SwissBorg အစီရင်ခံစာသည် UST ၏ "အသေခံခရုပတ်" ၏အကြောင်းရင်းကိုရှင်းပြသည်။

ဆွဇ်ဇာလန်အခြေစိုက် crypto လဲလှယ်မှု SwissBorg သည် Terra ၏တည်ငြိမ်သောအကြွေစေ့ UST နှင့်ပတ်သက်သောအန္တရာယ်များဆိုင်ရာအစီရင်ခံစာတစ်စောင်ကိုထုတ်ပြန်ခဲ့သည်။ တိုကင်သည် လက်ရှိတွင် အလွန်အမင်း မငြိမ်မသက်ဖြစ်နေပြီး စာရေးချိန်တွင် $0.59 ဖြင့် အရောင်းအဝယ်ဖြစ်နေသည်။ SwissBorg သည် မေလ 10 ရက်နေ့တွင် သုံးစွဲသူများအား အန္တရာယ်သတိပေးချက်ကို ထုတ်ပြန်ခဲ့ပြီး Binance ၏နောက်မလိုက်မီ နာရီပိုင်းအလိုတွင်ပင် UST ၏ငွေထုတ်ခြင်းကို ခေတ္တရပ်ထားသည်။ အစီရင်ခံစာကို ဧပြီလတွင် အပြီးသတ်ခဲ့ပြီး၊ ၎င်းတို့တွေ့ရှိနိုင်သည့် အန္တရာယ်အားလုံးနီးပါးသည် လက်ရှိတွင် လွဲချော်နေပါသည်။

TerraUSD (UST) ၏အန္တရာယ်များ

fiat အပေါင်ပစ္စည်းနှင့် အခြားသော အရည်ပိုင်ဆိုင်မှုများဖြင့် ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသော USDT သို့မဟုတ် USDC ကဲ့သို့သော အခြားတည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများနှင့်မတူဘဲ UST သည် အယ်လဂိုရီသမ်နည်းအရ ဖုတ်ထားသော တိုကင်တစ်ခုဖြစ်သည်။ CryptoSlate သည် UST အန္တရာယ်များနှင့် ပတ်သက်၍ SwissBorg ၏ DFi အဖွဲ့ထံမှ အစီရင်ခံစာကို ရယူထားသည်။ အစီရင်ခံစာတွင် “Terra ရှိ အသုံးပြုသူများသည် အချိန်မရွေး၊ LUNA ၏ $1 ကို mint 1 UST သို့မဟုတ် LUNA 1 UST ကို ထုတ်ယူရန် 1 UST ကို မီးရှို့နိုင်သည်။ ထို့ကြောင့် UST နှင့် LUNA တို့၏ ကံကြမ္မာသည် နီးကပ်စွာ ဆက်စပ်နေပြီး အန္တရာယ်များလည်း ပါဝင်ပါသည်။” အရေးကြီးတာက ၎င်းသည် အန္တရာယ်၏ အဓိကကဏ္ဍလေးခုကို မီးမောင်းထိုးပြခဲ့သည်။

• UST-TerraLuna ၏သေခြင်းအထိမ်းမှတ်
• Anchor Protocol အန္တရာယ်များ
• UST တံစို့ဆုံးရှုံးမှု
• ပုံသေအတွက် ဖွဲ့စည်းထားသော မော်ဒယ်။

UST-TerraLuna ၏ သေမင်းခရုပတ်

SwissBorg သည် TerraLuna နှင့် UST အကြားရှိ LUNA ပျက်ကျစေပြီး UST တွင် ဘဏ်လည်ပတ်မှုကို ပိုမိုအလေးထားစေမည့် အလားအလာရှိသော “သေမင်းခရုပတ်” ကို ပြန်ပြောပြခဲ့သည်။ LUNA သည် မေလ 90 ရက်နေ့ကတည်းက 9% ကျဆင်းနေပြီး၊ ဤအခြေအနေသည် ယခု UST နှင့်လည်း 30% ကျဆင်းနေကြောင်း ညွှန်ပြနေသည်။ အစီရင်ခံစာတွင် မရဏခရုပတ်ကို အသေးစိတ်ရှင်းပြထားသည်။

