အပေါင်ပစ္စည်းအတွက် အချက်အချာကျသော ဓားဖြင့်တိုက်ခိုက်ခြင်း - Cointelegraph မဂ္ဂဇင်းကို အသုံးပြုသောကြောင့် Terra ပြိုကျသွားသည်။

Terra blockchain နှင့် ဆက်စပ်တိုကင်မိသားစုများ၏ မြင့်တက်မှုနှင့် ပြိုလဲမှုသည် ယခု crypto တွင်ဖြစ်ပျက်နေသည့် အရှုပ်အထွေးဆုံးနှင့် အရေးအကြီးဆုံးဇာတ်လမ်းများထဲမှ တစ်ခုဖြစ်သည်။

ဤနေရာတွင် စုစည်းထားသော Terraform Labs သည် မည်သည့်အရာက ဆောက်လုပ်ခဲ့သည်၊ ၎င်းသည် အဘယ်ကြောင့် ဤမျှကြီးမားလာသနည်း၊ အဘယ်ကြောင့် ဖောက်ပြန်ရသနည်း၊ စျေးကွက်အတွက် ဆိုလိုရင်းနှင့် အနာဂတ်တွင် အလားတူပရောဂျက်များမှ သင့်ကိုယ်သင် လုံခြုံစေရန် သင်သိထားရမည့်အရာများကို ရှင်းလင်းချက်ဖြစ်သည်။

Terra ဆိုတာဘာလဲ။

အဲဒါက အရမ်းကောင်းတဲ့မေးခွန်းဖြစ်ပြီး ငါတို့ဖြေမယ်။ ဒါပေမယ့် အရင်ဆုံး ဘဏ်တစ်ခုကို ရှာကြည့်ရအောင်။

ကျွန်ုပ်တို့၏ဘဏ်သည် အပ်ငွေယူခြင်း၊ အတိုးပေးခြင်း၊ ငွေပေးချေမှုများပြုလုပ်ခြင်းနှင့် ချေးငွေများပြုလုပ်ခြင်းကဲ့သို့သော ပုံမှန်ဘဏ်လုပ်ငန်းအားလုံးကို လုပ်ဆောင်ပါမည်။ သိသာထင်ရှားသည်၊ ကျွန်ုပ်တို့သည် ကျွန်ုပ်တို့တွင် အမှန်တကယ်ရှိသော ငွေများကိုသာ ချေးငှားရန် မိမိကိုယ်ကို ကန့်သတ်ထားနိုင်သော်လည်း ၎င်းသည် ပျင်းရိပြီး အကျိုးမဖြစ်ထွန်းပါ။ ထို့ကြောင့် မည်သည့်ဘဏ်ကဲ့သို့ပင်၊ ကျွန်ုပ်တို့သည် ကျွန်ုပ်တို့သည် အပ်ငွေများတွင်ရရှိသည်ထက် ချေးငွေပိုမိုထုတ်ပေးမည်ဖြစ်ပြီး ၎င်းတို့လိုအပ်ချိန်တွင် ထုတ်ယူရန်အတွက် ကျွန်ုပ်တို့၏ဖောက်သည်များ၏ အပ်ငွေ၏တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းကိုသာ ငွေသားအဖြစ် ထားရှိမည်ဖြစ်သည်။ ငွေသားသည် 0% ဖြစ်သောကြောင့် ကျွန်ုပ်တို့ ထိန်းသိမ်းထားမည့် ပမာဏ။

အဆင်ပြေပါလိမ့်မယ်။ ကျွန်ုပ်တို့သည် ကျွန်ုပ်တို့၏ အရန်ငွေ၏ 100% ကို ချေးငွေထုတ်ချေးနေသောကြောင့် ကျွန်ုပ်တို့သည် အလွန်အမြတ်အစွန်းရရှိမည်ဖြစ်သည်။ ကျွန်ုပ်တို့သည် အလွန်အမြတ်အစွန်းများသောကြောင့်၊ ကျွန်ုပ်တို့သည် အလွန်မြင့်မားသော အတိုးနှုန်းများကို ပေးဆောင်နိုင်မည်ဖြစ်ပါသည်။ ဘယ်သူမှ ဆုတ်ချင်မှာ မဟုတ်ဘူး။ ငါတို့က ငွေလိုနေတယ်ဆိုရင် ငါတို့ရဲ့အမြတ်အစွန်းရှိတဲ့ဘဏ်မှာ စတော့ရှယ်ယာတွေကို ရောင်းနိုင်တယ်။ ကျွန်ုပ်တို့၏အပ်ငွေများဝယ်လိုအားများလာသောအခါ၊ စတော့ရှယ်ယာဝယ်ယူမှုများပြုလုပ်ရန် ငွေအသစ်ကို ကျွန်ုပ်တို့အသုံးပြုနိုင်ပါသည်။ လူတိုင်းသည် ကျွန်ုပ်တို့၏စတော့ရှယ်ယာတန်ဖိုးကို ယုံကြည်မှုရှိသောကြောင့်၊ ကျွန်ုပ်တို့၏သိုက်များကို အရန်သိမ်းနိုင်သည်ကို သူတို့သိပါလိမ့်မည်။ ကျွန်ုပ်တို့၏အပ်ငွေဝယ်လိုအားအတွက် လူတိုင်းက ယုံကြည်မှုရှိသောကြောင့်၊ ၎င်းတို့သည် ကျွန်ုပ်တို့၏စတော့ကို တန်ဖိုးထားမည်ဖြစ်သည်။ ဘာမှမမှားနိုင်ဘူး။

