Terra သည် ကမ္ဘာမြေပေါ်သို့ ကျပြီးနောက်၊ Stablecoin ခေတ်အတွက် ပြင်ဆင်ပါ။

Stablecoins များသည် crypto ကမ္ဘာ၏ငြီးငွေ့ဖွယ်ဦးလေးဖြစ်သင့်သည် — ဘေးကင်းသည်၊ ဉာဏ်ကောင်းပြီး မွဲခြောက်နေပါသည်။ အဲဒါတွေက ဘာဖြစ်နိုင်မလဲ။ Satoshi Nakamoto စိတ်ထဲတွင်ရှိသော်လည်း၊ ၎င်းတို့သည် သန့်စင်သော cryptocurrencies ၏ရှုပ်ထွေးမှုမှဝေးရာ ငြိမ်သက်ပြီး အသုံးဝင်မှုများအတွက် စိတ်ချရသောဆိပ်တစ်ခုဖြစ်သင့်သည်။

တန်ဖိုးများကို fiat ငွေကြေးများဖြင့် ပေါင်းစည်းထားခြင်းဖြင့်၊ ကြွယ်ဝသော အမြန်အစီအစဥ်များကို ပေးဆောင်ရန်ထက် တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများကို အသုံးဝင်စေရန် ရည်ရွယ်ပါသည်။ ၎င်းတို့သည် အရင်းအနှီးကို လုံး၀ငွေထုတ်စရာမလိုဘဲ သိမ်းဆည်းရန် ပိုမိုလုံခြုံသောနေရာတစ်ခု ပံ့ပိုးပေးကာ ပိုင်ဆိုင်မှုများကို မတည်ငြိမ်သောတိုကင်များထက် fiat ငွေကြေးများဖြင့် ခွဲခြားသတ်မှတ်ပေးခြင်းဖြင့် ၎င်းတို့သည် cryptocurrency ဂေဟစနစ်တွင် အရေးပါသောအခန်းကဏ္ဍမှ ပါဝင်ပါသည်။

သို့သော်၊ မေလတွင်ဖြစ်ရပ်များက crypto တည်ငြိမ်မှုသည် ခဲယဉ်းနေဆဲဖြစ်ကြောင်း သက်သေပြခဲ့သည်။ အစိုးရများ တုံ့ပြန်မှု နှေးကွေးလာသဖြင့် Terra ၏ LUNA သင်္ကေတ — Luna Classic (LUNC) ဟု အမည်ပြောင်းခဲ့သည်— တန်ဖိုး သုညအထိ ကျဆင်းသွားသည်။လမ်းတလျှောက်မှာ ဒေါ်လာ ၆၀ ဘီလီယံ ရှင်းတယ်။ ထင်ရှားသော ကောက်ချက်မှာ Stablecoin စမ်းသပ်မှု မအောင်မြင်ခဲ့ပါ။ သို့သော် Terra သည် ကမ္ဘာမြေပေါ်သို့ ကျရောက်လာခြင်းသည် ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ စီးပွားရေးစနစ်၏ တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများကို တည်ထောင်၊ လက်ခံပြီး အကျိုးရှိသော အစိတ်အပိုင်းများဖြစ်လာမည့် ခေတ်သစ်တစ်ခု၏ ရှေ့ပြေးနိမိတ်ဖြစ်သည်ဟု ကျွန်တော်ယုံကြည်ပါသည်။ ပြီးတော့ အခုမှ ပြဌာန်းထားတဲ့ စည်းမျဥ်းစည်းကမ်းက သူ့ရဲ့ ရောင်းအားကျတဲ့နေ့စွဲကို ကျော်သွားပါပြီ။

တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများအားလုံးကို ညီတူညီမျှမွေးဖွားလာသည်မဟုတ်ပေ။

၎င်းသည် ယခု မဖြစ်နိုင်ဟု ထင်ပါက၊ တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးအနည်းငယ်၏ ကျရှုံးမှုသည် အယူအဆတစ်ခုလုံးကို ရှင်းမပြနိုင်ပါ။ အခြားတည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများကို ခိုင်မာသောမြေပေါ်တွင် တည်ဆောက်ထားပြီး မျှော်လင့်ထားသည့်အတိုင်း လုပ်ဆောင်နေပါသည်။

