ViaBTC မြို့တော် | UST ကျဆင်းပြီးနောက်၊ အနီးရှိ Stablecoin USN သည် အလားတူ သေမင်းခရုကို ရှောင်ရှားနိုင်ပါသလား။

နောက်ခံသမိုင်း

မေလ 2022 ခုနှစ်တွင် UST နှင့် LUNA တို့သည် စုစုပေါင်းစျေးကွက်ဦးထုပ်ပမာဏ $40 ဘီလီယံကျော်ကို မှတ်တမ်းတင်ထားသည့် ရလဒ်အဖြစ် နေ့ချင်းညချင်း ပြိုကျခဲ့ပြီး သုံးစွဲသူအများအပြားသည် ကြီးမားသောဆုံးရှုံးမှုကို ခံစားခဲ့ရသည်။ ပျက်စီးမှုပြီးနောက်၊ algorithmic တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများသည် လူကြိုက်များသော crypto ခေါင်းစဉ်တစ်ခုဖြစ်လာပြန်သည်။ USN အမည်ရှိ ပေါ်ပေါက်လာသော အများသူငှာ ကွင်းဆက်တစ်ခုမှ Stablecoin ဖြစ်သော USN သည် UST ပြိုလဲသွားသည်နှင့် တပြိုင်နက်နီးပါးတွင် စတင်ခဲ့သည်။ UST ၏ကျဆုံးခြင်းတွင် ဤအခြေတည်တည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားသည် algorithmic stabilitycoin ၏အသေခံခရုပတ်ကိုမည်ကဲ့သို့ကြောက်စရာကောင်းသောတွင်းနက်ကဲ့သို့အရာအားလုံးကိုမျိုသိပ်ပြီးဖျက်ဆီးနိုင်သည်ကိုပြသခဲ့ပြီး USN သည်အနာဂတ်တွင် အလားတူအဆုံးသတ်ကိုရှောင်နိုင်မလား။

USN အကြောင်း

ပထမဆုံး NEAR-ဇာတိ အယ်လဂိုရီသမ်တည်ငြိမ်သောအကြွေစေ့အနေဖြင့် USN သည် US ဒေါ်လာသို့ ပျော့ပြောင်းပြီး NEAR နှင့် USDT ကဲ့သို့သော အပေါင်ပစ္စည်းများပါရှိသော အရန်ရန်ပုံငွေမှ ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသည်။ USN သည် NEAR ၏ အသုံးဝင်မှုကို တိုကင်တစ်ခုအဖြစ် အလွှာအသစ်တစ်ခုထည့်သွင်းစဉ် NEAR ဂေဟစနစ်တွင် bootstrap ငွေဖြစ်လွယ်မှုကို ထိရောက်သောနည်းလမ်းတစ်ခုအဖြစ် ရပ်တည်ထားသည်။ USN ၏ ပင်မတည်ငြိမ်မှုယန္တရားများတွင် ငွေကြေးဘုတ်အဖွဲ့၏ နိယာမကိုအခြေခံ၍ ကွင်းဆက် arbitrage နှင့် Reserve Fund ပါဝင်သည်။ USN ကို ဖော်ဆောင်နေသော DAO မှ Decentral Bank (https://decentral-bank.finance/) သည် $USN နှင့် ၎င်း၏ Reserve Fund ၏ စမတ်ကျသော စာချုပ်များကို စီမံခန့်ခွဲပါသည်။ DAO သည် NEAR ကို Reserve Fund မှ ရှယ်ယာထည့်ဝင်ရန် မဲပေးနိုင်ပြီး USN ပေါင်းစပ်ထားသော ပရိုတိုကောအသုံးပြုသူများထံ လောင်းကြေးဆုများကို ဖြန့်ဝေနိုင်သည်။