ဟုတ်ပြီ အနည်းငယ်မှားသွားနိုင်သည့်တစ်ချက်မှာ ဤအရာအားလုံးသည် အကြောင်းပြချက်မျိုးစုံဖြင့် တရားမဝင်သောကြောင့်ဖြစ်သည်၊ ထို့ကြောင့် ကျွန်ုပ်တို့၏ဘဏ်ကို blockchain တစ်ခုပေါ်တွင်လည်ပတ်ပြီး ကျွန်ုပ်တို့၏အပ်ငွေများကို stabilitycoins အဖြစ်ထုတ်ပေးရန် လိုအပ်ပါသည် — သို့သော် အဆင်ပြေပါသည်။ ဘဏ်အပ်ငွေနှင့် Stablecoin အကြားခြားနားချက်မှာ အများအားဖြင့် စည်းမျဉ်းဆိုင်ရာ optics ဖြစ်သည်။

၎င်းသည် Terra ဂေဟစနစ်၏ လုပ်ငန်းပုံစံအကြမ်းဖျင်းဖြစ်သည်။ Terra သည် Stablecoin၊ TerraUSD (UST) နှင့် အရန်အမှတ်အသားဖြစ်သော LUNA ကိုအသုံးပြုသည့် Terraform Labs မှတည်ဆောက်ထားသော blockchain တစ်ခုဖြစ်သည်။ UST သည် အပ်ငွေများကို ကိုယ်စားပြုပြီး LUNA သည် ဘဏ်ကိုယ်တိုင် ပိုင်ဆိုင်မှုကို ကိုယ်စားပြုသည့် Terra ကို ဒစ်ဂျစ်တယ်ဘဏ်အဖြစ် သင်ယူဆနိုင်သည်။ UST ကို ပိုင်ဆိုင်ခြင်းသည် မြင့်မားသော အတိုးနှုန်းကို ပေးဆောင်သော အာမခံမထားသော ဘဏ်တစ်ခုတွင် အပ်ငွေ ပြုလုပ်ခြင်းနှင့် တူပါသည်။ LUNA ကို ပိုင်ဆိုင်ရခြင်းသည် တစ်ခုတည်း၌ ရင်းနှီးမြုပ်နှံခြင်းနှင့်တူသည်။

Stablecoin သည် အဘယ်အရာက တည်ငြိမ်စေသနည်း။

Stablecoins ကိုယ်တိုင်က တည်ဆောက်ရန် ခက်ခဲသော အရာမဟုတ်ပါ။ ၎င်းတို့ အများအပြားရှိပြီး အများစုမှာ ၎င်းတို့သည် ၁ ဒေါ်လာဝန်းကျင်ဖြင့် အရောင်းအ၀ယ်လုပ်သည့်အတွက် အလုပ်များသည်။ သို့သော် တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားအများစုသည် အပေါင်ခံပစ္စည်းဖြစ်သဖြင့် ၎င်းတို့သည် ဒင်္ဂါးပြား၏တန်ဖိုးကို ကျောထောက်နောက်ခံပေးထားသည့် ပိုင်ဆိုင်မှုအစုစုအတွက် တစ်မျိုးမျိုးတောင်းဆိုမှုကို ကိုယ်စားပြုသည်။ UST သည် အခြားတစ်ဖက်တွင်မူ၊ မည်သည့်လွတ်လပ်သောအပေါင်ပစ္စည်းမှ ကျောထောက်နောက်ခံမရှိပါ — သင်လဲလှယ်နိုင်သည့်တစ်ခုတည်းသောအရာမှာ LUNA ဖြစ်သည်။

Terra ပရိုတိုကောသည် LUNA ၏ 1 ဒေါ်လာတန် UST နှင့် 1 UST စျေးနှုန်းဖြင့် လဲလှယ်နိုင်သည့် UST စျေးနှုန်းကို တည်ငြိမ်နေစေရန် တပ်ဆင်ထားသော ငွေလဲနှုန်းကို အသုံးပြုခဲ့သည်။ UST ၏ဝယ်လိုအားသည် ၎င်း၏ရောင်းလိုအားထက်ကျော်လွန်ပြီး စျေးနှုန်းသည် $1 ထက်မြင့်တက်လာသောအခါ၊ ခုံသမာဓိလူကြီးများသည် LUNA ကို စာချုပ်တွင် UST အဖြစ်သို့ပြောင်းလဲပြီးနောက် အမြတ်အစွန်းအတွက် စျေးကွက်တွင်ရောင်းချနိုင်သည်။ UST အတွက် ဝယ်လိုအား အလွန်နည်းသောအခါ တူညီသောကုန်သည်များသည် ဆန့်ကျင်ဘက်ပြု၍ LUNA အဖြစ်သို့ ပြောင်းလဲကာ အမြတ်ရရန် ဈေးပေါသော UST ကို ဝယ်နိုင်သည်။ တစ်နည်းအားဖြင့် Terra ပရိုတိုကောသည် LUNA ၏ထောက်ပံ့မှုကို ရှော့ခ်စုပ်ကိရိယာအဖြစ်အသုံးပြုခြင်းဖြင့် UST တွင်စျေးနှုန်းလှုပ်ရှားမှုများကိုဖယ်ရှားရန်ကြိုးစားခဲ့သည်။

