ဖုတ်ကောင် VC များ မြင့်တက်လာသည်နှင့်အမျှ စတင်မှုတန်ဖိုးများ ကျဆင်းလာသည်နှင့်အမျှ နည်းပညာရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို ခြောက်လှန့်စေပါသည်။

အချို့သော အကျိုးတူအရင်းရှင်များအတွက်၊ ကျွန်ုပ်တို့သည် အသက်ရှင်လျက် သေဆုံးနေသော ညတစ်ညကို နီးကပ်လာပြီဖြစ်သည်။

Startup ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများသည် VC ကမ္ဘာတွင် အပျက်အစီးများသည့် မြင်ကွင်းတစ်ခုအတွက် သတိပေးမှုများ ပိုများလာနေသည် — ဆိုလိုသည်မှာ ၎င်းတို့၏နောက်ထပ်ရန်ပုံငွေကို မြှင့်တင်ရန် ရုန်းကန်နေရသော “ဖုတ်ကောင်” VC ကုမ္ပဏီများ ပေါ်ပေါက်လာခြင်းဖြစ်သည်။

မြင့်မားသောအတိုးနှုန်းများနှင့် လာမည့်နှစ်အနည်းငယ်အတွင်း ဖုတ်ကောင်အဆင့်အတန်းကိုရရှိမည့် ကုမ္ပဏီရာနှင့်ချီရှိမည်ဟု VC မှ မျှော်လင့်ထားသည်။

“ဖုတ်ကောင် VC အရေအတွက် တိုးလာမယ်လို့ ကျွန်တော်တို့ မျှော်လင့်ပါတယ်။ ၎င်းတို့၏ယခင်ရန်ပုံငွေမှသူတို့လုပ်ခဲ့သောရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကိုစီမံခန့်ခွဲရန်လိုအပ်သောကြောင့်ရှိဆဲဖြစ်သော VC များသည်၎င်းတို့၏နောက်ထပ်ရန်ပုံငွေများကိုမစုဆောင်းနိုင်သောကြောင့်ဖြစ်သည်” ဟုကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာစွန့်ဦးတီထွင်ကွန်ယက် Techstars ၏အမှုဆောင်အရာရှိချုပ် Maelle Gavet က CNBC သို့ပြောကြားခဲ့သည်။

"ဒီအရေအတွက်က လာမယ့်နှစ်အနည်းငယ်အတွင်းမှာ VC တွေရဲ့ 50% အထိ မြင့်မားလာနိုင်တယ်၊ အဲဒါက သူတို့ရဲ့နောက်ထပ်ရန်ပုံငွေကို မြှင့်တင်နိုင်မှာမဟုတ်ဘူး" ဟု သူမက ထပ်လောင်းပြောကြားခဲ့သည်။

ကော်ပိုရိတ်လောကတွင်၊ ဖုတ်ကောင်သည် အသက်ပြန်ရှင်လာသူမဟုတ်ပေ။ ယင်းအစား၊ ၎င်းသည် ငွေသားထုတ်ပေးနေချိန်တွင် အကြွေးများစွာရှိနေသော လုပ်ငန်းတစ်ခုဖြစ်ပြီး ၎င်းသည် အကြွေးကိုယ်တိုင်မဟုတ်ဘဲ ၎င်း၏ပုံသေကုန်ကျစရိတ်များနှင့် အတိုးနှုန်းများကို ဆပ်နိုင်မည်ဖြစ်သည်။

၎င်းတို့၏ ချေးငှားစရိတ်များ တိုးမြင့်လာသောကြောင့် အတိုးနှုန်းမြင့်သော ပတ်ဝန်းကျင်တွင် ဖုတ်ကောင်ကုမ္ပဏီများအတွက် ဘဝပိုမိုခက်ခဲလာသည်။ Federal Reserve၊ European Central Bank နှင့် Bank of England တို့သည် ယခုလအစောပိုင်းတွင် အတိုးနှုန်းကို ထပ်မံမြှင့်တင်ခဲ့သည်။

