1.05 BN ဖြင့် ငွေသားဖြင့်ရောင်းချချိန်ဝန်းကျင်တွင် Musk သည် ၎င်း၏ Twitter ရှယ်ယာများကို ကိုယ်ပျောက်ဝယ်ယူမှုစတင်ခဲ့သည်။ အတန်းလှုပ်ရှားမှုဥပဒေကုမ္ပဏီ Hagens Berman ၏ သတင်းထုတ်ပြန်ချက်အရ Musk ၏ မဖော်ပြသော ရှယ်ယာများသည် မတ်လမကုန်မီ 5% ကျော်လွန်သွားခဲ့သည်။ Musk သည် ၎င်း၏ ရှယ်ယာ ၉.၁% ကို ဧပြီလ ၄ ရက်နေ့တွင်သာ တိတ်တဆိတ် ဆက်လက်တည်ဆောက်ခဲ့သည်။ ထိုနေ့တွင် Twitter ၏ စတော့စျေးနှုန်းသည် $4 မှ $9.1 အထိ တက်သွားပြီး ကိုးလတာ 39.31% ကျဆင်းမှုကို ပြောင်းပြန်လှန်သွားသည်။

ရှယ်ယာများနှင့် အကြွေးဝယ်စျေးကွက်များသည် အမြဲတမ်း မျက်လုံးချင်းဆုံမတွေ့ရသော်လည်း ဤအစောပိုင်းသမိုင်းတွင် အကြွေးသတင်းဆိုးများ၏ အရိပ်အမြွက်မျှမပါဝင်ပါ။ အမှန်မှာ၊ ဧပြီလအစောပိုင်းတွင် Moody's Investors Service's သည် 2019 ခုနှစ်တွင် ကနဦးသတ်မှတ်ပေးထားသည့် အဆင့်သတ်မှတ်ချက်များကို အတည်ပြုခဲ့သည်- Ba2 ကော်ပိုရိတ်မိသားစုအဆင့်သတ်မှတ်ချက် (CFR), Ba2 PD (ဖြစ်နိုင်ခြေ) အဆင့်သတ်မှတ်ချက်၊ Ba2 unsecured notes အဆင့်သတ်မှတ်ချက်နှင့် SGL-1 ငွေဖြစ်လွယ်မှုအဆင့်သတ်မှတ်ချက်။ ထို့နောက် Moody's သည် Twitter ၏ လုပ်ငန်းနယ်ပယ်နှင့် အသားတင် ငွေသားအနေအထားကို အကြွေးကောင်းများအဖြစ် မီးမောင်းထိုးပြသည့် ရှည်လျားသော အစီရင်ခံစာကို နောက်ဆက်တွဲတွင် ဘဏ္ဍာရေးအားနည်းမှုနှင့် ပိုမိုအားကောင်းသော ပြိုင်ဘက်များကို အကြွေးအနုတ်လက္ခဏာများအဖြစ် ဖုံးကွယ်ထားသည်။

ဤအဆင့်သတ်မှတ်ချက်များကို ရှုထောင့်တွင်ထည့်သွင်းရန်အတွက် Twitter သည် Speculative Grade ("အမှိုက်") ကုမ္ပဏီတစ်ခုဖြစ်သည်။ မှန်းဆထားသော ခရက်ဒစ်များသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအဆင့် ခရက်ဒစ်များထက် သဘာဝပတ်ဝန်းကျင်နှင့် အတွင်းပိုင်း မတည်ငြိမ်မှုများတွင် ပိုမိုထိခိုက်လွယ်သည်။ Ba2 အဆင့်သတ်မှတ်ချက်အဆင့်သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအဆင့် (Baa3) အောက်နှင့် ထိပ်တန်းမှန်းဆအဆင့်သတ်မှတ်ချက် Ba1 အောက်တွင် အထစ်နှစ်ခုရှိသည်။ Moody's မှ Ba10 ခရက်ဒစ်အတွက် မူရင်းဖြစ်နိုင်ခြေ 2 နှစ်ဖြစ်နိုင်ခြေသည် 10% မှ 15% အကြားရှိသော်လည်း ၎င်းသည် ပျမ်းမျှမျှသာဖြစ်သည်။ Twitter သည် အနုတ်လက္ခဏာဆောင်သော ၀င်ငွေများ ရှိသော်လည်း မှန်းဆနိုင်သော အဆင့်ကုမ္ပဏီတစ်ခုအတွက် ခိုင်မာသော ငွေဖြစ်လွယ်မှုရှိသည်။

