CryptoSlate သည် DeFi အတွင်း "အရင်းအနှီးသက်သာသော" ဖန်တီးရန် ရည်ရွယ်သည့် အတိုးနှုန်းလဲလှယ်မှု DeFi ပရိုတိုကောတစ်ခုဖြစ်သည့် Voltz ၏ CEO Simon Jones နှင့် စကားပြောဆိုခဲ့သည်။ Jones သည် စျေးကွက်အန္တရာယ်ကို အကဲဖြတ်ခြင်းအား နက်ရှိုင်းစွာ နားလည်ထားပြီး ပြီးခဲ့သောလအနည်းငယ်အတွင်း Three Arrows Capital နှင့် Celsius နှစ်ခုလုံးမှ ပြုလုပ်ခဲ့သော အမှားများကို ပြောပြသည်။ စွန့်စားရနိုင်ချေကို ပေါ့ဆစွာချဉ်းကပ်မှုတစ်ခုတွင် Nansen က မီးမောင်းထိုးပြခဲ့သည်။ မကြာသေးခင်ကအစီရင်ခံစာ စင်တီဂရိတ်နှင့် Three Arrows Capital ပြဿနာများကို Terra Luna တွင် Ethereum နှင့် ချိတ်ဆက်ထားသည်။
အောက်တွင်ဖော်ပြထားသောအင်တာဗျူးတွင်၊ Jones သည် မတည်ငြိမ်သောစျေးကွက်အတွင်းသို့ တည်ငြိမ်မှုထည့်သွင်းရန်အတွက် DeFi သည် အဘယ်ကြောင့်အတိုးနှုန်းလဲလှယ်မှုများလိုအပ်သနည်း၊ စင်တီဂရိတ်နှင့် 3AC လွဲမှားသောအန္တရာယ်နှင့် နောက်ဆက်တွဲဖြစ်ပေါ်ခဲ့သော စျေးကွက်ကန့်သတ်ချက်များမှ သင်ခန်းစာယူနိုင်သည်တို့ကို ဖော်ပြသည်။
Voltz သည် “DeFi ၏ ပေါင်းစပ် အရင်းအနှီး သက်သာသော IRS စျေးကွက်” ကို ဝင်ရောက်ခွင့် ပေးသည် ဟု ဖော်ပြသည် – ဒါက ပျမ်းမျှ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူ အတွက် ဘာကို ဆိုလိုတာလဲ။
မက်ခရိုအဆင့်အများစုတွင်၊ အတိုးနှုန်းဖလှယ်မှုများသည် ကျွန်ုပ်တို့အား ၎င်းတို့တွင် တည်ငြိမ်မှုရှိသော ထုတ်ကုန်များကို ဖန်တီးနိုင်စေပါသည်။ ယခုအချိန်အထိ DeFi သည် အန္တရာယ်များသော မတည်ငြိမ်သောထုတ်ကုန်များကို လိုချင်သူများအတွက် အံ့သြဖွယ်ကောင်းသော ပတ်ဝန်းကျင်တစ်ခုဖြစ်သည်။ သို့သော်၊ ကျွန်ုပ်တို့သည် DeFi ကို တစ်ကမ္ဘာလုံးအတွက် ဘဏ္ဍာရေးစနစ်ဖြစ်လာစေရန် အမှန်တကယ်လိုလားသည်ဆိုပါစို့။ ယင်းအခြေအနေတွင်၊ ကျွန်ုပ်တို့သည် တစ်ကမ္ဘာလုံး၏ဘဏ္ဍာရေးလိုအပ်ချက်များကို ဖြည့်ဆည်းပေးနိုင်ရန် လိုအပ်ပါသည်- ထို့ကြောင့် အချို့သောထုတ်ကုန်များတွင် တည်ငြိမ်မှုရှိခြင်းသည် အလွန်အရေးကြီးပါသည်။
