စတော့ အရောင်းအ၀ယ် အဟုန်းဟုန်းတောက်ခြင်းနှင့်အတူ၊ ၎င်းအဆုံးသတ်မည့်နေရာတွင် ကြည့်ရှုမှုများ များပြားသည်။

(Bloomberg) — စတော့ရှယ်ယာအရောင်းအ၀ယ်နှင့်ပတ်သက်၍ သတိထားရမည့်အချက်တစ်ခုမှာ- ၎င်းသည် ပြီးသွားသည်အထိ ပြီးဆုံးသွားသည်ကို သင်မသိနိုင်ပါ။ ဒါပေမယ့် အဲဒါက လူတွေက အောက်ခြေကို ရွေးဖို့ မကြိုးစားကြဘူး။ တန်ဖိုးဖြတ်ခြင်း၊ စိတ်ဓာတ်နှင့် သမိုင်းတစ်ခုစီသည် လေ့လာမှုအတွက် အခြေခံတစ်ခုဖြစ်သည်။

Bloomberg မှဖတ်သူအများစု

အဓိပ္ပါယ်သို့ ပြောင်းပြန်လှန်ခြင်းသည် မျှော်လင့်ချက်ဖြစ်သည်။ ဆိုလိုတာက ပြဿနာကို ပြန်ပြောင်းဖို့ပါပဲ။ မြင့်မားသောတန်ဖိုးများ ပုံမှန်သို့ပြန်သွားသည့် ရိုးရှင်းသောပုံစံသည် "သာမန်" ကို သတ်မှတ်ပုံပေါ် မူတည်၍ ဥယျာဉ်-မျိုးကွဲ အကျည်းတန်ခြင်း သို့မဟုတ် အမှန်တကယ်ဆိုးရွားသည့်ပုံစံကို ရည်ညွှန်းနိုင်သည်။ စိတ်အားထက်သန်သောနွားများကြားတွင် တိရစ္ဆာန်ဝိဥာဉ်များကို သုတ်သင်ရှင်းလင်းခြင်းသည် ကြမ်းပြင်ကို သင်မည်ကဲ့သို့ ရွေးမည်ဆိုပါက၊ ကျွန်ုပ်တို့သည် ထိုနေရာ၌ မနေနိုင်တော့ပေ။

Washington Crossing Advisors မှ အကြီးတန်း အစုရှယ်ယာမန်နေဂျာ Chad Morganlander က "မသေချာမရေရာသော အချိန်များအတွက် မူဘောင်တစ်ခုရှိခြင်းသည် မရှိမဖြစ်လိုအပ်ပါသည်။ “သင့်လျော်သော အန္တရာယ်ဆိုင်ရာ ပရိုတိုကော သို့မဟုတ် အန္တရာယ်မူဘောင်မရှိခြင်းသည် သင့်အိမ်တွင် ကာဗွန်မိုနောက်ဆိုဒ် detector သို့မဟုတ် fire detector မရှိခြင်းနှင့် ညီမျှသည်။ ဒါမှမဟုတ် ဖာရာရီ မျက်ကန်းခတ်ထားတဲ့ ကားထဲမှာ အရက်မူးပြီး ကားမောင်းနေတာလား။

အောက်ဖော်ပြပါများသည် စျေးကွက်နောက်ဆုံးတွင် မည်သည့်နေရာသို့ ရောက်ရှိနိုင်သည်ကို ထည့်သွင်းစဉ်းစားရန် မော်ဒယ်အချို့ဖြစ်သည်။