ဖြစ်ပျက်နေတာက ရှင်းရှင်းလေး algorithmic stablecoins များ. ၎င်းတို့သည် မလုံခြုံသော အုတ်မြစ်များပေါ်တွင် တည်ဆောက်ထားသောကြောင့် ရည်ရွယ်ချက်အတွက် ဘယ်သောအခါမှ မသင့်လျော်သော ဒင်္ဂါးများဖြစ်သည်။ ဝေဖန်သူများအမြဲရှိပါသည်- အချို့က Terra ကို Ponzi အစီအစဥ်အဖြစ် ခေါ်ဝေါ်ကြပြီး ၎င်းနှင့် အခြား algorithmics များသည် ၎င်းတို့ကို ပိုများလာပါက ဝယ်ယူပါက တန်ဖိုးရှိသည်ဟု စောဒကတက်ကြသည်။

အယ်လ်ဂိုရီသမ်တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများကို စည်းကြပ်မှုမရှိဘဲ အရင်းခံ fiat ငွေကြေး၏ တူညီသောပမာဏဖြင့် ကျောထောက်နောက်ခံမပြုပါ — သို့မဟုတ် ထိုကိစ္စအတွက် မည်သည့်အရာကမှ ပံ့ပိုးမထားပါ။ ယင်းအစား၊ ၎င်းတို့သည် စျေးနှုန်းကိုချိန်ညှိရန် တိုကင်များရရှိနိုင်သည့်ထောက်ပံ့မှုကို ဖန်တီးရန် သို့မဟုတ် ဖျက်ဆီးရန် စမတ်စာချုပ်များကို အသုံးပြုသည်။ ၎င်းသည် Anchor ဟုခေါ်သော အတိုးနှုန်းမြင့်သည့် ယန္တရားတစ်ခုဖြင့် ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသည့် စနစ်တစ်ခုဖြစ်ပြီး လူအများက ၎င်းကို ယုံကြည်နေချိန်တွင် ဖြစ်သည်။ ထိုယုံကြည်မှုသည် မေလအစောပိုင်းတွင် အငွေ့ပျံသွားသောအခါ၊ ဂန္ထဝင်ကမ္ဘာ့ဘဏ်တစ်ခုတွင် ရေလွှမ်းမိုးမှုတံခါးများ ဖွင့်လှစ်ခဲ့သည်။

သို့သော် fiat ငွေကြေးများအပါအဝင် ပိုင်ဆိုင်မှုများမှ ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသော Stablecoin ၏အခြားအတန်းများလည်း ရှိသေးသည်။ ကြိုး (USDT) စျေးကွက်အရင်းအနှီးဖြင့်ကမ္ဘာ့အကြီးဆုံးတည်ငြိမ်သောအကြွေစေ့များရှိသည်။ ပုံနှိပ်ထုတ်ဝေ ၎င်း၏ တိုကင်ကို အရန်ထားရှိထားသော ပိုင်ဆိုင်မှုများမှ အပြည့်အဝ ကျောထောက်နောက်ခံပြုကြောင်း သက်သေပြရန် ၎င်း၏ ပိုင်ဆိုင်မှု မှတ်ပုံတင်ခြင်း။ မေလ 12 ရက်နေ့တွင် တန်ဖိုး $0.97 သို့ ကျဆင်းသွားသောအခါတွင် Tether ၏ တန်ဖိုးသည် လက်ရှိ မငြိမ်မသက်ဖြစ်မှုတစ်လျှောက် အပါအဝင် တသမတ်တည်း ရှိနေပါသည်။

Circle CEO ပါ။ ဂျယ်ရမီ Allaire သူ့ရဲ့ Twitter အကောင့်မှာ USD Coin (USDC) ) တန်ဖိုးအလိုက် ဒုတိယအကြီးဆုံး Stablecoin သည် မတူညီသောပိုင်ဆိုင်မှုများဖြင့် လုံးဝကျောထောက်နောက်ခံထားသည်။

