USDC အလားအလာ depeg သည် အဘယ်ကြောင့် ထိတ်လန့်စရာ အကြောင်းမရှိပါ။

အောက်ဖော်ပြပါသည် Anndy Lian ၏ ဧည့်သည်ပို့စ်ဖြစ်သည်။

Crypto လုပ်ငန်းသည် US ဒေါ်လာဖြင့်ပံ့ပိုးထားသော Stablecoin ဖြစ်သော USDC ၏ ဖြစ်နိုင်ချေရှိသော ခွဲထုတ်ခြင်းဆိုင်ရာ စိုးရိမ်မှုများကြောင့် လက်ရှိတွင် စိုးရိမ်ပူပန်မှုများ ကြုံတွေ့နေရသည်။ စျေးကွက်ကို အနီးကပ်စောင့်ကြည့်သူတစ်ဦးအနေဖြင့် ကျွန်ုပ်သည် အခြေအနေကို စောင့်ကြည့်နေပြီး ကျွန်ုပ်၏ကိုယ်ပိုင်အမြင်အချို့ကို မျှဝေလိုပါသည်။

ပထမဦးစွာ၊ USDC ကို ပံ့ပိုးပေးသည့် ရန်ပုံငွေများကို ကိုင်ဆောင်ရန် တာဝန်ရှိသော Silicon Valley Bank (SVB) သည် ငွေထုတ်ရန် တောင်းဆိုချက်အားလုံးကို ဖြည့်ဆည်းရန် လုံလောက်သော ပိုင်ဆိုင်မှုများရှိကြောင်း အစီရင်ခံထားသည်။ Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ၏ 31 ခုနှစ် ဒီဇင်ဘာလ 2022 ရက်နေ့အထိ အစီရင်ခံစာများအရ SVB တွင် ပိုင်ဆိုင်မှု ခန့်မှန်းခြေ $209.0 ဘီလီယံနှင့် အပ်ငွေ $175.4 ဘီလီယံခန့် ရှိသည်။ သို့သော် အထင်ကြီးလောက်စရာ ပိုင်ဆိုင်မှုအခြေခံရှိလင့်ကစား SVB ၏စာအုပ်၏ငွေဖြစ်လွယ်မှုနှင့်ဘဏ်သည် သိသာထင်ရှားသောဆုံးရှုံးမှုများကြုံတွေ့ရပါက ဆံပင်ညှပ်ခြင်း၏ရာခိုင်နှုန်းမည်မျှရှိမည်ကို စိုးရိမ်မှုများရှိနေဆဲဖြစ်သည်။

ဤမသေချာမရေရာမှုမှာ ဘဏ်၏အရင်းခံပိုင်ဆိုင်မှုများ ပွင့်လင်းမြင်သာမှုမရှိခြင်းမှ အရင်းခံပြီး ဤပိုင်ဆိုင်မှုများ မည်မျှ ပျက်ပြယ်နိုင်သည် သို့မဟုတ် အန္တရာယ်ရှိနိုင်သည်ကို ရှင်းရှင်းလင်းလင်း အရိပ်အယောင်မရှိပေ။ ရလဒ်အနေဖြင့် SVB ၏ပိုင်ဆိုင်မှုများသည် သိသာထင်ရှားသောဆုံးရှုံးမှုများကြုံတွေ့ရပါက သို့မဟုတ် အရောင်းအ၀ယ်ဖြစ်လာပါက၊ ဘဏ်သည် USDC ၏ depeg ဖြစ်လာနိုင်ချေရှိပြီး ၎င်း၏ဝတ္တရားအားလုံးကို ပြည့်မီရန် ရုန်းကန်ရနိုင်သည်။ USDC ကို အမျိုးမျိုးသောဖလှယ်မှုများတွင် ကုန်သွယ်အတွဲအဖြစ် တွင်ကျယ်စွာအသုံးပြုသောကြောင့် ၎င်းသည် ပိုမိုကျယ်ပြန့်သော crypto စျေးကွက်ကို သိသိသာသာသက်ရောက်မှုရှိမည်ဖြစ်သည်။