VC စျေးကွက်တွင်၊ ဖုတ်ကောင်သည် ကုမ္ပဏီအသစ်များကို ကျောထောက်နောက်ခံပြုရန် ငွေမရှာတော့သည့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုကုမ္ပဏီတစ်ခုဖြစ်သည်။ ၎င်းတို့သည် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုစုကို စီမံခန့်ခွဲသည့်သဘောဖြင့် လည်ပတ်ဆဲဖြစ်သည်။ သို့သော် ရလဒ်များရရှိရန် ရုန်းကန်နေရချိန်တွင် တည်ထောင်သူများအား ချက်လက်မှတ်အသစ်များ မရေးတော့ပါ။

ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများသည် ဤအုံ့မှိုင်းသောစီးပွားရေးနောက်ခံကိုမျှော်လင့်ထားပြီး၊ ရလဒ်များမထုတ်တော့ဘဲ ၎င်းတို့၏လက်ရှိအစုစုများကို စီမံခန့်ခွဲရန်—နောက်ဆုံးတွင် ရပ်တန့်ရန်ပြင်ဆင်နေချိန်တွင် ပြန်လာမည့်ဖုတ်ကောင်ရန်ပုံငွေအမြောက်အမြားကို ဖန်တီးရန် မျှော်လင့်ကြသည်။

“အဲဒီမှာ သေချာပေါက် zombie VC ကုမ္ပဏီတွေရှိတယ်။ အကျပ်အတည်းတိုင်းတွင် ဖြစ်ပေါ်တတ်သည်” ဟု ပါရီအခြေစိုက် VC မှ စတင်လုပ်ဆောင်ခြင်းနှင့် အကျိုးတူရန်ပုံငွေများတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူ မိုက်ကယ်ဂျက်ဆင်က CNBC သို့ ပြောကြားခဲ့သည်။

"VCs အတွက် ရန်ပုံငွေရှာတဲ့ ရာသီဥတုက သိသိသာသာ အေးလာတယ်၊ ဒါကြောင့် ကုမ္ပဏီတော်တော်များများက သူတို့ရဲ့နောက်ထပ်ရန်ပုံငွေကို မရှာနိုင်တော့ဘူး။"

VC များသည် LPs သို့မဟုတ် ကန့်သတ်လုပ်ဖော်ကိုင်ဖက်များဟု သိကြသည့် အဖွဲ့အစည်းဆိုင်ရာ ကျောထောက်နောက်ခံများထံမှ ရံပုံငွေများကိုယူပြီး၊ ငွေသားပမာဏအနည်းငယ်ကို အစုရှယ်ယာများနှင့် လဲလှယ်ရန်အတွက် စတင်လုပ်ဆောင်သူများထံသို့ ပေးအပ်သည်။ ဤ LP များသည် ပုံမှန်အားဖြင့် ပင်စင်ရန်ပုံငွေများ၊ ထောက်ပံ့ကြေးများနှင့် မိသားစုရုံးများဖြစ်သည်။

အားလုံး ချောမွေ့စွာ လည်ပတ်ပြီး အဆိုပါ startup သည် အောင်မြင်စွာ အများသူငှာ အောင်မြင်သွားပါက သို့မဟုတ် ဝယ်ယူရရှိပါက VC သည် ရန်ပုံငွေများ ပြန်လည် စုဆောင်းခြင်း သို့မဟုတ် ၎င်းတို့၏ ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုတွင် အမြတ်အစွန်းကို ထုတ်ပေးပါသည်။ သို့သော် လက်ရှိအခြေအနေတွင်၊ startup များသည် ၎င်းတို့၏တန်ဖိုးများကို ဖြတ်တောက်ခံရသည်ကိုမြင်နေရသည့်အချိန်တွင် LP များသည် ၎င်းတို့၏ငွေကိုရပ်ထားသည့်နေရာတွင် ပို၍ရွေးချယ်လာကြသည်။