အဘိုးထားခြင်း

ပထမဆုံး သတင်းကောင်းပါ။ ယခုနှစ်တွင် ၎င်း၏ 17% ကျဆင်းမှုနှင့်အတူ၊ ယခုအခါ S&P 500 သည် ၎င်း၏ မဲဆန္ဒနယ်များ၏ စျေးနှုန်းဖြင့် ၎င်းတို့၏ စုစုပေါင်းဝင်ငွေဖြင့် ပိုင်းခြားထားသော မကြာသေးမီက ပျမ်းမျှနှင့် လိုက်လျောညီထွေ ရှိနေသည်။ ပျမ်းမျှ P/E အများအပြားကို အသုံးပြု၍ ဆယ်စုနှစ်သုံးစုကို နောက်သို့ပြန်သွားခြင်း— dot-com ပူဖောင်းဖြင့် ရက်ရောစွာ ပုံပျက်နေသော ကာလဖြစ်သော်လည်း ပြန်လည်ဝယ်ယူမှုများနှင့် မမြင်နိုင်သောပိုင်ဆိုင်မှုများခေတ်တွင် များစွာသော တန်ဖိုးဖြတ်မှုများ၏ ခေတ်မီသောအမြင်ကို ထင်ဟပ်စေသည့် ကာလဖြစ်သည် — စံနှုန်း၏အချိုးသည် 19.5 အနည်းငယ်ဖြစ်သည်။ သမိုင်းဝင်ပျမ်းမျှ 20.3 အောက်။

အကောင်းမြင်မှုနည်းသော နည်းစနစ်သည် သမိုင်းစီးရီးများကို ရှည်လျားစေပြီး အရာဝတ္ထုများ ပုံမှန်ပြန်ဖြစ်ရန်အတွက် ကြီးမားသောကျဆင်းမှုတစ်ခု လိုအပ်သည့် စျေးကွက်အတွက် ပျမ်းမျှတန်ဖိုးကို သိသိသာသာနိမ့်ကျစေသည်။ အဆိုးမြင်မှုအရှိဆုံးဘောင်များထဲတွင် Robert Shiller ၏ စက်ဝန်းအလိုက် ချိန်ညှိထားသော ဈေးနှုန်း-ဝင်ငွေများ (CAPE) မော်ဒယ်သည် ရာစုနှစ်တစ်ခုကျော်သို့ ပြန်သွားကာ 10 နှစ်ကြားကာလများအတွင်း အချိုးကို ချောမွေ့စေသည်။ ၎င်းကိုအသုံးပြုခြင်းဖြင့် S&P 500 သည် ၎င်း၏ပိုလျှံမှုများကိုဖယ်ရှားရန် ဆံပင်ပြုစုပျိုးထောင်မှု 47% ဖြင့် ကျဆင်းသွားရန်လိုအပ်ပါသည်။

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

တတိယမှန်ဘီလူးသည် ဆုတ်ခွာသွားသော ကက်စ်ကိတ်သည် ဝက်ဝံဈေးကွက်သို့ ရောက်ရှိလာပါက ဘာဖြစ်နိုင်သည်ကို သုံးသပ်သည်။ S&P 500 သည် ၎င်း၏ ဇန်နဝါရီ အမြင့်ဆုံးမှ 18% ကျဆင်းခဲ့ပြီး၊ ဝက်ဝံဈေးကွက်သို့ ချဉ်းကပ်ကာ သို့မဟုတ် အထွတ်အထိပ်မှ အနည်းဆုံး 20% ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။

Bear-market scenario သည် လှည့်စားခြင်း၏ဒြပ်စင်ကို မိတ်ဆက်ပေးသည်၊ အကြောင်းမှာ ၎င်းသည် "အရာများ ပိုဆိုးလာပါက ပိုဆိုးလိမ့်မည်" ဟု ထိထိရောက်ရောက် ပြောထားသောကြောင့် ၎င်းသည် ဆက်စပ်မှုကို ပံ့ပိုးပေးပါသည်။ ဒုတိယကမ္ဘာစစ်ကတည်းက P/E အချိုးသည် ပျမ်းမျှအားဖြင့် 12.6 ထိ ရောက်သောအခါတွင် အပြည့်အ၀ ကျဆင်းနေသော ဝက်ဝံစတော့ရှယ်ယာများ ကျဆင်းသွားသည်။ တူညီသောအသေးစိတ်ပုံစံကိုလိုက်နာပါက S&P 35 အတွက် နောက်ထပ် 500% ကျဆင်းသွားမည်ဖြစ်သည်။

