Xi သည် တရုတ်အိမ်ခြံမြေဈေးကွက်ကို နိုင်ငံတော်ကြီးစိုးမှုအတွက် လမ်းခင်းပေးသည်။

(Bloomberg) — မည်သည့်အစိုးရအတွက်မဆို နိုင်ငံတစ်ဝှမ်းရှိ လူနေအိမ်ခြံမြေဈေးကွက်ကို ပြန်လည်ပြင်ဆင်ခြင်းသည် အကောင်းဆုံးအခြေအနေများအောက်တွင် အန္တရာယ်ရှိသည်။ တရုတ်သမ္မတ Xi Jinping သည် စီးပွားရေးနှေးကွေးနေချိန်တွင် omicron သည် ၎င်း၏ Zero-Covid မူဝါဒကို ခြိမ်းခြောက်နေပြီး ပြင်ပကမ္ဘာနှင့် ဆက်ဆံရေးသည် ပိုမိုဆိုးရွားလာချိန်တွင် ၎င်းကို ကြိုးပမ်းနေသည်။

Bloomberg မှဖတ်သူအများစု

ထိုအန္တရာယ်ရှိသော ပေါင်းစပ်မှုသည် တရုတ်ဘဏ္ဍာရေးဈေးကွက်တွင် တိုးများလာနေသဖြင့် မေးခွန်းတစ်ခု ပေါ်လာသည်- Xi ၏ နောက်ဆုံးဂိမ်းကား အဘယ်နည်း။

ကွန်မြူနစ်ပါတီ၏ ပွင့်လင်းမြင်သာမှုနှင့် ပိုင်ဆိုင်မှု ပြုပြင်ပြောင်းလဲမှုများအပေါ် နောက်ပြန်ဆုတ်ခဲ့သည့် သမိုင်းကြောင်းအရ အဖြေကို သေချာစွာ သိရန် မဖြစ်နိုင်ပေ။ သို့သော် တရုတ်မှ ကြည့်ရှုသူများသည် ၎င်း၏ဆယ်စုနှစ်နှစ်ခုကျော်ကာလအတွင်း supercharging စီးပွားရေးတိုးတက်မှု၊ အိမ်ထောင်စုဓနနှင့် အစိုးရဝင်ငွေတို့နှင့် ဝေးကွာလှသော အိမ်ခြံမြေဈေးကွက်အတွက် အလားအလာရှိသော အနာဂတ်ကို စတင်ရေးဆွဲနေပြီဖြစ်သည်။

တိုတိုပြောရရင် အိမ်ဈေးတွေ ကျဲကျဲကျဲတက်နေပြီး ဘီလျံနာအိမ်ခြံမြေ သူဌေးကြီးတွေရဲ့ အကြွေးတင်တဲ့ အဆောက်အဦးတွေရဲ့ ကမောက်ကမ နေ့ရက်တွေဟာ ပျောက်ကွယ်သွားပါပြီ။ အာဏာပိုင်များသည် မှန်းဆနိုင်သော ရူးသွပ်မှုများအပေါ် လျင်မြန်စွာ ချုပ်ကိုင်ရန် အာဏာပိုင်များက အရှိန်အဟုန်ဖြင့် ချုပ်ကိုင်ထားကာ အသုံးဝင်မှုတူသော အကျိုးအမြတ်များ ရရှိသည့် အစိုးရပိုင်ကုမ္ပဏီများက လွှမ်းမိုးထားရာ ၎င်းတို့ကို ပိုမိုတည်ငြိမ်သော ဈေးကွက်တစ်ခုဖြင့် အစားထိုးမည်ဖြစ်သည်။