ဤအစီအစဉ်အတွက် ပြဿနာမှာ (ယေဘုယျအားဖြင့် algorithmic stabilitycoins များနှင့်အတူ) မှာ လူများသည် အပ်ငွေ (UST) နှင့် အပေါင်ပစ္စည်း (LUNA) ကို တစ်ချိန်တည်းတွင် ယုံကြည်ခြင်းဆုံးရှုံးသွားတတ်သည်။ Terra သည် UST ၏တန်ဖိုးကိုမြှင့်တင်ရန် LUNA ကိုအလိုအပ်ဆုံးအချိန်တွင်၊ နှစ်ခုလုံးပြိုလဲသွားကာ ရလဒ်မှာ ပျက်ကွက်သောဘဏ်တွင် ငွေသားအစား ဘဏ်ရှယ်ယာများကို ဘဏ်မှဖောက်သည်များအား ထိတ်လန့်စေသောဖောက်သည်များအား ကမ်းလှမ်းခြင်းနှင့်တူသည်။

သင့်အပ်ငွေကို ဘဏ်၏ပိုင်ဆိုင်မှုအဖြစ်သို့ ပြောင်းလဲနိုင်သော်လည်း ဘဏ်ကိုယ်တိုင်က မည်သည့်အရာကိုမျှ မပိုင်ဆိုင်သောကြောင့် ၎င်းကို အမှန်တကယ် မထုတ်ယူနိုင်ပါ။

ကပ်ဆိုးကျရှုံးမှုသမိုင်းအကျဉ်း

TerraUSD သည် အပေါင်ပစ္စည်းမဲ့ တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားကို တည်ဆောက်ရန် ပထမဆုံးကြိုးပမ်းမှုမဟုတ်ပါ။ crypto ၏လမ်းများပေါ်တွင်ယခင်ကျရှုံးမှုများ၏အလောင်းများနှင့်အတူအမှိုက်များ။ အချို့သော ထင်ရှားသော ဥပမာများမှာ Ampleforth ၏ AMPL၊ Empty Set Dollar၊ DeFiDollar၊ Neutrino USD၊ BitUSD၊ NuBits၊ IRON/TITAN၊ SafeCoin၊ CK USD၊ DigitalDollar နှင့် Basis Cash တို့ ပါဝင်သည်။ (အထူးသဖြင့် နောက်ပိုင်းတွင် မှတ်သားထားရန်)။

ထောက်ပံ့မှုတိုးမြှင့်ခြင်းဖြင့် တစ်စုံတစ်ခု၏စျေးနှုန်းကို လျှော့ချရန် အမြဲတမ်းဖြစ်နိုင်သောကြောင့် ဤအစီအစဉ်များသည် နွားစျေးကွက်တွင် “အလုပ်လုပ်သည်” ဖြစ်သော်လည်း၊ တစ်စုံတစ်ခု၏ထောက်ပံ့မှုကို လျှော့ချခြင်းသည် စျေးနှုန်းကိုဖြစ်စေသည်ဟုဆိုထားသည့် ညီမျှသောစည်းမျဉ်းမရှိသောကြောင့် ဝက်စျေးကွက်တွင် ကွဲသွားပါသည်။ တက်သွား။ မည်သူမျှ မလိုလားအပ်သော ပစ္စည်းတစ်ခု၏ ထောက်ပံ့မှုကို လျှော့ချခြင်းသည် ကြိုးတစ်ချောင်းနှင့်တူသည်။

သံသရာစီးပွားရေးဖိအားများပါရှိသော ပရိုတိုကောများကို သတိပြုပါ။ လူအများအပြားဝယ်သည့်အခါ စက်ဘီးစီးစဉ်တွင် ၎င်းတို့သည် ကြွယ်ဝစွာ ဆုချပါက၊ အများစုသည် ထွက်ရန်ရှာနေချိန်တွင် စက်ဘီးအောက်၌ လျင်မြန်စွာ အပြစ်ပေးခံရဖွယ်ရှိသည်။

- Do Kwon ? (@stablekwon) ဇူလိုင်လ 26, 2020

အဲဒါအတွက် ကျွန်တော်တို့မှာ စကားတစ်ခွန်းရှိတယ်။

UST အတွက် bootstrap ဝယ်လိုအားအတွက် Terra သည် ၎င်း၏ Anchor protocol တွင် အပ်နှံသူတိုင်းအား အတိုးနှုန်း 20% ပေးဆောင်ခဲ့ပါသည်။ UST ပိုမိုဖန်တီးရန် ၎င်းကို သင်အသုံးပြုနိုင်သကဲ့သို့ LUNA အတွက် လိုအပ်ချက်ကိုလည်း ဖန်တီးပေးခဲ့သည်။ သို့သော် ထိုအတိုးအတွက် ပေးဆောင်ရန် ဝင်ငွေလမ်းကြောင်းမရှိသဖြင့် LUNA ကိုင်ဆောင်သူများကို ဖြုန်းတီးခြင်းဖြင့် ထိထိရောက်ရောက် ပေးချေခဲ့သည်။ တစ်နည်းအားဖြင့် Terra ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို LUNA ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများနှင့် LUNA ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို ပေးချေရန် UST ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို အသုံးပြုခဲ့သည်။ မိရိုးဖလာဘဏ္ဌာရေးတွင်၊ ၎င်းအတွက် အသုံးအနှုန်းမှာ "Ponzi scheme" ဖြစ်သည်။