Fed မော်ဒယ်

လွန်ခဲ့သည့်ဆယ်စုနှစ်အတွက် ရှယ်ယာများအတွက် ကြီးမားသောကိစ္စရပ်မှာ ဘွန်းအထွက်နှုန်းများ စံချိန်တင်နိမ့်ပါးခါနီးတွင် ကပ်နေသဖြင့် စတော့ရှယ်ယာများသည် ကော်ပိုရိတ်အမြတ်အစွန်းများ ဆက်လက်ကြီးထွားလာစေရန် တစ်ခုတည်းသောနေရာဖြစ်သည်ဟူသော အကြောင်းပြချက်ဖြစ်သည်။ Federal Reserve သည် ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို တိုက်ဖျက်ရန် နှုန်းခြေတက်သည့် စက်ဝန်းကို စတင်ခြင်းဖြင့် ဤဇာတ်ကြောင်းကို ယခုနှစ်တွင် စိန်ခေါ်ထားသည်။

ငွေချေးစာချုပ်အထွက်နှုန်းနှင့် ကော်ပိုရိတ်ဝင်ငွေများကြား ဆက်စပ်မှုကို ပုံဖော်သည့် ချဉ်းကပ်နည်းတစ်ခုမှာ Fed Model ဟု ခေါ်သည်။ တစ်ကမ္ဘာလုံးက လက်ခံမထားသော်လည်း၊ နည်းပညာသည် နှုန်းထားမြင့်သောစနစ်သစ်တွင် အစုရှယ်ယာများ၏ကံကြမ္မာကို သဲလွန်စပေးနိုင်သည့် အမြဲတမ်းပြောင်းလဲနေသော ငွေချေးစာချုပ်-ရှယ်ယာလင့်ခ်သို့ ပြတင်းပေါက်တစ်ခု ပေးပါသည်။

အရိုးရှင်းဆုံးပုံစံတွင်၊ Fed မော်ဒယ်သည် 10 နှစ်ဘဏ္ဍာရေးအထွက်နှုန်းများနှင့် S&P 500 အတွက် ၀င်ငွေအထွက်နှုန်းကို နှိုင်းယှဉ်ပြီး ရှယ်ယာစျေးနှုန်းများနှင့် ဆက်စပ်သော ငွေသားစီးဆင်းမှုပုံစံတွင် ကုမ္ပဏီမည်မျှလုပ်ဆောင်နေသည်ကို တိုင်းတာသည့် အပြန်အလှန်အားဖြင့် P/E ၏ အပြန်အလှန်သက်ရောက်မှုရှိသည်။ ယခုအချိန်တွင်၊ အစုရှယ်ယာများအတွက် အနားသတ်သည် ကျုံ့သွားသော်လည်း၊ ဘွန်းအထွက်နှုန်းသည် 3 ခုနှစ်နောက်ပိုင်း ပထမဆုံးအကြိမ်အဖြစ် 2018% အထက်တွင် တစ်ကြိမ်တက်သွားသော်လည်း၊ အနည်းဆုံး သမိုင်းကြောင်းနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက ကောင်းမွန်သော ကြားခံများကို ပေးဆောင်နေဆဲဖြစ်သည်။

ယခု ရပ်တည်နေသကဲ့သို့၊ အကျပ်အတည်းနောက်ပိုင်း နွားဈေးကွက်၏ သမိုင်းကြောင်းနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက စတော့ရှယ်ယာများသည် အတန်အသင့် ဈေးကြီးနေသေးကြောင်း ပြသထားသော်လည်း၊ ရှည်လျားသော သမိုင်းဝင်စီးရီးများနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက အလွန်စျေးပေါသည် — ငွေချေးစာချုပ် အထွက်နှုန်းသည် ယေဘုယျအားဖြင့် ပိုမိုမြင့်မားသည့် ကာလဖြစ်သည်။