“လွန်ခဲ့တဲ့ဆယ်စုနှစ်ကို အိမ်ခြံမြေလုပ်ငန်းအတွက် ရွှေခေတ်လို့ ခေါ်ဆိုမယ်ဆိုရင်၊ အခုချိန်မှာတော့ သံချေးတက်နေတဲ့ ခေတ်ကြီးထဲမှာ ပိတ်မိနေပါတယ်” ဟု ဘေဂျင်းအခြေစိုက် ငွေချေးစာချုပ်ရန်ပုံငွေ Shengao Investment ၏တည်ထောင်သူမိတ်ဖက်ဖြစ်သူ Li Kai က ပြောကြားခဲ့သည်။

ဤအကူးအပြောင်းသည် နိုင်ငံတကာစတော့ရှယ်ယာများနှင့် အကြွေးရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို ဒေါ်လာဘီလီယံပေါင်းများစွာ အရှုံးပေါ်စေခဲ့သော China Evergrande Group ကဲ့သို့သော ပုဂ္ဂလိကပိုင် developer များအတွက် အထူးနာကျင်စေမည်ဟု ကတိပြုပါသည်။ တစ်ချိန်တည်းမှာပင်၊ ၎င်းသည် ရှီ၏ တန်ဖိုးအရှိဆုံး ရည်မှန်းချက်နှစ်ရပ်ဖြစ်သည့် တည်ငြိမ်သော တရုတ်ဘဏ္ဍာရေးစနစ်နှင့် တိုင်းပြည်၏ ချမ်းသာသူနှင့် ဆင်းရဲသားများကြား ကျဉ်းမြောင်းသော ကွာဟချက် နှစ်ခုကို အကောင်အထည်ဖော်ရန် ခရီးဝေးသွားနိုင်သည်။

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

ရှီ၏စိန်ခေါ်ချက်မှာ ၎င်း၏အုပ်ချုပ်မှုဘဝအား ခိုင်မြဲစေရန်အတွက် ကျယ်ပြန့်စွာမျှော်လင့်ထားသည့် ခေါင်းဆောင်မှုအကြိုကာလတွင် အကျပ်အတည်းမဖြစ်စေဘဲ အသွင်ကူးပြောင်းရေးကို ဆွဲထုတ်ရန်ဖြစ်သည်။

မကြာမီတွင် ငွေကြေးအနှောက်အယှက်ဖြစ်မည်ဟု ခန့်မှန်းသုံးသပ်သူ အနည်းငယ်က ခန့်မှန်းနေသော်လည်း အိမ်ခြံမြေဈေးကွက်မှ အန္တရာယ်များ ကြီးထွားလာသည်။ အားနည်းသော အိမ်ခြံမြေကုမ္ပဏီများသည် ကြီးမားသော ဖိစီးမှုအောက်တွင် ရှိနေကြပြီး၊ မြင့်မားသော ချေးငှားစရိတ်များ နှင့် ရောင်းအားကျဆင်းမှုတို့ကြောင့် ပြင်းထန်သော ဒဏ်ခတ်မှု နှစ်ဆ ခံစားခဲ့ရသည်။ Evergrande အပါအဝင် အဆင့်နိမ့် developer များသည် စံချိန်တင်နှုန်းထားဖြင့် ဒေါ်လာကြွေးမြီပေါ်တွင် ပျက်ကွက်နေပြီး ကူးစက်မှုသည် ပိုမိုအားကောင်းသည့် ကုမ္ပဏီများသို့ ကူးစက်ပျံ့နှံ့လျက်ရှိသည်။ ရောင်းချမှုဖြင့် တရုတ်နိုင်ငံ၏ အကြီးဆုံး developer Country Garden Holdings Co. ၏ ရှယ်ယာများနှင့် ငွေချေးစာချုပ်များသည် ငွေချေးစာချုပ်အသစ်အတွက် ဝယ်လိုအားကို ရှာဖွေရန် ရုန်းကန်နေရသည့် အစီရင်ခံစာအရ ကြာသပတေးနေ့တွင် ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။

