Terra သည် Facebook ၏ Libra နှင့် အလားတူ စည်းမျဉ်း အမွေအနှစ်ကို ချန်ထားခဲ့နိုင်သည်။

အမေရိကန်ပြည်ထောင်စုရှိ တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများဆိုင်ရာ ဥပဒေမူကြမ်းအသစ်ကို အောက်လွှတ်တော်မှ အဆိုပြုခဲ့သည်။ နှစ်နှစ် တားမြစ်ချက် ချမှတ်သည်။ အယ်လဂိုရီသမ်ဖြင့် ပေါင်းထားသော အသစ်ပေါ်တွင် stablecoins TerraUSD (UST) ကဲ့သို့ပင်။

အဆိုပြုထားသောဥပဒေသည် အမေရိကန်ပြည်ထောင်စုဗဟိုဘဏ်၊ ငွေကြေးစာရင်းအင်းရုံး၊ Federal Deposit Insurance Corporation နှင့် Securities and Exchange Commission တို့ ပူးပေါင်း၍ UST နှင့်ဆင်တူသော Stablecoins များကို လေ့လာရန် ဘဏ္ဍာရေးဌာနအား လိုအပ်မည်ဖြစ်ပါသည်။

algorithmic stabilitycoin သည် algorithm တစ်ခုဖြင့် တည်ငြိမ်အောင် ထိန်းသိမ်းထားသည့် တန်ဖိုးကို ဒစ်ဂျစ်တယ်ပစ္စည်းတစ်ခုဖြစ်သည်။ အယ်လဂိုရီသမ်တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးကို တကယ့်ကမ္ဘာမြေပိုင်ဆိုင်မှု၏တန်ဖိုးနှင့် ပေါင်းထားသော်လည်း၊ ၎င်းကို တစ်ဦးတည်းက ပံ့ပိုးမထားပါ။

Stablecoin ဘေလ်သည် ယခု လအတော်ကြာ အလုပ်လုပ်နေပြီး အကြိမ်ပေါင်းများစွာ နှောင့်နှေးနေပါသည်။ ဘဏ္ဍာရေးဝန်ကြီး Janet Yellen ရှိတယ်။ Terra ပြိုကျမှုကို ထပ်ခါတလဲလဲ ကိုးကားခဲ့သည်။ crypto space ၏နောက်ထပ်စည်းမျဉ်းများကိုတောင်းဆိုသောအခါ။

၎င်း၏ algorithmic stabilitycoin UST ကို ဖြုတ်ချခြင်းဖြင့် စတင်ခဲ့သော Terra ဂေဟစနစ် ပျက်ကွက်မှုသည် နောက်ဆုံးတွင် ဒေါ်လာ 40 ဘီလီယံ ဂေဟစနစ်ကို ပျက်ပြယ်သွားစေသည်။ ယင်းကြောင့် crypto စျေးကွက်သည် ရက်သတ္တပတ်အနည်းငယ်အတွင်း စျေးကွက်တန်ဖိုးဒေါ်လာ တစ်ထရီလျံနီးပါး ဆုံးရှုံးသွားသည်ကို မြင်တွေ့ခဲ့ရသည့် crypto ကူးစက်မှုကို ဖြစ်စေခဲ့သည်။

စျေးကွက်များသည်ကူးစက်မှုမှပြန်လည်ကောင်းမွန်လာခြင်းမရှိပါ၊ နှင့် Terra ပြိုကျမှုသည် algorithmic stabilitycoins များ၏အနာဂတ်ကိုသေချာပေါက်အရိပ်အယောင်ပြပြီး cryptocurrencies အတွက်ပိုမိုတင်းကျပ်သောမူဝါဒများကိုထောက်ခံအားပေးရန်အတွက်အသုံးပြုနေသောအချို့သောမူဝါဒချမှတ်သူများအပါအဝင်ဝေဖန်သူများအတွက် hot topic တစ်ခုဖြစ်လာခဲ့သည်။ ထိုကဲ့သို့သောတည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများကိုယာယီတားမြစ်ထားရန်နောက်ဆုံးမူကြမ်းအဆိုပြုချက်သည်ထိုကဲ့သို့သောဥပမာတစ်ခုဖြစ်သည်။ လက်ရှိ ဥပဒေကြမ်း၏ မူကြမ်းအရ၊ အသစ်ထုတ်ပေးခြင်း သို့မဟုတ် ဖန်တီးခြင်းသည် "အဆုံးစွန်သော အာမခံချက်ရှိသော တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများ" အသစ်ကို ထုတ်ပေးခြင်း သို့မဟုတ် ဖန်တီးခြင်းသည် တရားမဝင်ပါ။