“ဒီနှစ်မှာ ဖုတ်ကောင်လုပ်ငန်း အရင်းအနှီးကုမ္ပဏီတွေ အများကြီးတွေ့လာမယ်” ဟု VC ကုမ္ပဏီ Activant Capital ကို တည်ထောင်သူ Steve Saraccino က CNBC သို့ ပြောကြားခဲ့သည်။

နည်းပညာအကဲဖြတ်မှုများတွင် သိသိသာသာလျှောကျလာခြင်းသည် VC လုပ်ငန်းအပေါ် ထိခိုက်စေခဲ့သည်။ အများသူငှာ စာရင်းသွင်းထားသော နည်းပညာစတော့ရှယ်ယာများသည် ဈေးကွက်၏ ကြီးထွားမှုမြင့်မားသောနေရာများတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ ခံစားချက်ကို နှိုးဆွပေးနေသည့်ကြားမှ ရပ်တန့်သွားခဲ့သည်။ Nasdaq 26 ခုနှစ် နိုဝင်ဘာလတွင် ၎င်း၏ အထွတ်အထိပ်မှ 2021% နီးပါး ကျဆင်းခဲ့သည်။

စတော့ရှယ်ယာများနှင့် အမှီလိုက်ကစားနေသည့် သီးသန့်တန်ဖိုးများနှင့်အတူ စွန့်စားကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသော လုပ်ငန်းများသည် အေးမြမှုကိုလည်း ခံစားရသည်။

အွန်လိုင်းငွေပေးချေမှုလုပ်ငန်းကြီးဖြစ်သော Stripe သည် 40 ခုနှစ် မတ်လတွင် $63 ဘီလီယံအထိ အထွတ်အထိပ်သို့ရောက်ရှိပြီးကတည်းက ၎င်း၏ပြည်တွင်းဈေးကွက်တန်ဖိုးသည် 95% မှ $2021 ဘီလီယံသို့ ကျဆင်းသွားသည်ကို မြင်တွေ့ခဲ့ရသည်။ ယခုဝယ်ယူလိုက်၊ ပေးချေပြီးနောက်တွင် ငွေချေးသူ Klarna သည် $6.7 ဘီလီယံတန်ဖိုးဖြတ်ကာ နောက်ဆုံးရလာသောရံပုံငွေများ၊ ၎င်း၏ယခင်ရန်ပုံငွေရှာခြင်းအတွက် 85% လျှော့စျေး။

Crypto သည် နည်းပညာတွင် ပြောင်းပြန်လှန်ခြင်း၏ အဆိုးရွားဆုံး ဥပမာဖြစ်သည်။ နိုဝင်ဘာလတွင်၊ crypto လဲလှယ် FTX ဒေဝါလီခံဘို့တင်သွင်းတစ်ချိန်က ၎င်း၏ပုဂ္ဂလိကကျောထောက်နောက်ခံများ တန်ဖိုးထားခဲ့သော ကုမ္ပဏီတစ်ခုအတွက် ရင်သပ်ရှုမောဖွယ်ကောင်းလောက်အောင် ဒေါ်လာ ၃၂ ဘီလီယံရှိသည်။

FTX ရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် Sequoia Capital၊ Tiger Global အပါအဝင် VC နှင့် ပုဂ္ဂလိကရှယ်ယာများတွင် အထင်ရှားဆုံးအမည်အချို့ပါ၀င်သည် ။ SoftBankစေ့စပ်သေချာသော လုံ့လစိုက်ထုတ်မှုအဆင့်—သို့မဟုတ် ယင်းတို့မရှိခြင်း—နှင့်ပတ်သက်၍ မေးခွန်းများထုတ်ကာ စေ့စပ်ညှိနှိုင်းမှုတွင် ထည့်သွင်းပါ။