ဒုတိယအနေဖြင့် USDC ၏တည်ငြိမ်မှုနှင့် ပတ်သက်၍ ထည့်သွင်းစဉ်းစားရမည့် နောက်ထပ်အရေးကြီးသောအချက်မှာ Stablecoin ကိုထုတ်ပေးသည့်ကုမ္ပဏီ၊ Circle မှ ပံ့ပိုးပေးသောဘဏ္ဍာရေးကျောထောက်နောက်ခံဖြစ်သည်။ Circle သည် Blackrock မှ စီမံခန့်ခွဲပြီး BNY Mellon တွင် ကျင်းပသော 77-1 လ T-Bills ကဲ့သို့သော အရည်အချင်းရှိသော တူရိယာများတွင် ၎င်းတို့၏ အရန်ငွေ၏ 4% ကို ပိုင်ဆိုင်ထားသည်။ ဤအရန်ငွေခွဲဝေမှုသည် USDC အတွက် သိသာထင်ရှားသော လုံခြုံရေးကို ပေးစွမ်းသည်၊ အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော် T-Bills များသည် ယေဘုယျအားဖြင့် အလွန်လုံခြုံပြီး အရည် အချင်းရှိသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများဟု ယူဆသောကြောင့် ဖြစ်သည်။

Circle မှကိုင်ဆောင်ထားသော T-Bills များသည် USDC အတွက် 0.77 ဝန်းကျင်ရှိ ပကတိကြမ်းပြင်ကို ပံ့ပိုးပေးသည်၊ ဆိုလိုသည်မှာ အဆိုးဆုံးအခြေအနေတွင်ပင် USDC သည် ဤအဆင့်အောက်သို့ မဆင်းသင့်ပါ။ ထို့အပြင်၊ T-Bills များသည် အရည် အသွေးမြင့်မားသောကြောင့် Circle သည် မမျှော်လင့်ထားသော တာဝန်များပြည့်မီရန် ရန်ပုံငွေအမြန်ရလိုလျှင် ၎င်းတို့ကို အလွယ်တကူ ရောင်းချသင့်ပါသည်။

၎င်းသည် USDC အတွက် အပိုအကာအကွယ်များကို ပေးဆောင်ပြီး stabilitycoin နှင့်ဆက်စပ်သော ဖြစ်နိုင်ချေရှိသော အန္တရာယ်များကို လျော့ပါးသက်သာစေပါသည်။ Circle ၏ ထိန်းသိမ်းထားသော ၀င်ငွေနှင့် အတိုးဝင်ငွေသည် SVB မှ ကြုံတွေ့နိုင်သည့် မည်သည့်မျှော်လင့်ထားသည့် "ဆုံးရှုံးမှု" ကိုမဆို ကာမိရန် သီအိုရီအရ လုံလောက်သင့်သည်ကိုလည်း သတိပြုသင့်ပါသည်။ ဆိုလိုသည်မှာ SVB သည် သိသာထင်ရှားသော ဆုံးရှုံးမှုများ သို့မဟုတ် ပျော့ပျောင်းလာလျှင်ပင်၊ Circle သည် USDC ၏တည်ငြိမ်မှုကို မထိခိုက်စေဘဲ ဖြစ်လာနိုင်သောဆုံးရှုံးမှုများကို ကာမိနိုင်မည်ဖြစ်သည်။

တတိယအနေဖြင့် USDC ၏ depeg ၏ ဖြစ်နိုင်ချေရှိသော အကျိုးသက်ရောက်မှုကို အကဲဖြတ်ရာတွင် ထည့်သွင်းစဉ်းစားရမည့် နောက်ထပ်အချက်မှာ Circle ၏ အမြင့်ဆုံးထိတွေ့မှုဖြစ်သည်။ ဤကုမ္ပဏီသည် USDC ကို ထောက်ပံ့သည့် ရန်ပုံငွေများကို ကိုင်ဆောင်ထားသည့် ဘဏ်သို့ Stablecoin ကို Silicon Valley Bank (SVB) သို့ ထုတ်ပေးပါသည်။ Circle ၏ SVB နှင့် အများဆုံးထိတွေ့နိုင်မှုသည် $198 သန်းဝန်းကျင်ဖြစ်မည်ဟု ခန့်မှန်းထားပြီး ခန့်မှန်းခြေအားဖြင့် $3.3 ဘီလီယံဖြစ်သည့် USDC ကို ပံ့ပိုးပေးသည့် စုစုပေါင်းရန်ပုံငွေ၏ အနည်းအကျဉ်းမျှသာဖြစ်သည်။