အဆိုပြုချက်မူကြမ်းသည် Crypto Twitter မှ ရောထွေးသော စိတ်ခံစားမှုများကို ဖြစ်ပေါ်စေခဲ့သည်။ စျေးကွက်လေ့လာသူအချို့ ခေါ်တော် ထိုသို့သောပြိုကျမှုကို နောက်ထပ်ရှောင်ရှားရန် အထောက်အကူဖြစ်စေမည့် အကြံကောင်းဖြစ်ပါသည်၊ အခြားသူများက Terra fiasco သည် စက်မှုလုပ်ငန်းကို နှစ်ပေါင်းများစွာ နောက်ပြန်ဆုတ်စေခဲ့သည်ဟု ယုံကြည်ကြသည်။ နှစ်နှစ်ကြာ ယာယီပိတ်ပင်မှုကို ညွှန်ပြရာတွင် အချို့က algorithmic stabilitycoins များသည် တရားခံမဟုတ်သော်လည်း Terra အဖွဲ့မှ ကွပ်မျက်မှုသည် algorithmic stabilitycoin လုပ်ငန်းတစ်ခုလုံးတွင် အရိပ်တစ်ခုထင်ဟပ်နေပါသည်။ 

နည်းလမ်းများစွာဖြင့် Do Kwon သည် crypto space ကို နှစ်များကြာအောင် သတ်မှတ်ပေးခဲ့သည်။ Terra ပရိသတ်အများစုသည် "ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျှော့ချခြင်း maxi" spiel သည် LARP အစစ်ဖြစ်ကြောင်းကိုပင် မသိကြပေ - Terra သည် ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုအရှိဆုံး L1s များထဲမှတစ်ခုဖြစ်ပြီး UST ၏အဓိကကျောထောက်နောက်ခံ (BTC တွင် $3b) သည် ကြီးကြပ်မှုမရှိဘဲ ယောက်ျားတစ်ယောက်၏ပိုက်ဆံအိတ်ထဲတွင် ထိုင်နေသည်။ https://t.co/MJ2c7U1kgJ

— FatMan (@FatManTerra) စက်တင်ဘာလ 21, 2022

Stablecoin စည်းမျဉ်းအပေါ် Terra ကူးစက်ခြင်း၏အကျိုးသက်ရောက်မှုအကြောင်းပြောဆိုရာတွင်၊ အန္တရာယ်စောင့်ကြည့်ရေးဝန်ဆောင်မှုပေးသူ Merkle Science ၏အမှုဆောင်အရာရှိချုပ် Mriganka Pattnaik ကအားပြိုင်သူများသည်ယာယီတားမြစ်ခြင်းထက်ပိုမိုကျယ်ပြန့်သောချဉ်းကပ်မှုလိုအပ်ကြောင်း Cointelegraph သို့ပြောကြားခဲ့သည်။ အယ်လဂိုရီသမ်တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများအားလုံးကို စုစည်းပြီး ၎င်းတို့ကို ပိတ်ပင်တားမြစ်ခြင်းသည် ဆန်းသစ်တီထွင်မှုကို ဟန့်တားနိုင်လိမ့်မည်ဟု သူမယုံကြည်သည်၊