ရိုးရာ Ponzi ပေါ်ရှိ Terra ၏ စစ်မှန်သော ဆန်းသစ်တီထွင်မှုသည် ၎င်း၏ပစ်မှတ်များကို symbiotic အုပ်စုနှစ်ခုအဖြစ် ပိုင်းခြားထားသည်- ရှေးရိုးစွဲအုပ်စု (UST) နှင့် အစွန်းဘက်သို့ ချဲ့ထွင်လိုသော ပြင်းထန်သောအုပ်စု (LUNA) တို့ဖြစ်သည်။ Stablecoin ဖြင့် Ponzi ကဲ့သို့သော စီးပွားရေးကို တွဲချိတ်ခြင်းဖြင့် Terra သည် ယခင် crypto Ponzis ထက် များစွာကြီးမားသော ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများထံ Terra ကို စျေးကွက်ချဲ့ထွင်စေပါသည်။

နာမည်ဆိုးဖြင့်ကျော်ကြားသော Bitconnect Ponzi သည် imploding မတိုင်မီ $ 2.4 ဘီလီယံဝန်းကျင်ရောက်ရှိခဲ့သည်။ PlusToken နှင့် OneCoin တို့သည် ၎င်းတို့၏ မပြိုကွဲမီတွင် ဒေါ်လာ ၃ ဘီလီယံနှင့် ၄ ဘီလီယံ အသီးသီး တိုးများလာသည်။ Terra ဂေဟစနစ်သည် LUNA နှင့်အတူ $3 ဘီလီယံစျေးကွက်ဦးထုပ်နှင့် UST $4 ဘီလီယံဖြင့်အထွတ်အထိပ်သို့ရောက်ရှိခဲ့သည်။ နှိုင်းယှဉ်ကြည့်လျှင် Bernie Madoff ၏ဆယ်စုနှစ်များစွာကြာ Ponzi "သာလျှင်" ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို $ 40 ဘီလီယံနှင့် $ 18 ဘီလီယံအကြားတစ်နေရာရာမှာကုန်ကျသည်။ ဆွေမျိုးပေါက်ဈေး။

အပေါင်ပစ္စည်းအဖြစ် Hubris

Ponzis အများစုသည် ၎င်းတို့၏ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ မည်သို့အလုပ်လုပ်ကြသည်ကို လိမ်လည်ပြောဆိုနေကြသော်လည်း Terra သည် မလိုအပ်တော့ပါ — ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူအများစုသည် ၎င်းတို့အတွက် အန္တရာယ်များကို အကဲဖြတ်ရန် ယုံကြည်ရသူတစ်ဦးအပေါ်တွင် အားကိုးနေရလောက်အောင် ရှုပ်ထွေးနေပြီဖြစ်သည်။ အယ်လ်ဂိုရီသမ်တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများ၏သမိုင်းကြောင်းနှင့်ရင်းနှီးသော Crypto နယ်ပယ်အတွင်းလူများသည် အချက်ပေးသံမြည်နေသော်လည်း ၎င်းတို့သည် Terra တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံထားသည့် အရင်းရှင်စာရင်းရှည်များ၊ သြဇာလွှမ်းမိုးမှုရှိသောအကောင့်များနှင့် Terra တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံထားသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုရန်ပုံငွေများ၏ ရှည်လျားသောစာရင်းကြောင့် ၎င်းတို့ကို တိမ်မြုပ်သွားစေခဲ့သည်။

Ponzi အစီအစဥ်များ၊ အယ်လဂိုရီသမ်တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများနှင့် အလကား-မျှောနေသော fiat ငွေကြေးများကို အားလုံးက သန့်စင်သောယုံကြည်မှုဖြင့် တစ်နည်းတစ်ဖုံ ကျောထောက်နောက်ခံပြုကြသည် — နှင့် Terra ဂေဟစနစ်ရှိ အဓိကကျသော ကိန်းဂဏန်းများသည် ယုံကြည်မှုအပြည့်ဖြင့် ပြည့်လျှံနေပါသည်။ လက်လီရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူ အများအပြားသည် အာကာသအတွင်း ခေါင်းဆောင်များ၏ လွှမ်းခြုံသော ယုံကြည်မှုကို ရိုးရိုးရှင်းရှင်း ယုံကြည်ကြပြီး ခေါင်းဆောင်များသည် လက်လီရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ လျင်မြန်သော တိုးတက်မှုမှ ၎င်းတို့၏ ယုံကြည်မှုကို ဆွဲထုတ်ကြသည်။

Terra တည်ထောင်သူ Do Kwon သည် Twitter ပေါ်တွင် ဝေဖန်သူများကို ကြမ်းတမ်းစွာ ထုတ်ပယ်ခြင်းကြောင့် ကျော်ကြားသူဖြစ်သည်။ သူသည် မတ်လတွင် LUNA အောင်မြင်မှုအတွက် ဒေါ်လာ 1 သန်းတစ်ကိုယ်တော် အလောင်းအစားလုပ်ခဲ့သည်။ သူ့ရင်သွေးငယ်လေးကို Luna ဟု အမည်ပေးခဲ့သည်။ ပြီးတော့ သူတစ်ယောက်တည်း ခဲယဉ်းပါတယ် — ဘီလျံနာ Mike Novogratz ရဲ့ လတ်တလော တက်တူးကို သုံးသပ်ကြည့်ပါ။

