CBDC များသည် 'ကမ္ဘာ့ဘဏ္ဍာရေးစနစ်များကို တော်လှန်နိုင်သည်'- Bank of America

ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ GDP ၏ 114% ထုတ်ပေးသည့် နိုင်ငံအားလုံး၏ 58% ကိုကိုယ်စားပြုသော ဗဟိုဘဏ် အနည်းဆုံး 95 ဘဏ်သည် ယခုအခါ ဗဟိုဘဏ်၏ ဒစ်ဂျစ်တယ်ငွေကြေးများကို ရှာဖွေနေပါသည်။CBDC များ) သည် 35 ခုနှစ် မေလတွင် 2020 မှ တက်လာပါသည်။ Bank of America မှ cryptocurrency ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာသူအဖွဲ့တစ်ဖွဲ့သည် နည်းပညာအပေါ် စိတ်အားထက်သန်စွာ တွန်းအားပေးနေပါသည်။

"ဒစ်ဂျစ်တယ်ငွေကြေးများသည် မလွဲမသွေပေါ်လာသည်" ဟု BofA မှ သုတေသနအစီရင်ခံစာအသစ်တစ်ခုက နိဂုံးချုပ်ထားသည်။ "ကျွန်ုပ်တို့သည် CBDCs နှင့် stabilitycoins ကဲ့သို့သော ဖြန့်ဝေထားသော စာရင်းဇယားများနှင့် ဒစ်ဂျစ်တယ်ငွေကြေးများကို ယနေ့ခေတ် ငွေကြေးနှင့် ငွေပေးချေမှုစနစ်များ၏ သဘာဝအတိုင်း ဆင့်ကဲဖြစ်စဉ်တစ်ခုအဖြစ် ရှုမြင်ပါသည်။"

အစီရင်ခံစာတွင် CBDCs ၏ အလားအလာရှိသော အကျိုးခံစားခွင့်များနှင့် စွန့်စားရမှုများ—၎င်းတို့၏ ထုတ်ပေးမှုနှင့် ထုတ်ပေးခြင်းမဟုတ်—အပြင် ၎င်းတို့၏ ဖြန့်ဖြူးမှုအတွက် အလားအလာရှိသော ချဉ်းကပ်မှုများပါ၀င်သည်။ လေ့လာမှု၏တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းအနေဖြင့်၊ သီးခြားစီပွားရေးအစုအဖွဲ့များနှင့် နိုင်ငံများတွင် CBDC ဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်မှုနှင့် စိန်ခေါ်မှုများဆိုင်ရာ ဖြစ်ရပ်လေ့လာမှုများစွာလည်း ရှိပါသည်။

အကဲခတ်သူများထံမှ အဓိကလေ့လာသုံးသပ်ချက်အချို့သည် လက်ရှိဘဏ္ဍာရေးစနစ်၏ ခေတ်နောက်ကျနေသော အခြေခံအဆောက်အအုံနှင့် မြောက်မြားစွာသော ထိရောက်မှုမရှိခြင်း—စနစ်တကျတီထွင်ထားသည့် CBDCs များကို ချက်ချင်းဖြေရှင်းပေးနိုင်သည့် ပြဿနာများကို လှည့်ပတ်နေသည်။ 

ဘဏ်များနှင့် ဘဏ်မရှိသူများအတွက် CBDCs အကျိုးကျေးဇူးများ

CBDC များသည် ကြားခံပစ္စည်းများကို ဖယ်ရှားရန်—နည်းပညာသည် ၎င်းတို့ကို မလိုအပ်တော့သည်နှင့်—အချိန်နှင့်တစ်ပြေးညီ ဖြေရှင်းမှု၊ ပြီးပြည့်စုံသော ပွင့်လင်းမြင်သာမှုနှင့် ကုန်ကျစရိတ်များ သက်သာစေနိုင်သည်ဟု အစီရင်ခံစာတွင် ဖော်ပြထားသည်။

