လမ်းက အရမ်းမြင့်တဲ့နေရာ ဘယ်သူက လွမ်းသင့်လဲ။

Wall Street မှ လေ့လာသုံးသပ်သူများသည် S&P 500 ကုမ္ပဏီအများစုအတွက် စတုတ္ထသုံးလပတ် ၀င်ငွေမျှော်လင့်ချက်အပေါ် အလွန်အမင်း စိတ်လှုပ်ရှားနေကြသည်။ အမှန်တကယ်တွင်၊ ဝင်ငွေအလွန်အကျွံသုံးစွဲသည့်ကုမ္ပဏီများ၏ရာခိုင်နှုန်းသည် 2012 ခုနှစ်ကတည်းက ၎င်း၏အမြင့်ဆုံးအမှတ်တွင်ဖြစ်သည် (အစောဆုံးဒေတာရရှိနိုင်သည်) သည် လာမည့်ဝင်ငွေရာသီတွင် လွဲချော်မှုဖြစ်နိုင်ခြေကို တိုးမြင့်စေသည်။

ဝေါလ်စထရိ လေ့လာဆန်းစစ်သူများသည် အများပိုင်ကုမ္ပဏီ၏ စာရွက်စာတမ်းများတွင် မကြာခဏ ဝှက်ထားသော ပုံမှန်မဟုတ်သော ငွေကြေးအမြတ်အစွန်းများကို လျစ်လျူရှုနေကြသည်။ အများပိုင်ကုမ္ပဏီများသည် ၎င်းတို့၏ အဓိကစီးပွားရေးလုပ်ငန်းနှင့် မသက်ဆိုင်သည့် အခြားကုမ္ပဏီများတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများ ရှိနေပြီး အဆိုပါ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများသည် အစုရှယ်ယာအလိုက် ၀င်ငွေအပေါ် သက်ရောက်မှုရှိလောက်အောင် ကြီးမားနိုင်သည်။  

စျေးကွက်မငြိမ်မသက်ဖြစ်နေချိန်အတွင်း အများပိုင်ကုမ္ပဏီတစ်ခု၏ အရင်းအနှီးမဟုတ်သောပုဂ္ဂလိကနှင့် အများပိုင်ကုမ္ပဏီများတွင် ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုများသည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများသတိထားသင့်သည့် လျှို့ဝှက်အန္တရာယ်များကို ဖြစ်ပေါ်စေနိုင်သည်။ ဤရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများသည် ကုမ္ပဏီ၏ ၀င်ငွေများနှင့် Wall Street ၏ ၀င်ငွေမျှော်မှန်းချက်များကို ကမောက်ကမဖြစ်စေနိုင်ပြီး စျေးကွက်ကျဆင်းနေချိန်တွင် ပိုမိုသိသာစေသည်။ 

အန္တရာယ်အရှိဆုံးစတော့ရှယ်ယာများသည် အစုရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် ဝင်ငွေအများဆုံးရလေ့ရှိသည်။ မကြာသေးမီက စျေးကွက်မတည်မငြိမ်ဖြစ်မှုသည် ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် အလွန်အကျွံ ၀င်ငွေရှိသော စတော့များကို အန္တရာယ်ဖြစ်စေသည်။

ကျွန်ုပ်၏ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာချက်အရ၊ Illumina Inc အတွက် Wall Street ၏ ဝင်ငွေမျှော်လင့်ချက်
ILMN
(ILMN), Valero Energy Corp. (VLO), Gartner
IT
(IT) နှင့် News Corporation (NWSA) နှင့် Xcel Energy တို့ ဖြစ်သည်။
XEL
(XEL) သည် ဖောင်းပွနေပြီး အဆိုပါကုမ္ပဏီများသည် လာမည့်ရက်သတ္တပတ်များအတွင်း Q4 ဝင်ငွေများကို အစီရင်ခံသောအခါတွင် မျှော်လင့်ချက်များလွဲချော်သွားဖွယ်ရှိသည်။ 

S&P 360 ၏ စျေးကွက်ဦးထုပ်၏ 500% ပါ၀င်သော အလွန်အကျွံဝင်ငွေရှိသော ကုမ္ပဏီပေါင်း 81 ရှိပါသည်။ 500 ကုမ္ပဏီသည် ၎င်း၏ ၀င်ငွေကို 197% ကျော်လွန်သွားခဲ့သည်။