တရုတ်နိုင်ငံသည် ၎င်း၏အိမ်ခြံမြေဈေးကွက်ကို ပြန်လည်ရုတ်သိမ်းရန် အကြောင်းရင်းများစွာရှိသည်။ ကဏ္ဍသည် မှန်းဆဝယ်ယူမှုများနှင့် ရင်ဆိုင်နေရပြီး အရှိန်လွန်ကာ ကျဆင်းနေသည့် ဘဏ္ဍာရေးစနစ်အတွက် အန္တရာယ်ဖြစ်စေသည်။ အိမ်ရာစျေးနှုန်းများသည် တရုတ်နိုင်ငံ၏ ကျုံ့သွားသော မိသားစုများအတွက် ဝန်ထုပ်ဝန်ပိုးတစ်ခုဖြစ်သည်။ ရှန်ကျန်းရှိ တိုက်ခန်းတစ်ခန်းဝယ်ယူရန် ပျမ်းမျှကုန်ကျစရိတ်သည် 44 ခုနှစ်တွင် ဒေသခံနေထိုင်သူများအတွက် ပျမ်းမျှနှစ်စဉ်လစာ၏ 2020 ဆခန့်ဖြစ်သည်။ ချမ်းသာသောအိမ်ရှင်များ သိုလှောင်ထားသည့်အိမ်ရာများကဲ့သို့ မညီမျှမှုကို ပိုဆိုးစေသည်။ သန်းပေါင်းများစွာသော နေအိမ်များသည် အလွတ်ချည်းထိုင်နေကြပြီး အချို့သော ဆောက်လုပ်ရေးလုပ်ငန်းခွင်များသည် သဘာဝပတ်ဝန်းကျင်ကို ပျက်စီးစေသည်။

စက်မှုလုပ်ငန်းသည် စီးပွားရေးအပေါ် ကြီးမားသော သက်ရောက်မှုရှိသည်။ ဆောက်လုပ်ရေးနှင့် အိမ်ခြံမြေဝန်ဆောင်မှုများကဲ့သို့သော ဆက်စပ်ကဏ္ဍများတွင် ပါဝင်လာသောအခါတွင် အချို့သော ခန့်မှန်းချက်များအရ တရုတ်နိုင်ငံ၏ စီးပွားရေးထွက်ရှိမှု၏ လေးပုံတစ်ပုံကျော်သည် အိမ်ခြံမြေများဖြစ်သည်။ တရုတ်နိုင်ငံ၏ မြို့ပြကြွယ်ဝမှု 70% ကျော်ကို အိမ်ရာများတွင် သိမ်းဆည်းထားသည်။

Pantheon Macroeconomics မှ တရုတ်စီးပွားရေးပညာရှင် အကြီးအကဲ Craig Botham က "အိမ်ခြံမြေဈေးကွက်ဟာ တရုတ်စီးပွားရေးမှာ နောက်ခံပြဿနာတွေရဲ့ လက္ခဏာရပ်တစ်ခုပါ။ “ဒေသခံအစိုးရဝင်ငွေကို ထုတ်ပေးဖို့၊ စီးပွားရေးတိုးတက်မှုကို မြှင့်တင်ပေးပြီး အိမ်ထောင်စုတွေကို သူတို့ငွေစုဖို့ နေရာတစ်ခု ထောက်ပံ့ပေးဖို့၊ ဒေသန္တရအစိုးရအတွက် လွယ်ကူတဲ့ ဖြေရှင်းချက်၊ လွယ်ကူတဲ့ ဖြေရှင်းချက်ဖြစ်လာခဲ့တာ ဆယ်စုနှစ်များစွာကြာခဲ့ပါပြီ။

ရှီ၏ တရုတ်နိုင်ငံတွင် ပိုများလာသကဲ့သို့ ဖြေရှင်းချက်မှာ နိုင်ငံတော်က ပိုမိုတင်းကျပ်စွာ ထိန်းချုပ်ထားသည်။