ပြောင်းလဲနိုင်သောနှုန်းမှ ပုံသေနှုန်းတစ်ခု (သို့မဟုတ် အပြန်အလှန်အားဖြင့်) ကူးပြောင်းနိုင်စေခြင်းဖြင့် အတိုးနှုန်းဖလှယ်မှုကို လုပ်ဆောင်နိုင်သည်။ ၎င်းသည် ကျယ်ပြန့်သောထုတ်ကုန်အသစ်များနှင့် ကုန်သွယ်မှုအခွင့်အလမ်းများကို "risk-on" မှ "risk-off" သို့ အလွန်လွယ်ကူစွာ ရွေ့ပြောင်းနိုင်ခြင်းဖြင့် တည်ဆောက်နိုင်သော ကျယ်ပြန့်သော ကုန်သွယ်မှုအခွင့်အလမ်းများကို ဖွင့်ပေးပါသည်။
အရင်းအနှီးထိရောက်မှုနှင့် ရေကူးကန်များ၏ ပေါင်းစပ်သဘောသဘာဝအရ သော့ချက်မှာ Voltz Protocol ရှိ စျေးကွက်များသည် သင့်လျော်သော ဆင်းသက်လာခြင်းကြောင့်ဖြစ်သည်။ သင်သည် leverage ဖြင့် ကုန်သွယ်မှုပြုနိုင်ပြီး ကုန်သွယ်မှုအတွက် အရင်းခံပိုင်ဆိုင်မှုကို သင်ပိုင်ဆိုင်ရန် မလိုအပ်ပါ။ ဤအချက်များသည် ကုန်သွယ်မှုအခြေခံအချက်များနှင့် စိတ်ဝင်စားစရာကောင်းသော ထုတ်ကုန်အသစ်များကို တည်ဆောက်ရန် ယန္တရားတစ်ခုအဖြစ် ၎င်းတို့ကိုအသုံးပြုရန် ရှာဖွေသည့်အခါတွင် ဤအရာများသည် အရေးကြီးသောအရည်အချင်းများဖြစ်သည်။
အန္တရာယ်အကြောင်းပြောလျှင် Three Arrows Capital သည် ဤစနစ်ကျသောအန္တရာယ်ကို မည်သို့လွဲမှားစေသနည်း။
3AC ကို အရင်းအနှီး ပံ့ပိုးပေးသော ငွေချေးသူများသည် စနစ်ပိုင်းဆိုင်ရာ အန္တရာယ်ကို အထူး လွဲမှားစေပါသည်။ ဤချေးငွေကို အပေါင်ပစ္စည်း တစ်မျိုးမျိုးနှင့် ဆန့်ကျင်ပြီး မကြာခဏ ထုတ်ချေးခဲ့သည်။ သို့သော်လည်း ၂၀၀၈ ခုနှစ်ကဲ့သို့ပင်၊ အဆိုပါ အာမခံပစ္စည်းသည် တန်ဖိုးကြီးပြီး ရာထူးများကို အမှန်တကယ် အပေါင်ပစ္စည်း လျှော့ပေးသောအခါတွင် အပေါင်ခံပစ္စည်းများကို ပေးဆောင်ခဲ့သည်ဟု ဆိုသည်။
ယင်းအပြင် အပေါင်ပစ္စည်း ဖျက်သိမ်းမှုသည်လည်း တစ်ပြိုင်နက်တည်း ဖြစ်ပွားခဲ့သည်။ ယင်းက အရင်းအနှီးအားလုံးကို စျေးကွက်ထဲသို့ လွှမ်းမိုးသွားပြီး စျေးနှုန်းများ ပိုမိုပြတ်သားစွာ ကျဆင်းစေခဲ့သည် - ပိုင်ဆိုင်မှုစျေးနှုန်းများ ကျဆင်းသွားသည့် အထိမ်းမှတ်ကို ဖန်တီးကာ ငွေချေးသူများ၏ အပေါင်မဲ့သဘောသဘာဝကို ပံ့ပိုးပေးပါသည်။ ဤအောက်ပိုင်းသေခြင်းလိမ်လိမ်သည် ငွေချေးသူများမှ ကောင်းစွာမစဉ်းစားဘဲ ဂဏန်းတစ်လုံးကို လုံးလုံးလျားလျားမကျန်စေသော စနစ်ကျသောအန္တရာယ်တစ်ခုဖြစ်သည်။
