“The Howey Test” သည် ခေတ်နောက်ကျနေပါသလား။ ဒစ်ဂျစ်တယ်ခေတ်အတွက် စည်းမျဉ်းများကို ခေတ်မီအောင်ပြုလုပ်ခြင်း။

မကြာသေးမီနှစ်များအတွင်း cryptocurrency သုံးစွဲမှုနှုန်းနှင့် လက်လှမ်းမီမှုသည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို တစ်ပြိုင်နက် ကာကွယ်ပေးပြီး ဆန်းသစ်တီထွင်မှုကို ပွင့်လန်းစေမည့် ခေတ်မီစည်းမျဉ်းများအတွက် အလွန်လိုအပ်နေကြောင်း အချက်ပြသည်။ ၎င်းအတိုင်းဆိုလျှင်၊ crypto တိုကင်အများစုသည် သမားရိုးကျဘဏ္ဍာရေးစနစ်၏ ကန့်သတ်ချက်များအတွင်း မကိုက်ညီသောကြောင့် စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းမီးခိုးရောင်ဧရိယာအတွင်း ကျရောက်သည် — ထို့ကြောင့် ၎င်းတို့သည် အဘယ်ကြောင့် ခေတ်မမီသော၊ ခေတ်မမီသော စည်းမျဉ်းများထံ လုယူသွားသင့်သနည်း။

လက်ရှိတွင်၊ SEC သည် “The Howey Test”၊ ဥပဒေဆိုင်ရာ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာမှုကို အသုံးပြုပါသည်။ based 1946 ခုနှစ် US တရားရုံးချုပ်၏ စီရင်ချက်တွင်၊ ငွေချေးခြင်း နှင့် အာမခံမဟုတ်သော ခွဲခြားခြင်း ။ Securities သည် "အခြားသူများ၏ကြိုးစားအားထုတ်မှုမှရရှိမည့် အကျိုးအမြတ်များကို ကျိုးကြောင်းဆီလျော်စွာမျှော်လင့်ထားသော ဘုံလုပ်ငန်းတစ်ခုတွင် ငွေရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတစ်ခုဖြစ်ကြောင်း SEC က အခိုင်အမာဆိုသည်။"

သို့သော်လည်း ဤအမျိုးအစားခွဲခြားမှုကို မည်သူက ဆုံးဖြတ်ပြီး ယနေ့ခေတ်တည်ဆောက်မှုများနှင့် မည်သို့သက်ဆိုင်ကြောင်း စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းဆိုင်ရာ ရှင်းလင်းပြတ်သားစွာ ပျက်ပြယ်သွားပါသည်။ ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုအများစုသည် ဆင်တူသည်။ ကုန်စည် အချို့မှာ ငွေချေးခြင်းဆိုင်ရာ ဥပဒေများကို ရှောင်ရှားရန် အထူးဒီဇိုင်းထုတ်ထားသည်။

ထို့အပြင် citrus grove ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများနှင့်မတူဘဲ၊ SEC v. Howey၎င်းတို့ကျောထောက်နောက်ခံပေးထားသောအသီးအနှံများကိုဝယ်ယူခြင်း သို့မဟုတ် စားသုံးရန်ရည်ရွယ်ချက်မရှိသော၊ crypto ဝါသနာအိုးများသည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှု (ROI) ကို ကျော်လွန်၍ ကောင်းမွန်စွာကြည့်ရှုလေ့ရှိသည်။ ယနေ့ခေတ် crypto ဝယ်ယူသူများသည် blockchain တွင်ငွေပေးချေရန် တိုကင်များကိုအသုံးပြုပြီး အခြားအသုံးပြုမှုကိစ္စများကြားတွင် ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျှော့ချထားသောအက်ပ်များထဲသို့ဝင်ရောက်ရန်အတွက်အသုံးပြုသူများသည်အနာဂတ်ကိုမြင်တွေ့ရသည်။

အောက်တွင် crypto ဒင်္ဂါးပြားများနှင့် တိုကင်များကို ပုံဖော်ရန် အခြားနည်းလမ်းတစ်ခုကို အဆိုပြုလိုပါသည်။

အပြည့်အဝ ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှု နှင့် အပြည့်အဝ ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှု

အပြည့်အဝဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုမှ အပြည့်အဝဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုအထိ ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများနှင့်ပတ်သက်လာသောအခါတွင် လျှောစကေးတစ်ခုရှိသည်။ ဤနယ်ပယ်တွင် ပိုင်ဆိုင်မှုများ ကျဆင်းလာပါက လုပ်ငန်းခေါင်းဆောင်များနှင့် အစိုးရအရာရှိများက ၎င်းတို့အား လုံခြုံရေး သို့မဟုတ် လုံခြုံရေးမဟုတ်ဟု မြင်သည်ဖြစ်စေ ကြီးမားသောအခန်းကဏ္ဍမှ ပါဝင်နေပါသည်။ အကယ်၍ crypto တိုကင်တစ်ခု၏ကိုင်ဆောင်သူတစ်ဦးသည် ဗဟိုချုပ်ကိုင်ထားသောအဖွဲ့၏ကြိုးပမ်းအားထုတ်မှုအပေါ်အခြေခံ၍ အကျိုးအမြတ်မျှော်လင့်ချက်မရှိပါက၊ ၎င်း crypto ကို လုံခြုံရေးအဖြစ် မသတ်မှတ်သင့်ပါ။

ဥပမာအားဖြင့် SEC ၏ Corporate Finance ၏ ဒါရိုက်တာဖြစ်သူ William Hinman၊ ဖော်ပြထား Ethereum ကွန်ရက်၏ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျှော့ချထားသောဖွဲ့စည်းပုံကိုသူနားလည်မှုအပေါ်အခြေခံ၍ Ethereum ကမ်းလှမ်းမှုများနှင့်၎င်း၏ဆက်စပ်ရောင်းချမှုများသည် 2018 မိန့်ခွန်းတွင် မဟုတ် ငွေရေးကြေးရေး လုပ်ငန်းများကို ထည့်သွင်းစဉ်းစားရန်။ Ethereum သည် လုံခြုံရေးတံဆိပ်ကပ်ခြင်းခံရနိုင်မရှိအကြောင်း အချေအတင်ဆွေးနွေးမှုသည် blockchain ၏လုပ်ဆောင်ချက်ကို ကြီးမားစွာပြောင်းလဲစေသည့် ကွန်ရက်၏သက်သေပြချက် (PoS) မော်ဒယ်သို့ပြောင်းပြီးနောက် ပြန်လည်ထွက်ပေါ်လာခဲ့သည်။ သို့သော်လည်း PoS သို့ပြောင်းခြင်းသည် Ethereum ဟူသော ယူဆချက်ကို မထိခိုက်စေသင့်ဟု စောဒကတက်ချင်ပါသည်။ETH) Ethereum ကို ကျယ်ကျယ်ပြန့်ပြန့် ကိုင်ဆောင်ထားခြင်းကြောင့် ထိထိရောက်ရောက်နှင့် တိုက်ရိုက် ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှု လျှော့ချထားသည်။

blockchain startups အများစုသည် ၎င်းတို့၏ ပရောဂျက်များကို မူရင်းအကြွေစေ့ဖြင့် စတင်သည် သို့မဟုတ် ၎င်းတို့၏ မူရင်း ERC-20 ကမ်းလှမ်းမှုမှ ဆင်းသက်လာသော မူရင်းဒင်္ဂါးကို ဖန်တီးပါ။ မူရင်းဒင်္ဂါးများသည် ၎င်းတို့၏ကိုယ်ပိုင်ပုံစံရှိသောကြောင့် ဗဟိုချုပ်ကိုင်ထားသောငွေကြေးအမျိုးအစားအောက်တွင် ကျရောက်နေပြီး သိသာထင်ရှားသော ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျှော့ချခြင်းကို ရယူရန်မှာ ခက်ခဲသည်။

Howey Test သည် "3 မှ 4 သည် မဆိုးပါ" စာမေးပွဲမဟုတ်သောကြောင့်၊ ကဏ္ဍလေးခုအနက်မှတစ်ခုမပြည့်မီပါက၊ မေးခွန်းထုတ်သည့်အရာသည် လုံခြုံမှုမဟုတ်ပါ။ Hinman ၏ ထုတ်ပြန်ချက် အရ ၎င်းသည် ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှု လျှော့ချခြင်း ဖြစ်ကြောင်း ပြသနိုင်သည့် မည်သည့် ပိုင်ဆိုင်မှုသည် လုံခြုံမှု မဟုတ်ကြောင်း ထင်ရှားပါသည်။

ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျှော့ချရေး ပြဌာန်းခြင်းအကြောင်း ပိုမိုဖတ်ရှုနိုင်ပါသည်။ ဒီမှာ.