Evergrande ၏အိမ်ဖြစ်သော Guangdong တွင် ဒေသဆိုင်ရာတာဝန်ရှိသူများသည် ရုန်းကန်နေရသော developer များနှင့် SOEs များကြားတွင် တွေ့ဆုံမှုများကို အဆင်ပြေချောမွေ့စွာ ဆောင်ရွက်ပေးနေကြောင်း Cailian ၏အစီရင်ခံစာတစ်ခုအရ သိရသည်။ M&A ရန်ပုံငွေအတွက် အသုံးပြုသည့် အဓိကအိမ်ခြံမြေလုပ်ငန်းကြီးများမှ ချေးယူထားသော အကြွေးများကို ကန့်သတ်သည့် မက်ထရစ်များတွင် ထည့်သွင်းတွက်ချက်မည်မဟုတ်ကြောင်း အဆိုပါကိစ္စနှင့် ရင်းနှီးသူများက ပြီးခဲ့သည့်အပတ်က Bloomberg သို့ ပြောကြားခဲ့သည်။

"အစိုးရသည် အိမ်ရာကဏ္ဍတွင် စုစည်းမှုကို အားပေးလိုသည် - ပိုကြီးပြီး မကြာခဏဆိုသလို နိုင်ငံပိုင် developer များသည် အားနည်းသော ကစားသမားများကို နေရာယူနိုင်ဖွယ်ရှိသည်" ဟု ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ စီးပွားရေးအကြံပေးကုမ္ပဏီ Teneo မှ အကြီးတန်းဒုတိယဥက္ကဋ္ဌ Gabriel Wildau က ပြောကြားခဲ့သည်။ “သူတို့က စီးပွားရေးရဲ့ ပိုင်ဆိုင်မှုအပေါ် စွဲလမ်းမှုကို ချိုးဖျက်ချင်ကြတယ်။

တရုတ်အာဏာပိုင်များသည် ယခင်က အိမ်ခြံမြေဈေးကွက်တွင် ပိုလျှံနေသော ပစ်မှတ်များကို ပစ်မှတ်ထားခဲ့သော်လည်း စီးပွားရေးအတွက် ကဏ္ဍ၏အရေးပါမှုမှာ တိုးတက်မှုပစ်မှတ်များကို ခြိမ်းခြောက်လာသောအခါတွင် ယင်းကဲ့သို့ တွန်းအားပေးမှုများ ထွက်ပေါ်လာခြင်းဖြစ်သည်။ တိုးတက်မှုပိုမိုရေရှည်တည်တံ့ပြီး အရည်အသွေးမြင့်မားစေရန် ရှီ၏အစီအစဉ်၏တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းဖြစ်သော ရှီ၏အစီအစဉ်၏တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းဖြစ်သော နည်းပညာမြင့်နှင့် သန့်ရှင်းသောစွမ်းအင်ဆိုင်ရာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို မြှင့်တင်ခြင်းဖြင့် ပိုင်ဆိုင်မှုအပေါ် မှီခိုမှုကို လျှော့ချရန် ဘေဂျင်းက ကြိုးပမ်းနေသည်။ သို့သော် ထိုသို့သော လုပ်ငန်းစဉ်သည် အချိန်ယူရမည်ဖြစ်ပြီး စိတ်ရှည်ရမည်။

"အကူးအပြောင်းဟာ ရှည်လျားပြီး နာကျင်ရမှာဖြစ်ပြီး ထိပ်ပိုင်းခေါင်းဆောင်တွေဟာ ခက်ခဲကြမ်းတမ်းတဲ့ လုပ်ငန်းစဉ်တွေကို ဖြတ်ကျော်ဖို့ လုံလောက်တဲ့ ခိုင်မာတဲ့ ဆုံးဖြတ်ချက်ရှိမရှိဆိုတာ လုံးဝသေချာမသိပါဘူး" ဟု Bocom International Holdings ကုမ္ပဏီမှ ဗျူဟာမှူးချုပ် Hao Hong မှ ပြောကြားခဲ့သည်။