၎င်းသည် ကြီးမားသော အစုအဝေးတစ်ခုဟု ထင်ရသော်လည်း Circle တွင် သိသာထင်ရှားသော ငွေကြေးအရန်များရှိပြီး USDC ၏ တည်ငြိမ်မှုကို သိသိသာသာ မထိခိုက်စေဘဲ ဖြစ်လာနိုင်သည့် ဆုံးရှုံးမှုများကို စုပ်ယူနိုင်သည်ကို သတိပြုရန် အရေးကြီးပါသည်။ လက်ရှိစျေးကွက်အရင်းအနှီးသည် $ 2 ထရီလီယံကျော်ဖြင့်လွန်ခဲ့သောနှစ်အနည်းငယ်အတွင်း crypto စျေးကွက်တစ်ခုလုံးသိသိသာသာကြီးထွားလာခဲ့သည်။ ဤအခြေအနေတွင်၊ အလားအလာရှိသောဒေါ်လာ 198 သန်းဆုံးရှုံးမှုသည်စျေးကွက်တစ်ခုလုံး၏အတော်လေးသေးငယ်သောရာခိုင်နှုန်းကိုကိုယ်စားပြုသည်။ ၎င်းသည် ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူများ၏ယုံကြည်မှု သို့မဟုတ် crypto စျေးကွက်တစ်ခုလုံး၏တည်ငြိမ်မှုကို သိသိသာသာထိခိုက်စေမည်မဟုတ်ပါ။

စတုတ္ထအချက်မှာ Coinbase နှင့် Circle အကြားဆက်ဆံရေး။ USDC တွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို စိတ်ချစေမည့် နောက်ထပ်အချက်တစ်ခုမှာ Coinbase နှင့် Circle အကြား ဆက်ဆံရေးဖြစ်သည်။ ကမ္ဘာပေါ်တွင်အကြီးဆုံး crypto ဖလှယ်မှုများထဲမှတစ်ခုဖြစ်သည့် Coinbase သည် ၎င်း၏လက်ကျန်ရှင်းတမ်းတွင် $4.4 ဘီလီယံရရှိထားပြီး USDC ၏နည်းပညာဆိုင်ရာကဏ္ဍများကိုကြီးကြပ်သည့် Circle in the Center Consortium နှင့် 50-50 ပါတနာဖြစ်သည်။ USDC တွင် ၎င်း၏ သိသာထင်ရှားသော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု နှင့် Circle နှင့် ၎င်း၏ ပူးပေါင်းဆောင်ရွက်မှု ကြောင့် Coinbase သည် Stablecoin ၏ တည်ငြိမ်မှုကို သေချာစေရန် အကျိုးစီးပွား ရှိပါသည်။

လိုအပ်ပါက Coinbase သည် Circle အား ထပ်လောင်းပံ့ပိုးပေးနိုင်ပြီး USDC ၏ တည်ငြိမ်မှုကို ပိုမိုအားကောင်းစေသည်ဟု ဆိုလိုနိုင်သည်။ Coinbase သည် crypto လုပ်ငန်းနယ်ပယ်တွင် ခိုင်မာသောဂုဏ်သတင်းရှိပြီး စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းလိုက်နာမှုနှင့် ဘဏ္ဍာရေးတည်ငြိမ်မှုဆိုင်ရာ ကတိကဝတ်များကို သရုပ်ပြခဲ့သည်။ ထို့ကြောင့်, USDC ၏စီမံခန့်ခွဲမှုတွင် Coinbase ၏ပါဝင်ပတ်သက်မှုသည်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက်ယုံကြည်မှုနောက်ထပ်အလွှာတစ်ခုပေးနိုင်သည်။