"Terra ပြိုကျမှုနှင့် ၎င်းကိုဖန်တီးခဲ့သော လှိုင်းလုံးအကျိုးသက်ရောက်မှုကြောင့်၊ အယ်လဂိုရစ်သမ်တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများသည် စည်းကမ်းထိန်းသူများနှင့် စားသုံးသူများ၏ယုံကြည်မှုကို ပြန်လည်ရရှိရန် လိုအပ်မည်ဖြစ်သည်။ စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးအဖွဲ့များသည် တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းအပေါင်ခံထားသောပုံစံများအတွက် တွန်းအားပေးနိုင်ပြီး၊ ပွင့်လင်းမြင်သာမှုစံချိန်စံညွှန်းများသတ်မှတ်ကာ ထုတ်ပေးသူများအား ၎င်းတို့၏အထူးတည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးပူဇော်သက္ကာပြုပုံ၊ ၎င်း၏လုပ်ငန်းလည်ပတ်မှုဖွဲ့စည်းပုံ၊ mint နှင့် burn ယန္တရားနှင့် တန်ဖိုးကိုထိန်းသိမ်းထားရန် ၎င်းတို့အသုံးပြုသည့် algorithm အမျိုးအစားများကို မီးမောင်းထိုးပြထားသည့် အဖြူရောင်စာရွက်များ တင်သွင်းရန် လိုအပ်သည်။ ကမ်းလှမ်းမှုသည် ထူးခြားသောအန္တရာယ်များဖြစ်ပြီး ပိုမိုကျယ်ပြန့်သောဘဏ္ဍာရေးတည်ငြိမ်မှုအပေါ် ကူးစက်နိုင်ခြေအလားအလာရှိမရှိ ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာပါ။"

algorithmic stabilitycoins များတွင်ပင်၊ ဥပမာ၊ rebase၊ seigniorage နှင့် fractional algorithmic stabilitycoins များထက် မိနစ်အမျိုးအစားခွဲမှုများ ရှိသည်ကို နားလည်ရန် အရေးကြီးပါသည်။ ဤနေရာတွင် ထည့်သွင်းစဉ်းစားရန် နောက်ထပ် ဒေါင်လိုက်မှာ algorithmic တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများကို သဘာဝတွင် ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှု လျှော့ချထားခြင်းကြောင့်ဖြစ်သည် - ထို့ကြောင့် ၎င်းတို့ကို တားမြစ်ရန် ပိုမိုခက်ခဲမည်ဖြစ်သည်။ 

ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျှော့ချခြင်းနှင့် စည်းမျဥ်းစည်းကမ်းထိန်းချုပ်မှုများသည် ဘယ်သောအခါမှ လိုက်လျောညီထွေမဖြစ်နိုင်ဟူသော အယူအဆကို စွဲကိုင်ထားခြင်းသည် ဆန့်ကျင်ဘက်ဖြစ်မည်ဟု Patnaik က ပြောကြားခဲ့သည်။ Stablecoin ထုတ်ပေးသူများ လုပ်ဆောင်နိုင်သည့် အတက်ကြွဆုံးအရာမှာ "စုပေါင်းပြီး algorithmic stabilitycoins ပတ်၀န်းကျင်ရှိ စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းဆိုင်ရာ ပြဿနာများအတွက် နည်းပညာဆိုင်ရာ ဖြေရှင်းချက်များကို အဆိုပြုပါသည်။"

Boston Security Token Exchange ၏ မဟာဗျူဟာမြောက် မိတ်ဖက်အဖွဲ့ ဒါရိုက်တာ Jay Fraser က Do Kwon ၏ လုပ်ဆောင်ချက်နှင့် စျေးကွက်ရှာဖွေရေးနည်းဗျူဟာများသည် နောက်ပိုင်းတွင် ရရှိခဲ့သော မကောင်းသော algorithmic stabilitycoins များအတွက် အပြစ်တင်ခံရပုံကို ရှင်းပြခဲ့ပြီး Cointelegraph အား ပြောပြခဲ့သည်