Twitter ၏ ခရက်ဒစ်ကို နောက်ခံပြုထားသည့် မျှော်လင့်ချက်များသည် ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် $25 ဖြင့် Twitter ရှယ်ယာရှင်များအား ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် $14.9 ဖြင့် ရှယ်ယာ 54.20% ကို ပိုင်ဆိုင်ထားသည့် Musk သည် ဧပြီလ 14 ရက်နေ့တွင် တုန်လှုပ်သွားခဲ့သည်။ Twitter ၏အမှတ်တံဆိပ်၏အင်အားကိုဘေးဖယ်ထားပြီး ဤဒေါ်လာ 5 BN၊ ဆုံးရှုံးမှုဖြစ်စေသောကုမ္ပဏီ၏ဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာမတည်ငြိမ်မှုများကိုအာရုံစိုက်ပါ။ Musk သည် ၎င်း၏ ဘီလီယံနာ သူငယ်ချင်းများကို ရင်းနှီးမြှပ်နှံရန် ရှိနေသော်လည်း ကုမ္ပဏီသည် ရန်ပုံငွေကွာဟချက်ကို ပိတ်ရန် အကြွေးများစွာ လိုအပ်နေသေးသည်။ ကြွေးရှင်များသည် ယခုအခါ စတီးရွိုက်များသုံးနေသော်လည်း၊ အမှန်တကယ်တွင် ပစ္စည်းအကြွေးအတိုင်းအတာတစ်ခုစီ—ခရက်ဒစ်၏စကားပုံ XNUMX Cs ငါးခုစလုံး—ပျက်စီးသွားသောအခါတွင် မည်သည့်အရာမျှ ပြောင်းလဲမည်မဟုတ်ကြောင်း မြီရှင်များက ယုံကြည်ရမည်ဖြစ်သည်။

ပထမ "C" ဖြစ်ပါက ဇာတ်ကောင်ယုတ်ညံ့သော ခေါင်းဆောင်သည် အကြွေးအနုတ်သဘောဖြင့် ဆုံးဖြတ်သည်။ ရဲရဲဝံ့ဝံ့ကမ်းလှမ်းမှုဖြင့် ဦးဆောင်ပြီးနောက် Musk သည် စိတ်ပျက်သွားခဲ့သည်။ Twitter ရှယ်ယာရှင်တွေက သူ့ကို Delaware Chancery Court မှာ တရားစွဲခဲ့ပါတယ်။

Musk ၏ ကမ်းလှမ်းချက်၏ ဖွဲ့စည်းပုံသည် နောက်ထပ် C နှစ်ခုကို ပေါက်ကွဲစေသည်- မြို့တော် နှင့် စွမ်းဆောင်ရည်မြှင့်. Twitter ၏ အရင်းအနှီးတည်ဆောက်ပုံသည် လုပ်ငန်းအတွက် သင့်လျော်သည်- 30% ကြွေးမြီအများစုသည် ၎င်း၏နောက်ပြန်အလားအလာကို ရောင်ပြန်ဟပ်နေပါသည်။ ဝယ်ယူမှုသည် Twitter ၏ လက်ကျန်ရှင်းတမ်းတွင် အကြွေးအသစ် $13 BN နှင့် နှစ်စဉ်အတိုးနှုန်းဖြင့် $1 BN ပေးချေပြီး ပေးသွင်းသူများနှင့် မြီရှင်များကို အချိန်မီပေးချေရန် ကုမ္ပဏီ၏စွမ်းရည်ကို တင်းမာစေသည်။