ဤပျက်ကျမှုနှင့် 2008 စျေးကွက်အကျပ်အတည်းကြားတွင် အဘယ်ဆင်တူမှုများနှင့် ကွာခြားချက်များကို သင်မြင်ပါသလဲ။
2008 အကျပ်အတည်းတွင် တူညီသောသွင်ပြင်လက္ခဏာများစွာရှိပါသည် - အထူးသဖြင့် တန်ဖိုးကြီးလွန်းသော သို့မဟုတ် ကြီးမားသောစျေးနှုန်းပြင်ဆင်မှုများအတွက် ကြီးမားသောအန္တရာယ်ရှိသော ပိုင်ဆိုင်မှုများအပေါ်တွင် စနစ်၏မှီခိုမှုဖြစ်သည်။ ယင်းကြောင့် ပိုင်ဆိုင်မှုတန်ဖိုးကျဆင်းသွားသောအခါ လုံးလုံးအရည်ပျော်မှုဖြစ်စေသည့် စနစ်ကျသောအန္တရာယ်ဖြစ်စေခဲ့သည်။
သို့သော်လည်း ၂၀၀၈ ခုနှစ်နှင့် မတူဘဲ ကွဲပြားမှု အနည်းငယ် ရှိပါသည်။ အသိသာဆုံးမှာ၊ စနစ်ပျက်သွားသောအခါတွင် ကျွန်ုပ်တို့အား မည်သို့လုပ်ဆောင်ရမည်ကိုပြောပြရန် တရားဝင်အခြေခံအဆောက်အအုံရှိခြင်းထက် မအောင်မြင်နိုင်အောင် တည်ဆောက်ထားသည့် DeFi တည်ရှိမှုဖြစ်သည်။ ၎င်းသည် “crypto-financial sector” ၏ ကြီးမားသော အစိတ်အပိုင်းသည် ပုံမှန်အတိုင်း ဆက်လက်လည်ပတ်နေပြီး စီမံခန့်ခွဲမှုညံ့ဖျင်းသော CeFi ကစားသမားများ၏ သက်ရောက်မှုအချို့ကို လျှော့ချနိုင်သည်ဟု ဆိုလိုသည်။
ထပ်လောင်းပြောဆိုထိုက်သည် - CeFi သည် DeFi မဟုတ်ပါ။ ကျွန်ုပ်ကဲ့သို့ DeFi တည်ထောင်သူအများအပြားသည် ပိုမိုမျှတသော၊ ပွင့်လင်းမြင်သာမှုနှင့် ပျက်စီးလွယ်သောဘဏ္ဍာရေးစနစ်တစ်ခုကို တည်ဆောက်ရန် နေရာထဲသို့ ဝင်ရောက်လာခဲ့ကြသည်။ CeFi ပလေယာများဖြင့် 2008 ၏ အကြိမ်ကြိမ်ထပ်ခါထပ်ခါဖြစ်နေသည်ကို မြင်တွေ့ရခြင်းသည် ခွင့်ပြုချက်မဲ့ မပျက်စီးနိုင်သော ငွေကြေးဆိုင်ရာ ပရိုတိုကောများသည် အနာဂတ်ဖြစ်သည်ဟူသော ကျွန်ုပ်၏အမြင်ကို ပိုမိုအားဖြည့်ပေးပါသည်။
စင်တီဂရိတ်ကော။ သူတို့ဘာမှားခဲ့သလဲ၊ တခြားကုမ္ပဏီတွေက သူတို့ဆီက ဘာသင်ယူနိုင်သလဲ။