"LUNA ၏စျေးနှုန်းသည်ဖိအားအောက်တွင်ရှိပါက UST ကိုင်ဆောင်သူများသည် UST တံစို့သည်အန္တရာယ်ရှိသည်ကိုကြောက်ရွံ့ပြီး၎င်းတို့၏ UST ရာထူးများကိုရွေးရန်ဆုံးဖြတ်နိုင်သည်။ ထိုသို့လုပ်ဆောင်ရန်အတွက် UST သည် မီးလောင်ပြီး LUNA ကို သမအောင်ပြုလုပ်ပြီး စျေးကွက်တွင် ရောင်းချပါသည်။ ၎င်းသည် LUNA ၏စျေးနှုန်းကျဆင်းမှုကိုပိုမိုဆိုးရွားစေကာ UST ကိုင်ဆောင်ထားသူများ၏ UST ကိုရောင်းချရန်ပိုမိုတွန်းအားပေးမည်ဖြစ်သည်။ ဤဆိုးယုတ်သောသံသရာသည် သိပြီး 'ဘဏ်ပြေး' သို့မဟုတ် 'မရဏသံသရာ'၊

Anchor Protocol အန္တရာယ်

Anchor Protocol သည် UST လောင်းကြေးအတွက် မြင့်မားသောစိတ်ဝင်စားမှုကိုပေးဆောင်သည့် Terra ဂေဟစနစ်ပလက်ဖောင်းဖြစ်သည်။ TVL သည် $19 ဘီလီယံဝန်းကျင်ဖြင့် မကြာသေးမီရက်သတ္တပတ်များအတွင်း 15% အထိ ကမ်းလှမ်းခဲ့သည်။ စပေါ်ငွေနှင့် ချေးယူတန်ဖိုးများ အခမဲ့ကျဆင်းသွားသဖြင့် TVL သည် လွန်ခဲ့သည့်ရက်အနည်းငယ်အတွင်း ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။

SwissBorg သည် ဤနေရာတွင် "LUNA (နှင့် bLUNA) စျေးနှုန်းများ) ကျဆင်းပါက၊ ၎င်းသည် LUNA အပေါင်ပစ္စည်းဆိုင်ရာ ရာထူးများကို ဖျက်သိမ်းသွားစေနိုင်သည်ဟု ဤနေရာတွင် SwissBorg မှ သတ်မှတ်ခဲ့သည်။ UST သည် LUNA သို့ ပြန်လည်လောင်ကျွမ်းသွားမည်ဖြစ်ပြီး LUNA စျေးနှုန်းကျဆင်းမှုကို ပိုမိုဆိုးရွားစေသည်။"

မှ တဆင့် သတင်းပေးပို့သည်။ အသုံးပြုသူများသည် Twitter တွင် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူ အများအပြားသည် ၎င်းတို့၏ Terra Station ပိုက်ဆံအိတ်များကို ဖျက်သိမ်းမှုများ ဖြစ်ပေါ်စေသည့် ကွန်ရက်များ ပိတ်ဆို့မှုကြောင့် သုံးစွဲခွင့် မရခဲ့ကြပေ။

ပိုက်ဆံအိတ်များကို သုံးစွဲခွင့်မရခြင်းကြောင့် အသုံးပြုသူများသည် ၎င်းတို့၏ LTV များကို လျှော့ချရန် ရန်ပုံငွေများ အပ်နှံရန် မဖြစ်နိုင်သောကြောင့် ဖျက်သိမ်းမှုကို တွန်းအားပေးခဲ့သည်။ ၎င်းသည် လွန်ခဲ့သည့် ရက်သတ္တပတ်အတွင်း LUNA ၏စျေးနှုန်း ကျဆင်းမှုအတွက် တစ်စိတ်တစ်ပိုင်း တာဝန်ရှိပုံရသည်။ SwissBorg သည် ၎င်းတို့၏ အစီရင်ခံစာတွင် "Anchor နှင့် မည်သည့်ပြဿနာမဆို ယခင်က ဖော်ပြခဲ့သည့် အကျိုးဆက်များနှင့်အတူ UST ရွေးနုတ်ခြင်း၏ အကျုံးဝင်မှုကို ဖြစ်စေနိုင်ဖွယ်ရှိသည်။"

