Wall Street ၏ ဖြတ်တောက်ထားသော ဈေးနှုန်းများသည် China Tech အတွက် လက်တွေ့အသစ်ကို ထင်ဟပ်စေသည်။

(Bloomberg) - တရုတ်နည်းပညာကုမ္ပဏီများကို စတော့ဈေးကွက်ဘီလူးကြီးများသို့ တွန်းပို့ခဲ့သော နှစ်အတန်ကြာ တိုးတက်မှုပြီးနောက်၊ ချဲ့ထွင်မှု နှေးကွေးခြင်းနှင့် ဝင်ငွေနည်းပါးခြင်းတို့ကြောင့် ကဏ္ဍတစ်ခု၏ အမှန်တရားအသစ်နှင့် ညှိုနှိုင်းလာကြသည်။

Bloomberg မှဖတ်သူအများစု

Morgan Stanley သည် Alibaba Group Holding Ltd. နှင့် Tencent Holdings Ltd. အပါအဝင် နည်းပညာကုမ္ပဏီများအတွက် ရည်မှန်းထားသောစျေးနှုန်းများကို လျှော့ချခဲ့ပြီး China International Capital Corp. မှ 2022 ခုနှစ်အတွင်း နည်းပညာဆိုင်ရာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအချို့အတွက် တန်ဖိုးဖြတ်မည်မဟုတ်ကြောင်း ယခုသီတင်းပတ်တွင် ပြောကြားခဲ့သည်။ JPMorgan Chase & Co. သည် ၎င်း၏ပစ်မှတ်စျေးနှုန်းများကို လျှော့ချခဲ့သည်။ တရုတ်နိုင်ငံတစ်ဝှမ်းရှိ နည်းပညာများသည် ပြီးခဲ့သည့်လတွင် ၎င်းတို့၏ တန်ဖိုးဖြတ်မှုပုံစံကို ပြောင်းလဲပြီးနောက် တစ်နှစ်ခွဲကျော်ကြာခဲ့သည်။

မော်ဒယ်များနှင့် တွေးခေါ်မှုဆိုင်ရာ တကျီကျီကျီကျီ အပြောင်းအလဲများသည် စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းအန္တရာယ်များနှင့် Covid-19 အနှောင့်အယှက်များကြောင့် မျှတသောတန်ဖိုးကို ဆုံးဖြတ်ရန် ပို၍ခက်ခဲလာသောကြောင့် စက်မှုလုပ်ငန်းရင်ဆိုင်နေရသော စိန်ခေါ်မှုပတ်ဝန်းကျင်ကို ရောင်ပြန်ဟပ်နေပါသည်။ ကုမ္ပဏီတွေကိုယ်တိုင် လက်ခံကျင့်သုံးနေတာက သာမာန်အသစ်ပါ။ သုံးလတစ်ကြိမ် တိုးတက်မှုနှုန်း အနှေးကွေးဆုံး စံချိန်ကို အစီရင်ခံပြီးနောက် Tencent သည် မဆင်မခြင် တိုးတက်မှု မဖြစ်နိုင်တော့သည့် “လုပ်ငန်းဆိုင်ရာ ပါရာဒိုင်းအသစ်” ကို အသိအမှတ်ပြုခဲ့သည်။

ဖတ်ရန်- Tencent သည် 'မဆင်မခြင်' နည်းပညာခေတ်ကို ကြီးထွားမှု သိုလှောင်ကန်များအဖြစ် ကြေငြာလိုက်သည်။

"တိုးတက်မှုနယ်ပယ်သစ်များတွင် ရင်းနှီးမြုပ်နှံပြီး အဓိကစီးပွားရေးလုပ်ငန်းနှင့် ပိုမိုနီးကပ်စွာ အာရုံစိုက်လာစေရန် တရုတ်အင်တာနက်ကဏ္ဍရှိ အဓိကကစားသမားများထံမှ ဘုံဆောင်ပုဒ်တစ်ခုကြားနေရသည်" ဟု အစုရှယ်ယာမန်နေဂျာ Ramiz Chelat မှ ပြောကြားခဲ့ပါသည်။ Vontobel ပိုင်ဆိုင်မှုစီမံခန့်ခွဲမှု။ Chelat က “ကျွန်တော်တို့က ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု စည်းကမ်းကို ပြသပြီးသား ကုမ္ပဏီတွေအပေါ် ပိုပြီး အပြုသဘောဆောင်ပါတယ်။