စင်တီဂရိတ်သည် အခြား CeFi ကစားသမားများနှင့် အခြား CeFi ကစားသမားများနှင့် ပြိုင်ဆိုင်မှုရှိသော အားသာချက်အဖြစ် တိုးမြင့်သောအထွက်နှုန်းကို ကမ်းလှမ်းရန် ကြိုးစားရန် လက်လီအပ်ငွေများနှင့်အတူ အလွန်အမင်း အရှိန်အဟုန်ရှိသော ရာထူးများထဲသို့ ဝင်ရောက်လာပုံရသည်။ နွားဈေးကွက်အတွင်း ၎င်းသည် အလုပ်ဖြစ်နိုင်သော်လည်း ပိုင်ဆိုင်မှုတန်ဖိုး သိသိသာသာကျဆင်းသွားကာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် မကြာသေးမီက ဖြစ်ပွားခဲ့သည့်အတိုင်း ၎င်းတို့၏ငွေကို ထုတ်ယူရန်ကြိုးစားပါက ၎င်းတို့ကို မတည်မငြိမ်ဖြစ်စေရန် အမြဲတမ်း ကြီးမားသောအန္တရာယ်တစ်ခုဖြစ်သည်။
ဤညံ့ဖျင်းသောအန္တရာယ်စီမံခန့်ခွဲမှုသည်သာမက၊ ကျွန်ုပ်တို့ပြောင်းလဲရန်ကြိုးစားနေသည့်အရာဖြစ်သည့် TradFi ၏ အရိပ်အမြွတ်ကမ္ဘာကြီးကိုလည်း အနံ့အသက်ဆိုးများ ပေးထားသည်။
စနစ်၏လုပ်ဆောင်မှုတွင် ပွင့်လင်းမြင်သာမှုနှင့် စနစ်သမာဓိရှိမှုသည် အဓိကဖြစ်ပြီး စနစ်၏စည်းမျဉ်းများကို လူတိုင်းသိစေရန် တမင်တကာ အသိပေးသည့်ကမ္ဘာတစ်ခုဖြစ်သည့် DeFi နှင့် နှိုင်းယှဉ်ကြည့်ပါက ၎င်းသည် CeFi ကစားသမားအချို့၏ လုပ်ဆောင်ပုံနှင့် လုံးဝဆန့်ကျင်ဘက်ဖြစ်သည်။ .
Voyager ကဲ့သို့သော ကုမ္ပဏီများတွင် အစုရှယ်ယာများအတွက် ချေးငွေများပြန်ပေးသည့် FTX ၏ SBF နှင့် ပတ်သက်၍ သင့်ထင်မြင်ချက်မှာ အဘယ်နည်း။ သူ့ရဲ့ လုပ်ဆောင်ချက်တွေဟာ လုပ်ငန်းရဲ့ အကောင်းဆုံး အကျိုးစီးပွားအတွက်လို့ သင်ယုံကြည်ပါသလား။
FTX သည် 2008 အကျပ်အတည်းအတွင်း Fed မှလုပ်ဆောင်ခဲ့သည့်နည်းလမ်းအတိုင်း ထိရောက်စွာလုပ်ဆောင်ခဲ့သည် - မကျေမနပ်ဖြစ်နေသောငွေချေးသူများကို အာမခံပေးခြင်း။ သို့သော်လည်း ၂၀၀၈ ခုနှစ်နှင့်မတူဘဲ၊ လုပ်ငန်းလည်ပတ်မှုညံ့ဖျင်းသောစီးပွားရေးလုပ်ငန်းများကိုချွေတာရန်အခွန်ထမ်းပိုက်ဆံကိုအသုံးပြုခြင်းထက်စက်မှုလုပ်ငန်းသည်သူ့ဟာသူချွေတာတာတွေ့ရတာကောင်းပါတယ်။
Terra/Anchor ပြိုကျမှုမှ နောက်ထပ်ကူးစက်ခြင်းဆိုင်ရာ အထောက်အထားတစ်ခုခုကို သင်တွေ့ပါသလား။
Terra/Anchor ပြိုကျမှုကြောင့် လူများစွာသည် ငွေဆုံးရှုံးခဲ့ပြီး၊ ၎င်းသည် ဝမ်းနည်းဖွယ်အမာရွတ်အချို့ကို ချန်ထားခဲ့မည်ဖြစ်သည်။ သို့သော်လည်း DeFi ၏ အခြေခံအချက်များသည် မပြောင်းလဲသေးပါ - ထို့ကြောင့် အနာဂတ်အတွက် စိတ်အားထက်သန်ရန် အကြောင်းပြချက်များစွာရှိပါသည်။ ယခုအချိန်သည် တည်ဆောက်ရန် အကောင်းဆုံးအချိန်လည်းဖြစ်သည်။ ဒါကြောင့် ကဏ္ဍတစ်ခုအနေနဲ့ ဘယ်လိုဖန်တီးနိုင်မလဲဆိုတာကို မြင်ရတော့ စိတ်လှုပ်ရှားမိပါတယ်။ ကမ္ဘာပေါ်ရှိလူတိုင်းကို ကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာ၊ ပျက်စီးလွယ်ပြီး ပွင့်လင်းမြင်သာတဲ့ ငွေကြေးစနစ်တစ်ခုကို ပေးဆောင်ခြင်းအားဖြင့် လူ့အဖွဲ့အစည်းအတွက် ဘာလုပ်ပေးမလဲဆိုတာကို ပိုပြီးစိတ်လှုပ်ရှားမိပါတယ်။
Nansen ၏ မကြာသေးမီက အစီရင်ခံစာတွင် Terra Luna မှ ကူးစက်ခြင်းနှင့် စင်တီဂရိတ်နှင့် 3AC ကဲ့သို့သော ကုမ္ပဏီများကို မည်သို့အကျိုးသက်ရောက်ကြောင်း မီးမောင်းထိုးပြထားသည်။ အစီရင်ခံစာသည် သင်၏စာတမ်းနှင့် ကိုက်ညီပါသလား။
Nansen အစီရင်ခံစာသည် CeFi ကစားသမားအများစုသည် စနစ်ကျသောအန္တရာယ်ကို ကောင်းစွာမစဉ်းစားခဲ့ကြသည့်အချက်နှင့် ကိုက်ညီပါသည်။ Terra ပြိုကျခြင်းဖြစ်စေ သို့မဟုတ် ယေဘုယျအားဖြင့် ကဏ္ဍတစ်လျှောက်တွင် ပိုင်ဆိုင်မှုစျေးနှုန်းများ ကြီးမားစွာကျဆင်းမှုအန္တရာယ်ဖြစ်စေနိုင်သည်ဖြစ်စေ လူတိုင်းကြိုးစားသည့်အခါ ၎င်းတို့ရရှိနိုင်သည့် “အရည်ချင်းတန်ဖိုး” နှင့် အမှန်တကယ်မညီမျှသော ၎င်းတို့၏လက်ကျန်ရှင်းတမ်းတွင် ပိုင်ဆိုင်မှုများရှိသည်။ ထိုပိုင်ဆိုင်မှုများမှ တစ်ချိန်တည်းတွင် ပြောင်းရွှေ့ရန်။ တနည်းအားဖြင့် - ယာဉ်တိုက်မှုဖြစ်လျှင် ၎င်းတို့ထဲမှ အများစုသည် ပျက်ကျမှုဖြစ်နိုင်ခြေကို ကောင်းစွာမယူဆထားပေ။
DeFi နှင့် ဆန့်ကျင်ဘက်သည် အလွန်ထူးခြားသည်မှာ - ပရိုတိုကောများကို မအောင်မြင်နိုင်စေရန် စိတ်ထဲတွင် အဆိုးဆုံးအခြေအနေများဖြင့် တည်ဆောက်ထားသည်။ CeFi ကစားသမားများသည် ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှု လျှော့ချထားသော၊ ခွင့်ပြုချက်မဲ့ ပရိုတိုကောများသည် ဘဏ္ဍာရေး၏အနာဂတ်ဖြစ်သည်ဟူသောအချက်ကိုသာ CeFi ကစားသမားများထံတွင် ဖြစ်ပျက်ခဲ့သည်ဟူသောအချက်ကို အားဖြည့်ပေးပါသည်။
Simon Jones နှင့် ချိတ်ဆက်ပါ။
အရင်းအမြစ်- https://cryptoslate.com/how-celsius-3ac-misjudged-risk-and-is-defis-future-in-interest-rate-swaps/