အခြေချမှုအန္တရာယ်ကို ဖယ်ရှားရန်အတွက် ဘဏ်များသည် သက်ဆိုင်ရာဘဏ်များတွင် အပ်နှံရန် လိုအပ်သည့် ခန့်မှန်းခြေ အမေရိကန်ဒေါ်လာ 4 ထရီလီယံ အရင်းအနှီးကို လေ့လာသူများက ထောက်ပြကြသည်။ ယင်းသည် အခြားနေရာများတွင် အထွက်နှုန်းကို ထုတ်ပေးနိုင်သည့် ထိရောက်မှု မရှိသော အရင်းအနှီးခွဲဝေမှုတစ်ခုဖြစ်ကြောင်း လေ့လာမှုက စောဒကတက်သည်။

ထို့အပြင်၊ အရင်းအနှီးနည်းသောဘဏ်များနှင့် ငွေပေးချေမှုဝန်ဆောင်မှုပေးသူများသည် နယ်စပ်ဖြတ်ကျော်ငွေပေးချေမှုများသို့ ချဲ့ထွင်နိုင်ခြင်း မရှိကြောင်း၊ သုတေသနအစီရင်ခံစာ၏ တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းအားဖြင့် အဆက်အသွယ်ဘဏ်များတွင် ကြိုတင်ရန်ပုံငွေစာရင်းများပေးရန် လိုအပ်ချက်ကြောင့်ဖြစ်သည်-

"တကယ်တော့၊ နယ်စပ်ဖြတ်ကျော်ငွေပေးချေမှုတွေကို ပျမ်းမျှအားဖြင့် မတူညီတဲ့ သတင်းထောက်ဘဏ် ၂.၆ ခုကနေ ဖြတ်တောက်ပြီး ငွေပေးချေဖို့ အချိန်တိုးလာပါတယ်" ဟု အစီရင်ခံစာက မှတ်ချက်ပြုသည်။ "သို့သော်၊ နယ်စပ်ဖြတ်ကျော်ငွေပေးချေမှုများ၏ 2.6% သည် 20+ သတင်းထောက်ဘဏ်များ၏ ပါဝင်ပတ်သက်မှု လိုအပ်ပါသည်။"

ရလဒ်? နယ်စပ်ဖြတ်ကျော်ငွေပေးချေမှုသည် ပြည်တွင်းငွေပေးချေမှုထက် ဆယ်ဆပိုများသည်။

US Federal Reserve မှ 1.4 ကိန်းဂဏန်းများအရ ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းရှိ လူ 6.5 ဘီလီယံနှင့် US Federal Reserve မှ 2021% တို့သည် CBDC မွေးစားခြင်းကို အပြုသဘောဆောင်သော သက်ရောက်မှုရှိမည်ဟု သုတေသီများက ခန့်မှန်းထားသည်။

ဘဏ်မရှိသူများသည် ပုံမှန်ဘဏ္ဍာရေးဝန်ဆောင်မှုများကို ရယူသုံးစွဲနိုင်ခြင်းမရှိသလို ၎င်းတို့၏ ခရက်ဒစ်မှတ်တမ်းကို တည်ဆောက်ရန် လမ်းကြောင်းများရှိသည်။ ရလဒ်အနေဖြင့်၊ ၎င်းတို့သည် ၎င်းတို့၏ စည်းစိမ်ဥစ္စာနှင့် ခွဲထွက်မှု ပိုများလာသည်—ဥပမာ- လစာနှုန်းထား-ချေးငွေဝန်ဆောင်မှုများအပေါ် မှီခိုအားထားရသည့် စည်းကမ်းသတ်မှတ်ချက်များသာ ပေးဆောင်ပါသည်။ 

ရန်ပုံငွေများကိုကိုင်ဆောင်နိုင်ခြင်း၊ ပေးပို့ခြင်းနှင့်လက်ခံခြင်းကဲ့သို့သောအခြေခံဘဏ္ဍာရေးဝန်ဆောင်မှုများကိုဖြည့်ဆည်းရန် CBDC ပိုက်ဆံအိတ်ကိုတီထွင်ခဲ့မည်ဆိုလျှင်၊ ဤကွာဟချက်သည် လုံးဝနီးပါးပပျောက်သွားနိုင်သည်။