USN ၏ ထုတ်ပေးသည့် ယန္တရား

USN ၏ကနဦးထောက်ပံ့မှုကို NEAR နှင့် USDT က Reserve Fund မှတစ်ဆင့် အာမခံနှစ်ဆပေးသည်။ Decentral Bank သည် USN ၏ကနဦးထောက်ပံ့မှုကို အချိုးအစား 2:1 ဖြင့် ကနဦးအပေါင်ပစ္စည်း (NEAR) ကို ကျော်လွန်အပေါင်ခံထားခြင်းမှ ထုတ်လွှတ်ပါသည်။ နောက်ပိုင်းတွင်၊ USN အသစ်ကို NEAR သို့မဟုတ် အခြားတည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားများနှင့် 1:1 အချိုးဖြင့် တိုက်ရိုက်ထည့်သွင်းပါမည်။ တစ်နည်းဆိုရသော်၊ ကနဦးထုတ်ပေးပြီးနောက်၊ အသုံးပြုသူများသည် NEAR သို့မဟုတ် အခြားတည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးများကို 1:1 အချိုးဖြင့် USD အသစ်ကို ထုတ်ယူနိုင်ပြီး ပေးပို့သူပိုက်ဆံအိတ်ရှိ NEAR တွင် USN အသစ်သို့လည်း တိုက်ရိုက်ပြောင်းလဲနိုင်သည်။ သို့သော်လည်း Terra ၏ UST သတ္တုတူးဖော်ရေး ယန္တရားနှင့် မတူဘဲ၊ ထိုသို့သော ပြောင်းလဲမှုများအတွက် အသုံးပြုသည့် NEAR သည် တိုက်ရိုက်လောင်ကျွမ်းခြင်းမရှိသော်လည်း Decentral Bank ၏ အရန်ရန်ပုံငွေသို့ လွှဲပြောင်းပေးမည်ဖြစ်သည်။ ဤအတောအတွင်း၊ USN မီးလောင်သောအခါ၊ UST ၏လောင်ကျွမ်းမှုယန္တရားနှင့်ဆင်တူသည့် ညီမျှသောတန်ဖိုးရှိသော NEAR ပမာဏကို ပေါင်းထည့်မည်ဖြစ်သည်။

Pegging ယန္တရား

USN ၏ 1:1 တံစို့သည် အမေရိကန် ဒေါ်လာသို့ ကွင်းဆက် arbitrage နှင့် Reserve Fund မှတဆင့် လုံခြုံသည်။ USN သည် USN အတွက် NEAR ကို 0 ချော်လဲမှုနှင့် ကော်မရှင်ခအနည်းဆုံးဖြင့် လဲလှယ်ခွင့်ပြုသည့် စမတ်ကျသည့် စာချုပ်မှတစ်ဆင့် ၎င်း၏မှတ်တိုင်ကို ထိန်းသိမ်းထားသည်။ USN သည် ၎င်း၏တံစို့ကို ဆုံးရှုံးသည်နှင့်တပြိုင်နက်၊ ခုံသမာဓိလူကြီးများသည် NEAR\USN နှင့် NEAR\USD အကြား စျေးနှုန်းကွာခြားချက်ကို USN ၎င်း၏တံစို့သို့ ပြန်မရောက်မချင်း အသုံးချမည်ဖြစ်သည်။ စတင်ရောင်းချချိန်တွင်၊ ငွေဖြစ်လွယ်သောသတ္တုတူးဖော်ရေးမက်လုံးများဖြင့် stabilitycoin ၏ငွေဖြစ်လွယ်မှုကိုတိုးတက်စေရန် USN ထောက်ပံ့မှု၏တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းကို Ref Finance ၏ StableSwap သို့ အပ်နှံမည်ဖြစ်သည်။