“ Do Kwon က Terra ကို ဘယ်လို စျေးကွက်တင်ခဲ့သလဲ ၊ ပြိုကျချိန်နဲ့ အပြီးမှာ သူအသုံးပြုတဲ့ ရန်ပုံငွေတွေကို ဘယ်လို အသုံးပြုခဲ့တယ်ဆိုတဲ့ ကိစ္စပါ။ အကယ်၍ ပြိုကျချိန်မတိုင်မီနှင့် ပြိုကျချိန်အတွင်း စည်းမျဉ်းစည်းကမ်းကောင်းများ ရှိခဲ့ပါက၊ ၎င်းတွင် မစမ်းသပ်ရသေးသော နည်းပညာတွင် ငွေကြေးရင်းနှီးမြုပ်နှံခြင်းဆိုင်ရာ အန္တရာယ်များအကြောင်း ပိုမိုရှင်းလင်းစွာ မက်ဆေ့ချ်ပေးပို့ခြင်းများ ပါဝင်မည်ဖြစ်သည်။ ရင်းနှီးမြုပ်နှံသူ တော်တော်များများဟာ အန္တရာယ်တွေကို သတိမပြုမိကြဘူးလို့ ထင်ပါတယ်။”

Terra debacle သည် ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျှော့ချထားသော ငွေကြေးနှင့် crypto ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ ပိုမိုပွင့်လင်းမြင်သာမှုရှိစေရန် စံနမူနာတစ်ရပ်အဖြစ် သတ်မှတ်ပြီး "စားသုံးသူနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ ညံ့ဖျင်းသောအလေ့အကျင့်ကြောင့် မထိခိုက်ကြောင်း သေချာစေရန် စည်းမျဉ်းများချမှတ်မည်ဖြစ်သည်။"

algorithmic တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများအတွက် "Libra အခိုက်အတန့်"

Terra stabilitycoin ပရောဂျက်သည် နောက်ပိုင်းတွင် Diem ဟုအမည်ပေးထားသည့် Facebook ၏ ယခု Meta၊ Stablecoin ပရောဂျက် Libra ၏ ကံကြမ္မာကို အတန်ငယ်ပြန်ပြောပြသည်။ လူမှုမီဒီယာကြီးသည် Instagram နှင့် Whatsapp အပါအဝင် လူမှုကွန်ရက်စာတိုပေးပို့ခြင်းအက်ပ်များနှင့် ဝန်ဆောင်မှုများအပါအဝင် Facebook ၏ universal Stablecoin ကို စတင်လက်ခံမည့်အစီအစဉ်ကို ကြေညာသောအခါ 2019 ခုနှစ်တွင် crypto space တွင် ပါဝင်လာခဲ့သည်။ 

Stablecoin အား US ဒေါ်လာ၊ Great British Pound၊ Euro၊ ဂျပန်ယန်း၊ Singapore Dollar နှင့် ငွေသားနှင့်ညီမျှသည်ဟု ယေဘုယျအားဖြင့် ယူဆလေ့ရှိသော ကာလတိုပိုင်ဆိုင်မှုအချို့ အပါအဝင် fiat ငွေကြေးများ ၏တန်ဖိုးကို ပေါင်းထည့်ရမည်ဖြစ်သည်။

Facebook သည် အဆိုပါပရောဂျက်အား ဆွစ်ဇာလန်တွင် စာရင်းသွင်းခဲ့ပြီး နိုင်ငံအများအပြားမှ စည်းမျဉ်းကြီးကြပ်မှုကို ကျော်ဖြတ်ရန် မျှော်လင့်ခဲ့သော်လည်း မအောင်မြင်ခဲ့ပေ။ Facebook သည် ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းရှိ စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးအဖွဲ့များမှ ချက်ချင်းတွန်းလှန်မှုများနှင့် ရင်ဆိုင်နေရပြီး တည်ထောင်သူ Mark Zukerberg သည်လည်း အလားတူကိစ္စရပ်နှင့် ပတ်သက်၍ လွှတ်တော်ဆိုင်ရာ ကြားနာပွဲများစွာကို ရင်ဆိုင်ခဲ့ရသည်။ Diem ဟု အမည်ပြောင်းခြင်းသည် ၎င်း၏ အကြောင်းရင်းကို များစွာမကူညီခဲ့ဘဲ နောက်ဆုံးတွင် ပရောဂျက်ဖြစ်ခဲ့သည်။ ဇန်နဝါရီ 2022 တွင်ပိတ်သည်။.