"ဘဏ်စာရင်းများနှင့် စမတ်ဖုန်းများရှိသည့် CBDC သည် အိမ်ထောင်စုများ၏ 93.5% မှ 96.7% သို့ US ရှိ ဘဏ်လူဦးရေကို တိုးစေသည်" ဟု အစီရင်ခံစာတွင် ဖော်ပြထားသည်။ "စမတ်ဖုန်းလိုအပ်မှုကို ဖယ်ရှားခြင်းက ဘဏ်လုပ်ငန်းဆိုင်ရာ လူဦးရေကို 98% အထိ တိုးမြင့်စေမည်ဖြစ်သည်။" 

CBDCs နှင့် Stablecoins—တိုက်ပွဲ။

အစီရင်ခံစာတွင် CBDC မွေးစားခြင်းတွင်ပါဝင်နိုင်သည့်တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများအကြောင်းစကားလုံးအနည်းငယ်လည်းပါရှိသည်။ 7.9 ခုနှစ်တွင် $2022 ထရီလီယံအထိရောက်ရှိခဲ့သော လွန်ခဲ့သော နှစ်နှစ်အတွင်း တည်ငြိမ်သောငွေပေးငွေယူပမာဏတွင် သိသာထင်ရှားသောတိုးတက်မှုကို သတိပြုပါ။ 

"နယ်စပ်ဖြတ်ကျော်နှင့် ပြည်တွင်းငွေပေးချေမှုများနှင့် လွှဲပြောင်းမှုများအတွက် တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားများ တိုးပွားလာခြင်းသည် တိုးတက်မှုကို စစ်ဆေးမတွေ့ရှိဘဲ ထိန်းချုပ်မှုမရှိဘဲ ဆက်လက်တည်ရှိနေပါက ဗဟိုဘဏ်၏ ငွေကြေးမူဝါဒကို အကောင်အထည်ဖော်နိုင်မှုကို ဟန့်တားနိုင်သည့်အပြင် စနစ်ကျသောအန္တရာယ်ကို တိုးပွားစေမည်" ဟု အစီရင်ခံစာ၏ ရေးသားဖော်ပြချက်များအရ သိရသည်။ “အချို့ကိစ္စများတွင်၊ ငွေကြေးထိန်းချုပ်မှု ဆုံးရှုံးခြင်းသည် လက်ရှိဗဟိုဘဏ်၏ ပစ်မှတ်ထက် သိသိသာသာ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုကို ဖြစ်စေနိုင်သည်။”

၎င်းတို့၏ထိန်းချုပ်မှုများသည် သမားရိုးကျဘဏ္ဍာရေးစနစ်အချို့နှင့် နှိုင်းယှဉ်လျှင် ကောင်းမွန်စွာလုပ်ဆောင်နေသေးသောကြောင့် သုတေသီများက "CBCs မရှိခြင်း၌ ငွေပေးချေမှုများအတွက် အသုံးပြုခြင်းနှင့် ငွေပေးချေမှုများအတွက် တိုးမြှင့်အသုံးပြုရန် မျှော်လင့်ကြောင်း" ပြောကြားခဲ့သည်။

CBDC ကို ထုတ်ပေးခြင်းသည် အလွန်ကြာပါက၊ သုတေသီများသည် တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများကို နယ်စပ်ဖြတ်ကျော်ကာ ပြည်တွင်းငွေပေးချေမှုများတွင်ပင် ပိုမိုကြီးထွားလာနိုင်ကြောင်း သုတေသီများက စိုးရိမ်နေကြသည်။ တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားများကို ခိုင်ခံ့အောင်ခွင့်ပြုခြင်းသည် "ရိုးရာဈေးကွက်တွင် စနစ်ကျသောအန္တရာယ်ကို တိုးမြင့်စေပြီး ဗဟိုဘဏ်၏ ငွေကြေးမူဝါဒကို အကောင်အထည်ဖော်နိုင်မှုအား အဟန့်အတားဖြစ်စေပါသည်။"