USDC ၏ အလားအလာရှိသော depeg နှင့် ပတ်သက်၍ စိုးရိမ်မှုများရှိနေသော်လည်း ဖြစ်နိုင်ခြေရှိသော အခြေအနေများစွာသည် လာမည့်အပတ်တွင် ပြီးဆုံးသွားနိုင်သည်။ ဖြစ်နိုင်ခြေတစ်ခုမှာ Coinbase၊ Center Consortium နှင့် USDC တွင် အဓိကရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူအဖြစ် လိုအပ်ပါက Circle အတွက် ထပ်လောင်းပံ့ပိုးမှုများ ပံ့ပိုးပေးနိုင်မည် ဖြစ်သည်။ ၎င်းသည် USDC ၏တည်ငြိမ်မှုကိုသေချာစေရန်အတွက် အပိုဘဏ္ဍာရေးပံ့ပိုးမှု သို့မဟုတ် အခြားအရင်းအမြစ်များကို အသုံးပြုနိုင်သည်။ နောက်ဖြစ်နိုင်ချေတစ်ခုကတော့ Circle သည် ၎င်း၏ဘဏ္ဍာရေးအနေအထားကို မြှင့်တင်နိုင်ရန် BlackRock သို့မဟုတ် အခြားသော အဖွဲ့အစည်းဆိုင်ရာ ငွေချေးသူများထံမှ အကြွေး သို့မဟုတ် အကြွေးများရယူခြင်း ဖြစ်နိုင်သည်။

၎င်းသည် USDC ၏တည်ငြိမ်မှုနှင့်ပတ်သက်သော စိုးရိမ်မှုများကို ဖြေရှင်းရာတွင် အပိုငွေဖြစ်လွယ်မှုကို ပံ့ပိုးပေးနိုင်သည်။ USDC ကို ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသော ဘဏ်ဖြစ်သော Silicon Valley Bank (SVB) ကို ဗဟိုဘဏ်မှ ပံ့ပိုးကူညီရန် ကြားဝင်စွက်ဖက်ခြင်းလည်း ဖြစ်နိုင်သည်။ ၎င်းကို မဖြစ်နိုင်သော မြင်ကွင်းတစ်ခုအဖြစ် ရှုမြင်နိုင်သော်လည်း ပိုမိုကျယ်ပြန့်သော ဘဏ္ဍာရေးစနစ်တွင် USDC ၏ မတည်မငြိမ်ဖြစ်နိုင်ခြေရှိသော သက်ရောက်မှုကြောင့် ၎င်းကို လုံးလုံးလျားလျား ဖြတ်တောက်၍မရပါ။

USDC ကိုင်ဆောင်ထားသည့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် စွန့်စားစီမံခန့်ခွဲမှုနှင့်ပတ်သက်၍ လုပ်ဆောင်မှုများစွာ ပြုလုပ်နိုင်သည်။ ရွေးချယ်ခွင့်တစ်ခုမှာ USDC/USDT လဲလှယ်မှုများကို ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှု သို့မဟုတ် ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျှော့ချခြင်း (CeFi သို့မဟုတ် DEX) မှတစ်ဆင့် USDC ကို အတိုချုံ့ခြင်းဖြင့် ထာဝရလဲလှယ်မှုများကို အကာအကွယ်ပေးရန်ဖြစ်သည်။ USDC ၏တန်ဖိုးကျဆင်းသွားပါက၊ ဤနည်းဗျူဟာသည် ဖြစ်နိုင်ချေရှိသောဆုံးရှုံးမှုများကို ထေ့ရန်ကူညီနိုင်ပါသည်။ အခြားနည်းဗျူဟာတစ်ခုမှာ ချေးငွေပရိုတိုကောများတွင် USDT နှင့် USDC ချေးရန်ဖြစ်သည်။ သို့သော်လည်း USDC နှင့်ဆက်စပ်သော ဖြစ်နိုင်ခြေရှိသော အန္တရာယ်များကြောင့် ဤရွေးချယ်မှုကို ကန့်သတ်ထားနိုင်သည်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် USDC ၏တည်ငြိမ်မှုကိုစိုးရိမ်ပါက USDC ၏တည်ငြိမ်မှုကိုစိုးရိမ်ပါက 0.95 ဝန်းကျင်နှုန်းဖြင့် CeFi ဖလှယ်မှုများတွင် USDT သို့ အရောင်းအ၀ယ်ပြုလုပ်ရန်စဉ်းစားနိုင်သည်။