ကံမကောင်းအကြောင်းမလှစွာဖြင့် Diem/Libra ဖက်စပ်လုပ်ငန်းကဲ့သို့ပင်၊ Terra ၏ $40 ဘီလီယံ ဂေဟစနစ်များ ပြိုကွဲသွားခြင်းသည် စည်းကမ်းထိန်းသူများအား အခြေတည်သည့်စက်မှုလုပ်ငန်းတွင် စိတ်ဝင်စားမှုပြသရန် တွန်းအားပေးခဲ့ပြီး စည်းမျဉ်းအပြောင်းအလဲများစွာကိုပင် တွန်းအားပေးခဲ့သည်။

Libra သည် ဒစ်ဂျစ်တယ်ခေတ်တွင် ငွေထုတ်ပေးသည့် ပုဂ္ဂလိကအဖွဲ့အစည်းများ၏ အဖြစ်မှန်ကို နိုးကြားစေသကဲ့သို့ Terra သည် ဥပဒေပြုအမတ်များအား Stablecoin ထုတ်ပေးနိုင်သူအား ဘဏ်များနှင့် အခြားဘဏ္ဍာရေးအဖွဲ့အစည်းများအတွက် တံခါးဖွင့်ပေးခြင်း၊ crypto စျေးကွက်။

Crypto ဖလှယ်ရေးပလပ်ဖောင်း Gate.io မှကမ္ဘာလုံးဆိုင်ရာဆက်သွယ်ရေးအကြီးအကဲ Dion Guillaume က Terra သည်စက်မှုလုပ်ငန်းအတွက်အကျိုးရှိနိုင်သည့်စိတ်ဖိစီးမှုစမ်းသပ်မှုဖြစ်ကြောင်း Cointelegraph သို့ပြောကြားခဲ့သည်။

“ဒါဟာ ကြီးမားတဲ့ စိတ်ဖိစီးမှု စမ်းသပ်မှုတစ်ခုပါပဲ၊ သေချာပါတယ်။ ဒါပေမယ့် ဒါက နောက်ဆုံးမှာ ပိုကောင်းလာမယ်လို့ ထင်ပါတယ်။ တစ်ခုအတွက်၊ တစ်စုံတစ်ဦးသည် သင့်အား အရူးအမူး မြင့်မားသောအထွက်နှုန်းများ ပေးဆောင်သောအခါ၊ နောက်ခံတွင် ငါးမျှားသော အရာတစ်ခု ဖြစ်နေကြောင်းကို crypto အသုံးပြုသူများသည် သိထားရန်လိုအပ်ပါသည်။ ထို့အပြင်၊ ပရောဂျက်များသည် ရေတိုအပျော်အပါးထက် ရေရှည်ရည်မှန်းချက်များကို မည်သို့ဦးစားပေးရမည်ကို သိရန် လိုအပ်ပါသည်။ ဥပမာအားဖြင့်၊ လေ့လာသူအများအပြားသည် Terra ၏ UST Stablecoin တွင် အရင်းအနှီးသက်သာသော၊ ဗဟိုချုပ်ကိုင်မှုလျှော့ချထားသော Stablecoin ကိုဖန်တီးရန် မဖြစ်နိုင်ကြောင်း လေ့လာဆန်းစစ်သူများစွာက ထောက်ပြခဲ့ပြီး အသုံးပြုသူများသည် Terra ကို ဆက်လက်အသုံးပြုကြပြီး ပရောဂျက်များကို ဆက်လက်တည်ဆောက်ခဲ့ကြသည်။ စက်မှုလုပ်ငန်းက ဒီဆုတ်ယုတ်မှုကနေ သင်ခန်းစာယူနိုင်မယ်လို့ မျှော်လင့်ပါတယ်။”