အစီရင်ခံစာသည် Stablecoins နှင့် CBDC နှစ်ခုလုံး အတူယှဉ်တွဲနေထိုင်နိုင်သည့် အနာဂတ်ကို ဖျော်ဖြေပေးပါသည်။ လေ့လာသူများ၏အဆိုအရ၊ အထူးသဖြင့်စမတ်စာချုပ်များပါ ၀ င်သောအခါအချို့သောအသုံးပြုမှုကိစ္စရပ်များတွင်တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများသည်ဆက်လက်ကောင်းမွန်နိုင်ဖွယ်ရှိသည်။ သို့သော်၊ လိုင်းအနည်းငယ်ကြာပြီးနောက်တွင်၊ သုတေသီများကတည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများသည်ဤကမ္ဘာအတွက်မရှည်ကြောင်းအကြံပြုသည်။

"CBDCs ၏ ဒီဇိုင်းနှင့် ပရိုဂရမ်လုပ်ဆောင်နိုင်မှုသည် အနာဂတ်တည်ငြိမ်သောအကြွေစေ့အသုံးပြုမှုနှင့် အသုံးပြုမှုအဆင့်ကို ဆုံးဖြတ်နိုင်လိမ့်မည်" ဟု အစီရင်ခံစာတွင် ဖော်ပြထားသည်။ " CBDCs များအတွက်တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးပြားများကိုအစားထိုးရန်အလားအလာသည်ယခင်က blockchains နှင့် blockchain-based applications များနှင့်အပြန်အလှန်လုပ်ဆောင်နိုင်သည့်အပေါ်များစွာမူတည်ကြောင်းကျွန်ုပ်တို့သတိပြုမိသည်။"

Tether၊ သူတို့လာပြီ။

ဘဏ်များနှင့် ကိုယ်ရေးကိုယ်တာအတွက် CBDC ၏အန္တရာယ်များ 

CBDCs ၏အလားအလာအကျိုးကျေးဇူးများကို စာမျက်နှာခြောက်မျက်နှာလေ့လာပြီးနောက်၊ Bank of America လေ့လာသုံးသပ်သူများသည် CBDCs များထုတ်ပေးခြင်းနှင့် ထုတ်ခြင်းမပြုခြင်း၏ ဖြစ်နိုင်ချေရှိသောအန္တရာယ်များဆီသို့ ပြောင်းလဲသွားကြသည်။

အန္တရာယ်များစာရင်းတွင် ထိပ်ဆုံးမှ- အမေရိကဘဏ်ကဲ့သို့သော စီးပွားရေးဘဏ်များနှင့် ဗဟိုဘဏ်တို့ကြား အလားအလာရှိသော ပြိုင်ဆိုင်မှု။ လေ့လာသုံးသပ်သူများ၏အဆိုအရ "CBDCs များသည် အထူးသဖြင့် အကျပ်အတည်းကာလတွင် တန်ဖိုးရှိသော စတိုးဆိုင်များအဖြစ် ဘဏ်စာရင်းများထက် သာလွန်သည်" 

ကူးသန်းရောင်းဝယ်ရေးဘဏ်များနှင့် ဗဟိုဘဏ်များသည် နှစ်ဆင့်စနစ်တွင် လက်ရှိတည်ရှိနေသော်လည်း CBDC များသည် နယ်နိမိတ်မျဉ်းများကို မှုန်ဝါးသွားစေနိုင်ကြောင်း အစီရင်ခံစာတွင်ဖော်ပြထားသည်။ အကယ်၍ ကူးသန်းရောင်းဝယ်ရေးဘဏ်များ၏ ဖောက်သည်များသည် ၎င်းတို့၏ စုဆောင်းငွေများကို ကူးသန်းရောင်းဝယ်ရေးဘဏ်မှ ဗဟိုဘဏ်သို့ လျင်မြန်လွယ်ကူစွာ လွှဲပြောင်းနိုင်လျှင် ကုန်သွယ်မှုဘဏ်သည် ၎င်းတို့၏ ဖောက်သည်များ၏ ရန်ပုံငွေများကို မည်သို့ ဆက်လက်ချေးငှားနိုင်မည်နည်း။