Treasury Management ၏ အလိုအလျောက် ပြောင်းလဲခြင်း။

Treasury Management ၏ အလိုအလျောက်လုပ်ဆောင်ခြင်းသည် USN ၏ ထူးခြားသောဒီဇိုင်းတစ်ခုဖြစ်သည်။ USN မှထုတ်ပေးသောငွေတိုင်းကို Reserve Fund တွင်သိမ်းဆည်းထားသည့်သက်ဆိုင်ရာအပေါင်ပစ္စည်းဖြင့်ပံ့ပိုးထားသည်။ Decentral Bank သည် Reserve Fund ၏ မန်နေဂျာဖြစ်ပြီး NEAR-based စမတ်စာချုပ်များမှတစ်ဆင့် အဆိုပါ အပေါင်ပစ္စည်းများကို စီမံခန့်ခွဲပါသည်။ ဤကွင်းဆက်စာချုပ်များသည် Reserve Fund တွင် ပြင်းထန်သောမညီမျှမှုများကို ရှောင်ရှားရန် ဒိုင်နမစ်ပုံစံသတ်မှတ်နိုင်သော၊ အချိန်နှင့်တပြေးညီ ပမာဏအသေးစားငွေပေးငွေယူများကို လုပ်ဆောင်နိုင်စေရန် ငွေတိုက်စီမံခန့်ခွဲမှုဗျူဟာများကို အလိုအလျောက်လုပ်ဆောင်ပါသည်။ USN ၏စက္ကူဖြူစာတမ်းအရ၊ မူလဘဏ္ဍာရေးစီမံခန့်ခွဲမှုဗျူဟာများမှာ အောက်ပါအတိုင်းဖြစ်သည်- NEAR စျေးနှုန်းသည် အထက်လမ်းကြောင်းနှေးသွားသည့်အချက်အထိ တက်လာသောအခါ၊ Decentral Bank သည် Fund ၏ပိုင်ဆိုင်မှုများကိုဟန်ချက်ညီစေရန် NEAR ကိုရောင်းချမည်ဖြစ်သည်။ အပြန်အလှန်အားဖြင့်၊ စျေးနှုန်းကျဆင်းသွားသည့်လမ်းကြောင်းသို့ ကျဆင်းသွားသောအခါတွင် ၎င်းသည် နီးရာကိုဝယ်လိမ့်မည်။ ဤဒီဇိုင်းဖြင့် Decentral Bank သည် ဈေးနှုန်းအပူလွန်သွားချိန်တွင် ပူဖောင်းများကို ဖယ်ရှားရန်နှင့် ဈေးနှုန်းကျဆင်းမှုကြောင့် သုံးစွဲသူများ အထိတ်တလန့်ဖြစ်ချိန်တွင် စျေးကွက်တည်ငြိမ်စေရန် Decentral Bank မှ ရောင်းချရန် စီစဉ်ထားသည်။

USN နှင့် အခြားသော algorithmic တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများအကြား နှိုင်းယှဉ်ခြင်း။

USN သည် ၎င်း၏ကိုယ်ပိုင်ထူးခြားသောအင်္ဂါရပ်များပါရှိပြီး အခြားသော algorithmic stabilitycoins အချို့၏အင်္ဂါရပ်များကို ပေါင်းစပ်ထားသည်။ USN ၏ကနဦးထောက်ပံ့မှုကို NEAR နှင့် USDT ၏ နှစ်ဆကျော် အပေါင်ပစ္စည်းပြုလုပ်ခြင်းမှတစ်ဆင့် Reserve Fund မှထုတ်ပေးပါသည်။ ၎င်းသည် DAI ၏တန်ဖိုးထက် နှစ်ဆတန်ဖိုးရှိသော ETH ပမာဏကို အာမခံပေးခြင်းဖြင့် ထုတ်ယူသည့် DAI ၏ ထုတ်ပေးသည့် ယန္တရားနှင့် အနည်းငယ်ကွာခြားသည်။