Fireblocks မှ ဥပဒေရေးရာနှင့် လိုက်နာမှုအရာရှိချုပ် Jason P. Allegrante က စည်းကမ်းထိန်းသိမ်းရေးအဖွဲ့များအတွက် Diem က လုပ်ဆောင်ခဲ့သည့်အတိုင်း အတော်လေးဆင်တူသည်၊ Terra ၏ပျက်ကွက်မှုသည် ကွန်ဂရက်လွှတ်တော်၏ အလားအလာရှိသော bipartisan ဥပဒေမူကြမ်းကို ကွန်ဂရက်၏ရေးဆွဲမှုကို အရှိန်မြှင့်လိုက်ကြောင်း ရှင်းပြခဲ့သည်။ သူက Cointelegraph ကိုပြောသည်

"တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားဥပဒေပြဋ္ဌာန်းချက်ကို မိတ်ဆက်ပြီး လုပ်ငန်းလုပ်ငန်းစဉ်တွင် သိသိသာသာ ပုံမှန်ဖြစ်စေမည့် အလွန်အလားအလာရှိသော နှစ်ဖက်ပါတီဥပဒေမူကြမ်းကို ကွန်ဂရက်လွှတ်တော်၏ မူကြမ်းရေးဆွဲမှုကို အရှိန်မြှင့်လုပ်ဆောင်ခဲ့သည်ကို နောက်ကွယ်တွင် ကျွန်ုပ်တို့မြင်နိုင်သည်။ ၎င်းသည် Terra ပြိုကျမှုကို တိုက်ရိုက်တုံ့ပြန်မှုတစ်ခုသာမကဘဲ၊ တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများ၏ စည်းမျဉ်းအမျိုးအစားခွဲခြားမှု၊ မည်မျှပမာဏနှင့် အရည်အသွေးကို သိမ်းဆည်းထားရမည်၊ အခြားပိုင်ဆိုင်မှုများမှ မည်ကဲ့သို့ ကျောထောက်နောက်ခံပြုမည် စသည်ဖြင့် ရှင်းလင်းပြတ်သားသောအကျိုးသက်ရောက်မှုသည် အသွင်ပြောင်းသွားမည်ဖြစ်သည်။" 

Terra implosion မှ အတွေ့အကြုံသည် စစ်မှန်သော stabilitycoin ထုတ်ကုန်များတွင် ဆန်းသစ်တီထွင်မှုကို ထုတ်ပေးမည်ဖြစ်ပြီး နောက်ဆုံးတွင် "နောက်နှစ်များတွင် cryptocurrencies နှင့် ဆက်စပ်နည်းပညာများတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံရန် အဖွဲ့အစည်းများနှင့် လူတစ်ဦးချင်းစီကို ပိုမိုဆွဲဆောင်နိုင်စေရန် တွန်းအားပေးမည်ဖြစ်သည်။"

Terra ပြိုကျမှုသည် crypto ကူးစက်မှုကိုဖြစ်ပေါ်စေနိုင်သော်လည်း၎င်းသည်တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးစက်မှုလုပ်ငန်းအတွက်ရေလွှမ်းမိုးခြင်းကိုဖန်တီးခဲ့သည်။ ၎င်းသည် မူဝါဒချမှတ်သူများအား ပိုမိုကျယ်ပြန့်သော ပုံရိပ်ကိုကြည့်ရှုရန်နှင့် စားသုံးသူများကို ကာကွယ်ရန် ပိုမိုကောင်းမွန်သောနည်းလမ်းများကို ရှာဖွေရန် တွန်းအားပေးခဲ့သည်။ ၎င်းသည် စက်မှုလုပ်ငန်း၏ ကွဲပြားပြီး ရှုပ်ထွေးသော သဘောသဘာဝတွင် မူဝါဒချမှတ်သူများထံမှ စိတ်ဝင်စားမှုကို မီးထိုးပေးပြီး ဘုံမူဝါဒသည် လုပ်ငန်းတစ်ခုလုံးအတွက် အလုပ်မဖြစ်ကြောင်း ၎င်းတို့ကို နားလည်စေခဲ့သည်။