2/ USDC အရန်ငွေကို 3 လ သို့မဟုတ် ထိုထက်နည်းသော သက်တမ်းရင့် US Treasuries များပါ၀င်သော ငွေသားနှင့် ရက်တို-ရက်စွဲပါ အမေရိကန်အစိုးရ၏ တာဝန်ဝတ္တရားများဖြင့် USDC အရန်ငွေကို လုံး၀ သိမ်းဆည်းထားသည်။
- Jeremy Allaire (@jerallaire) မေလ 13, 2022

USDC သည် ၎င်း၏အဓိကတာဝန်ဖြစ်သော US ဒေါ်လာကိုခြေရာခံခြင်းတွင် Tether ထက်ပင် ပိုမိုကောင်းမွန်စွာလုပ်ဆောင်ခဲ့သည်။

စည်းကမ်းထိန်းသူများ တုံ့ပြန်ရန် နှေးကွေးသည်...

Terra အရည်ပျော်မှုမတိုင်မှီတွင် Regulator များသည် Stablecoins များပေါ်တွင် ၎င်းတို့၏အာရုံစိုက်မှုကို အရှိန်မြှင့်လုပ်ဆောင်နေသော်လည်း၊ ဖြစ်ကောင်းဖြစ်နိုင်သည်မှာ အနည်းငယ်နောက်ကျနေသော်လည်း၊ အမေရိကန်ပြည်ထောင်စု၊ သမ္မတဂျိုးဘိုင်ဒန်ကလက်မှတ်ရေးထိုးခဲ့သည် မတ် ၉ ရက်တွင် ဒစ်ဂျစ်တယ် ပိုင်ဆိုင်မှုများ ဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်ရေး အာမခံချက်အပေါ် သူ၏ အမှုဆောင်အမိန့် — ကျယ်ပြန့်သော crypto လုပ်ငန်းမှ မထင်မှတ်ထားသော သဘောတူညီချက်ကို သံပြိုင်။

ဧပြီလ အစောပိုင်းတွင် ယူနိုက်တက်ကင်းဒမ်း၊ ထိန်းညှိရန် ရည်ရွယ်ချက်များကို ထုတ်ပြန်ကြေညာခဲ့သည်။ မသတ်မှတ်ရသေးသော တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများ။ ထိုလတွင်ပင် US Senate Banking Committee ၏ ဦးဆောင်အဖွဲ့ဝင်၊ Senator Patrick Toomey သည် "Stablecoin Transparency of Reserves and Uniform Safe Transactions Act of 2022" ကို မိတ်ဆက်ခဲ့ပြီး Stablecoin TRUST အက်ဥပဒေဟု အမည်ပေးထားသည့် အတိုချုံးအားဖြင့် စျေးနှုန်းများထည့်သွင်းထားသော cryptocurrencies များကို ကိုင်တွယ်ဖြေရှင်းခြင်း ဖြစ်သည်။ အမေရိကန် ဒေါ်လာ သို့မဟုတ် အခြားပိုင်ဆိုင်မှုများ။

Terra သည် ၎င်း၏တန်ဖိုး သုညသို့ ဆင်းသက်လာစဉ် မေလ 6 ရက်နေ့ထုတ် Financial Times နှင့် အင်တာဗျူးတွင် အထက်လွှတ်တော်အမတ် Toomey၊ ခေါ်တော် တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားများကို ထိန်းညှိရန် ထိန်းညှိသူများသည် "မကောင်းမှုတစ်ခုခုမဖြစ်ပွားမီ" သို့သော်၊ မည်မျှ လျင်မြန်စွာ ဖြစ်ပျက်လာမည်ကို သူ မခန့်မှန်းခဲ့ပုံရသည်။

"တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများသည် ယခုအခါတွင် ၎င်းတို့၏အော်ပရေတာများကို ဘဏ်များကဲ့သို့ ထိန်းကျောင်းသင့်သည်ဟု ယုံကြည်သော ဒီမိုကရက်များမှ တင်းကျပ်သောအစီအမံအချို့ကို သူဆန့်ကျင်ခဲ့သည်။"