အနာဂတ်ကို သင်ပြောင်းလဲနိုင်သည့် အသိုင်းအဝိုင်းနှင့် ပူးပေါင်းပါ။ Cointelegraph Innovation Circle သည် blockchain နည်းပညာခေါင်းဆောင်များကို ချိတ်ဆက်ရန်၊ ပူးပေါင်းလုပ်ဆောင်ရန်နှင့် ထုတ်ဝေရန် အတူတကွ ယူဆောင်လာသည်။ ယနေ့ Apply

အပိုအမျိုးအစားများ

ပိုင်ဆိုင်မှုသည် ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျှော့ချထားသော ငွေကြေးအဖြစ် သတ်မှတ်ရမည့် လိုအပ်ချက်များနှင့် မပြည့်မီသော်လည်း ၎င်းကို လုံခြုံရေးအဖြစ် အလိုအလျောက် သတ်မှတ်မည်မဟုတ်ပါ။ ပိုင်ဆိုင်မှုသည် ဗဟိုချုပ်ကိုင်ထားသော ငွေကြေး၊ စာချုပ် သို့မဟုတ် အဖွဲ့အစည်းကဲ့သို့သော အခြားပုံးအများအပြားထဲသို့ ဆန့်ကျင်စွာ ကျရောက်နိုင်သည်။

လူတစ်ဦးချင်းစီသည် US Federal Reserve ကို ယုံကြည်မှု လျော့နည်းလာသည်နှင့်အမျှ၊ အချို့မှာ ပိုများလာပါသည်။ နေရာ ၎င်းတို့၏ဒင်္ဂါးများသည် $1 တွင် အမြဲတန်ဖိုးရှိကြောင်း သေချာစေရန်အတွက် ငွေသားကွင်းဆက်၏ အရန်ငွေများကို သိမ်းဆည်းထားသည့် USDT သို့မဟုတ် USDC ကဲ့သို့ ဗဟိုမှ တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများကို ယုံကြည်ပါ။ ဤတည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများကိုကိုင်ဆောင်သူများသည် ၎င်းတို့၏ငွေတန်ဖိုးကိုကာကွယ်ရန် ရိုးရှင်းစွာရှာဖွေနေပြီး သိသိသာသာအမြတ်အစွန်းများကိုမမျှော်လင့်ထားပေ။ သို့သော် USDT နှင့် USDC ကဲ့သို့သော တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားများကို ငွေချေးခြင်းမှ ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသောကြောင့် SEC ဖြစ်သည်။ ယုံကြည်နေ သူတို့ကို ထိန်းညှိပေးရမယ်။

ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျှော့ချသောကိုယ်ပိုင်အုပ်ချုပ်ခွင့်ရအဖွဲ့အစည်းများ (DAO) ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုအာဏာမရှိဘဲ smart စာချုပ် algorithms ဖြင့်အုပ်ချုပ်သည်။ မကြာခဏဆိုသလို၊ DAO များသည် အဖွဲ့အစည်း၏ ဆုံးဖြတ်ချက်ချရာတွင် အသုံးပြုသူများ ပါဝင်နိုင်စေရန် တိုကင်များထုတ်ပေးပါသည်။ ဤဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျှော့ချထားသောစုပေါင်းစုများသည် ငွေချေးခြင်းအဖြစ် အရည်အချင်းမပြည့်မီဟု လူအများက ယုံကြည်နေသော်လည်း လွှတ်တော်ကိုယ်စားလှယ်များရှိသည်။ ထုတ်ပြန်ခဲ့သည် စည်းမျဉ်းများကိုရှောင်ရှားရန် crypto ကုမ္ပဏီများသည် DAOs များနောက်ကွယ်တွင် ပုန်းအောင်း၍မရကြောင်း အပြင်းအထန်သတိပေးချက်များ။

ဖြေရှင်းချက်- ပွင့်လင်းမြင်သာသော စည်းမျဉ်းဘောင်

အထင်ကရ အမှုတွဲက အရေးယူခံရတယ်။ ဂယက်ထ FinCEN အနေဖြင့် ဤပြဿနာနှင့် ပတ်သက်၍ အမေရိကန် အစိုးရအတွင်း ကွဲပြားသော အေဂျင်စီများ မည်သို့မျှ သဘောတူညီမှု မရရှိခဲ့ပုံကို အလေးပေးဖော်ပြသည်။ ကြေငြာ ဒါဟာ လုံခြုံရေးမဟုတ်ဘူးလို့ SEC က စောဒကတက်ပါတယ်။ ဤအကျပ်အတည်းသည် အနက်ရောင် သို့မဟုတ် အဖြူမဟုတ်သောကြောင့် ၎င်းတို့အောက်ကျရောက်မည့် သီးခြားအမျိုးအစားအလိုက် တိုကင်များနှင့် crypto အကြွေစေ့များ၏ အမျိုးမျိုးသောမုဒ်အားလုံးကို SEC မှ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာသင့်သည်။ 