ဤအစီရင်ခံစာကဖော်ပြသည်။

• S&P 1 တွင် လွန်လွန်ကဲကဲ Street Earnings[500] ၏ ပျံ့နှံ့မှုနှင့် ပမာဏ
• S&P 500 ကုမ္ပဏီ ၅ ခုသည်ခန့်မှန်းခြေအားဖြင့် Street ခန့်မှန်းခြေအားဖြင့်သုံးလပတ် ၂၁ ၀ င်ငွေများနှင့်လွဲချော်နိုင်သည်

360 S&P 500 ကုမ္ပဏီများအတွက် Street Overstates EPS - 2012 ခုနှစ်ကတည်းက အများစု

ဆယ့်နှစ်လကြာ (TTM) တွင် လွန်လွန်ကဲကဲ Street Earnings ရှိသော ကုမ္ပဏီပေါင်း 360 သည် S&P 81 ၏ စျေးကွက်ဦးထုပ်၏ 500% နှင့် 2012 ခုနှစ်နောက်ပိုင်း အမြင့်ဆုံးရှယ်ယာဖြစ်သည့် S&P 1 ၏ စျေးကွက်ဦးထုပ်ကို XNUMX% ဖြင့် ပြုလုပ်ထားသည်။ ပုံ XNUMX ကိုကြည့်ပါ။ 

ပုံ 1- Market Cap ၏ % အဖြစ် လွန်လွန်ကဲကဲ ဝင်ငွေများ- 2012 မှ 11/16/21 အထိ

Street Earnings သည် Core Earnings[2] ကို ကျော်လွန်သောအခါ၊ ပုံ 19 အရ ကုမ္ပဏီတစ်ခုလျှင် ပျမ်းမျှ 2% ဖြင့် ထိုသို့ပြုလုပ်သည်။ လွန်လွန်ကဲကဲပြောဆိုမှုသည် ကုမ္ပဏီ 10% အတွက် Street Earnings ၏ 39% ကျော်ဖြစ်သည်။

ပုံ 2- S&P 500 Street Earnings သည် 19Q3 တွင် ပျမ်းမျှ 21% လွန်နေသည်[3]

S&P 500 ကုမ္ပဏီငါးခုသည်ပြက္ခဒိန် ၃Q၂၁ မှရရှိသော Miss များဖြစ်နိုင်သည်

ပုံ 3 သည် အလွန်အကျွံဖော်ပြထားသော Street EPS ခန့်မှန်းချက်များကို အခြေခံ၍ ပြက္ခဒိန် 500Q4 ဝင်ငွေများကို လက်လွတ်သွားဖွယ်ရှိသည့် ကုမ္ပဏီငါးခုကို ပြသထားသည်။ အောက်တွင် ကျွန်တော်သည် Valero Energy အတွက် TTM အတွက် Street Distortion နှင့် လွန်လွန်ကဲကဲ Street Earnings များကို ဖန်တီးထားသည့် လျှို့ဝှက်ပြီး ပုံမှန်မဟုတ်သော အစီရင်ခံထားသော အရာများကို အသေးစိတ်ဖော်ပြပါသည်။
VLO
.

ပုံ ၃: S&P 3 ကုမ္ပဏီ ၅ ခုသည် ၃Q၂၁ EPS ခန့်မှန်းခြေများကိုလွဲချော်ရန်အလားအလာရှိသည်

*Core EPS ၏ရာခိုင်နှုန်းအဖြစ် Street Distortion သည် TTM 4Q21 ပြီးဆုံးချိန်ကဲ့သို့ 3Q21 EPS အတွက်ရာခိုင်နှုန်းတူသည်ဟုယူဆသည်။

Valero Energy- The Street Overstates သည် 4Q21 အတွက် ၀င်ငွေများကို $0.87/share ဖြင့်ပေးသည်။

Valero Energy အတွက် Street ၏ 4Q21 EPS ခန့်မှန်းချက်သည် $1.41/share တွင် အနည်းဆုံးအားဖြင့် $0.87/share ဖြင့် သမိုင်းဝင် EPS တွင်ပါဝင်သည့် "အခြားဝင်ငွေ" တွင်ဖော်ပြထားသော နိုင်ငံခြားငွေစာချုပ်များအတွက် ကြီးမားသောအမြတ်အစွန်းများဖြင့် ကျော်လွန်နေပါသည်။