ထိုအချိန်မှစ၍ အရာဝတ္ထုများသည် ပိုမိုလျင်မြန်စွာ ရွေ့လျားလာခဲ့သည်။ Terra လမ်းကြောင်းစတင်သည်နှင့် မေလ 5 ရက်ခန့်မှစတင်၍ စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးသမားများသည် ၎င်းတို့၏သတိထားမှုအဆင့်ကို လျင်မြန်စွာမြှင့်တင်ခဲ့သည်။ မေလ ၉ ရက်နေ့ထုတ် အစီရင်ခံစာတွင်၊ US Federal Reserve မှ ပြောကြားခဲ့ပါသည်။ Stablecoins များသည် “လည်ပတ်ရန် အားနည်းသည်” နှင့် ၎င်းတို့၏ ပိုင်ဆိုင်မှုများနှင့် ပတ်သက်၍ ပွင့်လင်းမြင်သာမှု မရှိခဲ့ပါ။ ဘဏ္ဍာရေးအတွင်းဝန် Janet Yellen သည် မကြာသေးမီက အကာအရံများအရေးတကြီးလိုအပ်မှုနှင့်ပတ်သက်၍ လွှတ်တော်ကိုယ်စားလှယ်များက ယခုနှစ်တွင် ဥပဒေပြဋ္ဌာန်းရန် "အလွန်သင့်လျော်သည်" ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။

အခြားနေရာများတွင် ဇွန်လတွင် ဂျပန်သည် ၎င်း၏ပါလီမန်တွင် ဖီလာမဟုတ်သော ဒစ်ဂျစ်တယ်ငွေကြေးပုံစံကို ထိန်းညှိရန် ပထမဆုံးနိုင်ငံဖြစ်လာခဲ့သည်—နှင့် ယခုအချိန်အထိ အကြီးဆုံးစီးပွားရေးနိုင်ငံဖြစ်လာခဲ့သည်။ ယန်း-ချိတ်ဆက်တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားများ၏ စည်းမျဉ်းကို အတည်ပြုခဲ့သည်။. ၎င်းသည် Terra-ပြိုကျမှုနှင့် ဆက်စပ်မှုမရှိသော်လည်း 2021 ခုနှစ် မတ်လတွင် ဂျပန်နိုင်ငံ၏ဘဏ္ဍာရေးဝန်ဆောင်မှုအေဂျင်စီမှ ပထမဆုံးအဆိုပြုသည့်အစိုးရအပေါ် အခြေခံထားသည်။ ဥပဒေသစ်သည် မျက်နှာတန်ဖိုးပြန်လည်ရွေးယူခြင်းကို အာမခံထားပြီး၊ ထိန်းညှိအဖွဲ့အစည်းများအတွက် တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားဖန်တီးမှုကို ကန့်သတ်ထားပြီး တင်းကျပ်သောငွေကြေးခဝါချမှုတိုက်ဖျက်ရေးအစီအမံများ လိုအပ်ပါသည်။

… အမှတ်လွဲနေတယ်။

ဤသတိပေးချက်များနှင့် ပေါ်လစီခြေလှမ်းများကြားမှ လွဲချော်နေပုံရသည်မှာ အယ်လ်ဂိုရီသမ်နှင့် ပိုင်ဆိုင်မှု-ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသော တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများအကြား ရှင်းရှင်းလင်းလင်း ခြားနားချက်ဖြစ်သည်။ ကျွန်ုပ်၏အမြင်အရ၊ ပိုင်ဆိုင်မှု-ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသော fiat တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများကို အစိုးရများက ထိန်းချုပ်သင့်ပြီး အရင်းအနှီးလုံလောက်မှု စည်းမျဉ်းများနှင့် အရန်ငွေဖြင့် လုပ်ဆောင်နိုင်သည့်အရာအပေါ် ကန့်သတ်ချက်များရှိသည်။