ကြားဖြတ်တွင်၊ ဤကိစ္စသည်မည်သည့်နည်းဖြင့်မဆို crypto ၏အနာဂတ်အတွက်ရှယ်ယာများစွာရှိသည်။ အကယ်၍ Ripple သည် crypto ထိန်းညှိခြင်းအတွက် မရှင်းလင်းသော၊ မတရားသောချဉ်းကပ်မှုကို လုပ်ဆောင်ခဲ့ကြောင်း သက်သေပြနိုင်ပါက၊ ထို့နောက် blockchain တွင် ပါဝါပြန်လည်ရရှိစေမည့် အရေးကြီးသောစံနမူနာတစ်ခုကို သတ်မှတ်လိုက်ပါသည်။ အကယ်၍ SEC သည် အမြင့်မြတ်ဆုံး အုပ်ချုပ်ပါက အစိုးရအေဂျင်စီသည် ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျှော့ချသောဘဏ္ဍာရေးဆိုင်ရာ စီမံအုပ်ချုပ်မှုတွင် စီတန်းလှည့်လည်ခြင်းနှင့် ဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်ရေးတွင် တရားဝင်ပြောဆိုခွင့်ရှိသည်။

အဆုံးစွန်အားဖြင့်၊ ဒစ်ဂျစ်တယ်ပိုင်ဆိုင်မှုများသည် ပုံးများအတွင်းထည့်ရန် နာမည်ဆိုးဖြင့်ကျော်ကြားပြီး ကျွန်ုပ်တို့တွင် crypto securities စျေးကွက်အတွက် လမ်းညွှန်ချက်အသစ်များမရရှိမချင်း၊ လုပ်ငန်းနယ်ပယ်ကို အဟန့်အတားဖြစ်စေနိုင်သည့် သဘောထားကွဲလွဲမှုများနှင့် ရှုပ်ထွေးမှုများ ဆက်လက်ရှိနေဦးမည်ဖြစ်သည်။

ဤနေရာတွင် ပေးထားသော အချက်အလက်သည် ဥပဒေဆိုင်ရာ အကြံဉာဏ်မဟုတ်သည့်အပြင် မည်သည့်ကိစ္စရပ်အတွက်မဆို အကြံဉာဏ်၏ အကြံဉာဏ်ကို အစားထိုးရန် မရည်ရွယ်ပါ။ တရားရေးဆိုင်ရာ အကြံဉာဏ်အတွက် သင်သည် သင်၏ သီးခြားအခြေအနေနှင့် ပတ်သက်၍ ရှေ့နေနှင့် တိုင်ပင်သင့်သည်။

Arie Trouw XYO ၏ပူးတွဲတည်ထောင်သူဖြစ်ပြီး XY Labs ကိုတည်ထောင်သူဖြစ်သည်။

ဤဆောင်းပါးကို ချိတ်ဆက်မှု၊ ပူးပေါင်းဆောင်ရွက်မှုနှင့် တွေးခေါ်မှုဆိုင်ရာ ခေါင်းဆောင်မှုစွမ်းအားများဖြင့် အနာဂတ်ကို တည်ဆောက်နေသော blockchain နည်းပညာစက်မှုလုပ်ငန်းရှိ အကြီးတန်းအမှုဆောင်များနှင့် ကျွမ်းကျင်သူများ၏ စစ်ဆေးမှုဆိုင်ရာ အဖွဲ့အစည်းဖြစ်သော Cointelegraph Innovation Circle မှတဆင့် ထုတ်ဝေခဲ့သည်။ ဖော်ပြထားသော ထင်မြင်ယူဆချက်များသည် Cointelegraph ၏ ထင်မြင်ယူဆချက်များကို သေချာပေါက် ထင်ဟပ်နေမည်မဟုတ်ပါ။

Cointelegraph Innovation Circle အကြောင်း ပိုမိုလေ့လာပြီး ပါဝင်ရန် အရည်အချင်းပြည့်မီမှုရှိမရှိ ကြည့်ရှုပါ။