တာဝန်ရှိသူများ၏ ဆုံးဖြတ်ချက်ကို စမ်းသပ်လျက်ရှိသည်။ တရုတ်နိုင်ငံ၏ ပိုင်ဆိုင်မှု ကျဆင်းမှုသည် အရှိန်အဟုန်ဖြင့် အရှိန်မြှင့်လာနေပြီး ဗဟိုဘဏ်မှ သတိပေးချက် ထွက်ပေါ်လာသည်။ နိုင်ငံတစ်ဝန်းရှိ မြို့ကြီးများတွင် အိမ်အသစ်ဈေးနှုန်းများ ကျဆင်းမှုသည် ခြောက်နှစ်အတွင်း ပထမဆုံးအကြိမ်အဖြစ် စက်တင်ဘာလမှစတင်ကာ လစဉ် ကျဆင်းလာခဲ့သည်။ နေအိမ်ရောင်းအား ဆက်လက်ကျဆင်းခဲ့သည်။ တနင်္လာနေ့ဒေတာအရ အိမ်ခြံမြေရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုသည် ယမန်နှစ်က 5.2% သာ တိုးလာကြောင်း ဘောဂဗေဒပညာရှင်များက ခန့်မှန်းထားပြီး 2015 ခုနှစ်နောက်ပိုင်း အနှေးကွေးဆုံးဖြစ်သည်။

တရုတ် developer များသည် ငွေချေးစာချုပ်လဲလှယ်မှု၊ ငွေပေးချေမှုနှောင့်နှေးမှု၊ အစုရှယ်ယာရောင်းချမှုနှင့် အကြွေးပြန်ဆပ်ရန် အခြားစိတ်အားထက်သန်မှုအစီအမံများကို အသုံးချလျက်ရှိသည်။ အောက်တိုဘာလကတည်းက ကုမ္ပဏီရှစ်ခုထက်မနည်းသည် ဒေါ်လာငွေချေးစာချုပ်များကို ပျက်ကွက်ခဲ့သည်။ ထိုအထဲတွင် အကျပ်အတည်းက ကမ္ဘာ့စွမ်းဆောင်ရည် အဆိုးရွားဆုံး ဘဏ်စတော့များဖြစ်သည့် China Minsheng Banking Corp. ၏ အကျပ်အတည်းကို ဖမ်းမိခဲ့သည့် Evergrande လည်း ပါဝင်သည်။ အိမ်ခြံမြေရှယ်ယာအညွှန်းကိန်းသည် ယမန်နှစ်က ၃၄% ကျဆင်းခဲ့ပြီး ၂၀၀၈ ခုနှစ်တွင် ကမ္ဘာ့ဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်းနောက်ပိုင်း အဆိုးရွားဆုံးဖြစ်သည်။

တစ်ချိန်က နိုင်ငံတကာ ငွေကြေးရန်ပုံငွေအဖွဲ့ China အဖွဲ့ကို ဦးဆောင်ခဲ့ပြီး ယခုအခါ Cornell University တွင် တာဝန်ထမ်းဆောင်ခဲ့သူ Eswar Prasad မှ အာဏာပိုင်များသည် ကမ်ပိန်မှ စီးပွားရေးတိုးတက်မှုနှင့် ဘဏ္ဍာရေးတည်ငြိမ်မှုဆိုင်ရာ အန္တရာယ်များကို လက်ခံရန် အာဏာပိုင်များက ပြင်ဆင်ထားကြောင်း ပြောကြားခဲ့သည်။

"အနာဂတ်ဘဏ္ဍာရေးစျေးကွက် gyrations များကိုကန့်သတ်ရန်နှင့်အိမ်ခြံမြေစျေးကွက်များတွင်မညီမျှမှုများပိုမိုရှိစေရန်အတွက်၎င်းတို့သည်အကူးအပြောင်းကုန်ကျစရိတ်များဖြစ်လာနိုင်သည်ဟုဘေဂျင်းမှဆုံးဖြတ်ထားပုံရသည်" ဟု Prasad မှပြောကြားခဲ့သည်။