အမှန်စင်စစ်၊ လေ့လာသုံးသပ်သူများ၏ ဒုတိယအဆင့် အန္တရာယ်မှာ CBDC ၏ ဒီဇိုင်းတွင် အကာအကွယ်များ မပါဝင်ပါက ဘဏ်လည်ပတ်မှုများ ပိုမိုမကြာခဏ ဖြစ်ပွားနိုင်သည်ဟု ဆိုသည်။ 

"ဘဏ်လုပ်ငန်းစနစ်တွင် ဖိစီးနေချိန်အတွင်း၊ လူများသည် အပ်ငွေများကို ထုတ်ယူပြီး CBDCs များအတွက် လဲလှယ်နိုင်ပြီး၊ တိုက်ရိုက်နှင့် ပေါင်းစပ်ချဉ်းကပ်မှုများဖြင့် ဖြန့်ဝေပါက အကြွေး သို့မဟုတ် ငွေလွယ်နိုင်ခြေ အန္တရာယ်မရှိသောကြောင့်၊ ဘဏ္ဍာရေးတည်ငြိမ်မှုအန္တရာယ်များကို တိုးပွားစေသည်" ဟု ၎င်းတို့က ရေးသားထားသည်။

ကူးသန်းရောင်းဝယ်ရေးဘဏ်လုပ်ငန်း ပြိုလဲသွားမည့်အလားအလာအပြင်၊ သုတေသီများသည် အရေးကြီးသောမေးခွန်းနှစ်ခုကို ရင်ဆိုင်နေကြသည်- အစိုးရများသည် ၎င်းတို့၏နိုင်ငံသားများအား ၎င်း၏ CBDC ကိုအသုံးပြုရန် မည်သို့ဆွဲဆောင်မည်နည်း။ အစိုးရတွေ ဘာလုပ်ရင် ဘယ်အချိန်မှာ လုပ်နိုင်စွမ်းရှိမလဲ။

ကြီးမားသော မူဝါဒ ချမှတ်မှုများသည် အသေးအမွှားဖြစ်နေမည်မှာ သေချာသည် ၊ လေ့လာသုံးသပ်သူများက လက်ခံသည်၊ အလွဲအချော်များ ကျရောက်တတ်ပြီး အငြင်းပွားမှုများကြောင့် ပျက်ပြားသွားနိုင်သည်။

ဆယ့်တစ်နိုင်ငံသည် CBDCs များကို ထုတ်ပြန်ထားပြီးဖြစ်ပြီး၊ ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းရှိ အကြီးဆုံးဗဟိုဘဏ်များသည် ဒီဇိုင်းများကို ရှာဖွေနေသည် သို့မဟုတ် လေယာဉ်မှူးများကို စတင်လုပ်ဆောင်နေပါသည်။ လေ့လာသူများ၏အဆိုအရ ပထမ CBDC များကို လက်လီဘဏ်လုပ်ငန်းအသုံးပြုမှုအတွက် အဓိကအားဖြင့် ဒီဇိုင်းထုတ်ထားပြီး စီးပွားဖြစ်ဘဏ်လုပ်ငန်းကဏ္ဍမရှိသည့်အတွက် ဖွံ့ဖြိုးဆဲနိုင်ငံများ၏ ဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာပါဝင်မှုကို ကျယ်ပြန့်စေရန် ကြိုးပမ်းရာတွင် ဗဟိုဘဏ်များက ထုတ်ပေးခဲ့ခြင်းဖြစ်သည်။ 