UST ၏ အငြင်းပွားဖွယ်ရာ ရှုထောင့်တစ်ခုမှာ LUNA စျေးတက်ပါက UST minted သည် ပိုတန်ဖိုးရှိမည် ဖြစ်သည်။ တစ်ချိန်တည်းတွင်၊ LUNA ထောက်ပံ့မှုသည် ကျဆင်းသွားကာ ၎င်း၏စျေးနှုန်းကို တွန်းအားပေးကာ အထက်သို့လိမ်လည်မှုကို ဖန်တီးပေးသည်။ သို့သော် LUNA ကုန်းဆင်းသည်နှင့် LUNA ကို UST ဖြင့် ရွေးယူခြင်းသည် LUNA ပျက်ကျမှုကို ဦးတည်စေပြီး သေခြင်းအထိမ်းအကွပ်ကို ဖြစ်ပေါ်စေသည်။ အပေါင်ခံမဟုတ်သော UST နှင့်မတူဘဲ၊ USN သတ္တုတူးဖော်ခြင်းတွင် သုံးစွဲသော NERA သည် တိုက်ရိုက်လောင်ကျွမ်းခြင်း သို့မဟုတ် ပျက်သွားခြင်းမဟုတ်သော်လည်း ယင်းအစား USN Reserve Fund သို့ ဝင်ရောက်ပါသည်။ ထို့နောက် USN ထောက်ပံ့မှု အနီးရှိ ဖြစ်နိုင်သည့် အလွန်အကျွံ စျေးနှုန်းသက်ရောက်မှုများကို ရှောင်ရှားရန် အရန်ရံရန်ပုံငွေသည် စျေးကွက်ကို အလိုအလျောက်လုပ်ဆောင်ခြင်း၏ဘဏ္ဍာရေးစီမံခန့်ခွဲမှုမှတစ်ဆင့် တည်ငြိမ်စေသည်။ NEAR အပြင် USN ကိုလည်း USDT မှ တစ်စိတ်တစ်ပိုင်း ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသည်။ UST သည် အခြားတစ်ဖက်တွင်၊ LUNA နှင့် အလွန်ဆက်စပ်နေသည့် Bitcoin နှင့် AVAX ကဲ့သို့သော အရန်ပိုင်ဆိုင်မှုများကို ပိုင်ဆိုင်ထားသည့် Luna Foundation Guard မှ ကျောထောက်နောက်ခံပြုထားသည်။ ထို့ကြောင့်၊ စျေးကွက်ကျဆင်းသွားသောအခါ Luna Foundation Guard သည် UST ၏တံစို့ကိုထိန်းသိမ်းရန်ကူညီရန်ပျက်ကွက်ခဲ့သည်။ အပေါင်ပစ္စည်း၏ရှုထောင့်မှကြည့်လျှင် USN သည် အပိုင်းပိုင်းအလိုက် အပေါင်ပစ္စည်းပြုလုပ်ထားသော တည်ငြိမ်သောအကြွေစေ့ FRAX ကဲ့သို့ အတိုင်းအတာတစ်ခုအထိဖြစ်သည်။

USN သည် သေခြင်းလိမ်ကို ရှောင်နိုင်ပါသလား။

မေလ 31 ရက်နေ့အထိ USN ထောက်ပံ့မှုသည် $108 သန်းတန်ဖိုးရှိပြီး NEAR တွင် $4.3 billion လည်ပတ်နေသောစျေးကွက်ဦးထုပ်၊ $6.1 billion FDV နှင့် $607 million 24H trading volume တို့ပါရှိပါသည်။ NEAR ၏ စျေးကွက်ဦးထုပ်နှင့် ကုန်သွယ်မှုပမာဏနှင့် နှိုင်းယှဉ်ပါက USN ရင်ဆိုင်နေရသော အန္တရာယ်ကို စီမံခန့်ခွဲနိုင်ဆဲဖြစ်သည်။ ထို့အပြင်၊ USN ကိုထုတ်ပေးသည့်အခါ၊ ငွေကြေးဘုတ်အဖွဲ့၏မူကိုအခြေခံ၍ ရံပုံငွေရန်ပုံငွေသည် NEAR သို့မဟုတ် အခြားတည်ငြိမ်သောဒင်္ဂါးပြားများ၏ သက်ဆိုင်သောပမာဏကို လက်ခံရရှိမည်ဖြစ်သည်။ ၎င်းသည် $USN ၏ကျောထောက်နောက်ခံကို 100% ထက်ကြီးသောနှုန်းဖြင့် အချိန်တိုင်းတွင် အလိုအလျောက်ချိန်ခွင်လျှာညှိပေးသည်။ ထို့ကြောင့်၊ ပုံမှန်အခြေအနေများအောက်တွင်၊ ပြင်းထန်သော USN de-peg ဖြစ်ပေါ်လာရန် မဖြစ်နိုင်ပါ။