pic.twitter.com/GBZ6qq4kdr

- Mike Novogratz (@novogratz) ဇန်နဝါရီလ 5, 2022

အယ်လ်ဂိုရီသမ်တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများ၏သမိုင်းနှင့် ၎င်းတို့၏အန္တရာယ်ကို စက်မှုလုပ်ငန်းအတွင်းလူများက ကောင်းစွာသိကြပြီး Kwon အတွက် သေချာပေါက် သိသာနေပေလိမ့်မည်။ ယခင်က မအောင်မြင်ခဲ့သော Stablecoins များ၏ အထက်ဖော်ပြပါ စာရင်းမှ Basis Cash ကို သတိရပါ။ Terra ပြိုကျပြီး ရက်အနည်းငယ်အကြာတွင် Kwon သည် Basis Cash ကို အမည်မသိတည်ထောင်သူ နှစ်ဦးထဲမှ တစ်ဦးဖြစ်ကြောင်း သတင်းများ ထွက်ပေါ်ခဲ့သည်။ Kwon ​ရောက်​လာတာကို မြင်​သင့်​တယ်​ အရင်က လုပ်ဖူးတယ်။ 

ထို့ကြောင့်၊ Kwon နှင့် သူ၏အဓိကရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် algorithmic stabilitycoins များ၏အန္တရာယ်များကိုသတိမမူခဲ့ကြပေ — ၎င်းတို့သည် ၎င်းတို့ထက်သာလွန်နိုင်သည်ဟုထင်ရလောက်အောင် သတ္တိကောင်းနေပါသည်။ Terra သည် အလွန်ကြီးမားပြီး ကျန်စီးပွားရေးများနှင့် ရောယှက်နေစေရန်အတွက် ၎င်းသည် အမှန်တကယ်ကျရှုံးရန် ကြီးမားလွန်းလှသည်။

ဒါက ရည်မှန်းချက်ကြီးပေမယ့် ရူးသွပ်ဖို့တော့ မဟုတ်ဘူး။ ကမ္ဘာပေါ်ရှိ လွတ်လပ်သော fiat ငွေကြေးများ (အမေရိကန်ဒေါ်လာကဲ့သို့) သည် ယင်းငွေကို အသုံးဝင်သည့် ကြီးမားပြီး လည်ပတ်နိုင်သော စီးပွားရေးနှင့် ချိတ်ဆက်ထားသောကြောင့် ၎င်းတို့၏တန်ဖိုးကို ထိန်းသိမ်းထားသည်။ ဒေါ်လာသည် အသုံးဝင်သည်မို့ လူတိုင်းက အသုံးဝင်မည်ကို သိသောကြောင့် ၎င်းကို အသုံးပြုသူ များပြားသောကြောင့် ဖြစ်သည်။ အကယ်၍ Terra သည် ၎င်း၏ဇာတိစီးပွားရေးကို ခုန်တက်လာနိုင်သည် (၎င်းကို အခြားသော crypto နှင့် ပေါင်းစည်းမည်ဆိုပါက) ၎င်းသည် ထိုတူညီသော မိမိကိုယ်မိမိ ဖြည့်ဆည်းပေးသည့် အရှိန်အဟုန်ကို ရရှိနိုင်သည်။

ပထမအဆင့်မှာ တံစို့အပေါ် မယိမ်းယိုင်သော ယုံကြည်မှုကို တည်ဆောက်ရန်ဖြစ်သည်။ ထိုဗျူဟာ၏တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းအနေဖြင့်၊ Luna Foundation Guard သို့မဟုတ် LFG — အကျိုးအမြတ်မယူသော Luna Foundation Guard သည် တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းအားဖြင့် UST peg ကိုခုခံကာကွယ်ရန်အတွက် တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းအားဖြင့် UST peg ကိုကာကွယ်ရန်အတွက် LUNA အတွက် အရန်ငွေ $3.5 ဘီလီယံတန်ဖိုးရှိ Bitcoin ကိုစတင်စုဆောင်းခဲ့သည်၊ ကာကွယ်ခဲ့သည်။ အဆုံးစွန်ပန်းတိုင်မှာ ကမ္ဘာပေါ်တွင် Bitcoin ၏အကြီးဆုံးကိုင်ဆောင်သူဖြစ်လာရန်ဖြစ်သည်၊ ထို့ကြောင့် UST တံစို့၏ပျက်ကွက်မှုသည် ဆိုးရွားသော Bitcoin အရောင်းအ၀ယ်ကိုဖြစ်စေသည် - နှင့် UST ၏ကျရှုံးမှုသည် crypto ကိုယ်တိုင်ပျက်ကွက်မှုနှင့် ထပ်တူထပ်မျှဖြစ်လာမည်ဖြစ်သည်။

Bitcoin ကိုဝယ်ရန် လိုအပ်သောရန်ပုံငွေများကို စုဆောင်းရန်အတွက် LFG သည် LUNA ကို ရောင်းချနိုင်သော်လည်း LUNA အများအပြားကို စျေးကွက်ထဲသို့ ရောင်းချခြင်းသည် စီးပွားရေးတစ်ခုလုံးကို လှုံ့ဆော်ပေးသည့် တိုးတက်မှုဇာတ်ကြောင်းကို အနှောင့်အယှက်ဖြစ်စေပါသည်။ LUNA ကိုတိုက်ရိုက်ရောင်းချမည့်အစား LFG သည် UST သို့ပြောင်းပြီး Bitcoin အတွက် UST ကို ရောင်းဝယ်ခဲ့သည်။ Terra ဘဏ်သည် ၎င်း၏ချေးငွေများ (UST) ကို တိုးချဲ့ခဲ့ပြီး ၎င်း၏ အပေါင်ပစ္စည်း (LUNA) ကို လျှော့ချခဲ့သည်။ ၎င်းသည် ၎င်း၏ သြဇာအာဏာကို တိုးမြှင့်ခဲ့သည်။