ကျွန်ုပ်၏ Core EPS ခန့်မှန်းချက်သည် $0.54/share ဖြစ်ပြီး၊ ၎င်းသည် Valero သည် ၎င်း၏ 4Q21 ဝင်ငွေအစီရင်ခံစာတွင် Wall Street လေ့လာသူ၏မျှော်လင့်ချက်များကို လက်လွတ်ဆုံးရှုံးနိုင်ခြေအရှိဆုံးကုမ္ပဏီများထဲမှတစ်ခုဖြစ်စေသည်။ Valero Energy ၏ ဝင်ငွေများ ပုံမမှန်သော ရမှတ်သည် လက်လွတ်ဖြစ်ပြီး ၎င်း၏ စတော့အဆင့်သတ်မှတ်ချက်သည် ဆွဲဆောင်မှုမရှိပါ။

အောက်တွင် ကျွန်ုပ်အသေးစိတ်ဖော်ပြသည့် ပုံမှန်မဟုတ်သောအမြတ်များသည် Valero Energy ၏ 3Q21 TTM Street နှင့် GAAP ဝင်ငွေများကို ရုပ်ပိုင်းဆိုင်ရာအရ တိုးမြင့်စေပြီး အမြတ်ငွေများကို Core EPS ထက် ပိုကောင်းစေသည်။ ပုံမှန်မဟုတ်သည့်အရာများအားလုံးကို ချိန်ညှိသောအခါတွင်၊ Valero Energy ၏ 3Q21 TTM Core EPS သည် -$1.76/share ဖြစ်သည်၊ ၎င်းသည် 3Q21 TTM Street EPS ၏ -$1.09/share နှင့် 3Q21 TTM GAAP EPS ၏ -$1.08/share ထက် ပိုဆိုးသည်ကိုတွေ့ခဲ့ရသည်။

ပုံ 4- Valero Energy ၏ GAAP၊ Street နှင့် Core Earnings တို့ကို 3Q21 တွင် TTM နှိုင်းယှဉ်ခြင်း

အောက်တွင်၊ စာဖတ်သူများ ကျွန်ုပ်၏ သုတေသနကို စစ်ဆေးနိုင်စေရန်အတွက် Core Earnings နှင့် GAAP Earnings အကြား ခြားနားချက်များကို ကျွန်ုပ်အသေးစိတ်ဖော်ပြပါသည်။ ကျွန်ုပ်၏ Core Earnings များကို Street Earnings နှင့် ညှိနှိုင်းရသည့်အတွက် ဝမ်းသာမိသော်လည်း၊ လေ့လာသူများအနေဖြင့် ၎င်းတို့၏ Street Earnings များကို တွက်ချက်ပုံအသေးစိတ်အချက်အလက်များကို ကျွန်ုပ်တွင် မပါရှိသောကြောင့် မဖြစ်နိုင်ပါ။

ပုံ 5 သည် Valero Energy ၏ Core Earnings နှင့် GAAP Earnings အကြား ကွာခြားချက်များကို အသေးစိတ်ဖော်ပြထားသည်။

ပုံ 5- Valero Energy ၏ GAAP ဝင်ငွေများမှ Core Earnings ပြန်လည်ပေါင်းစည်းခြင်း- 3Q21

အသေးစိတ်:       

စုစုပေါင်းရရှိငွေများပုံပျက်ခြင်း $0.68/share သည် အောက်ပါတို့ပါဝင်သည်-

Hidden Unusual Gains ၊ အသားတင် = $0.08/ ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် $33 million နှင့် ညီမျှပြီး ပါဝင်ပါသည်။

• 26 တွင် အစီရင်ခံထားသော $26 သန်းအပေါ်အခြေခံ၍ TTM ကာလတွင် ကြိုတင်ဝန်ဆောင်မှုခရက်ဒစ် $2020 သန်း
• 7 တွင် 31-ကျပ် ငှားရမ်းခဝင်ငွေ $2020 သန်းအပေါ်အခြေခံ၍ TTM ကာလတွင် $10 သန်း။

အစီရင်ခံတင်ပြထားသော ပုံမှန်မဟုတ်သောအမြတ်ခွန်၊ အသားတင် = $0.44/ရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် $178 သန်းနှင့် ညီမျှပြီး ပါဝင်ပါသည်။