သူတို့ပြန်ပေးတဲ့ ကုမ္ပဏီတွေကို သီးသန့် ချုပ်ကိုင်ထားတာကြောင့် VC တွေက သူတို့ရဲ့ လောင်းကြေးကနေ ရရှိတဲ့ အမြတ်ငွေတွေပါပဲ - ဆိုလိုသည်မှာ အစုစုကုမ္ပဏီတစ်ခု အများပြည်သူသို့ ရောင်းချခြင်း သို့မဟုတ် အခြားကုမ္ပဏီတစ်ခုသို့ ရောင်းချသည့်အချိန်အထိ ၎င်းတို့သဘောပေါက်မည်မဟုတ်ပါ။ စျေးကွက်အခြေအနေများ မတိုးတက်မချင်း နည်းပညာကုမ္ပဏီများသည် ၎င်းတို့၏စာရင်းများကို ရပ်ဆိုင်းထားရန် ရွေးချယ်ထားသောကြောင့် IPO Window အများစုကို ပိတ်ထားသည်။ ပေါင်းစည်းခြင်းနှင့် ဝယ်ယူခြင်းဆိုင်ရာ လုပ်ဆောင်ချက်လည်း ပါရှိသည်။ နှေးကွေးသွားသည်။.

လွန်ခဲ့သည့် နှစ်နှစ်မှ သုံးနှစ်အတွင်းတွင် အတိုးနှုန်းနိမ့်ကျသော ကာလကြာမြင့်မှုကြောင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု ရန်ပုံငွေအသစ်များ လွှမ်းမိုးလာခဲ့သည်။ ဒေတာပလက်ဖောင်း Dealroom မှကိန်းဂဏန်းများအရ 274 ခုနှစ်တွင် စုစုပေါင်းရန်ပုံငွေ 2022 ခုကို VCs များမှ စုဆောင်းခဲ့ပြီး ယခင်နှစ်များကထက် ပိုများပြီး 73 ခုနှစ်တွင် 158 မှ 2019% တက်လာပါသည်။

LP များသည် ၎င်းတို့၏ ခါးပတ်အောက်တွင် အတွေ့အကြုံနည်းသော အသစ်ဖွဲ့စည်းထားသော ရန်ပုံငွေများသို့ ငွေသားလွှဲပြောင်းရန် သဘောထားနည်းနိုင်သည် ။ 

"ပုဂ္ဂလိကစျေးကွက်များတွင်အလွန်အကျွံပြသပြီးနောက် LP များသည်နောက်ပြန်ဆုတ်သွားပြီးလွန်ခဲ့သည့်နှစ်အနည်းငယ်အတွင်းစတင်ခဲ့သော VC ကုမ္ပဏီအများအပြားကိုလည်ပတ်ရန်အရင်းအနှီးနည်းပါးခဲ့သည်" ဟု Saraccino မှပြောကြားခဲ့သည်။

"ဤ VC ကုမ္ပဏီအသစ်အများအပြားသည် သက်သေမပြနိုင်ဘဲ ၎င်းတို့၏ LPs များသို့ အရင်းအနှီးပြန်မပေးနိုင်သောကြောင့် ရံပုံငွေအသစ်များရရန် ပြင်းပြင်းထန်ထန် ရုန်းကန်ရဦးမည်ဖြစ်သည်။"

Carnegie Mellon University's Tepper School of Business တွင် စွန့်ဦးတီထွင်လုပ်ငန်းရှင် Frank Demmler က VC လုပ်ငန်းများ နာမကျန်းဖြစ်နေသော လက္ခဏာများမပြမီ သုံးနှစ်မှ လေးနှစ်အထိ အချိန်ယူရနိုင်သည်ဟု ဆိုသည်။

အခြားစက်မှုလုပ်ငန်းများရှိ ဖုတ်ကောင်ကုမ္ပဏီများနှင့်ကဲ့သို့ အပြုအမူသည် ထင်သာမြင်သာရှိလိမ့်မည်မဟုတ်ပေ၊ သို့သော် နိမိတ်လက္ခဏာမှာ ၎င်းတို့သည် လွန်ခဲ့သော သုံးလေးနှစ်တာကာလအတွင်း ကြီးကြီးမားမား ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုမပြုလုပ်ခဲ့ပေ၊ ရန်ပုံငွေအသစ်။”