၎င်းသည် USDC နှင့်ဆက်စပ်သော ဖြစ်နိုင်ခြေရှိသော အန္တရာယ်များနှင့် ထိတွေ့မှုကို လျှော့ချရန် ကူညီပေးနိုင်သည်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ရွေးနုတ်ခြင်းအတွက် Circle သို့ USDC ပေးပို့ခြင်းကို ရှောင်ကြဉ်သင့်သည်ကိုလည်း သတိပြုရန် အရေးကြီးပါသည်။ ဂိတ်မှရွေးနုတ်ခြင်း၏အန္တရာယ်မှာ အတော်လေးနည်းသော်လည်း၊ ထိုသို့ဖြစ်ပွားနိုင်သည့်အန္တရာယ်ရှိသေးသည်။ ထို့ကြောင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် USDC ကို ဘေးကင်းလုံခြုံသော ပိုက်ဆံအိတ်ထဲတွင် ကိုင်ထားပြီး ၎င်းတို့၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုများကို ကာကွယ်ရန်အတွက် သင့်လျော်သော စွန့်စားစီမံမှုအစီအမံများကို ပြုလုပ်ရန် အကြံပြုထားသည်။

နိဂုံးချုပ်အားဖြင့်၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် USDC ဝန်းကျင်ရှိ crypto ကဏ္ဍရှိ လက်ရှိမတည်ငြိမ်မှုများကဲ့သို့သော စျေးကွက်မတည်ငြိမ်မှုများအတွင်း နိုးနိုးကြားကြားရှိနေရမည်ဖြစ်ပြီး အသိပေးရမည်ဖြစ်သည်။ မသေချာမရေရာမှု သို့မဟုတ် မှန်းဆမရသော ဆုံးဖြတ်ချက်များအပေါ် အခြေခံ၍ စိတ်မြန်လက်မြန်သော ဆုံးဖြတ်ချက်များ မချဘဲ ဖွဲ့စည်းထားပြီး ရှင်းရှင်းလင်းလင်း ရှိနေရန် အရေးကြီးပါသည်။ အသိပေးရန် နည်းလမ်းတစ်ခုမှာ ဘဏ္ဍာရေးသတင်းဆိုင်များ သို့မဟုတ် လုပ်ငန်းကျွမ်းကျင်သူများကဲ့သို့ ယုံကြည်စိတ်ချရသော အရင်းအမြစ်များမှ အပ်ဒိတ်များနှင့် ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာမှုများကို လိုက်နာခြင်းဖြစ်သည်။

ဖြစ်နိုင်ချေရှိသော အန္တရာယ်များ သို့မဟုတ် အားနည်းချက်များအပါအဝင် တစ်ဦး၏ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုစုကို နားလည်ရန်လည်း အရေးကြီးပါသည်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအတွက် တိုင်းတာပြီး တွက်ချက်ထားသော ချဉ်းကပ်နည်းကို အသုံးပြုခြင်းဖြင့် ဖြစ်ပေါ်လာနိုင်သော ဆုံးရှုံးမှုများကို လျော့ပါးစေပြီး တစ်ဦး၏ပိုင်ဆိုင်မှုများကို ကာကွယ်နိုင်ပါသည်။ စောင့်ကြည့်ပြီး ကောင်းစွာသိရှိထားခြင်းဖြင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် စျေးကွက်မတည်ငြိမ်မှုနှင့် မသေချာမရေရာမှုများကို ပိုမိုယုံကြည်မှုနှင့် ရှင်းလင်းပြတ်သားစွာ လမ်းညွှန်နိုင်မည်ဖြစ်သည်။