၏နောက်ဆုံးဂိမ်း @stablekwon ပူးတွဲပါ @terra_moneybitcoin ၏အောင်မြင်မှုသည်ပိုမိုရှင်းလင်းလာသည်။

Satoshi တစ်ခုတည်း၏နောက်ကွယ်တွင် Bitcoin ၏အကြီးဆုံးတစ်ခုတည်းကိုင်ဆောင်သူအနေဖြင့် UST ကျရှုံးရန်အလွန်ကြီးမားနိုင်ပါသလား။

"UST ၏ကျရှုံးမှုသည် crypto ကိုယ်တိုင်ပျက်ကွက်မှုနှင့်ညီမျှသည်"pic.twitter.com/m5hVQFr60G

— Zack Guzman (@zGuz) မတ်လ 30, 2022

ပထမတော့ ဖြည်းဖြည်းချင်း၊ ရုတ်တရက်

သီအိုရီအရ၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတစ်ဦး UST ကိုင်ထားနိုင်သည့် အကြောင်းရင်းတစ်ခုမှာ ၎င်းကို Terra DeFi ဂေဟစနစ်တွင် အသုံးပြုရန်ဖြစ်သည်။ သို့သော် လက်တွေ့တွင်၊ ဧပြီလတွင် UST အားလုံး၏ 72% ခန့်သည် Anchor protocol တွင် ပိတ်လှောင်ထားခဲ့သည်။ ပထမအနီးစပ်ဆုံးအနေဖြင့် UST နှင့်မည်သူမဆို အမှန်တကယ်လုပ်ချင်သည့်အရာမှာ UST များများရရန် ၎င်းကိုအသုံးပြုပါ (ထို့နောက် နောက်ဆုံးတွင် ငွေထုတ်သည်)။

အစီအစဉ်မှာ ရေရှည်မတည်တံ့နိုင်သော ထောက်ပံ့ကြေးဖြင့် တိုးတက်မှုကို မြှင့်တင်ခြင်းဖြင့် ရိုးရာဆီလီကွန်တောင်ကြားတွင် အစဉ်အလာအတိုင်း Terra ကို ကြီးထွားစေရန်၊ သို့သော် စျေးကွက်ကြီးရင့်လာသည်နှင့်အမျှ ၎င်းကို ဖြည်းဖြည်းချင်း တွန်းလှန်ရန်ဖြစ်သည်။ မေလအစတွင် Terra သည် Anchor အပ်ငွေများအတွက်ပေးဆောင်သောအတိုးနှုန်းကိုစတင်လျှော့ချခဲ့ပြီး UST ၏ဘီလီယံနှင့်ချီသော Terra မှထွက်ပြီး UST peg ကိုဖိအားပေးစေခဲ့သည်။ အစပိုင်းတွင် စျေးနှုန်းသည် ပစ်မှတ်အောက် ဆင့်အနည်းငယ်သာ ကျဆင်းသွားခဲ့သော်လည်း ပြန်လည်ကောင်းမွန်လာသောအခါတွင် စျေးကွက်မှာ ထိတ်လန့်စပြုလာသည်။

ထိုအချိန်တွင်၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ၎င်းတို့၏ UST ရာထူးများကို မည်သည့်စရိတ်ဖြင့်မဆို လွတ်မြောက်ရန် စိတ်ရင်းမှန်ဖြင့် ကြိုးစားခြင်းဖြင့် သို့မဟုတ် တံစို့ကို တမင်တကာ မတည်မငြိမ်ဖြစ်စေရန် တမင်တကာ လှုံ့ဆော်ပေးသော တိုက်ခိုက်သူများမှ တွန်းအားပေးသော တိုက်ခိုက်သူများမှ ဖြစ်နိုင်သည့်အချိန်တွင် ကြီးမားသော UST ပမာဏကို စျေးကွက်သို့ ရောင်းချခြင်းဖြစ်နိုင်သည်။ ဘာပဲဖြစ်ဖြစ်၊ ရလဒ်က အတူတူပါပဲ- UST စျေးနှုန်း ပြိုကျပြီး LUNA ထောက်ပံ့မှု ပေါက်ကွဲသွားတယ်။ LFG သည် တံစို့ကို ကယ်ဆယ်ရန် ပြင်ပမှ ရန်ပုံငွေများ စုဆောင်းရန် ကြိုးစားခဲ့သော်လည်း အချိန်နှောင်းသွားခဲ့သည်။ စနစ်တစ်ခုလုံးကို အားဖြည့်ပေးသော ယုံကြည်မှု ပျောက်ဆုံးသွားခဲ့သည်။