ပထမမျိုးဆက်ကြိုးပမ်းမှု 11 ခုအနက်မှတစ်ခုဖြစ်သည့် Eastern Caribbean ဗဟိုဘဏ် CBDC သည် 2022 ခုနှစ် ဇန်နဝါရီလတွင် ပလပ်ဖောင်းပျက်ကျပြီးနောက် ဆုတ်ယုတ်မှုနှင့် ရင်ဆိုင်ခဲ့ရပြီး နှစ်လကြာ ငွေပေးငွေယူများကို အဆင်ပြေချောမွေ့စွာ မဆောင်ရွက်နိုင်ခဲ့ပါ။ လေ့လာသူများအဆိုအရ ECCB ၏ CBDC ကိုမွေးစားခြင်းနှင့်အသုံးပြုခြင်းသည် "ယခုအချိန်အထိအလွန်စိတ်လှုပ်ရှားစရာကောင်းသည်" ဟုလေ့လာသုံးသပ်သူများကဆိုသည်။

“ထုတ်ပေးခြင်းနှင့် မွေးစားခြင်းတို့သည် တူညီမှုမရှိပါ၊ နှင့် မွေးစားခြင်းကို အာမခံမည်မဟုတ်ပါ” ဟု ၎င်းတို့ရေးသားခဲ့သည်။

ဗဟိုဘဏ်များသည် CBDCs ၏ဖွင့်လှစ်မှုအတန်း၏အောင်မြင်မှုများနှင့်ကျရှုံးမှုများကိုအာရုံစိုက်နေမည်မှာသေချာပါသည်။ ထိုအတောအတွင်း၊ ဗဟိုဘဏ်များနှင့် အစိုးရများသည် မျိုးဆက်သစ် CBDC များကို စတင်ရန် ပြင်ဆင်နေချိန်တွင်၊ ပင်မ CBDCs များကို ပင်မအသုံးပြုခြင်းသည် ကိုယ်ရေးကိုယ်တာဆိုင်ရာ စိုးရိမ်ပူပန်မှုများကြောင့် တုံ့ပြန်မှုများနှင့် ရင်ဆိုင်ရနိုင်သည်ဟု Bank of America လေ့လာသုံးသပ်သူများက စိုးရိမ်နေကြသည်။

CBDC မွေးစားခြင်းသို့ အလားအလာရှိသော ဦးတည်ချက်သည် အများပြည်သူတို့ နှစ်သက်သည့် ငွေကြေးဖြင့် ကိုယ်ရေးကိုယ်တာ လျှို့ဝှက်ခြင်းနှင့် အမည်ဝှက်ခြင်း ဆုံးရှုံးခြင်းမှ ဖြစ်ပေါ်လာနိုင်သည်ဟု စာရေးသူက ဝန်ခံပါသည်။ ယင်းအတွက်၊ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာချက်သည် မူဝါဒအခြေခံအပေးအယူကို အကြံပြုသည်။

"CBCs ကို အသုံးပြု၍ ငွေပေးချေမှုများသည် ဗဟိုဘဏ် သို့မဟုတ် အစိုးရအား ရာဇ၀တ်မှုဆိုင်ရာ လက္ခဏာရပ်များ၊ အခွန်ရှောင်မှု၊ ငွေကြေးခဝါချမှု သို့မဟုတ် အကြမ်းဖက်မှု ငွေကြေးထောက်ပံ့မှုများ ရှိနေပါက ငွေပေးချေမှုများကို ခြေရာခံနိုင်ခွင့်ကို ဗဟိုဘဏ် သို့မဟုတ် အစိုးရအား ပေးအပ်မည်ဆိုပါက အမည်မသိရှိနိုင်သည်" ဟု ၎င်းတို့က ရေးသားထားသည်။ “သို့သော် အမည်မသိ ငွေပေးချေမှု သက်သက်သည် ဗဟိုဘဏ်များ အတွက် ရင်လေးစရာ ဖြစ်သည်”

သို့သော်၊ သုတေသီများသည် ကိုယ်ရေးကိုယ်တာဆိုင်ရာ မူဝါဒကို ပြန်လည်အကဲဖြတ်ရန် အများသူငှာ တွန်းအားပေးပြီး ပိုမိုအားကောင်းသော ဥပဒေအကာအကွယ်များဖြင့် CBDCs များအတွက် လိုအပ်ချက်ပိုမိုမြင့်မားလာစေနိုင်ကြောင်း သုတေသီများက ဆက်လက်အလေးပေးပြောကြားခဲ့သည်။