နောက်ဆုံးတွင်၊ Musk ၏ ဝန်ထမ်းများကို လျင်မြန်စွာ အလုပ်ထုတ်ခြင်း၊ ရှိပြီးသား အုပ်ချုပ်မှုပုံစံနှင့် ရောင်ရမ်းနေသော မစ်ရှင်ထုတ်ပြန်ချက်များသည် စတုတ္ထနှင့် ပဉ္စမမြောက် Cs ကို ဖျက်ဆီးပစ်လိုက်သည်- ဆှေမြိုး (၎င်း၏ဖောက်သည်လုပ်ငန်း) နှင့် အခွအေန (တွစ်တာ၏ မရေရာသော အနာဂတ်)။ Twitter ၏ ခိုင်မာသောရွှေကော်ပိုရိတ်ကြော်ငြာဖောက်သည်များသည် အောက်တိုဘာလမကုန်မီ ပြန်လည်ရုပ်သိမ်းခဲ့သည်။ အဆိုပါ ကြော်ငြာဒေါ်လာများ စီးဆင်းမှုကို ထိန်းထားခြင်းသည် Twitter ၏ ရေရှည်စီးပွားရေး ရှင်သန်နိုင်စွမ်းအတွက် သော့ချက်သာမက ရေတိုတာဝန်ဝတ္တရားများကို ပြည့်မီရန် ၎င်း၏ စွမ်းဆောင်ရည်အတွက် သော့ချက်ဖြစ်သည်။ အောက်တိုဘာလ 31 ရက်နေ့တွင် Moody's သည် Twitter ရှိ Ba2 အဆင့်သတ်မှတ်ချက်အားလုံးကို B1 (ပုံသေဖြစ်နိုင်ခြေ 22.2% သို့) အဆင့်နှိမ့်ချခဲ့ပြီး၊ ၎င်းတို့အား အဆင့်နှိမ့်ချရန်အတွက် ပြန်လည်သုံးသပ်ပြီးနောက် ၎င်းတို့အား SGL-1 အဆင့်သတ်မှတ်မှုကို ရုပ်သိမ်းခဲ့သည်။

Musk သည် တစ်ချိန်က နာမည်ကြီးတွစ်တာတွင် “Moody's နှင့် မသက်ဆိုင်ပါ။” Moody's သည် လုံလောက်သောအချက်အလက်များမရှိဟု Twitter တွင် ၎င်း၏အဆင့်သတ်မှတ်ချက်များအားလုံးကို ရုပ်သိမ်းလိုက်သောအခါတွင် မသက်ဆိုင်မှုသည် နိုဝင်ဘာလ 18 ရက်နေ့တွင် လက်တွေ့ဖြစ်လာခဲ့သည်။ တွစ်တာသည် Moody's နှင့် စကားပြောခြင်းကို ရပ်တန့်ခဲ့သည်။ သို့သော် ၁၉၉၆ ခုနှစ်တွင် “မလိုလားအပ်သော အဆင့်သတ်မှတ်ချက်များ” (ချေးငှားသူအား မပါဝင်စေဘဲ အဆင့်သတ်မှတ်ချက်များ ထုတ်ဝေခြင်းအတွက် တရားရေးဌာနနှင့် အကြွေးသတ်မှတ်သူသည် ရေပူထဲသို့ ၀င်ရောက်လာသောကြောင့်) နုတ်ထွက်ခြင်းသည် တွစ်တာတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို ချန်ထားခဲ့မည်ဆိုလျှင်ပင် သံသယဖြစ်စရာမရှိပေ။ မှောငျမိုကျသော။

ရယ်စရာကောင်းသည်မှာ၊ “Chutzpah” ကတ်ကိုကစားကာ Moody's အား ဖြတ်တောက်လိုက်ခြင်းဖြင့် အစုတ်ပြတ်မခံနိုင်သော ခရက်ဒစ်ပရိုဖိုင်အတွက် ပိုမိုကောင်းမွန်သောရလဒ်ကို လွှဲချရန်ကြိုးစားခြင်းထက် Musk သည် အခြေအနေအရ Twitter အတွက် အကောင်းဆုံးဖြစ်နိုင်ချေရှိသော ခရက်ဒစ်အဆင့်သတ်မှတ်ချက်ရလဒ်ကို ညှိနှိုင်းခဲ့သည်။