ပျောက်ကွယ်သွားခဲ့သည့် နောက်ထပ်အရာတစ်ခုမှာ UST တံစို့ကို ကာကွယ်ရန်အတွက် ဒေါ်လာ 3.5 ဘီလီယံတန်ဖိုးရှိ Bitcoin LFG မှ စုဆောင်းထားခြင်းဖြစ်သည်။ LFG သည် ရန်ပုံငွေများကို ရည်ရွယ်ထားသည့်အတိုင်း UST တံစို့အား ခုခံကာကွယ်ရန် သုံးစွဲခဲ့ကြောင်း အခိုင်အမာဆိုသော်လည်း ၎င်းသည် မည်သည့်စစ်ဆေးမှု သို့မဟုတ် အထောက်အထားမျိုးမျှ မပေးဆောင်ထားပေ။ ပတ်သက်သည့် ငွေကြေးပမာဏနှင့် ပွင့်လင်းမြင်သာမှု မရှိခြင်းတို့ကြောင့် အချို့သော အတွင်းလူများသည် ၎င်းတို့၏ ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုကို ပြန်လည်ရယူရန် အထူးအခွင့်အရေး ပေးခံရမည်ကို လူအများက နားလည်သဘောပေါက်ကြသည်။

မေလ 16 ရက်နေ့တွင်၊ Kwon သည် လက်ရှိ LUNA/UST ကိုင်ဆောင်ထားသူများထံ ဖြန့်ဝေထားပြီး Stablecoin အစိတ်အပိုင်းမရှိသော LUNA ၏မတူညီသောမိတ္တူဖြင့် Terra blockchain ကို ပြန်လည်စတင်ရန် အစီအစဉ်အသစ်ကို ကြေညာခဲ့သည်။ တိုကင်နှစ်ခုလုံး၏စျေးနှုန်းသည် တည်ငြိမ်နေခဲ့သည်။ Terra ကုဒ်ကို ရေးခြင်းသည် လွယ်ကူသော်လည်း Terra တွင် ယုံကြည်မှုကို ပြန်လည်ဖန်တီးရန်မှာ လွယ်ကူသည်မဟုတ်။

Do Kwon- "၉၅% က သေတော့မယ် [ဒင်္ဂါးပြား]၊ ဒါပေမယ့် ကုမ္ပဏီတွေကြည့်တဲ့ ဖျော်ဖြေရေးမှာလည်း သေသွားတာ ရှိတယ်"

လွန်ခဲ့တဲ့ ၈ ရက်။ ကမောက်ကမ။ pic.twitter.com/fEQMZIyd9a

- Pedr? (@EncryptedPedro) မေလ 11, 2022

နောက်ဆက်တွဲနှင့် အခွင့်အလမ်း

LUNA သို့မဟုတ် UST တွင် သိမ်းဆည်းထားသော စည်းစိမ်ဥစ္စာများကို ချက်ချင်းဖျက်ဆီးခြင်းသည် လုံလောက်သည် — သို့သော် ၎င်းသည် အစသာဖြစ်သည်။ အထက်ဖော်ပြပါ အခြား Ponzis များနှင့်မတူဘဲ၊ Terra blockchain သည် ၎င်း၏အပေါ်တွင် ကြွယ်ဝသော startups နှင့် ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျှော့ချထားသော applications များတည်ဆောက်ထားသော တတိယအကြီးဆုံး DeFi စီးပွားရေး (Ethereum နှင့် Solana ပြီးနောက်) ၏နေရာဖြစ်သည်။ ရင်းနှီးမြုပ်နှံမှုကုမ္ပဏီများသည် ၎င်းတို့၏ရန်ပုံငွေများတွင် UST နှင့် LUNA တို့ကို ချုပ်ကိုင်ထားပြီး၊ DApps သည် ၎င်းတို့အား ချေးငွေအပေါင်ပစ္စည်းအဖြစ် အသုံးပြုကာ DAO များက ၎င်းတို့အား ၎င်းတို့၏ဘဏ္ဍာတိုက်များတွင် သိမ်းဆည်းထားသည်။ အစစ်အမှန်ပျက်စီးမှုကို ဖော်ထုတ်ဆဲဖြစ်သည်။

Stablecoins နှင့် crypto ၏ ယေဘုယျအားဖြင့် အန္တရာယ်များနှင့် အခွင့်အလမ်းများအကြောင်း အများပြည်သူနားလည်အောင်လည်း ထိခိုက်ပျက်စီးစေပါသည်။ Terra သည် Ponzi မဟုတ်ဘဲ တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများဖြစ်သည် — သို့မဟုတ် cryptocurrencies အားလုံးပင်ဖြစ်နိုင်သည်ဟု လူအများက ယုံကြည်လာကြသည်။ UST နှင့် LUNA တို့၏ တကယ့်စက်ပြင်များ မည်မျှရှုပ်ထွေးသည်ကို နားလည်နိုင်သော ရှုပ်ထွေးမှုတစ်ခုဖြစ်သည်။

ဤအရာများအားလုံးသည် နောင်နှစ်များအတွင်း Stablecoins နှင့် DeFi အတွက် စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းဇာတ်လမ်းကို ရှုပ်ထွေးသွားစေမည်ဖြစ်သည်။ စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းများသည် ပိုမိုကြီးမားသောဝင်ရောက်စွက်ဖက်မှုအတွက် အငြင်းပွားမှုအဖြစ် Terra ကို အသုံးပြုနေပြီဖြစ်သည်။ SEC သည် Terraform Labs နှင့် မသက်ဆိုင်သော ငွေရေးကြေးရေးချိုးဖောက်မှုများအတွက် စုံစမ်းစစ်ဆေးနေပြီး UST တွင်လည်း စုံစမ်းစစ်ဆေးမှုတစ်ခု ဖွင့်လှစ်မည်မှာ သေချာပါသည်။ Kwon သည် တောင်ကိုရီးယားတရားရုံးများတွင် လိမ်လည်မှုဖြင့် တရားစွဲခံထားရပြီး လွှတ်တော်မှ ထွက်ဆိုရန် တောင်းဆိုထားသည်။ ဥပဒေကြောင်းအရ အရေးယူမှုတွေ ပိုရှိလာနိုင်တယ်။