UST တံစို့ဆုံးရှုံးမှု

Swissborg သည် "Anchor ရှိ စျေးအတက်အကျများနှင့်အတူ သေဆုံးခြင်းအထိမ်းအမြှပ်တစ်ခုနှင့်အတူ LUNA ၏စျေးကွက်အရင်းအနှီးကို လည်ပတ်နေသော UST ၏စျေးကွက်အရင်းအနှီးအောက်သို့ကျဆင်းသွားစေနိုင်သည်။" CryptoSlate အကြွေစေ့တွင်တွေ့မြင်ရသည့်အတိုင်း trackerLUNA သည် စျေးကွက်ဦးထုပ်တွင် $370M သာကျဆင်းသွားသဖြင့်၊ ဤအရာသည် ယခုအခါတွင် ပြေလည်သွားပါသည်။

SwissBorg သည် ဤအခြေအနေကို UST de-pegging ၏အန္တရာယ်နှင့် အလွန်ဆက်စပ်နေသည်ဟု သတ်မှတ်ခဲ့သည်။ လက်ရှိအခြေအနေတွင် ၎င်းသည် Terra ဂေဟစနစ်ကို ထိခိုက်စေသည့်အချက်များထဲမှတစ်ခုသာဖြစ်သည်။ အောက်ဖော်ပြပါဂရပ်သည် စျေးကွက်အကျပ်အတည်းနှင့် UST peg ပေါ်တွင်၎င်း၏အကျိုးသက်ရောက်မှုကိုခေတ္တကာလအတွင်းဖြတ်ကျော်သွားသည့် 2021 မေလတွင်ဖြစ်ရပ်တစ်ခုကိုပြသသည်။

ပုံသေအတွက် ဖွဲ့စည်းပုံပုံစံ

SwissBorg သည် UST နှင့်ဆက်စပ်သောအန္တရာယ်များကိုအကဲဖြတ်ခြင်းတွင်အသုံးပြုခြင်းအဖြစ်ပုံသေဖြစ်နိုင်ခြေကိုအကဲဖြတ်ရန်အတွက် Merton မော်ဒယ်ကိုဖော်ထုတ်ခဲ့သည်။

"Merton မော်ဒယ်သည် Black-Scholes-Merton ရွေးချယ်မှုစျေးနှုန်းသတ်မှတ်မှုနည်းလမ်းများကိုအသုံးပြုပြီး ၎င်းသည် ကုမ္ပဏီ၏မူလအန္တရာယ်နှင့် ကုမ္ပဏီ၏ပိုင်ဆိုင်မှု (အရင်းအနှီး) တည်ဆောက်ပုံကြားတွင် ဆက်စပ်မှုရှိသောကြောင့် ဖွဲ့စည်းတည်ဆောက်ပုံအရဖြစ်သည်။"

အောက်တွင်ဖော်ပြထားသည့်အတိုင်း Merton မော်ဒယ်တွင်အသုံးပြုသည့် ရှုပ်ထွေးသောဖော်မြူလာသည် ၎င်း၏တာဝန်ယူမှုကန့်သတ်ချက်အောက်သို့ကျဆင်းသွားသည့် ပိုင်ဆိုင်မှု၏အန္တရာယ်ကို ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာပုံဖော်ပြသည်။

Terra ဂေဟစနစ်နှင့်ပတ်သက်၍ အစီရင်ခံစာတွင် UST ၏တံစို့ကို ဆုံးရှုံးနိုင်ခြေကို ဆုံးဖြတ်ခဲ့သည်။

• ပိုင်ဆိုင်မှုတန်ဖိုး A ကို LUNA ၏ စျေးကွက်အရင်းအနှီးဖြင့် ကိုယ်စားပြုသည်။
• Liabilities တန်ဖိုး L ကို UST ၏ စျေးကွက်အရင်းအနှီးဖြင့် ကိုယ်စားပြုသည်။
• သတ်မှတ်ထားသောအချိန်မိုးကုပ်စက်ဝိုင်း T တွင် Luna ၏စျေးကွက်ဦးထုပ်သည် UST ထက်သေးငယ်ပါက UST တံစို့သည်ပျောက်ဆုံးသွားသည်