စိတ်ဓာတ်တွေကို လျှော်ဖွပ်ပါ။

တန်ဖိုးဖြတ်မှုများသည် စျေးကွက်ဦးတည်ရာနေရာအတွက် လမ်းညွှန်စာတစ်စောင်ကို ပေးဆောင်နေချိန်တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများနှင့် ဗျူဟာမှူးအချို့က စိတ်ဓာတ်များ မသုတ်သင်မချင်း နောက်ဆုံးအလှည့်အပြောင်းသည် ရောက်ရှိလာမည်မဟုတ်ကြောင်း ပြောဆိုကြသည်။

Evercore ISI ၏ ရှယ်ယာတန်ဖိုးနှင့် အရေအတွက်ဆိုင်ရာ မဟာဗျူဟာမြောက် အကြီးအကဲ Julian Emanuel သည် ရောင်းအားကုန်သွားခြင်း ရှိ၊ မရှိ ဆုံးဖြတ်ရန် အချက်သုံးချက်ကို စောင့်ကြည့်နေသည်ဟု ဆိုသည်- 40 မြောက်ဘက်သို့ ကုန်သွယ်မှုအတွက် Cboe Volatility Index၊ Cboe သည် 1.35 နှင့်အထက် ခေါ်ဆိုမှု အချိုးအစား 27 နှင့် တစ်ရက်အထက် ရှယ်ယာ ၂၃.၇ ဘီလီယံကို လက်ပြောင်းလိုက်သောအခါ ဇန်နဝါရီ 2021 ရက်၊ 23.7 နှင့်ဆင်တူသော ပမာဏတိုးလာသည်။

VIX သည် အများအားဖြင့် S&P 500 မှ ဆန့်ကျင်ဘက်သို့ ဦးတည်ရွေ့လျားသော်လည်း၊ ၎င်းသည် အကာအကွယ်အတွက် ဝယ်လိုအားမရှိခြင်း၏ အရိပ်အယောင်ဖြစ်သည့် ဗုဒ္ဓဟူးနေ့တွင် စတော့ကိန်းနှင့် ယှဉ်ကာ 33 တွင် နောက်ဆုံးအရောင်းအ၀ယ်ဖြစ်ခဲ့သည်။ ဤအတောအတွင်း၊ ဤသီတင်းပတ်၏ ructions များတွင် အဆင့်ပင်မရှိပေ။ 2022 ခုနှစ်၏ ထိပ်တန်းအလုပ်အများဆုံးရက်ငါးခုနှင့် ဖုန်းခေါ်ဆိုမှုအချိုးသည် 1.3 တွင် ရပ်တန့်သွားခဲ့သည်။

အကာအရံရန်ပုံငွေကဲ့သို့သော ပရော်ဖက်ရှင်နယ်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် လတ်ဆတ်သောအနိမ့်ပိုင်းများတွင် ၎င်းတို့၏ရှယ်ယာများနှင့်ထိတွေ့မှုကို ဖြတ်တောက်ထားသော်လည်း၊ နေ့စားကုန်သည်စစ်တပ်သည် ဆုံးရှုံးမှုများတိုးလာနေသည့်အတွက် ဧပြီလတွင် စတော့ရှယ်ယာများထဲသို့ ငွေများ ဆက်လက်သွန်းလောင်းနေသော်လည်း အရှိန်နှေးကွေးနေပါသည်။

Nuveen ၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုဆိုင်ရာ ဗျူဟာမှူး ဘရိုင်ယန်နစ်အား ပြောရလျှင် စျေးကွက်သည် အောက်ခြေနားသို့ ရောက်နေပြီဖြစ်သည်။

“ဈေးကွက်မှာ စျေးတက်တာက Fed က လုပ်ရမယ့်ဟာက အနည်းနဲ့အများဘဲ” ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။ “ဒါကြောင့် ဒီထက်ဆိုးတဲ့ သတင်းတွေ အများကြီး ထပ်မလာသင့်ဘူး။”