အဲဒီလို ကုန်ကျစရိတ်တွေ များလာတယ်။ အိမ်ခြံမြေကုမ္ပဏီများ၏ရှယ်ယာများသည်ကြာသပတေးနေ့တွင် 4.3% ကျဆင်းသွားပြီး၊ လေးလအတွင်းအများဆုံးဖြစ်ပြီး၎င်းတို့၏အစီရင်ခံစာပါပိုင်ဆိုင်မှု 30% သာတန်ဖိုးရှိသည်။ ၎င်းသည် 2005 ခုနှစ်အထိ သက်တမ်းရှိ ဒေတာများတွင် အသက်သာဆုံးဖြစ်သည်။ "ကျန်ရစ်သူအနည်းငယ်သာ" သည် ရှေ့သို့ဆက်လက်လုပ်ဆောင်နိုင်လိမ့်မည်ဖြစ်ကြောင်း Citigroup Inc. စတော့လေ့လာသုံးသပ်သူများက မကြာသေးမီက မှတ်စုတစ်ခုတွင် ရေးသားခဲ့သည်။

Shimao Group Holdings Ltd. နှင့် Sunac China Holdings Ltd. တို့ကဲ့သို့ ယခင်က Evergrande ထက် ငွေရေးကြေးရေး ပိုမိုခိုင်မာသည်ဟု ယူဆထားသော ကုမ္ပဏီများမှ အစပြုကာ တရုတ်၏ အထွက်နှုန်းမြင့်သော ဒေါ်လာငွေချေးစာချုပ် ဈေးကွက်တွင် အရှိန်မြှင့်လျက်ရှိသည်။ ပိုစိုးရိမ်သည်မှာ Country Garden ကဲ့သို့သော အဆင့်မြင့် ထုတ်ပေးသူများထံ ပျံ့နှံ့နေပါသည်။ . developer ၏ရှယ်ယာများသည် ကြာသပတေးနေ့တွင် 8% နီးပါးကျဆင်းသွားပြီး 2025 တွင်၎င်း၏ဒေါ်လာငွေချေးစာချုပ်သည် 4.8 ဆင့်မှ 74.4 ဆင့်သို့ကျဆင်းသွားကာနိုဝင်ဘာ 1 ကတည်းက၎င်း၏အကြီးဆုံးကျဆင်းမှုအတွက်ကြိုတင်ပြင်ဆင်နေသည်။

အိမ်ခြံမြေဈေးကွက်ကို တွန်းလှန်ရန် ပေကျင်း၏ ကမ်ပိန်းပုံစံသည် မည်သို့ပင်ဖြစ်စေ အိမ်ခြံမြေသူဌေးများနှင့် အိမ်ပိုင်ရှင်များကို ကြွယ်ဝစေသည့်ခေတ် ကုန်ဆုံးသွားသည်မှာ ထင်ရှားပါသည်။ ကွန်မြူနစ်ပါတီသည် လမ်းစဉ်အတိုင်း ဆက်နေနိုင်ပြီး ငွေကြေးအကျပ်အတည်းကို ရှောင်လွှဲနိုင်လျှင် ပိုမိုခက်ခဲကြမ်းတမ်းသော အနာဂတ်ကို စောင့်မျှော်နေပါသည်။

"အိမ်ခြံမြေစျေးနှုန်းများ ပေါများလာပြီး developer များအတွက် ဝင်ငွေများ တိုးလာနေသည့် ရွှေခေတ်သည် ပျောက်ကွယ်သွားဖွယ်ရှိသည်" ဟု Natixis SA မှ အကြီးတန်းစီးပွားရေးပညာရှင် Gary Ng က ပြောကြားခဲ့သည်။ “အိမ်ဈေးနှုန်းတွေက အနာဂတ်မှာ တင်းတင်းကျပ်ကျပ် စီမံခန့်ခွဲတဲ့ ဇုန်မှာသာ တိုးလာမယ် ဆိုလိုတာက အိမ်ရာတွေက အသုံးအဆောင်တွေလို ပိုတိုးလာမယ်။”

Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု

© 2022 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့