တရုတ်နိုင်ငံ၏အကြီးဆုံးနည်းပညာကုမ္ပဏီအချို့ကိုခြေရာခံသည့် Hang Seng Tech Index သည် ငါးကြိမ်မြောက်သုံးလပတ်အရှုံးပေါ်မှုကိုမှတ်တမ်းတင်ခဲ့ပြီး မတ်လအထိသုံးလတာကာလအတွင်း 20% နီးပါးကျဆင်းသွားခဲ့သည်။ အမေရိကန် ဖလှယ်မှုများတွင် ၎င်းတို့၏ လုပ်ဖော်ကိုင်ဖက်များ ရောင်းဝယ်မှုမှာလည်း အလားတူအတိုင်းအတာအထိ ကျဆင်းသွားခဲ့သည်။

စဉ်ဆက်မပြတ်ပုံပြင်

စျေးကွက်တည်ငြိမ်စေရန်နှင့် ပုဂ္ဂလိက လုပ်ငန်းများကို တစ်နှစ်ကျော်ကြာ ဖြိုခွင်းမှု အဆုံးသတ်ရန် တရုတ်အစိုးရက မတ်လလယ်တွင် ကတိပြုခဲ့သော်လည်း ဆုံးရှုံးမှုများ ရှိလာခဲ့သည်။ တရုတ်ကုမ္ပဏီများကို စာရင်းစစ်ခြင်းနှင့်ပတ်သက်၍ ပေကျင်းနှင့် ဝါရှင်တန်ကြား စေ့စပ်ညှိနှိုင်းမှုတွင် အကန့်အသတ်ဖြင့် တိုးတက်မှုသည် စိုးရိမ်စရာဖြစ်ပြီး အမေရိကန် ဖလှယ်မှုများမှ ထုတ်ပယ်ခြင်းအန္တရာယ်ကို မြင့်တက်လာစေသည်။

ရှားရှားပါးပါး လိုက်လျောမှုဖြစ်လာမည့် သောကြာနေ့တွင်၊ တရုတ်အာဏာပိုင်များသည် နယူးယောက်တွင် စာရင်းသွင်းထားသော ကုမ္ပဏီပေါင်း ၂၀၀ ကျော်၏ အများစု၏ စာရင်းစစ်အစီရင်ခံစာများကို အပြည့်အဝဝင်ရောက်ခွင့်ပေးရန် တရုတ်အာဏာပိုင်များက ပြင်ဆင်နေသည်ဟု Bloomberg က သောကြာနေ့တွင် ဖော်ပြခဲ့သည်။

သေချာစေရန်၊ သုံးသပ်သူအများစုသည် ရေရှည်အကောင်းမြင်မှုအပေါ်အခြေခံ၍ ပြင်းထန်သော 12 လကြာပစ်မှတ်များကို ဆက်လက်ကိုင်စွဲထားဆဲဖြစ်ပြီး စျေးနှုန်းများသည် ဖေဖော်ဝါရီ 2021 တွင် အထွတ်အထိပ်အောက်တွင်ရှိနေသောကြောင့်ဖြစ်သည်။ Bloomberg မှ ခြေရာခံလေ့လာသူ 63 ဦးအနက် နှစ်ဦးကသာ ပေးပို့မှုအဆင့်သတ်မှတ်ထားပြီး Meituan ၏ ပျမ်းမျှပစ်မှတ်စျေးနှုန်းသည် ၎င်း၏နောက်ဆုံးကုန်သွယ်မှုအဆင့်ထက် 52% မြင့်မားနေချိန်တွင် ရောင်းချမှုအဆင့်သတ်မှတ်ထားသည်။

တူး

နည်းပညာအတွက် ပစ်မှတ်စျေးနှုန်းများတွင် ကြီးမားသောကွဲပြားမှုမှာ မတူညီသောတန်ဖိုးဖြတ်ခြင်းချဉ်းကပ်မှုများမှ ဖြစ်ပေါ်လာသည်။