ဇယားလမ်းညွှန်

နည်းပညာဆိုင်ရာ အချက်ပြဇယားများကို ကြည့်ရှုသူများအသုံးပြုသည့်ကြားတွင် Fibonacci စီးရီးသည် 1202 ခုနှစ်တွင် "Liber Abaci" တွင် Leonardo of Pisa မှဖော်ပြခဲ့သော နံပါတ်စဉ်တစ်ခုအပေါ်အခြေခံ၍ Fibonacci စီးရီးသည် စိတ်ကူးဉာဏ်အနည်းဆုံးထဲမှ တစ်ခုဖြစ်သည်။ လေ့လာသုံးသပ်သူများသည် နည်းစနစ်မှလွဲ၍ အခြားအကြောင်းမရှိပါက၊ လူတွေက အရောင်းအဝယ်လုပ်တဲ့ ကိန်းဂဏန်းတွေကို စဉ်းစားတယ်။

S&P 500 သည် အထောက်အပံ့အချို့ကို မရှာဖွေမီတွင် မှတ်သားဖွယ် Fibonacci 38.2% retracement အဆင့်ကို 3,815 တွင် စမ်းသပ်နိုင်ဖွယ်ရှိကြောင်း Fundstrat Global Advisors မှ နည်းပညာပိုင်းဆိုင်ရာ မဟာဗျူဟာပညာရှင် Mark Newton မှ ပြောကြားခဲ့သည်။ ၎င်းသည် 2020 ခုနှစ် မတ်လ အနိမ့်ဆုံးမှ နွားဈေးနှုံး၏ retracement ပမာဏကို ရည်ညွှန်းသည်။ စျေးကွက်ပညာရှင်များသည် စတော့စျေးနှုန်းများ ဦးတည်ရာပြောင်းပြန်ဖြစ်နိုင်သည့် ပံ့ပိုးမှုနှင့် ခုခံမှုအမှတ်များကို ခွဲခြားသတ်မှတ်ရန် Fibonacci နံပါတ်များအလိုက် retracement အဆင့်များကို စောင့်ကြည့်သည်။

တူညီသောဇယားကွက်တူးလ်ကိုအခြေခံ၍ Strategas Securities မှ Chris Verrone သည် ကပ်ရောဂါဖြစ်ပွားမှုစုဝေးပွဲတစ်ခုလုံး၏ အလယ်ဗဟိုအချက်ကို ပိုမိုကြီးမားသော အကျဘက်ရည်မှန်းထားသည်ကိုတွေ့မြင်သည်။ ၎င်းသည် S&P 500 မှ 3,505 သို့ ယူမည်ဖြစ်သည်။

ကျယ်ပြန့်သောရလဒ်များနှင့်အတူ၊ လေ့ကျင့်ခန်းသည် မည်သည့်ကိရိယာတစ်ခုတည်းကိုမဆို အလွန်အကျွံအားကိုးခြင်းအန္တရာယ်ကို မီးမောင်းထိုးပြသည်။

"ကံမကောင်းစွာဖြင့်၊ မည်သည့်ညွှန်းကိန်းမှ အမြဲတမ်းတိကျမှုမရှိပါ၊ ညီမျှခြင်းမှ စိတ်ခံစားမှုများကို ဖယ်ရှားရန် အရေးကြီးပါသည်" ဟု Bespoke Investment Group ၏ ပူးတွဲတည်ထောင်သူ Paul Hickey က အီးမေးလ်ဖြင့် ပြောကြားခဲ့သည်။ "အကောင်းဆုံးကတော့ သူတို့ ညွှန်ပြနေတဲ့ လမ်းကြောင်းကို သိမြင်နိုင်ဖို့ မတူညီတဲ့ အရာအတော်များများကို အာရုံစိုက်ရတာ အကောင်းဆုံးပါပဲ။"

Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု

© 2022 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့