Algo Stablecoins သည် အတန်းအစားအဖြစ် ရှင်သန်နေမည်ဆိုပါက စားသုံးသူများ၏ ပခုံးပေါ်တွင်ကျန်ရှိနေသော အန္တရာယ်များအကြောင်း ကျယ်ပြန့်သော ကျန်းမာရေးသတိပေးချက်များ ပါရှိသည်။ Algos သည် ရှည်လျားသော ဆန်းသစ်တီထွင်မှုများ၏ နောက်ဆုံးထွက်များဖြစ်သည် — နောက်တစ်ခုသည် မကြာမီ ရောက်ရှိလာတော့မည် မဟုတ်သည့်အပြင် စည်းကမ်းထိန်းသူများလည်း ၎င်းအတွက် အဆင်သင့်ဖြစ်မည်မဟုတ်ပေ။ တကယ်တော့ လူတွေဟာ သူတို့ရဲ့ ကိုယ်ပိုင် ဥစ္စာဓနတွေကို ဂရုစိုက်ဖို့ လိုပါတယ်။ ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှု အပြည့်အ၀ရှိသော ပတ်ဝန်းကျင်တိုင်းတွင် လူများသည် ၎င်းတို့၏ကိုယ်ပိုင်ပိုင်ဆိုင်မှုများကို အနီးကပ် ကာကွယ်စောင့်ရှောက်ရန် အမြဲတမ်း လိုအပ်ပါသည်။

လက်တွေ့တွင် ထိန်းညှိသူများ၏ စွမ်းရည်ကို ကျော်လွန်နေပြီဟူသော ခံစားချက်ကို ပေါင်းစပ်ကာ USDC ကဲ့သို့သော အပြည့်အဝ ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသော ဒင်္ဂါးပြားများ တည်ရှိမှုသည် ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင် ဗဟိုဘဏ် ဒစ်ဂျစ်တယ်ငွေကြေးကို ဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်ရန် အမေရိကန်အစိုးရအတွက် လိုအပ်မှုမှန်သမျှကို ဖယ်ရှားလိုက်ပုံရသည်။ ဒစ်ဂျစ်တယ်ဒေါ်လာ။"

အရုဏ်မတက်မီ အမှောင်ဆုံး

စာရေးချိန်၌၊ ကျွန်ုပ်တို့သည် Terra ပြိုကျမှုအပြီး ရက်သတ္တပတ်အနည်းငယ်သာရှိသေးသည်။ ရလဒ်အနေဖြင့် Stablecoins များသည် cloud အောက်တွင်ရှိပြီး၊ 2021 ခုနှစ်စက်တင်ဘာလတွင်စျေးနှုန်းများအထွတ်အထိပ်ရောက်ကတည်းကဖိအားအောက်တွင်ရှိနေသော blockchain တိုကင်များ၏ကျယ်ပြန့်သောဂေဟစနစ်အပေါ်ရေရှည်အကျိုးသက်ရောက်မှုမှာမရှင်းလင်းသေးပါ။

မှတ်ချက်ပေးသူများစွာသည် Satoshi Nakamoto မှထုတ်လွှတ်သော crypto ပရောဂျက်တစ်ခုလုံးနှင့်ပတ်သက်၍ လူများစွာခံစားရသည့် ငုပ်လျှိုးနေသောသံသယများကို လှုံ့ဆော်ပေးသည့် crypto အမှောင်ထုတွင် ကြည်နူးနေကြသည်။

ကျွန်တော့်အမြင်အရ၊ တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများနှင့်ပတ်သက်လျှင် ၎င်းသည် "အရုဏ်မတက်မီ အမှောင်ဆုံးဖြစ်ခြင်း" ဖြစ်သည်။ လူအများစုသည် တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားများအားလုံး ညီမျှစွာမွေးဖွားလာခြင်းမရှိကြောင်း နားမလည်ကြသေးပါ။ ယခုသိသာထင်ရှားသည့်အတိုင်း အယ်လ်ဂိုရီသမ်တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများသည် ဖြစ်ပေါ်လာမည့် ဘေးဥပဒ်တစ်ခုဖြစ်သည်။ အပြည့်အဝ ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသော တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများ — စံပြအားဖြင့် အမေရိကန်၊ ယူကေနှင့် ဂျပန်တို့တွင် စီစဉ်ထားသော သို့မဟုတ် လက်ခံကျင့်သုံးနေသည့် စည်းမျဉ်းပတ်ဝန်းကျင်အတွင်း — သည် အနာဂတ်၏ ပေါင်းစပ် crypto-fiat စီးပွားရေးတွင် အရေးကြီးသောအခန်းကဏ္ဍများပါရှိသော ပြီးပြည့်စုံသော သင့်လျော်သောရွေးချယ်မှုတစ်ခုဖြစ်သည်။ သူတို့အချိန်ရောက်ပြီ။