TTM ကာလရှိ “အခြားဝင်ငွေ”[204] တွင် $4 သန်း

ထပ်တလဲလဲပင်စင်ကုန်ကျစရိတ်အတွက် $26 million contra adjustment ဤထပ်တလဲလဲ အသုံးစရိတ်များကို ထပ်တလဲလဲမဟုတ်သော လိုင်းအကြောင်းအရာများတွင် အစီရင်ခံပါသည်၊ ထို့ကြောင့် ၎င်းတို့ကို ပြန်ထည့်ကာ ဝင်ငွေပုံမမှန်ခြင်းမှ ဖယ်ထုတ်ထားပါသည်။

Tax Distortion = ရှယ်ယာတစ်ဒေါ်လာ ၀.၃၃ / ဒေါ်လာ ၆၈ သန်းနှင့်ညီသည်

• Core Earnings ကိုတွက်တဲ့အခါပုံမှန်မဟုတ်သောပစ္စည်းများရဲ့အခွန်သက်ရောက်မှုကိုငါအစီရင်ခံတယ်။ အရေးကြီးသည်မှာအခွန်များကိုပြန်လည်ညှိနှိုင်းရန်အရေးကြီးသည်။

အစီရင်ခံထားသည့် ပုံမှန်မဟုတ်သော အသုံးစရိတ်များ၊ အစုရှယ်ယာတစ်ခုလျှင် အသားတင် = -$0.01/၊ -$3 သန်းနှင့် ညီမျှသော၊

- TTM ကာလပေါ်အခြေခံ၍ ပါ၀င်သော ငွေချေးစာချုပ်များသို့ ခွဲဝေပေးသည့် ဝင်ငွေဒေါ်လာ ၃ သန်း

Valero Energy အတွက် Street Earnings နှင့် GAAP Earnings အကြား တူညီမှုများကြောင့်၊ ကျွန်ုပ်၏ သုတေသနပြုချက်အရ Street နှင့် GAAP ဝင်ငွေများသည် Valero Energy ၏ ဘဏ္ဍာရေးရှင်းတမ်းများတွင် သိသာထင်ရှားသော ပုံမှန်မဟုတ်သော အရာများကို ဖမ်းယူရန် ပျက်ကွက်သည်ကို ပြသပါသည်။

ထုတ်ဖော် - David Trainer၊ Kyle Guske II နှင့် Matt Shuler တို့သည်မည်သည့်တိကျသောစတော့ရှယ်ယာ၊

[1] Street Earnings သည် ရောင်းသူဘက်မှ စံသတ်မှတ်ထားသော ယူဆချက်များကို အသုံးပြု၍ ထပ်တလဲလဲမဟုတ်သော အရာများကို ဖယ်ရှားရန် ချိန်ညှိထားသည့် Zacks Earnings ကို ရည်ညွှန်းသည်။

[2] ကျွန်ုပ်၏ကုမ္ပဏီ၏ Core Earnings သုတေသနသည် ကိစ္စအများစုတွင် 3Q21 10-Q ပြက္ခဒိန်ဖြစ်သည့် နောက်ဆုံးစာရင်းစစ်ထားသော ဘဏ္ဍာရေးဒေတာအပေါ် အခြေခံပါသည်။

[3] ပျမ်းမျှအားဖြင့် overstated % ကို Street Distortion အဖြစ် တွက်ချက်သည်၊ ၎င်းသည် Street Earnings နှင့် Core Earnings တို့၏ ခြားနားချက်ဖြစ်သည်။

[4] Valero Energy သည် ဝင်ငွေရှင်းတမ်းတွင် အခြားဝင်ငွေများကို တိုက်ရိုက်အစီရင်ခံသော်လည်း ၎င်း၏ဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာစာရွက်စာတမ်းများ၏ အောက်ခြေမှတ်စုများတွင် အပိုအသေးစိတ်အချက်အလက်များကို ပေးပါသည်။ ဥပမာအားဖြင့်၊ 2Q21 တွင် အခြားသော Income တွင် နိုင်ငံခြားငွေစာချုပ် ဆင်းသက်လာခြင်းကြောင့် ဒေါ်လာ 53 သန်း အမြတ်ရပြီး MVP တွင် 62% အသင်းဝင်အတိုးကို ရောင်းချခြင်းအတွက် $24.99 million အမြတ်များ ပါဝင်ပါသည်။