အထက်ဖော်ပြပါဒေတာသည် UST ၏တံစို့ကိုနေ့စဉ်ဆုံးရှုံးနိုင်ခြေကိုပြသရန် ဇယားကွက်ရေးဆွဲထားသည်။ 2021 ခုနှစ် မေလတွင် အန္တရာယ်သည် 100% အောက်သာ မြင့်တက်ခဲ့ပြီး နိုဝင်ဘာလတွင် 20% သို့ ပြန်လည်ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။ ခြိမ်းခြောက်မှုသည် 60 ခုနှစ် ဧပြီလတွင် 2022% အထိ ဆက်တိုက် မြင့်တက်လာခဲ့သည်။ လက်ရှိတွင် UST သည် $0.59 ဖြင့် အရောင်းအ၀ယ်ပြုလုပ်ကာ ၎င်း၏တံခွန်ကို ရှင်းရှင်းလင်းလင်း ဆုံးရှုံးသွားခဲ့ပြီဖြစ်သည်။

အန္တရာယ်ကောက်ချက်

SwissBorg က "UST ၏ကံကြမ္မာ (နှင့် အန္တရာယ်များ) သည် LUNA နှင့် တင်းကြပ်စွာ ဆက်စပ်နေပါသည်။ UST ၏ LUNA ၏ စျေးကွက်အရင်းအနှီးတွင် ပေါင်းစည်းခြင်းသည် တံစို့ကိုဆုံးရှုံးရန် ဆိုးရွားသောအန္တရာယ်များရှိသည်။" ၎င်းတို့၏အကြံပြုချက်မှာ UST ၏အနေအထားကို LUNA နှင့် အနီးကပ်စောင့်ကြည့်ရန်၊ ကျဆင်းမှုအတွက် Anchor Protocol ၏ TVL ကိုကြည့်ရှုရန်၊ ငွေဖြစ်လွယ်မှုသေချာစေရန် LUNA အတွက် စျေးကွက်ပမာဏများကိုခြေရာခံရန်နှင့် Terra stabilitycoins ၏ဝယ်လိုအားကျဆင်းမှုအတွက် စောင့်ကြည့်ရန်ဖြစ်သည်။

လောလောဆယ်မှာတော့ ဒီအခြေအနေတွေအားလုံးက မှန်ပါတယ်။ LUNA သည် 90%, UST ကျဆင်းသွားသည် 30%, Anchor Protocol TVL သည် 60% ကျဆင်းသွားပြီး Terra stabilitycoins များအတွက် ဝယ်လိုအားမှာ ပြန့်ကျဲနေသည်။ ထို့အပြင်၊ crypto တစ်ခုလုံး၏စုစုပေါင်းစျေးကွက်ဦးထုပ်ကျဆင်းမှုသည် Terra ဂေဟစနစ်နှင့်ပတ်သက်သည့် ငန်းနက်ဖြစ်ရပ်အတွက် ပြီးပြည့်စုံသောမုန်တိုင်းတစ်ခု ဖန်တီးပေးခဲ့သည်။ Terra သည် ဤမုန်တိုင်းကို ရှင်သန်နိုင်ပါမည်လား သို့မဟုတ် ဒေါ်လာဘီလီယံပေါင်းများစွာတန်သော တိုကင်များကို ကမ္ဘာမြေပြင်မှ သုတ်သင်ပစ်တော့မည်လား။

Terra သည် ပြန်လည်ကောင်းမွန်နိုင်သည်ဖြစ်စေ Anchor Protocol ဖျက်သိမ်းမှုများကြောင့် မဆောင်ရွက်နိုင်သည့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူအများအပြားရှိပါသည်။

ဒေါ်လာ 133k လောက်မနည်းဘူး.. ငါ့မှာလူရှိနေတယ်..တကယ်တမ်းတော့ ဒီငွေစုက k အနည်းငယ်ကလွဲရင် ငါ့ကို တော်တော်ရှင်းသွားတယ်။ တနင်္လာနေ့အတွက် နည်းလမ်း 10 ခုကို ငါရူးသွပ်နေတယ်။

— Wicklidation (@Joe_Cool_Bitmex) မေလ 11, 2022