သို့သော်လည်း USN ထောက်ပံ့မှု တိုးချဲ့လာသည်နှင့်အမျှ အသုံးပြုသူများသည် USN နှင့် NERA တို့ကိုသာ mint နိုင်သည်၊ ဆိုလိုသည်မှာ Reserve Fund တွင် ညီမျှသော တည်ငြိမ်ဒင်္ဂါးများ မရှိမဖြစ်လိုအပ်ပါသည်။ အကယ်၍ Reserve Fund သည် အလွန်အမင်းအခြေအနေများအောက်တွင် NEAR ၏ကြီးမားသောစျေးနှုန်းကျဆင်းမှုကို လျင်မြန်စွာတုံ့ပြန်ရန်ပျက်ကွက်ပါက USN သည် ၎င်း၏တံစို့ကိုဆုံးရှုံးနိုင်ပြီး၊ ကိုင်ဆောင်သူအများအပြားသည် ၎င်းတို့၏ USN ကိုရွေးရန်ခက်ခဲနိုင်သည်- USN ကို အပေါင်ပစ္စည်း၏တန်ဖိုးအဖြစ်သို့ပြောင်းလဲခြင်း။

ထို့ကြောင့်၊ လွန်ကဲသောအခြေအနေများ၏အကျိုးသက်ရောက်မှုအတွက် ကြိုတင်ပြင်ဆင်ရန် USN သည် သတ္တုတွင်းအခကြေးငွေများ၊ အလိုအလျောက်ဘဏ္ဍာရေးစီမံခန့်ခွဲမှုနှင့် NEAR လောင်းကြေးငွေစသည့်နည်းလမ်းများမှတစ်ဆင့် Reserve Fund ၏ ၀င်ငွေကို တိုးပေးရမည်ဖြစ်သည်။ တစ်ချိန်တည်းတွင်၊ စျေးကွက်အပူလွန်ကဲသောအခါ၊ စျေးကွက်ကျဆင်းသွားပါက မခံနိုင်သောဝန်ထုပ်ဝန်ပိုးဖြစ်စေမည့် ပူဖောင်းများအလွန်အကျွံထုတ်လုပ်ခြင်းကို ရှောင်ရှားရန် USN ၏ထောက်ပံ့မှုကို ကန့်သတ်ထားသင့်သည်။

ကောက်ချက်

algorithmic stabilitycoin သည် ပြီးပြည့်စုံခြင်းမရှိပါ၊ USN တွင်လည်း ၎င်း၏ အားသာချက်များနှင့် အားနည်းချက်များရှိပါသည်။ ကံကောင်းထောက်မစွာ၊ NEAR ၏ USN သည် ၎င်း၏ငယ်စဉ်ကလေးဘဝအတွင်း သမိုင်းဝင် Terra/UST အရည်ပျော်ကျမှုကို မြင်တွေ့ခဲ့ရပြီး USN ၏ developer များနှင့် အသုံးပြုသူများကို ပြင်းထန်စွာသတိပေးခဲ့သည်။ လက်ရှိထောက်ပံ့ရေးနှင့် အပေါင်ပစ္စည်းအရန်အရံများကဲ့သို့ အကြောင်းရင်းများနှင့်ပတ်သက်၍ USN သည် သေခြင်းအထိမ်းမှတ်သို့ မရောက်နိုင်ပါ။ သို့သော်လည်း Stablecoin ကို ပိုမိုကျယ်ပြန့်စွာ လက်ခံလာသည်နှင့်အမျှ၊ ထောက်ပံ့မှု တိုးလာမည်ဖြစ်ပြီး၊ မရဏခရုပတ်၏ အန္တရာယ် တိုးလာမည်ဖြစ်သည်။ ထိုအချိန်တွင် USN သည် ပိုမိုစိန်ခေါ်မှုများကို ရင်ဆိုင်ရမည်ဖြစ်သည်။