“ပြီးခဲ့တဲ့ နှစ်အနည်းငယ်အတွင်းမှာ ရန်ပုံငွေရှာပေးတဲ့ ပထမအကြိမ်ရန်ပုံငွေတွေ အများကြီးရှိတယ်၊” ဟု ဒမ်မလာက ပြောကြားခဲ့သည်။

"ဒီရန်ပုံငွေတွေဟာ 2019၊ 2020 မှာ တီထွင်ခဲ့မယ်ဆိုရင် ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုဘက်ခြမ်းမှာသာ ရင်းနှီးမြုပ်နှံဖို့ အခွင့်အရေးမရသေးတဲ့ အလယ်အလတ်မှာ ရှိနေတဲ့ ငွေကြေးတွေကို ဖမ်းမိသွားနိုင်ပါတယ်။"

"ထို့နောက် ၎င်းတို့တွင် LP များ လိုချင်သော ပြန်လာနိုင်သည့် စွမ်းရည်သည် နီးနီးနားနား ဖြစ်နေမည့် အခြေအနေတစ်ခုရှိသည်။ အဲ့ဒီအချိန်မှာ ဖုတ်ကောင်တွေရဲ့ ဒိုင်ယာနမစ်ဟာ တကယ်ပဲ ပါဝင်လာခဲ့ပါတယ်။”

စက်မှုလုပ်ငန်းအတွင်းလူများ၏ ပြောကြားချက်အရ VC များသည် ၎င်းတို့၏ ဝန်ထမ်းများကို ရာထူးမှ ထုတ်ပယ်ခြင်း မပြုဘဲ နည်းပညာဆိုင်ရာ ကုမ္ပဏီကြီးများကဲ့သို့ပင်၊ ထောင်နဲ့ချီပြီး အလုပ်ထုတ်တယ်။. ယင်းအစား၊ ၎င်းတို့သည် မိတ်ဖက်ထွက်ပေါက်များမှ ထွက်ခွာသွားသော လစ်လပ်နေရာများကို ဖြည့်သွင်းခြင်းမှ ရှောင်ကြဉ်ပြီး နောက်ဆုံးတွင် ရာထူးမှနုတ်ထွက်ရန် ပြင်ဆင်နေချိန်တွင် ၎င်းတို့သည် ဝန်ထမ်းများကို အချိန်နှင့်အမျှ စွန့်ပစ်မည်ဖြစ်သည်။

Hoxton Ventures ၏လုပ်ဖော်ကိုင်ဖက် Hussein Kanji က "စွန့်စားမှုတစ်ခုဟာ ကုမ္ပဏီတစ်ခုပြိုလဲသွားသလိုမျိုး မဟုတ်ဘူး" ဟု Hoxton Ventures မှ ပါတနာဖြစ်သူ Hussein Kanji က ရှင်းပြခဲ့သည်။ “ရန်ပုံငွေပိတ်ဖို့ ၁၀ နှစ်ကနေ ၁၂ နှစ်လောက် ကြာတယ်။ အခြေခံအားဖြင့်တော့ သူတို့က တိုးမပေးဘဲ စီမံခန့်ခွဲမှု အခကြေးငွေတွေ ကျဆင်းသွားတယ်။”

“လူတွေက ထွက်သွားပြီး ဆယ်စုနှစ်တစ်ခုအတွင်း အားလုံးထွက်ခွင့်မရမချင်း အရိုးစုအဖွဲ့သားတွေက စီမံအုပ်ချုပ်မှုနဲ့အတူ သင်အဆုံးသတ်သွားကြပါတယ်။ ဒါက 2001 မှာ ဖြစ်ပျက်ခဲ့တာ။”