အခြားတစ်ဖက်တွင် Bitcoin သည် အံ့အားသင့်ဖွယ်ခံနိုင်ရည်ရှိပုံပေါ်သည်။ Bitcoin စီးပွားရေးသည် DeFi စီးပွားရေးနှင့် အလွန်ကင်းကွာပြီး UST နှင့် LUNA ပြိုကျမှုမှ ကူးစက်ခြင်းမှ အကာအကွယ်ပေးထားသည်။ LFG ၏ အရန်ငွေများ ဖျက်သိမ်းလိုက်ခြင်းကြောင့် ဆက်တိုက်ရောင်းချမှု $3.5 ဘီလီယံကို ကြံ့ကြံ့ခံနိုင်ခဲ့သော်လည်း စျေးနှုန်းမှာ ကျဆင်းသွားသည် — သို့သော် ၎င်းသည် ကြီးမားစွာ ပြန်လည်ကောင်းမွန်လာခဲ့ပြီး လုပ်ငန်းစဉ်တွင် ထိုစျေးနှုန်းများကို စုဆောင်းရန် စိတ်ပါဝင်စားသော အိတ်ကပ်အတွင်းမှ ဝယ်ယူသူအများအပြားကို ထုတ်ဖော်ပြသခဲ့သည်။ Terra ပြိုကျမှုသည် Bitcoin ပိုင်ဆိုင်ခြင်းကိစ္စအား အများစုအား အားကောင်းစေသည်။

မင်းကိုမတွေ့ခင် Ponzi ကို ဘယ်လိုရှာရမလဲ

Terra ၏သင်ခန်းစာ သင့် “အယ်လဂိုရီသမ်တည်ငြိမ်သောအကြွေစေ့ကို မတည်ဆောက်ပါနှင့်။” သို့သော်လူများစွာလက်တွေ့သင်ယူရမည့်သင်ခန်းစာမှာ "သင်၏ algorithmic stabilitycoin ကိုမည်သူမျှမမှတ်မိစေရန်အနည်းငယ်ကွဲပြားစွာတည်ဆောက်ပါ။" Tron မှ Justin Sun သည် Tron အခြေစိုက် Terra ၏ကိုယ်ပွားကို တည်ဆောက်ပြီး ဈေးကွက်တင်နေပြီဖြစ်သည်။ အထက်ဖော်ပြပါ မှတ်တမ်းကဏ္ဍရှိ နမူနာများ၏ လျှော်ကြေးစာရင်းတွင် ပြထားသည့်အတိုင်း၊ ငွေကြေးဆိုင်ရာ ထာဝရလှုပ်ရှားမှုစက်ကို တည်ဆောက်ရန် နောက်ထပ်ကြိုးပမ်းမှုများ ရှိလာပါသည်။ crypto space တွင် တာဝန်သိစွာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံရန်၊ ၎င်းတို့ မပြိုကွဲမီ ၎င်းတို့ကို သိရှိနိုင်စေရန် သင်ယူရန် လိုအပ်သည်။

ကျောင်းသုံးစာအုပ် ponzi အစီအစဥ်ကြောင့် မီးလောင်ခံရပါက သင့်တွင် အပြစ်ပြောစရာမှတပါး အခြားမရှိပေ။

crypto လွှမ်းမိုးမှုများပြီးနောက်တွင် FOMO ကိုမပြုလုပ်ပါနှင့်။

သူတို့ထဲက အများစုက မင်းထက်မိုက်တယ်။

- Do Kwon ? (@stablekwon) ဇူလိုင်လ 26, 2020

Ponzi ကိုထောက်လှမ်းရန် အရိုးရှင်းဆုံးနည်းလမ်းမှာ ဤရိုးရှင်းသောစည်းမျဉ်းကို မှတ်သားထားရန်ဖြစ်သည်- အထွက်နှုန်းဘယ်ကလာသည်ကို သင်မသိပါက သင်သည် အထွက်နှုန်းဖြစ်သည်။ ရှုပ်ထွေးမှုများကြောင့် မကြောက်ပါနှင့် — ၎င်းကိုမည်သူပေးရသည်ကို နားလည်ရန်အတွက် စနစ်တစ်ခု၏ စက်ပြင်အားလုံးကို နားလည်ရန် မလိုအပ်ပါ။ အမြတ်က တစ်နေရာကနေ တစ်နေရာကို လာတတ်ပါတယ်။ ဝင်လာသော ၀င်ငွေ၏ ထင်ရှားသော အရင်းအမြစ်မရှိလျှင် ငွေသည် ဝင်လာသော ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများထံမှ လာနိုင်သည်။ အဲဒါ Ponzi အစီအစဉ်ပါ။ ဈေးတက်နေရင်တောင် မဝယ်ပါနဲ့။

ဓားခုတ်မှုတွင် ရေးသားသူဖြစ်သည်။ စိတ်ဝင်စားစရာတစ်ခုခု ဘလော့ဂ်။