လုပ်ငန်းယူနစ်အမျိုးမျိုး၏ စျေးကွက်တန်ဖိုးကို ပေါင်းထည့်သည့် sum-of-the-parts (SOTP) နည်းလမ်းဖြင့် Alibaba ၏ US စတော့စျေးနှုန်းကို ၎င်းတို့၏ အစောပိုင်း နွားပေါက်ဈေး ဒေါ်လာ ၃၆၀ ဖြင့် ပစ်မှတ်ထားမည်ဟု Morgan Stanley မှ ပြောကြားခဲ့သည်။ Taobao Deals ကဲ့သို့သော အဓိကမဟုတ်သော လုပ်ငန်း၏တန်ဖိုးကို ကျောထောက်နောက်ခံပြုသောအခါ ထိုကိန်းဂဏန်းကို $360 သို့ ဖြတ်တောက်လိုက်ပါသည်။

အရစ်ကျအတွက် ပိုမိုသတိထား၍ ဦးစားပေးသည့် နည်းစနစ်မှာ စတော့ရှယ်ယာကို $140 တန်ကြေးရှိသော လျှော့စျေးငွေသားစီးဆင်းမှုနည်းလမ်း (DCF) ကို အသုံးပြုနေသည်။ ကြာသပတေးနေ့တွင် ၎င်း၏ US ရှယ်ယာများသည် $108.80 ဖြင့် ပိတ်ခဲ့သည်။

"ယခုအချိန်တွင်၊ ကျွန်ုပ်တို့သည် ဘုတ်အဖွဲ့တစ်ခွင်ရှိ စျေးနှုန်းပစ်မှတ်များကို DCF မော်ဒယ်တွင် လျှော့စျေးပေးခြင်းဖြင့် အောင်မြင်ရန် အလွန်လွယ်ကူပါသည်" ဟု တစ်ဦးတည်းဖြစ်သည့် DZ Bank AG မှ လေ့လာသုံးသပ်သူ Manuel Muehl က ပြောကြားခဲ့သည်။ လေ့လာသူ သုံးဦးအနက် Tencent သည် ရောင်းအား အဆင့်သတ်မှတ်ခဲ့သည်။ နိုင်ငံရေးအန္တရာယ်များတွင် စျေးနှုန်းသတ်မှတ်ခြင်းကို ရှောင်ရှားရန် စိတ်အားထက်သန်သော လေ့လာသုံးသပ်သူများအတွက် ၎င်းကို "လက်တွေ့မကျသော" ဟုခေါ်သည်။

JPMorgan သည် ဝင်ငွေတိုးတက်မှုအပေါ် ပိုမိုအာရုံစိုက်ပြီး နည်းပညာဘီလူးအများစုကို အကဲဖြတ်ရာတွင် SOTP နည်းလမ်းများမှ ဝင်ငွေတိုးတက်မှုအပေါ် ပိုမိုအာရုံစိုက်သည့် စျေးနှုန်းမှဝင်ငွေရရှိမှုအဆများကို လက်ခံကျင့်သုံးရန် ပြောင်းလဲခဲ့သည်။

"ဒီတရုတ်နည်းပညာကုမ္ပဏီတွေရဲ့ ရှယ်ယာတွေဟာ အောက်ခြေကနေ ကျဆင်းသွားပေမယ့် တိုးတက်မှုအသစ်တွေကို ကျွန်တော်တို့ မတွေ့ခဲ့ရပါဘူး" ဟု ဟောင်ကောင်ရှိ LW Asset Management Advisors Ltd. မှ ရန်ပုံငွေမန်နေဂျာ Andy Wong က ပြောကြားခဲ့ပါသည်။ "ကျွန်ုပ်တို့ စောင့်မျှော်နေသည့်အရာမှာ စည်းမျဉ်းဥပဒေသစ်အရ ပုံမှန်အတိုင်းလုပ်ဆောင်ရန် စီးပွားရေးပုံစံများ အပြောင်းအလဲများ ဖြစ်သော်လည်း၊ ကျွန်ုပ်တို့ မြင်သာထင်သာရှိတော့မည်မဟုတ်ပါ။"

Bloomberg Businessweek မှဖတ်သူအများစု

© 2022 ဘလွန်းဘာ့ဂ် LP သို့